科大讯飞5年回测分析

本文回测科大讯飞。时间从2014年至2019年，从2014年开始观察，2013年的年报公布时间为2014年3月18日，此时科大讯飞收盘价格为47.25，此时买入10000股，成本为472500元。采用分红买入，具体的情况见下表：



从表格我们可以看出，科大讯飞14-19年相关指标的变化为：
Pb：6.68 -9.98 -5.74 -6.53-10.63 -9.19；
Pe： 73.83 -98.09 -82.15-94.70 -179.06 -129.63

Roe与年化值情况见下图：


从roe与年化值的对比图可以看出，在2014年买入，后面的年化值远高于roe，科大讯飞的roe基本不够高，相当差，近5年平均在8%左右，在科技股中算很差的，但其年化收益却非常不错，平均有25%左右，相当高。主要因素因估值逐年提高，PE从70增加到天价市盈率130，赚的是估值的钱而非公司发展的钱。
2014年当时是低点，算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格


回测过去，在15年大牛市高点买入，持有到现在19年总共4年时间，年化收益有23%，秒杀同期大部分股票。从上面图表可以看出，18年买入持有到19年为亏损，主要是其估值pe从170降到130，其余买入均有较高的回报。目前，这么低的发展速度，这么高的市盈率，确实风险很大。一旦估值下杀，带来的损失是非常大的。如果市盈率跌回腰斩变成60+，那还是很高的。以上分析不作为投资建议！