区块链王者回归，数字货币、华为加持即将起飞！

我们可以推测，如果央行按照双层架构设计发行数字货币会给货币市场带来什么影响？

首先，“私人钱包”里的数字货币像现金一样重新回到M0的范畴。用户掌握了自己的密钥，将现金存放在私人钱包里面，不用担心商业银行会拿走这笔钱。

其次，数字货币如果采用区块链技术，将促进商业银行“脱媒”，商业银行的资金可能会再次外流，更多地流向投资银行和其它新派生的金融机构。这样，商业银行的货币创造能力被压缩，M2占比可能会降低。

最后，中央银行对货币的控制能力得到增强。当前，央行发行的货币在社会中自由流通。最后怎么回笼呢？一个是商业银行派生货币的回笼，一个是央行基础货币的回笼。前者央行可以通过存款准备金、利率及其他政策去控制，后者是由税收体系和公开市场操作来完成的。
但是，发行数字货币之后，央行控制的基础货币占比提升，M2可能下降，提高了央行的调控筹码。数字货币和现金一样属于M0，央行容易控制和回收吗？

腾讯云区块链首席架构师敖萌认为，可编程货币可以加强央行对数字货币的控制权。敖萌博士认为：“通过编程，央行可以控制货币的整个生命周期——创造、流通、回笼。”

怎么理解？对于计算机，它的内部是有一定的自我控制的功能。以早期面向对象语言为例，要求至少有两个函数，一个是构造函数，一个是析构函数。你既要解决它的创造问题，也要解决它的消亡问题。

如果我们未来上升到可编程的数字货币，央行的控制权就大了很多。甚至在流通环节也可以增加控制。这也是为什么各国央行都对区块链技术抱有非常大的兴趣。

央行被称为“银行中的银行”，央行只对商业银行负债，不对公众负债；商业银行则是“公众的银行”，主要是对公众负债。M0就是央行对商业银行的负债，M2是商业银行对公众的负债。

货币数字化是1970年之后信息技术革命带来的改变。在此之前，银行没有计算机系统、网络系统，ATM机24小时银行没有出现，银行依靠人工做清结算，用户存储、支取、转账汇款都不方便，很多人、企业都存有大量现金以备不时之需。当时的货币市场上，M0和M1的占比要比现在更大，M2则小得多。

而随着计算机、互联网技术的出现，由于移动支付的迅猛发展，全社会纸币流量大幅萎缩，导致大量现金进入商业银行系统，货币债权发生转移，货币市场结构发生改变。央行的负债M0缩减，对货币市场的控制力减弱，商业银行通过货币乘数创造大量M2，资产负债表大规模扩展，同时引发诱发通货膨胀、高负债等问题。

如果推出数字货币，这意味着货币债权性质发生改变。这种债权性质的改变，对货币市场结构和货币控制力的影响非常大。技术是推动这一切改变的根本动力，货币数字化的底层技术是计算机及互联网，而数字货币则是区块链。

根据中国人民银行姚前博士公开的信息，央行数字货币拟采用“双层架构”，即银行账户加数字货币钱包账户。数字货币钱包账户实际上是映射到商业银行系统的个人“钱包”，属于M0范畴。银行账户系统里的资金属于M2范畴。

本质上，DCEP可以部分替代M0的功能，它的功能和属性跟纸钞完全一样，只不过它的形态是数字化的。我们对它的定义翻译过来就是“具有价值特征的数字支付工具”。它与支付宝、微信支付有本质的区别。DCEP是数字货币，支付宝和微信支付则是货币数字化。

货币数字化和数字货币在债权性质上存有根本区别：货币数字化是M2，属于商业银行的负债；数字货币是M0，属于央行的负债。

为了更好地理解这一功能，我们先要明确一些货币相关的专业术语。

我国现行货币统计制度划分货币供应量的为三个层次：

（1）流通中现金M0，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；
（2）狭义货币供应量（即M0+非金融性公司的活期存款）M1，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；
（3）广义货币供应量（M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款）M2，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。 

  

  

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今日共34股涨停，12股封板未遂，封板率为74%；当代东方5连板领涨，四方精创3连板次之，金宇车城、华培动力2连板。从盘面上看，区块链今日表现最佳，新能源车、5G、光刻机等小热点也有所活跃，情绪回暖较为明显，沪指无涨幅主要是因为权重股今日萎靡。
大盘走势
指数小幅低开，随后创业板指和沪指分化。沪指在平盘线附近窄幅震荡，创业板指走强一度涨逾1%。午后指数较为平稳，个股相对活跃。近期市场风格轮动较快，前几天资金关注的还是蓝筹白马，今日又切换到小盘题材股了。从成交额上看，缺少增量资金入场，导致热点之间的跷跷板效应明显。截至收盘，沪指上涨0.11点，报收2978点；深成指上涨0.57%，报收9917点；创业板指上涨0.74%，报收1715点。两市合计成交4000亿元左右，沪股通净流入10.59亿，深股通净流入22.52亿。
综合来看，沪深两市震荡加剧，创业板指在题材股带动下走强，但是权重白马萎靡拖累了沪指，两市结构性分化明显。从技术面上看，缺少增量资金入场，指数仍处于盘整格局，尚未作出明确方向选择。从资金情绪上看，回暖明显，资金对题材的活跃度有所提升，后续数个交易日题材的机会应该会相对较大，指数机会则需要等待权重股的配合。
招商证券称，短期内市场缺乏明显的催化，市场仍以结构性行情为主，需要静候新一轮行情的催化剂。三季报公布完毕，各行业业绩基本符合预期。短期内，CPI居高不下，货币政策取向于谨慎，市场利率快速上行。由于前期浮盈较多，绝对收益型产品有较强的减持动力。重要股东减持规模较大，年底到明年初迎来解禁高峰。好在11月MSCI再一次扩容，北上资金充当“稳定器”的作用。经济数据贺盈利数据仍相对一般，把握细分景气改善的方向，布局2020年高景气周期成为当下的较优选择。第一，布局科技跨年行情可期；第二，低估值地产建筑；第三，券商+金融科技；第四，医疗保健。
焦点板块及个股
科创板今日反弹。5只涨幅超过10%，鸿泉物联收涨43%，安恒信息收涨29%，奥福环保、长阳科技收涨18%，科创板今日涨幅超过5%的个股都是本周新上市标的。
区块链今日扬眉吐气，再度成为市场的焦点，从盘面上看暂定为反抽，明天则能够比较好判断是否第二波行情。退一步说，即使没有第二波，区块链/数字货币这个题材也不缺乏个股机会。从比较正宗的个股来看，安妮股份、聚龙股份、海联金汇等都呈现出了趋势性机会，涨停质量较好的四方精创、数字认证、先进数通也是都是正宗的区块链标的。
四方精创今日板上放量，卖一午后砸出了1.4亿，反手就全部买入数字认证。四方精创目前人气俱佳，市场合力强，最大的问题在于前几日买入资金锁仓严重，明日是检验该股能否从资金博弈进入击鼓传花阶段的日子。
当代东方上五板，个股优势在于位低盘小，目前应该是以引导资金为主。这类个股在高位未放量的第一波不太好接，可以观察放量之后的承接状况。
先进数通今日顶一字板，主要是因为昨日在互动平台上说已开始向最终用户批量交付基于鲲鹏处理器的泰山服务器。可以关注后续走势，如果有超预期表现，可以关注其它华为鲲鹏合作伙伴的补涨机会。
责任编辑：唐欣欣  HN060

看着好像挺专业，挖掘的挺深，细看基本面一个比一个丑，还都有减持，我真的看不懂你们的世界！