沐阳：股王的一字，基金经理的本能反应？—10.29

在我有限的投资生涯中，记忆中是第一次看到股王的一字跌停板。

无疑，今天这个走势创造了历史。而市场今日的大幅下跌也正是源于股王的超预期一字跌停板。

要分析今天的盘面，需要从这个杀跌的源头贵州茅台 说起。其实竞价来看，市场上绝大多数投资者都认为确实他低于预期，但是对于股王的韧性还是心理有点比数的，不至于直接跌停吧？
而从券商周末的 研报解读来看，把这个业绩下滑定义为短期因素，即三季度是供给减少导致了业绩变动，而非茅台这个需求降低了。所以短期会引发业绩恐慌，但是中长期的逻辑未变。（这种解读一般就是告诉市场投资者，短期莫慌，中长期买点啊）

但是万万没想到了，市场的竞价投票结果是踩踏成了一字跌停板，我擦，说实话，这个结果投票结果战胜了市场上99.99%的投资者。

结果就是基金经理超预期的防御

下面到了问题的关键
如果你是配置了大消费的百亿基金经理，你面对贵州茅台，五粮液 的早盘缩量跌停板，你会如何处理？

1）缩量跌停意味着你当前的持仓没有办法进行减仓，由于茅台和五粮液是你的核心消费标的，行业龙头一般是处于一个超配的状态，这个缩量跌停你一看，我擦，卖不掉了。
2）但是你的内控这个时候一定会告诉你，老大，减仓啊！你那个贵州茅台持仓波动过线了！
3）结果就是你只能被动的卖出还能卖出的大消费股，先是白酒，所以洋河和五粮液都是秒跌停，然后就是关联的伊利，格力这些看起来还可以的类消费。
4）但是你要知道基金持仓比例最高的是哪一个？银行！所以开盘不就，流动性非常优秀的大金融银行也加入了被动抛售的行列，比如中国平安 ，招商银行 。

这一系列动作都源于贵州茅台一字跌停所导致的短期流动性踩踏后的市场本能防御。

股王开板后，资金会有新方向
那么问题的解似乎清晰了很多，当贵州茅台打开一字跌停充分换手成交额以后，短期的市场就会平稳下来，而从大消费板块被锤出来的这批资金将给（如果还回来的话）市场带来新一轮的冲击。
比如今天的这个次新股板块活跃，仿佛又在告诉你，好像场内又有钱了？那么下面会流向哪里呢？