为什么上证指数零增长。

为什么上证指数 零增长。

2014年5月底，上证指数收盘2039.21点，对应市盈率是9.77倍。2018年9月底，上证指数收盘2821.35点

，对应市盈率是14.07倍。如果要达到2014年5月底9.77倍的市盈率，上证指数需要到达1959点。那么问

题来了，为何上证指数经过4年多的经营，发展，扩大，在同样的估值下，指数反而下降了，即使加上每年百分之一的分红

也不能使上证指数增长。

1.负增长。

当企业收益零增长的时候，为了维持固定市盈率，股价就会表现为零增长。
举例
时间（年） 资产 盈利 市场价 分红 收益率 增速
1 100 10 100 1 0.1 0
2 109 10 100 1 0.092 0
3 118 10 100 1 0.085 0
4 127 10 100 1 0.079 0
实际我们知道gdp是以6个点以上的速度在增长，所以这种观点无法解释上证指数的零增长。

2.猫腻

把上证之前的历史数据跟gdp进行对比，就会发现当gdp以二位数增长的时候，上证只能获得个位数增长

。那么当gdp以个位数增长的时候，上证只能获得零增长。估计这也是我打新中签率永远低于理论值的原

因。