深见股市：手把手教你分析上市公司：伊利股份（1）剖析利润表

研究公司的内在价值是价值投资的基础。做价值投资肯定是要研究一个上市公司的经营状况的，从而更好的判断一个公司的内在价值，做出值不值得投、什么时候投的投资决策。所谓“谋定而后动”，在做投资前做好研究才会笑对波动，淡看喧闹。

很多人认同价值投资理念，但对单个公司研究却无从下手，而研究公司的内在价值又是价值投资的基础。
针对以上情况，本人将以$伊利股份(sh600887)$ 为例，手把手跟大家一起从头开始研究这家上市公司情况，力求数据图表说话，简洁明了易懂的表达，让大家知道从何下手，如何分析上市公司经营情况

1、收入
（1）我们先从收入规模上了解下行业情况，看看伊利股份在所处行业中处于什么地位。
我们在收集其它上市乳企的信息时候，发现除了伊利股份公布了2018年度业绩情况外，其它乳企都没有 公布2018年度报告。（不碍事，我们就以2017年度收入规模看看行业情况）

通过下图选取的乳企行业内代表公司，我们发现伊利股份从收入规模上来看，无疑是行业龙头，蒙牛乳业 紧随其后，光明乳业 第三，但与伊利和蒙牛收入差距较大，其它一些乳企更是收入规模非常小



可见，中国乳企呈现的是双寡头格局，伊利股份处于龙头地位。
（2）我们再来看看近几年伊利股份的收入增长情况
在每年年报中查询收入相关数据就行了。（非常简单）先去巨潮资讯网搜索伊利股份，然后查询公告（可以按条件查询年报），在每年年报中查询相关数据就好了（这里也可以按ctrl+f进行关键词搜索，直接搜索收入即可），至此伊利股份每年的收入数据就出来了。·不会的朋友一定要记下来，能帮你提高很多效率·

于是，从下表的数据中我们可以看出：伊利股份2010-2018年收入复合增长较好，除了2016年基本无增长外，其它年度增长都不错，2018年更是取得较好增长



至此，我们有理由相信：伊利股份未来几年收入依然保持较好增长。（当然从行业背景也能得到验证，反正深见我是相信的）

（3）收入细分情况—按产品、量价、地区
从上面的分析我们知道，伊利股份收入增长是不错，但是伊利股份收入到底是如何构成的？又是哪块业务主要推动其增长的？未来能否继续推动下去？有没有可能出现新的收入推动点？
按产品：
这时，我们就需要拆分伊利股份收入构成来看了。
从2018年年报中我们可以看出，伊利主营业务主要分三大块：液体乳、奶粉及奶制品、冷饮。其中液体乳业务占比高达84%


翻看历史数据，纵向来看的话，也是液体乳业务增速最快，可见伊利股份收入增长主要是靠液体乳业务的拉动


2011-2018年液体乳业务保持稳定较快增长，除了2016年保持个位数增长外，其它年份都保持双位数增长。
而奶粉及奶制品增长波动最大，有时候保持两位数增长，有时又是两位数负增长。

冷饮业务相对保持稳定，近几年有慢慢加快增长趋势

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