春节后140%收益率，只做硬逻辑的股。

老师，宏昌电子，您怎么看？

耐心，没做好拿半年准备最好别买富祥。爆发点还没到

富祥还再压盘，既不跟化工，也不跟超级细菌

18.27买回闰土股份，做个t挺开心，6万多块钱。

18.7  18.78两笔清仓了闰土，这笔买入节奏不是很好，能赚钱出来挺满意了。

老师，宏昌电子今天的形势您能分析下吗？

被洗脱一身皮了，别洗了

再补充一个关于6apa，产品价格的周期性定性分析。
1，6apa价格16年140，17年180，18年208，19年预测180，价格高点在18年二季度和四季度，230左右。
2，根据会计先进先出原则以及富祥财报上的库存周转率大约推测出原料库存大约是4个月。
3，根据富祥各季度净利润看，16年那一波是吃到了产品涨价，原材料在低位。17年产品间歇性高了一段，但受制于原材料涨价，利润基本原地踏步。18年产品也是上半年间歇性高了一段，上半年利润很好看，下半年受制于原料价格大涨，利润增速回落。但17，18年在原料同比大幅涨价的情况下净利润还是正增长的，可见企业还是可以的。
4，今年一季度业绩小幅同比下降已经好于预期了。18年一季度产品价格比现在略高，采购的是17年三四季度的原料比19年一季度采购的18年三四季度原料价格低了20-30%。可以理解。

以上分析得出结论：今年1季度业绩小幅下降，2季度，3季度是个业绩爆炸点，类似于16年初，产品疯狂涨价，原料价格保持正常水平。但相比于16年初，公司的产品线更丰富，产量更大，规模效应技术改造提升的成本控制生产效率更佳。三季度又有新产品投放带来的增量。定量敏感性测试我自己做了一下，不过就不嫌丑了，硬要我拍脑袋说，今年应该不低于3亿净利润，同比增长50%以上。

2018年整体6apa的价格非常高，均价208/kg含税。6apa占公司原料成本的50%。根据中银国际针对联邦制药（主要6apa生产商）3月底研报里的价格预测，6apa今年已经开始回落，预计今年均价180/kg含税。也就是说相对2018年，产品价格会走高，原料成本会降低一点。基本面的研究也只能到这里了，毕竟我也不是专业医药人事，而且舒巴坦，美罗培南，他吧挫这些都是小品种，价格相对不透明，要做定量的分析比较难，定性相对容易一些。

总结来说就是舒巴坦，美罗培南受到竞争对手停产影响下涨价预期高涨，主要原材料6apa经过18年大涨后今年预计将回落到正常水平。他吧挫是个近年销量同比增长非常快的品种，今年中50吨高品质他吧挫产能将释放，预计这个品种今年是量价齐升的格局。其他的话收购了一些其他相近品种的小公司，产品线的研发和扩充也是很充实的。各主要发达国家的出口许可证照齐全。

从财务报表看，公司财务非常健康，净经营性现金流常年稳定在净利润的120-130%水平，然后每年净经营性现金流的40%用于扩产，技改等，40%用于现金分红，经营稳健，再投入积极而不激进。

不利因素有大股东二股东的减持，一季报因去年高基数原因的同比小幅下滑，估值在原料药企中不算低。

如果对标同类企业的话，产品类似的有科伦药业，目前市值400多亿，静态pe28倍，券商研报给的增长率在15%左右。

以上基本面研究，不作为推荐股票依据，抛砖引玉，希望获得更多有价值信息。

附中银国际研报，只有英文版的，里面有6apa价格预测。

学