基建+5G+电力（特高压）工程监管-达安 答案 市场的选择

公司主营业务公司是广东省建设监理协会常务理事单位、是中国通信企业协会会员单位、广东省工程咨询协会会员单位。公司自成立以来主要从事以工程监理为主的建设工程项目管理服务业务，在工程监理行业，公司处于行业领先地位。公司的工程监理收入连续多年进入全国工程监理收入百强企业前 10 强， 主要从事以工程监理业务为主的项目管理服务，具体包括通信监理、土建监理、招标代理、工程咨询、项目代建、政府采购代理等项目管理服务。

2、公司所属概念与投资亮点：

公开研究报告中，2018年11月9日，广证恒生证券调研了达安股份 。
Q1：国内监理行业的市场空间有多大？公司认为行业未来发展趋势是怎样的？预计增速多少？工程监理行业属于工程咨询的细分子行业，作为高技术服务行业，对于整个工程从设计勘察到施工维护均起到监督管理的作用，是保证工程质量的关键。工程监理服务对象涉及房屋建筑、通信工程、市政工程、电力工程、信息系统等多个行业领域，而且这些服务对象分布在不同地区，因此不同行业领域的设计、施工、运行及维护均有各自不同的要求与标准。在我国，工程监理行业目前处于向全过程工程咨询的转型升级的起步阶段，工程市场在未来 5-10年会逐步由工程监理向全过程工程咨询转型过渡， 2017 年全国工程监理企业全年营业收入 3281.72 亿元，与上年相比增长 21.74%。其中工程监理收入 1185.35 亿元，与上年相比增长 7.3%，我国监理行业整体显示了强劲的发展态势，全国工程监理市场重要性日益突出，主要得益于工程建筑业产值的增长。由于房地产 行业未来三年主要是处理存量地块建设，仍然处于景气状态；海绵城市、地下管廊、美丽乡村、旧城改造持续实施；通信行业 5G 进入主要建设实施期，物联网建设逐步启动。招标代理及政府采购市场由于取消资质，竞争有所加剧，但市场规模仍然稳步增长。电力市场由于工业及民用用电量持续增长，对于清洁能源的建设会持续增长。 2019 年国内监理行业预计市场营业收入有望达到4000 亿元，较 2017 年的近 3282 亿元规模增长超过 20%。

Q2：公司主要竞争对手有哪些？它们分别的市场占有率多大？A： 2017 年全国工程监理企业工程监理收入前 100 名排序，我公司位列第 15 名；其中位列第 7 名的工程管理咨询有限公司、第 11 名的中邮通建设咨询有限公司、第 26 名的北京诚公通信工程监理有限公司、第 46 名的中通服项目管理咨询有限公司、第 78 名的广州市汇源通信 建设监理有限公司、第 82名的深圳市都信建设监理有限公司是通信行业的主要竞争对手。而第 42 名的广州珠江工程建设监理有限公司、第 44 名的广州宏达工程顾问有限公司、第 53 名的深圳市合创建设工程顾问有限公司、第58 名的广州建筑工程监理有限公司、第 71 名的广东重工建设监理有限公司、第 83 名的广州市政工程监理有限公司是我公司在广东地区社会化政企项目的主要竞争对手。

Q3：公司未来的战略布局是什么？中长期目标是什么？ 公司如何延伸产业链？A：公司战略目标方面，一是新增资质，向综合资质的监理企业迈进；二是全面开展综合业务，为投资人提供“全过程”服务，向前端和后期服务延伸，做强做大，包括立项、勘察设计、工程咨询、造价咨询、招标代理等；三是向项目管理企业转型、向集成型企业转型，盯住国内、国际两个市场，紧跟国家实施的“一带一路 ”走出去战略。公司近几年的目标包括： 2018 年，通过内生发展及外延行业并购，达到行业排名前 5 位，实现年产值 5-7 亿元； 2019 年，延续内生发展与外延并购并重的发展策略， 力争成长为行业龙头，实现年产值 8-10 亿元； 2020 年，通过进一步扩大市场份额占有率巩固公司的行业龙头地位，力争占据市场份额突破 1%； 2021 年，进一步深耕核心业务，将公司打造成为具有品牌影响力和行业公信力的监理行业“标杆企业”，同时市场占有率进一步扩大至 2-3%。

题材分析：1、基建、市政公用工程、通信工程、房地产项目监理。涉及基建、5G、房产放水预期题材

公司目前已经取得通信工程监理、房屋建筑工程监理、市政公用工程监理、机电安装工程监理等4 项工程监理甲级资质，和通信建设项目招标代理、工程招标代理、工程咨询单位等 3 项甲级资质，宏闽电力具有电力工程监理甲级资质；此外，公司还取得了信息系统工程监理等乙级资质及通信建设监理服务企业服务能力甲级证书（通信工程、通信铁塔）。业务资质种类及等级的不断提升，极大拓展了公司的业务经营范围，并为公司带来了源源不断的业务与收入，进一步巩固和提升了公司的行业地位。

公司为中国移动 通信集团有限公司 2018 年至 2019 年通信工程专业监理服务集中采购项目 17个标段的中标人之一， 17 个标段中标金额共计人民币 80,920.28 万元。相比 2016 年至 2017 年该项目中标金额 29,346.99 万元，增长了 175.74%，上述中标项目及签订合同后的实施确保公司近两年在通信监理稳固的业务收入来源。


区域扩张驱动市场占率持续提升，在全国固定资产投资持续快速增长的大背景下，公司打造了“以广东为中心，辐射全国，进军海外”的覆盖广泛的业务和营销网络。截至 2018 年 10 月底，公司已经在全国设立 28 个分公司、 43 个项目部，业务区域覆盖广东、福建、浙江、山东、江苏、北京、上海、湖南、湖北、安徽、重庆、广西、海南、江西、云南、四川、陕西、贵州、内蒙古等二十多个省、直辖市和自治区。公司计划在未来两年内，在全国各地根据市场需求状况继续设立若干分公司，一方面促使公司形成覆盖全国的服务网络，同时为公司在当地开拓业务提供便利条件。公司将通过募投建设项目积极拓展市场，增设营业网点，缓解设备的满负荷运转，补充业务增长所需的运营资金，凭借自身的资质优势和技术管理经验，加大业务开拓力度，扩大经营规模，抢占市场份额。公司上市后，也为再融资 提供了便利渠道。

特高压题材

从公司公开交流信息：
以11倍PE、6亿收购万山电力，与电力监理业务产生协同。

万山电力涉及新能源 技术开发、智能电网、电动汽车充放电等业务收购标的承诺：2018-2021年承诺业绩分别不低于5200万元、6240万元、7488万元、8985万元。其中，2018年承诺业绩不低于5200万元，后续承诺业绩年度业绩增长率较上一年承诺业绩增长率不低于20%，即2019年承诺业绩不低于2018年承诺业绩*20%、2020年承诺业绩不低于2019年承诺业绩*20%、2021年承诺业绩不低于2020年承诺业绩*20%。