羸弱行情中谈谈ST华鼎的零风险博弈机会_fzusuper

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导读：

每年年底ST板块总能走出不少妖股，比如去年的ST凡谷、ST宜化等。其中ST凡谷一波走出了8倍的大牛走势。

ST凡谷除了当年强大的业绩反转摘帽预期，最重要的逻辑还是凡谷本身的5G题材契合今年的炒作逻辑。那么今年的ST牛股会是哪些呢？笔者认为摘帽预期以及业绩、题材缺一不可。虽然今日大盘大跌，但依然又不少ST股走出了咄咄逼人的K线。

笔者认为牛股一定从以上的列表中走出来。考虑到低位低价、业绩脱帽预期以及题材亮点，笔者认为ST华鼎值得强烈关注。逻辑慢慢展开：
第一：ST华鼎--确定性的脱帽预期
首先华鼎股份带帽的原因，并非是股权违规担保或则连续两年业绩亏损，而是大股东非法占用6亿的公司资金，不需要走司法程序，公司负债率低。

那么大股东是否有能力偿还这笔占用的资金呢？

根据目前公告资料显示：华鼎股份的控股股东已拟定被占用资金归还方案，后续将以其合法拥有的开元名都大酒店和万豪大酒店产权作为被占用资金的抵押物，同时控股股东将积极处置变现相关优质资产用于归还占用资金。
而根据最近11月份的公告，目前大股东的优质资产已经作为抵押物归属上市公司所有，并且考虑引进外部投资者，甚至可能出现股权变更的可能。

第二：华鼎股份---大股东资产全部司法冻结拍卖，正在引进外部投资者，即将股权变更
根据目前公告显示，华鼎的控股股东三鼎控股所持有的27%的股权均被司法冻结，公司目前正在洽谈引进外部投资者，股权大概率将变更。

第三：详谈下华鼎股份的合理价值---主营业绩的电商资产的价值重估
1）优质的电商资产价值重估
公司持有深圳通拓科技100 %的股权

TOMTOP，深圳市通拓科技有限公司，2004年成立，总部位于深圳，中国跨境电商行业的先行者，中国跨境电商行业龙头企业，是国家高新技术企业、国家电子商务示范企业。

如果我们打开TOMTOP的电商官网:

显然这是一家及其优质的电商资产，略有阿里巴巴旗下的速卖通既视感。那么这笔资产的业绩承诺多少呢？？显然在2018年、2019年的业绩承诺分别为2.8以及3.9亿。

当然从目前的国际外贸电商看，集中于头部的几个电商后，2019年的业绩承诺似乎达不到3.9亿。根据2017以及2018年的成绩兑现来看：

结合2019年上半年，这笔资产业绩为1.02亿。电商的旺季在下半年，笔者认为通拓科技的业绩大概今年将实现2.5~3亿之间。

按照目前A股电商资产的估值在25~30PE之间核算，那么这笔资产的合理估值在60~90亿的空间范围。
2）其他资产估值
目前华鼎股份上市资产能够创造业绩的义乌本地贸易几家资产、义乌顺鼎投资公司等，预计这些资产能够实现6000万的利润，这些资产给予15PE估值，大概市值在9亿左右。
核算起来，华鼎股份的合理市值在70-100亿之间。

总结：

年底伴随着业绩披露，ST股每年均会走出不少的牛股。这些牛股之所以能够走牛，除了确定性的业绩反转、保壳原因带来的脱帽之外，还有重要的原因必须要有二级市场为止振奋的题材炒作。
ST华鼎=股权转让+“鼎字辈”+确定性脱帽+电商资产价值重估，合理的股价应该翻2-3倍
笔者认为目前的ST九鼎，根据以上分析
1：具有100%确定性的脱帽机会（大股东优质酒店资产已抵押至上市公司旗下，被占用6亿资金归还在即）

2：强烈的股权转让预期，鼎字辈必炒（大股东股权已全部被司法冻结，即将拍卖，且上市公司已商谈引进外部投资者，实控人必将变更）。根据目前股权转让的风口比如九鼎新材、宝鼎科技等，均是股权转让+鼎字辈。未来ST华鼎脱帽后，必将对标九鼎新材带来第二波的炒作。

3：资产的严重低估，根据目前合理的电商资产以及自身原有义乌贸易投资资产核算，其合理的估值在70亿~100亿之间。而目前市值仅仅40亿不到，股价具有强烈的翻倍机会。

4：根据K线形态分析，目前底部量能温和放大，资金逐步建仓，低价低位低市值符合当下资金的投资嗜好。考虑到未来指数可能回调，资金大概率弃高位走低位。

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