贵州茅台罕见一字跌停，一天市值蒸发769亿

10月29日早盘，贵州茅台(600519)以跌停价开盘，股价报549.09元，市值瞬间蒸发766.4亿。


贵州茅台2018年三季报：收入增速明显下降
10月29日，贵州茅台发布2018年三季报，今年1—9月公司实现营收522.42亿元同比增长23.07%;净利润为247.34亿元，同比增长23.77%。

从前三季度来看，贵州茅台营收和净利增速分别为23.07%和23.77%，而去年同期，公司营收和净利润分别同比增长61.58%和60.31%。而之前中报显示，今年上半年，贵州茅台营收和净利润分别同比增长38.27%和40.12%。受到整体消费环境和高基数影响，今年3季度收入增速明显下降。

单看第三季度，贵州茅台营收为197亿元，同比增长3.81%，第三季度净利润为89.69亿元，同比增长了2.71%。而今年第二季度，贵州茅台营收和净利润增速分别为45.56%和41.53%。

2018年三季报显示，在整体消费环境疲弱的背景下，茅台酒作为可选消费 难以避免的受到负面影响，但是这并不会动摇贵州茅台在高档白酒行业中的绝对领先地位。下调贵州茅台的盈利预测，预计 2018~2020 年的收入分别达到 734.27 亿元(下调 8%)，757.04 亿元(下调 20%)和 903.58 亿元(下调 19%);EPS分别达到 26.13 元(下调 10%)，27.49 元(下调 23%)和 33.50 元(下调19%)。可比公司平均估值水平为 2018 年 19 倍 PE，考虑到贵州茅台的行业领先地位，给予公司 2018 年 24~25 倍 PE 估值，目标价范围为 627.12 元~653.25 元，维持“增持”评级。

不过，经销商打款政策的放松有望助力价格稳定和预收款止跌回升，白酒行业增速放缓，但茅台领先地位仍然稳固，因此机构评价维持了“增持”评级。

网友：好多年没见过茅台跌停了
作为白马股的典型，贵州茅台股价向来坚挺，罕见的一字跌停，让茅台市值瞬间蒸发了数百亿。
不少股民感慨活见久，贵州茅台一字跌停还是头一次见。股民永吉家的木鱼君评论说“好多年没见过茅台跌停了“，股民哎呦喂评论说“天下奇闻呀!你竟然跌停了!”

茅台上次开盘直奔跌停，还是2013年9月2日。2013年1月16日，人大提案公款招待禁喝茅台;3月26日，国务院总理wen*曾强调，要严格控制“三公”经费，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品等上述时间点都引发了白酒股大跌。

值得注意的是，此前一周贵州茅台股价已经经历5连跌，周跌幅达8.94%，为2015年8月来最大单周跌幅，一周市值缩水752亿元，而此前公司市值曾一度破万亿元。

白酒行业增速或放缓 估值有待重新考量
对于近期贵州茅台股价的大跌，知名茅台投资人董宝珍分析认为，茅台高预期下的相对估值没有优势，是它出现较大波动的主要原因。但董宝珍同时认为，贵州茅台在基本面上并无风险。

从公司披露的最新财报看，三季度全国社保基金一零一组合新晋第十大股东，持股262.99万股，占公司总股本的0.21%;此外，贵州茅台获证金、陆股通增持，中国证券金融股份有限公司增持105.15万股，占公司总股本的0.08%，香港中央结算有限公司(陆股通)增持457.54万股，占比0.37%。

曾经重仓贵州茅台的奥本海默基金公司-中国基金 ，则在三季度退出了前十大股东行列。公开资料显示，奥本海默基金公司是美国的一家全球性资产管理公司，曾在2014年四季度大举买入贵州茅台，一举进入了前10大股东名单。此后三年多时间，奥本海默一直驻扎在贵州茅台的前10大股东中。

值得注意的是，三季报披露之前曾有多家券商给贵州茅台“增持”评级，东兴证券 8月份曾给出过最高901元的目标价。三季报发布后，华泰证券 给予贵州茅台24~25 倍PE 估值，目标价范围为627.12 元~653.25 元，而联讯证券分析师徐鸿飞则给出了610.1元的估值。