【港股打新】—利华控股 （01346）：多品类服装供应商

一、发行概况


二、财务概况

三、综合评估
1、市值：5.44-6.72，与之前的几个票相比，这个上下限的幅度是23%多，比前几个票要小一些，按现在这个热度，估计要下限定价；
2、估值：10.74-13.27，这个估值也不算高，下限更佳；
3、行业&公司：纺织服装，准确点说，应该属于服装供应链，为品牌时装公司提供从设计到材料采购再到生产的一条龙服务，公司的核心能力在于时装设计。从细分领域来看，之前上过2个类似的服装类供应管理公司，不过都是创业板的票，而且都是一年多以前的了，参考性不大。

4、保荐人：浩德融资，4个历史项目，2涨2跌，交替出现，连幅度都很相似。

5、超额配股权：预期授出超额配股权，不过估计国配不会超额发售。
6、基石投资者：共3名基石投资者，认购445.51万美元，如果按发行价下限计算的话，认购股份占本次发行股份的23.78%，如果按上限计算则是19.24%。
7、首次公开发售前投资：无。
四、一手中签率
香港公开发售1728万股，每手4000股，合计4320手，在不启动回拨机制的情况下，甲组获配2160手、乙组获配2160手。如果启动回拨机制，分配情况如下图。目前已招股两天，孖展仍然十分冷清，估计就算回拨，最多也就30%回拨了。当然，如果未能启动回拨，一手中签率将更低。预计一手中签率20%-30%之间。

注：上述[1,15)档不是强制回拨，是保荐人可以酌情考虑回拨的，并且是在如下两种情况下：
1、公开发售认购足额，国际发售认购不足；
2、公开发售认购足额且认购倍数小于15，国际发售认购足额。
如果在这两种情况下启动回拨，那么须按下限定价。
五、操作计划
现在这个状态应该才是新股的正常状态，大部分时候能启动30%回拨就不错了。这一波新股里面应该又会跑出几个妖股来，但是不知道是哪个。这个票最大的基石，一家投资公司，据称与阿里巴巴 关系密切，负责其资产管理（如下图），不知道是不是故意拿出来钓鱼的？

招股书把话都说到这个份上了，虽然估计吹牛的成分居多一些。宁可信其有，不可信其无，预计剩下的有资金的账户各打一手，全部上。
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