4月份大热点起底：科创板分拆上市概念股

002368 是唯一还没爆炒的稀缺软件科技股，自主可控

对比600536  603501  ，太极股份严重低估。

002368投资价值非常高，远比中国软件来的好

资金选择了中国宝安，其他的关注着，新题材，干低位的

公司业绩稳定增长，收入结构不断优化  
研报日期：2019-03-31

 太极股份( 002368 )

 投资事件：

 2018 年报： 收入 601,610 万元， 增速 13.52%；归母净利润 31,613 万元，增速 8.29%；经营活动产生现金流净额 68,046 万元，增速 111.85%。

 业绩稳定增长，收入结构优化。 2018 年公司收入增速 13.52%，归母净利润增速 8.29%，业绩实现稳步增长，其中：
云服务收入 4.67 亿元，增速 27.31%；
网络安全与自主可控收入 12.55 亿元， 增速 47.25%；
智慧应用与服务收入 10.85 亿元， 增速 11.29%；
系统集成收入 31.78 亿元， 增速 2.35%，各业务线均稳定增长。
从收入结构来看，低毛利的系统集成服务占比从 2017 年的 58.60%下降到 2018 年的 52.83%，同比下降 5.77 个百分点，
高毛利的云服务、网络安全与自主可控业务占比分为从 2017 年的 6.92%、 16.08%提高至 2018 年 7.77%、 20.85%，分别提升 1.15 个百分点和 4.77 个百分点，公司收入结构优化。

 客户规模增加，产品丰富度提升，云业务高成长。 报告期内公司云业务推进顺利，政务云客户规模大幅增加，云服务产品体系逐渐丰富。客户规模方面，太极政务云已承载近 200 个政务部门业务系统运行，涉及政务服务、医疗卫生、科研教育、交通运输、公共服务等领域。云服务产品方面，太极已经构建起包含云咨询规划、总体设计、实施建设、迁移部署和运营管理等内容的一体化、全云服务解决方案和服务体系。公司竞争优势明显，云服务业务有望持续高成长。

安全可控领域空间广阔，公司布局充分。 安全可控产品方面，控股子公司人大金仓数据库业务合同额增长超过 100%， 并且与 Esri、海康威视合作，在国家部委、电力等领域承担重点项目超 220 个。另外公司积极推进国产基础软硬件的集成适配和解决方案研发， 2018 年 3 月公司发布太极安全可靠云平台，并配套发布测试工具集、安全可靠应用支撑平台和云上软件服务等产品，打造云解决方案。安全可控领域空间广阔，公司布局充分，有望成为公司业绩增长核心驱动力。

 投资建议：预计公司 2019/2020/2021 年 EPS 0.94/1.19/1.52 元，对应PE 约为 39.90/31.50/24.68 倍，给予“ 增持”评级。

金蝶携手腾讯开出全国首张区块链电子发票！实现一键报销入账

在区块链赋能下，区块链电子发票具有全流程完整追溯、信息不可篡改等特性，可以追溯发票的来源、真伪和报销等信息，解决了发票流转过程中一票多报、虚报虚抵、真假难验等难题。金蝶财务软件率先对接深圳税务局区块链开放接口，实现了金蝶云用户的区块链报销和入账，可对接金蝶最新的财务区块链账本，实现全流程无纸化智能财税管理。

金蝶集团首席技术官兼高级副总裁张良杰博士，在现场对首张区块链电子发票进行了解读，并表示金蝶集团已将区块链技术运用于金蝶的各款云产品，包括“精斗云B2B电子商城订单防篡改与溯源管理”、“云会计报表数据全程追溯与管理”以及在8月8日发布的“金蝶云苍穹新一代区块链智能合约”等业务，此次，金蝶全力配合国家税务总局“区块链电子发票”的试点工作,为更多的企业上云、上链提供创新型的产品与服务的支撑。

深圳市税务局局长张国钧表示，区块链电子发票既是一次税企双方的通力合作、资源互补的积极探索，也是一次打造“科技创新 ”纳税服务现代化方案的创新实践。围绕打造具有国际范的引领税收新体系“深圳版”，双方将促进“互联网 ”前沿技术与税务行业的深度融合，引领税收科技创新的方向，更快实现新技术向税务生产力的高效转化。 “刚才我们见证的，是通过金蝶财务软件ERP系统的报销对接”。张国钧局长特别提到。

QA：解读首张区块链电子发票的价值
受访人：金蝶集团首席技术官兼高级副总裁张良杰博士

Q：这一张区块链电子发票的诞生意味着什么？

A：这是区块链上的第一张电子发票，它的诞生开启了一个全新时代。这个时代主要表现在三个方面：一、从开票的角度理解，交易即发票。二、从收票的角度理解，发票即交易。发票和交易建立了实时的一对一关系，这是一个很重要的改变。第三点是，交易即信用。所有交易记录在区块链上展示出来，不可篡改，交易记录即形成了企业的信用链，这条信用链将会产生巨大价值，包括企业的贷款额度、供应链金融等等。在未来，“区块链电子发票”本身就是价值，是金矿，是资产。

Q：区块链电子发票与传统发票的区别在哪里？区块链电子发票的优势是什么？

A：在目前来看，发票分三种形态，分别是纸质发票、需要存储在中央服务器上的电子发票，以及全新的区块链电子发票。
区块链电子发票的优势在于，它并不存储在一个地方，而是存储在多个服务器的节点上。多个服务器之间是不可篡改的，再加上区块链的加密技术，不管用多强大的计算能力，也无法同时篡改。所以区块链电子发票的优势就在于防篡改。

Q：金蝶软件在将在区块链电子发票上扮演着什么角色？

A：作为企业管理服务的提供商，在基于企业的云服务上，金蝶的财务管理软件可以利用区块链电子发票，为企业提供服务，如互联网金融，供应链金融等，企业通过金蝶软件“发票云”服务可以轻松实现开票、收票、入账、认证、报税、归档等全流程，财务管理和税务管理将变得十分简单便捷。 

脱水研报: A股上市公司旗下子公司分拆在科创板上市；布局科技创新业务、盈利稳定的上市公司有望带来估值方面的提升以及融资渠道方面的扩展。相关公司，比如深康佳A(SZ 000016 )、辽宁成大(SH 600739 )、$东软集团(SH 600718 )$、中国宝安等。
 $同方股份(SH 600100 )$ $太极股份(SZ 002368 )$ 

2018年11月1日上午，在京召开民营企业座谈会。座谈会上，刘积仁、鲁伟鼎、王小兰、孙飘扬、卢勇、汤晓鸥、刘汉元、谈剑锋、刘屹、耿哲等10位企业家代表先后发言，就新形势下支持民营企业发展提出意见和建议。
东软集团董事长刘积仁作为民企代表第一个发言，“我们医疗公司的分拆，由于国内资本市场政策面不支持，不得不选择更复杂、更长的路线去寻求海外上市，中国的资本市场应该成为中国科技企业的强大助力。”

分拆上市，深康佳A，浪潮集团 ，算是炒作科创板的新形式。
浪潮集团老总讲话浪潮云要上科创板，2019年3月4日至3月8日，浪潮软件五个涨停，浪潮信息也有近四个涨停。
康佳集团总裁周彬指出，对于已经实施混改的子企业，包括易平方、KKTV、毅康科技、新飞公司、江西康佳新材料等，将谋求在科创板或海外独立上市。

东软集团，子公司的股权结构，行业地位，产品与创新，董事长加上参加民企座谈会并提出资本市场支持民企相关建议。东软集团如果分拆上市，上科创板的话一定是被上交所优先考虑。
关键是上了科创板，不仅减轻了现金流与研发投入的负担，上市公司估值可以参照一级市场的标准。现在东软集团的估值比一级市场还低。科创板对于象东软集团，研发投入很大，服务的用户数，企业数巨大，但短期难以产生利润的企业来说，简直是雪中送炭。
东软集团如何价值重估

前期东软集团对于子公司上市已经作了充分准备，但由于科创板细则未定，持续关注科创板进程，并作相应计划。
2019年2月27日，东软集团投资者互动：
答 您好！东软创投主要从事对中小企业投资及投资管理，现为本公司参股公司。目前，科创板的配套规则尚未明确。东软集团投资持股的东软医疗、熙康、望海等公司均有上市计划，我们也将对此持续关注。感谢您的支持！
全景网2018年7月12日讯，东软集团(600718)高级副总裁兼董事会秘书王楠介绍,医疗健康与社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及云化产品是公司的四大业务板块。其中,大医疗健康板块、大汽车板块是公司面向未来重点投入和发展的战略方向。王楠透露,东软医疗目前正在积极准备上市前的各项工作,待时机合适将启动上市程序。(全景网)
东软集团子公司
 

300043 星辉娱乐去年提交了分拆旗下星辉体育到香港联交所上市的申请，预计今年一季度完成分拆上市

说到分拆，中国宝安子公司多如雨，潜力比较大。同方股份