财务总结及展望：
从营业收入来看，通信设备行业2019年Q3营收同比增长0.8%，电信设备2019年Q3营收同比增长6.3%。经历18Q2-19Q1的增速显著放缓阶段后，19Q2行业整体增速开始回升，19Q3延续向上趋势。主要原因在于过去数个季度美国制裁华为事件，以及18年4G进入后周期而5G尚未启动。随着19年4G扩容持续建设持续推进以及5G订单开始落地，行业增速明显提升。展望未来数个季度，运营商4G网络扩容持续推进，5G订单规模有望持续增长，行业有望呈加速增长。
从净利润来看，通信设备行业整体归属于上市公司净利润由于19年Q1和Q2
中兴通 讯同比大幅扭亏带动行业整体净利润增速较大。扣除中兴后19Q2和Q3同比分别下滑7%和35%，反映行业仍处于4G到5G的过渡期，同时光纤光缆等部分行业短期业绩承压，拖累行业整体增速。分结构来看，主设备、无线设备、光模块等子领域表现相对突出。展望未来几个季度，随着运营商4G大规模扩容，5G规模建设路续到来，行业归属于上市公司的净利润有望企稳回升，进入连续多个季度的上升通道。
Q3整体延续向上趋势，产业链逐渐进入5G景气向上周期
投资建议：维持行业“强于大市”评级
结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，重点推荐如下：
一、5G相关设备器件：
1、主设备：站在未来12个月角度，重点推荐：
中兴通讯 ；建议关注：
烽火通信 （预计20年12.6亿净利，25倍）；
2、天线射频领域：重点推荐：
世嘉科技 （预计20年2.6亿净利，+60%，20年24倍）、
通宇通讯 （预计20年3.1亿净利，+150%，30倍）、；建议关注：
沪电股份 、
深南电路 、
胜宏科技 、
生益科技 、
华正新材 、
俊知集团 （港股）等；
3、光通信领域：重点推荐：
新易盛 （预计20年3亿利润，+50%，30倍）、
中际旭创 （预计20年9亿净利，+50%，34倍）、
光迅科技 （预计20年5.1亿净利，+42%，36倍）、
天孚通信 （预计20年2.3亿净利，+28%，30倍）、
太辰光 （预计20年3亿净利，+43%，20倍）；建议关注：
华工科技 、
博创科技 、
剑桥科技 等；
二、5G边缘网络生态
1、基础设施：重点推荐：
华体科技 （预计20年2.4亿净利，+50%，18倍）、
星网锐捷 （预计20年9.3亿净利，+27%，20倍）、
天源迪科 （预计20年3.7亿净利，+36%，14倍）；建议关注：
网宿科技 、
中嘉博创 、
三维通信 、中国铁塔（港股）等；
2、云计算IDC：重点推荐：
光环新网 （预计20年11.3亿净利，+30%，24倍）、
宝信软件 （
计算机 团队覆盖）、
城地股份 （天风建筑团队联合覆盖）等；
三、5G应用
1、云视频：重点推荐：
亿联网络 （预计20年15.9亿净利，+29%，27倍）、
梦网集团 （预计20年6.1亿净利，+50%，28倍）、
深信服 （天风计算机团队联合覆盖）；建议关注：
二六三 等；
2、物联网：重点推荐：
移为通信 （预计20年2.4亿净利，+36%，22倍）、
移远通信 、
广和通 、
拓邦股份 等；建议关注：
高新兴 、
日海智能 、
新天科技 、
金卡智能 等；
四、专网通信：重点推荐：
海能达 ；
五、军工通信领域：重点推荐：
海格通信 、
红相股份 （预计20年3.4亿净利，+20%，14倍）。
深见股市0323
0
评论(0)
收藏
展开
