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资金成本计算原理原创： 价值投资看人性 价值投资看人性 今天长期负债资金成本
长期负债包括长期银行借款，应付公司债及长期应付款。从资金成本的基本原理来讲，长期应付款与长期借款的情况类似。下面主要讨论长期银行借款与应付公司债的资金成本的计算。（1） 长期银行借款的资金成本长期银行借款是企业获取长期资金的重要方式之一。它的特点是偿还期长，利率在债券期限内不变，利息费用作为费用于税前列支，因而，利息可产生节税效应。对于无抵押借款来说，不存在筹资费用或筹资费用较小，可不予考虑；对于抵押借款则有筹资费用，还要考虑抵押及担保资产的机会成本。无抵押长期借款的资金成本实际上只是税后资金占用成本，即年利息额×（1－所得税率）。 某企业从银行借入50万元，三年期，年利率为12%的无抵押长期借款，该企业所得税率为33%。则：该无抵押借款资金成本率=12%×（1－33%）=8.04%抵押长期借款资金成本可以把抵押条件和筹资过程中发生的相关费用作为筹资费用。这些筹资费用包括：①公证机构对抵押品及担保的公证费；②担保品及抵押品的保险费；③律师签证费；④银行所要求的手续费；⑤抵押设定的各种费用；⑥其他因抵押而发生的机会成本。某企业拟定与银行商议借款100万，年利息率为10%，期限5年，另附房产抵押权，该企业房产抵押后的机会成本为3%，其他筹资费用率为1%，所得税率为33%。该抵押长期借款资金成本率=10%×（1－33%）+3%+1%=10.7%

给人机会，给人耐心原创： 价值投资看人性 价值投资看人性 今天
姑且不说外界因素是怎么样，我们就说目前A股市场到底如何？上证指数&深证成指&创业板&中小板指数这块，成交金额来看。上证指数也是出现了连续的几日的缩量，大体成交量在1.5亿左右波动；深证成指也是在这2亿波动，创业板和这个中小板这块也是不要不要的在8/900亿之间波动。那么都知道在行情较好的情况下做这个创业板或者中小板的还是会比主板跑的更快，这个是亘古不变的常识。那么我们来来看最近的一个zc这块
那么在这个2019年9月底前修订形成新版市场准入负面清单，推行“全国一张清单”管理模式。《方案》还提出，继续压减中央和地方层面设定的行政许可事项。2019年内中央层面再取消下放一批行政许可事项。继续压减工业产品生产许可证，2019年把许可证种类再压减一半以上。进一步压减企业开办时间，2019年底前压减到5个工作日以内，有条件的地方要压减到3个工作日以内。治理各种不合理收费，防止地方非税收入非正常增长、抵消减税降费的政策效果，决不能再增加收费项目，确保减税降费的目标落实到位。既然这样的消息出来，那么这样的事情就会有一个漫长的过程，只有慢慢来做。慢慢去实施，从整体的一个效益来看的话，这样的结果是不错的。也是可喜可贺的。但是唯独不好的就是时间的长短这点。是不知道的。毕竟有zc没有落实，那么始终都是纸上谈兵这块的。


所以从整体的一个市场来看。是给了我们的机会。但是没有耐心的话。那你做什么样的事情都是徒劳无功的啊。所以这点不用去质疑这块的啊，那目前我们可以看到各大的zc或者消息这块的话，从整体来看的话，其实还是不错的选择。

资金成本的性质原创： 价值投资看人性 价值投资看人性 今天

 资金成本是商品经济条件下资金所有权和资金使用权分离的产物；

资金成本具有一般产品成本的基本属性即同为资金耗费，但又不同于帐面成本，而属于预测成本，其一部分计入成本费用，相当一部分则作为利润分配处理；资金成本是企业的耗费，企业要为占用资金而付出代价、支付费用，而且这些代价或费用最终也要作为收益的扣除额来得到补偿.但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质。

资金成本的基础是资金时间价值，但通常还包括投资风险价值和物价变动因素。

大都采用下列计算公式来衡量资金成本：资金成本率=资金占用费/所筹资金*100%从理论上讲，资金成本率应该等于资金成本额与所筹资金的比率，而上述公式却是资金占用费与所筹资金之比。这显然与资金成本的概念不相吻合。资金成本既然包含了资金占用费用和资金筹集费用，那么，资金成本率的分子就应该是资金成本总额，即资金占用费用和资金筹集费用，而不应该只是资金占用费用。

违背了相对数指标与绝对数指标之间存在固有联系的规律。如投资利润率必定是所获利润与所投资金之比。投资所获利润也应等于投资利润率与所投资金之积。而上述公式的资金成本率与（筹资总额－筹资费用）之积并不等于资金成本。这就破坏了绝对数指标与相对数指标之间的内在联系。③在会计实务处理中，不论是资金筹集费用，还是资金占用费用都应记入“财务费用”帐户。这既符合资金成本的概念，也便于计算资金成本率索取资料。根据以上分析，资金成本率应按下列公式计算：资金成本率=资金成本总额(即：资金筹集费用+资金占用费)/所筹资金*100%作为资金成本一般具有如下特点：①资金成本是较满意的财务结构前提下的产物；②资金成本着眼于税后资金成本，即考虑筹资方式的节税效应后的成本；③资金成本强调资金成本率和加权平均资金成本率。根据以上资金成本的特点，下面分别论述负债、权益资金成本的计算方法。从广义讲，企业筹集和使用资金，不论是短期的，还是长期的，都要付出代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金（包括长期负债和权益）的成本。

资金成本价值投资看人性 价值投资看人性 今天资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，项目投资后所获利润额必须能够补偿资金成本，然后才能有利可言。因此，基准收益率最低限度不应小于资金成本，否则便无利可图。投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于除拟建项目以外的其他投资机会所能获得的最好收益
资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。因为此手续费并未通过企业会计帐务处理，企业是按发行价格扣除发行手续费后的净额入帐的。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用，或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。

跌吧原创： 价值投资看人性 价值投资看人性 今天
对于这样的行情，上证指数成交金额是日渐低迷的状态3000亿不到，行情这样是很难熬的。对于昨天的下降80个基点，券商也是该他表现的时候到了。但不管表现的早晚。毕竟多少还是要给zc这块面子的。要配合的嘛，要知道在现今的这样的资本市场。必须要有这样的主力军，在主力军的配合下，才会有配合相得益彰。个人认为后续的走势还是如图这样的。为何这样说了，既然来到了年线的位置。你说你不去探底？不甘心吧。所以这点是一个大概率的事情。只是早晚而已。熊到牛是需要一个过程的。也不是一下就搞定的。毕竟15年的事情就已经在我们a股市场凸显过。所以稳已经是板上钉钉的事情了，那么在看最近的rmb下降的过程中。对我们来说肯定是利好的。毕竟利好和利空对于不同的投资者来说是不一样的。所以这点在我看来是不错的一个消息。 再来看这两融的情况，按理说对于昨天下降的80个基点这块来看的话，两融成交量是一个逐渐上涨的过程，但在昨天的数据里面却完全没有表现出来这表是截至昨天的数据。已经走出来的数据表明这块逐渐下跌趋？否！！！因为zc出来了之后才会有一定的大动作这块。所以这点后续肯定是一个慢涨的过程。再来看我们最近科创阿板这块也是挺环保的。表现突出的还是这个沃尔德这块的。每天的成交金额也是在这个10来亿左右的，其他的也是相对的逊色这块的，那么今天表现比较好的还是我们所谓这个华林证券gdr概念板块这块的啊。银保监会：确保行政处罚执行到位，有效维护监管执法权威。
再看最近的消息这块的，华为回应美国进口禁令：将继续在美法院挑战该禁令的合宪性。那么对于这样的事件来说的话，对于华为这块的，应该是没有问题的。毕竟在这事情之前就有很多的酵母酝酿的，所以不是一时的兴起。
证监会：不存在“大幅放松外资在股指期货投资限制”的计划。那么既然不存在，那么开通的条件范围这块就是按照这样来做的啊。所以这点和国内一样的。那么既然交易的话。那么对于外资这块的其实无外乎就是资金的一个在入市的一个过程！

动态投资回收期价值投资看人性 价值投资看人性 今天动态投资回收期也称现值投资回收期。指按现值计算的投资回收期。动态投资回收期法克服了传统的静态投资回收期法不考虑货币时间价值的缺点。即考虑时间因素对货币价值的影响，使投资指标与利润指标在时间上具有可比性条件下，计算出投资回收期。
动态回收期是考虑资金的时间价值时收回初始投资所需的时间，应满足下式：P‘t =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值1）P‘t ≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；2）P‘t >Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。 年序/年 1 2 3 4 5 6净现金流量/万元 -200 60 60 60 60 60某项目有关数据见表，设基准收益率为10%，基准投资回收期为5年，寿命期为6年，则该项目净现值和动态回收期分别为（ ）
24.96万元和5.26年

利好还是利空？价值投资看人性 价值投资看人性 今天昨晚的证金决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80个基点，那么对于融资融券这块市场的容量来说的话。是不错的一个选择，毕竟对于短期来说的话。这样的市场行为是最好的啊。那么我们来看最近的一个两融的情况是怎么样的呢？
目前两融的市场份额这块也是出现了在走下坡路的趋势。那么在下坡路的趋势这块的。个人觉得还是会比较稳这块的。所以这点是不容去质疑的啊。既然在降这个费率。都希望有更多一个空间来做这样的事情， 既然降点，那么这个券商这块也是利好的一逼啊。这个是必然的趋势 。早盘开盘之后券商这块是必然上涨的趋势。那么在上涨的同时船舶这块黄金这块也是牛的一逼。那么权重股酒类这块也是表现的很是活跃。市场规律都是这样的。指数下跌。券商 银行 保险 白酒版块这块都是可以做到的啊。所以这点是不用去质疑的啊。
那么我们再来看最近的消息怎么样的
标普道琼斯指数9月23日开盘纳A生效，1241只A股入围。那么对于这样的市场情况来看的话。这样是不错的一个契机。因为在这个道琼斯这块的a股入围，这样的市场是必然的情况的。所以我们再来看这个最近的
MSCI宣布中国大盘A股纳入因子从10%提高至15%。那么从这样的一个比例来看的话。其实也是在之前的时候就已经谈到过这样的事情了。所以这点可以让时间去验证。那么从整体来看的话是一个利好的情况，但是利好的情况下还是会继续下跌这块的。

永续年金价值投资看人性 价值投资看人性 今天永续年金是无限期等额收付的特种年金。是普通年金的特殊形式。由于是一系列没有终止时间的现金流，因此没有终值，只有现值。现实中优先股的股息、 其现值为：每期支付的现金流金额与投资者所要求的收益率的比值

如果满足以下条件：
1. 每次支付金额相同且皆为A
2. 支付周期（每次支付的时间间隔）相同（如：年、季、月等）
3. 每段支付间隔的利率相同且皆为i（ 根据周期不同，可以为年利率、月利率等）
则永续年金的现值PV（Present Value）计算公式为：
a. 如果每个期间的期末支付，PV = A/i
b. 如果每个期间的期初支付，PV = A+A/i
例：某人在大学里成立一个慈善基金，本金不动买入年息5%的长期国债，每年年底的利息10万用作学生们的奖学金。此基金的需要存入的本金为P=10万/5%=200万，这也是永续年金的年金现值。
如果要求在期初支付，则年金现值P=A+A/i=200万+10万=210万。

让暴风雨来的猛烈些吧价值投资看人性 价值投资看人性 今天
最近的大盘不说百分百亏损，至少有那么多人还是亏损的。不仅是做股票或者做期货这块的，毕竟我身边操作股票和期货很多，不说技术很牛逼，中等水平还是有的。那么无独有偶，这样的市场也只能是保持观望态度，那么昨天的最低点位是在2733.92，伴随的成交量是一个放量滞涨的过程，收了一根十字星，那么下影线较长于上影线，多方看多的表现。在昨天我的文中就谈到过。这样的行情下跌，权重股或者金融的三大马车就会有这护盘的动作。所以这点不用去质疑什么，昨天的红塔证券这块也是出现了我们的预期。所以这点是我们A股惯用的伎俩，但不管怎么样来使用，整体是不会让大盘死的很难看。今天的盘面怎么样来走。其实个人来说是唱多的。不是唱空！因为现在的下跌是为了以后的独立行情走起来做下坚实的基础。因为只有这样来做才是最好的一个步骤和时间节点，也就是说在年线的位置现在是最好的。要是在现在这样的点位回调20%的话，那么也是在2226这点的点位，不是说不可能，毕竟资本市场的任何事情都是有可能发生的，那么假设在这点的位置的话，那么整体的一个效益。肯定会不进人意的。那么我们可以拭目以待。统计了在年线的附近的一个涨跌幅。那么最大的回撤在28.3%，那么最小的就在这个2%左右。也就是说在现在这样的价位介入是相对的安全的。毕竟现在的仓位肯定不会全仓介入的啊，都是分批次。那么在个股的选择上。还是建议选择龙头股这块。即使下跌的话。其实这样的相对的成本就会变小。所以这点我为何把我文章题目让暴风雨来的更猛烈些吧，毕竟好多的人看空。不是没有道理。但是道理的同时还是要看我们投资者的人性这块的。所以这点不要人云亦云。否则做投资这块是永远做不好的！

递延年金的计算方法价值投资看人性 价值投资看人性 今天

方法一：把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期的数值，再往前推递延期期数就得出了递延年金的现值。图示如下：
递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下:
FA =A (F/A , i , n)
注意式中" n" 表示的是A 的个数，与递延期无关。
递延年金现值是指间隔一定时期后每期期末或期初收付的系列等额款项，按照
复利计息方式折算的现时价值，即间隔一定时期后每期期末或期初等额收付资金的
复利现值之和。递延年金的计算方法有三种:
计算方法一:先将递延年金视为n 期普通年金，求出在递延期期末的普通年金
现值，然后再折算到现在，即第0 期价值:
P = A x (PI A , i , n) x (P/ F , i , m)
式中， m 为递延期， n 为连续收支期数，即年金期。
计算方法二:先计算m+n 期年金现值，再减去m 期年金现值:
PA=Ax [( P/ A , i , m+n) - (P/ A , i , m) ·
计算方法三:先求递延年金终值再折现为现值:
P A = A x (FI A , i , n) x (P I F , i , m + n)