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央行上海总部积极推动金融支持长三角G60科创走廊先进制造业高质量发展Wind | 1 天前 查看翻译
香港万得通讯社报道，建设长三角G60科创走廊是推动长三角高质量一体化发展的重要载体，是落实长三角区域一体化发展这一国家战略的重要组成部分。2019年11月8日，由人民银行上海总部倡议推动、G60科创走廊九城市与有关金融机构共同研究形成的《金融支持长三角G60科创走廊先进制造业高质量发展综合服务方案》（以下简称《方案》）正式发布。
《方案》以促进长三角G60科创走廊先进制造业发展与金融服务优化、推动先进制造产业集群高质量一体化发展为核心任务，重点聚焦长三角G60科创走廊重大科技创新及研发项目，重点支持从事
人工智能、集成电路、
生物医药、高端装备、
新能源、新材料、新能源汽车等七大领域的科创企业与制造业企业。
《方案》通过完善金融服务方式、优化金融资源配置、提升金融创新水平，努力推动实现“四个对接”，即：金融机构与科创产业的对接、金融市场与企业成长路线的对接、金融供给与国家创新战略对接、金融创新与市场需求对接。
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新三板政策细节中明确的重要改革内容：
□ 精选层入层标准以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等设定，各项要求均显著低于科创板上市条件和创业板公司平均水平。
□ 精选层实施连续竞价交易机制，创新层、基础层集合竞价撮合频次适当提高。
□ 新三板引入公开发行制度，允许挂牌公司向不特定合格投资者公开发行，配套实行保荐、承销制度；允许公开路演、询价；发行人可以尚未盈利；新三板定向发行取消单次融资新增股东35人限制、允许小额融资实施自办发行。
□ 新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市；申请转板上市须履行内部决策程序，由证券公司保荐，向交易所提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上市的决定，无需证监会核准。
□ 对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准，精选层门槛最低。引入公募基金等长期资金投资新三板市场。
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《公众公司办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》规定：
□ 允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发行，实行保荐、承销制度。
□ 放开挂牌公司定向发行35人限制，推出自办发行方式。
□ 优化公开转让和发行的审核机制，公司公开转让和发行需要履行行政许可程序的由全国股转公司先出具自监管意见，证监会以此为基础进行核准。
□ 明确挂牌公司信息披露基本要求，确定差异化信息披露原则，明确公司治理违规的法律责任，压实中介机构责任。
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据21世纪经济报，证监会新闻发言人常德鹏介绍，为深化新三板改革，落实差异化监管安排，证监会对公众公司管理办法进行修订，同时修订信披规定。
本次公众公司管理办法主要内容包括：
允许挂牌公司向不特定投资者，优化定向发行制度，放开35人限制，推出自办发行方式；优化公开转让和发行的审核机制；创新监管方式，实施差异化的信息披露规则。
同时，结合分层进行差异化的信息披露体系，证监会的行政监管与股转公司的自律监管相衔接。
常德鹏表示，证监会将于配套规范性文件和自律规则，确保新三板规则平稳落地。
另据证券时报，全国股转公司总经理徐明11月8日表示，新三板改革在技术安排层面，内部技术安排已基本就绪。即将对外开放接口。接下来将加大市场动员力度，整体内部组织正在进行安排。
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证监会相关负责人表示，证监会拟放宽
再融资规则旨在按照注册制的理念，推动再融资制度改革，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，服务实体经济发展。主要有三个方面考量：
一是大力推动上市公司提高质量。精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露量。支持上市公司便捷融资，促进上市公司真实透明合规，让投资者认可的公司融到更多发展资金，切实提升上市公司整体质量，夯实资本市场可持续发展基石。
二是落实以信息披露为核心的注册制理念。建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求，督促上市公司以投资者投资决策需求为导向，真实准确完整地披露信息；审核标准、程序、内容、过程公开透明，增强市场可预期性。
三是努力提高上市公司融资效率。调整再融资市场化发行定价机制，充分发挥市场对资源配置的决定性作用，形成买卖双方充分博弈，市场决定发行成败的良性局面，提升再融资的便捷性。
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新三板公开发行制度有亮点
新三板实行公开发行制度，一方面是在原有定向发行融资方式的基础上构建多元化的发行机制，满足部分企业成长壮大后的融资需求，进一步强化市场融资功能；另一方面，挂牌公司在新三板完成公开发行，也为下一步转板上市创造了条件。
新三板公开发行制度的具体安排包括：
发行主体方面，限于在新三板挂牌满一年的创新层公司，并满足精选层入层的相关标准。这类公司已在新三板挂牌一段时间，经过前期市场的规范监管，有助于提高精选层公司的整体质量。
发行条件方面，按照《证券法》《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（简称《国务院决定》）精神，在合规性方面，要求业务明确、产权清晰、依法规范运营、公司洽理健全、履行信息披露义务；在财务方面，要求财务信息真实、准确、完整，发行人可以尚未盈利。
发行对象方面，符合新三板投资者适当性管理规定的自然人、法人及其他经济组织均可参与发行。
发行方式方面，挂牌公司可以采取路演、询价等公开方式发行股份，实行证券公司保荐和承销制度，压实中介机构责任，确保发行过程公开透明、规范高效、严格监管、风险可控。
发行定价方面，结合新三板市场投资者结构和现状，挂牌公司可以与主承销商自主协商采用直接定价、竞价及询价等定价方式，股票发行价格、时机和规模均由市场决定，充分发挥市场定价功能，合理配置资源。
本次新三板改革，按照国务院关于简政放权的总体要求，借鉴科创板成功经验，进一步优化行政许可流程，充分发挥全国股转公司自律监管职能。对挂牌公开转让、定向发行、公开发行等相关行政许可事项，证监会在全国股转公司自律监管意见的基础上履行核准程序。
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新三板定位——错位发展、承上启下
新三板与交易所都是我国多层次资本市场的重要组成部分，新三板的主要功能是培育创新创业型中小企业持续成长，在制度上，新三板发行、交易、投资者适当性等制度安排均与交易所有较大差别，可以为不同类型的中小企业提供差异化服务；在服务对象上，新三板以创新型、创业型和成长型中小企业为主，挂牌公司虽然规模相对较小，但是发展潜力较为突出。
全国股转公司相关负责人表示，不能简单以交易所市场为参照系，照搬照抄交易所市场的各项制度安排，必须从中小企业实际情况出发，坚持错位发展，建立具有特色、适合中小企业特点业的市场制度体系。
新三板设立6年多来，大量中小企业在新三板培育发展不断成长壮大，成为交易所市场上市资源的重要来源。截至目前，已有74家新三板挂牌公司通过公开发行并上市（IP0）方式登陆沪深交易所各板块，其中科创板6家，占科创板上市公司总量的15%。新三板挂牌公司与上市公司通过上下游业务、并购重组等形成了紧密联系，累计有137家挂牌公司被上市公司收购，涉及金额917.21亿元。
与此同时，区域性股权市场也为新三板提供了大量挂牌公司资源。随着制度多元、功能互补的多层次资本市场体系日臻完善，各层次之间协同配合功能日益加强，新三板承上启下的功能将更加明显。
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转板上市实行注册制
转板机制上，股转公司相关负责人表示，精选层挂牌满一年的公司，符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的，可以不再走传统的公开发行并上市的路径，直接向交易所申请转板上市。“转板机制有利于拓宽上市渠道，更好发挥新三板市场承上启下的功能，促进多层次资本市场优势互补、错位发展，提升资本市场服务实体经济的能力”，上述负责人表示。
“转板上市也是实行注册制”，刘平安表示，履行股转内部的决策程序、券商保荐以及提出转板申请并由交易所审核，无需证监会核准，这些是标准的注册制程序。
在投资者结构上，股转公司相关负责人表示，本次改革将适当降低投资者门槛，对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准。鼓励公募基金依规投资精选层挂牌公司，持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市。
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10月25日，证监会宣布启动新三板市场的全面改革，包括构建多元化发行机制；完善市场分层，设立精选层；建立挂牌公司转板上市机制；实施分类监管；健全市场退出机制，完善摘牌制度等改革措施。
11月8日，全国股转公司就深化新三板改革相关业务规则公开征求意见，对新三板发行、交易、市场分层、公司监管、投资者适当性等制度进行了全方位优化和调整。
上述改革举措涉及市场的方方面面，清晰的勾勒出了新三板市场全面深化改革的“路线图”。
通过改革，有利于新三板市场定位更加清晰，市场结构更加完备；更有利于拓宽中小企业融资渠道、降低融资成本，使新三板作为资本市场服务中小企业和民营经济重要平台的功能得以充分发挥。而且，此次改革是在科创板成功经验基础上完善资本市场基础制度、促进多层次资本市场体系逐步完善的重要安排，将成为助力创新型国家建设的重要举措。
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