大金融板块上涨将有望贯穿本轮指数上涨的始末

资产重组新规利好中小成长 公司和券商

2019年6月20日,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《管理办法》)公开征求意见。本次征求意见稿利好中小成长公司,直接利好券商业务的开展,并购重组规模有望大幅提升。再融资 和并购重组进一步宽松,对于中小成长公司,尤其壳公司是重大利好。不过基于上一轮宽松周期的经验和教训,本轮宽松周期可能会在支持上市公司再融资、并购重组和抑制过度融资、乱重组等方面达到一个新的平衡点。在金融周期的下半场,炒作壳价值可能难现往日辉煌。券商作为资本市场重要的中介商,监管政策的持续放松,直接利好于券商业务的开展。并购重组规模有望大幅提升,利好于并购重组具有优势的大型券商。

央行证监会出台大行支持非银方案 头部券商成流动性供给桥梁

央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构顾虑。与会的6家大行是工行、农行、中行、建行、国家开发银行和邮储银行。主要大型券商包括中信证券 、华泰证券 、中金公司、国泰君安 、招商证券 、银河证券、中信建投 等。

金融开放有望成为神仙谈判桌上的筹码

神仙打架不会立刻停止，认为将立刻停止和矛盾升级的观点都可能会落空，我认为最合理的预期将是边打边谈，两大国已经永远回不到过去，彼此的矛盾永远解决不完，但随着时间的推移，双方民众渴望和平共处的意愿，神仙们妥协的内容也将会越来越多，直至双方敲定未来最终的合作模式。这个过程中我国的金融开放将作为重要的谈判筹码，用以对冲两国之间的贸易差额，这也是对方一直以来比较明确的诉求之一，我相信这一点上我们是会作为部分让步以示诚意的。

从市场面上来说，6.19日开始本轮上涨的起爆源于市场对于毛X站将向和平化方向发展的预期，但是我们从6月11日上证第一次上攻试盘的盘面中发现，当日上证指数 上涨2%，券商指数大涨6%，保险指数大涨4%，比较明显的信号是大资金提前布局的是券商和保险板块。作为资金介入最深的板块，后市应当还有反复上攻的潜力。

从走势面上分析，市场上周最后两个交易日连续两天放量，充沛的流动性为大型板块上攻起到了保障作用，也为多题材多支线同时上涨创造了客观条件。因金融板块上涨带动的指数上涨，继而刺激了高位题材股（诸如垃圾分类、次新等）不断得到新的溢价。然而我们需要认清一点现实，这份溢价来自于指数的上涨，并非板块自身的逻辑在强化，所以它们的不断突进被续命，这一切主要的功劳还是归功大金融板块给了指数足够的推动力。

这比较类似于15年的中段行情，一带一路 不断将指数推向高潮，次新和P2P则疯狂在个股上表演，而当一带一路中的蓝筹股结束了整个波次，资金开始寻找国资改革一类的蓝筹来替代一带一路时，行情即已进入了尾声阶段。从资金介入的角度分析，无论是垃圾分类还是次新股，从板块内个股的容量和近期呈现出的上涨方式，这些板块不足以给大资金提供很宽敞的博弈舞台，这个可能又会有点类似年初行情时的银星能源 和东方通信 ，虽然银星能源启动在先，但因为不断的缩量板和一字板，缺少资金的深度介入下，它的走势最终也是被后者的东方通信赶超。市场的流动性水位已经回到每天6000E的水平，如下周流动性继续保持充沛，可以预见大资金势必不会纠结在某一支所谓的涨幅最大的主线上做过多纠缠，能上量，强逻辑，有人气就有可能得到资金的认同。中国股市历来是指数有方向性上的量价波动，资金偏爱的会反复介入的便是大板块；指数震荡或疲软，流动性下降，资金偏爱的会反复介入的便是小板块。另外从50指数领先市场的走势特征看，蓝筹股应该引起所有投资人的重视。