周末特辑
周四晚上的推文我大致跟大家盘了一下后面我们要面临的质押盘风险，周五就出来一大堆利好。加上周末出来的利好消息令人应接不暇。但是归根到底其实要解决的主要问题只有一个——中小盘（民企）的困境。
周五就有很多粉丝私信来问我，既然周四讲的
上证50 在这个位置撑住了那后面的行情应该怎么看？利好应该怎么解读？今天就带大家一起梳理我们面临的情况以及批量利好出来后市场可能的走势。
中小企业的困境究竟有多深？ 我们分析利好还是要从它所要解决的问题入手。你只有认识清楚了过去和现状才能更好的预判未来。认识我们面临问题的严峻性你才能明白为什么“一行四会”会集体发声力挺股市。A股市场现在面临的有两大最主要的问题：
流动性缺失导致的市场系统性风险，
上证指数 从10月11日跳空破位下跌开始根本无法靠市场自身力量组织起有效的反弹。这种情况一致延续到10月19日。之前我在《我来告诉你刘士余说的“春天”还有多远！》一文中就已经说的很清楚了，从估值和空间两个角度往下还有多少点的跌幅，见底的大致时间区间。现在已经有多少行业估值已经低于2011年的水平。还有多少行业已经距离2011年年底最低水平只有10%之遥。经过上周的下跌；当时盘点的部分行业已经达到了2011年的最低水平。甚至2008年估值底部的水平。
历史永远不会简单重复；我们只能尽量让自己保持一个客观冷静的心态不断去思考验证。
自然单这一种情况可能还不至于让银保监会主席郭树清；证监会刘士余；副总理刘鹤；加上金稳会集体发声。更重要的是从今年年初上面一直很重视的中小企业的生存问题。到了上周上市的中小企业非但没有出现转机在即将面临的密集解禁潮面前。压力愈发增大。就像一个重病人原来一直用中医，现在病症突然恶化。只能上ICU抢救。周四的文章《现在是冬天？别急，6000多亿的砸盘还在后面》没有详细展开，今天展开跟大家细说。
两个主要问题的严重性 为什么周五会出来这么多利好？因为不能再放任市场跌下去了。2015年跌到现在，为什么现在不能再跌了呢？我从两个方面来阐述。我周四讲了，如果后面的质押风险爆出来，市场还会螺旋式下跌。结果周五紧接着就来一大波利好。可能大家对于这个质押盘的风险认识还不够确切，或者说无法把他们联系起来。
今年从年初到现在，但凡在这个市场中玩的。都能切身体会到监管比原来更严更紧了；流动性比以往任何一年都要紧张。这两个事情不是单独存在的。他们是并行的，相互反馈的一个关系。严监管催逼原来本就不够充裕的流动性更加紧张。
我简单讲几个方面，首先是严苛的停牌制度。临停制度。导致大量的市场流动性被锁定。之后再更凄惨的市场环境下放出来，只会形成踩踏。如果没有接盘打开跌停跌到第4-5个跌停板大概率触发上市公司质押盘的强平线。形成恶性循环。
其次是对于市场参与资金的监管。这种监管是全方面的。不仅仅是对入市资金性质的监管，还有就是对已经入市的资金的监管。最简单的游资方面。这个是我们大家都最直观的。年初行情再差还有游资玩上个榜怎么也要千万级别；后面行情再恶劣点还有欢乐海岸。我六月初发了一篇文章叫《世间再无欢乐海》之后没多久欢乐海岸消声匿迹。再也没能重回大家的视野。现在龙虎榜上几百万就能上榜。再来看现在的游资，不仅是被限制交易，交易所有一份《重点监管黑名单》但凡你在这个黑名单上，你只要交易量过大。你吃警示函你所在的券商就要被扣分。年末分数直接影像券商的评级，评级影响公司的整体业务发展。这种损失不能用钱来衡量。对未来业务的发展极其不利。最后导致券商没有办法，忍痛割爱。强制劝退让你销户，不管你交易量大小。可能有朋友会说，我有钱有交易量还怕没有券商接收我？没错只要你在《黑名单》上就没人敢接收你。就算有些头铁的中小券商接收了你的账户。他们最后也扛不住扣分的压力，不出一个月还是会把你劝退。
这只是体现在游资这一端，对于私募；公募的限制交易同样存在。他们就更不敢“顶风作案”了。对于划定为重点监控的个股，可以直接从券商端限制你的买入操作。这个我相信很多超短选手都有体会。
这种限制是无差别的，跟你的交易方式；资金量大小没有任何关系。面上是控制市场风险，其实是在人为制造市场风险。好好的市场合力走出来的板，你半路把人都赶走。流动性抽离掉导致股价下跌；赚钱效应流失；又因为市场没有赚钱效应导致更多的资金流出股市。让市场流动性进一步下滑，雪上加霜。
所以，如果我们说经济周期下滑是天灾，那么流动性下降导致的就是纯粹的人祸。如果是单纯的经济周期下滑；贸易战能跌这么多吗？3200踩不住；3000点也踩住了吧。简单粗暴的抽离市场的流动性没能带来他们想要的金融市场稳定，反而被流动性抽离的反身性打的鼻青脸肿。指数跌到2500点一点像样的抵抗都组织不起来。
由此导致中小上市公司现在面临什么样的局面？银行不给贷款，债券发不出去，经济不好公司业绩下滑。回款周期拉长，现金流占用周期拉长，存货提升。四个字就是“生不如死”。股权质押爆仓的中小上市公司只能选择放弃。断崖式下跌爆仓今年发生了4轮。从年初到8月份一直说要给中小企业定向放水。但是现在的结局很显然，中小企业没有拿到钱。上半年债券违约的17家全是民企。银行天生的属性就决定了它不可能把钱优先放给中小企业，他们也要考虑风险。他们也要对股东负责。这个锅真的也扣不到银行头上，今年银行已经出了上万亿给地方债接盘了。这个我们在7月份到9月份的数据中都能看到。再者在现有制度之下，钱也流不进股市。
中小企业难以为继，从今年年初到10月份上市公司辞职/失联/跑路的董事长多达400位。基本上都是因为股权质押/借款担保/资金链断裂/债务违约等问题，全都和流动性有关。他们中的90%幸幸苦苦打拼做了一个企业上市谁愿意就这么撒手而去呢？
从历史高点算下来到现在，3150只股票腰斩，占比88.66%；如果不是绝望，谁会撒手而去？不断下跌的股价，融资无门。把他们逼上了绝路，放弃了自己亲手抚育的孩子。
不断下跌的股价和各种风险成了一个负向反馈。外资再买，只买大票。公募；私募泥菩萨过江自身难保。私募年初在网上可查的产品18000个。现在只剩下5000个。刨除正常清盘的产品，至少有一半是亏糊掉的。
现在面临四季度来临的解质押潮和不断下跌带来的新一轮质押盘爆仓风险，才出现了我们上周看到地方纾困基金，保险私募可以用专项产品承接，银行券商不可以强平等一系列政治措施。咱们话说回来，谁的钱都不是大风刮来不是？抵偿政府基金花起来没压力。但是金融机构由此产生的亏损你能指望国家给你承担吗？所以相信我，这些手段最后都是雷声大雨点小。这种世道下，金融机构自己都朝不保夕了。你指望谁把自己的血汗钱往无底洞里甩呢？能拖就拖，能躲就躲。
证监会干脆把之前收紧的借壳上市条件重新放开，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月（年初刚刚改的，现在主动打脸救命）。算盘怎么打的呢？光现在就400多家上市公司难以为继了，不能全靠地方国资啊。他们也没这个实力。只能重新放开重组这条路，吸引有实力的社会资本来重组。解决一家是一家。这也算是变现解决问题。但从现在的市场环境（借壳上市后估值没有溢价；也很难
再融资 ，借壳上市条件依然很严格）对社会资本吸引力并不大。所以这条路纯粹也只是监管方面自己一厢情愿罢了。
最后再讲讲印花税，印花税这个东西有没有真的无所谓。赌场生意不好是因为不赚钱，绝不是因为抽水钱抽太多了。赌场能赚钱自然来玩的人就多了，你多抽两倍水钱都挡不住。所以这种东西只能锦上添花，它不能起到挽大厦于将倾的作用。看看就好。
导致两个主要问题的原因 讲完两个问题，我们来讲导致这两个问题的原因。讲到这个部分真的是悲哀。你永远不要指望决策者可以做出什么英明的决断。他们更多的时候不是在扎制度的篱笆，而总是在解决眼前的问题。今年从年初跌到现在的动因——经济回落+流动性收缩（降杠杆）。这里今天不展开占用篇幅了，之前的文章都带过了。经济周期是我们很难去改变的。但是流动性是我们可以选择调节的。为什么现在出现了质押盘风险？主要就是年初对流动性的抽离——降杠杆。负债率太高要降下来。
之前放水大水漫灌，直接把堤都炸了。之后部门负债率太高，又通过地产专业给居民负债率。现在中产都被收割完了彻底没了消费能力，只能减税提高消费力。降杠杆一开始也是一刀切到6月份开始不断爆出各种问题来。开始慢慢重视，7月调整解决地方债的问题，10月现在开始调整来救股市。
真的是永远都在堵口子；补窟窿一环扣一环。解决一个问题制造一个问题。指数越来越低；经济越来越差。根本还是没能从zhidu上解决问题。现在这个洞越来越大，想堵住现在看来还很悬。至少现在的力度还不够。不要对这种“利好”报太大的憧憬，各位时刻保持清醒，好饭永远不怕晚。
总结：我们抛开经济下行的系统性风险。监管简单粗暴的抽离市场流动性，导致市场原本的参与链发生了断层，每一个类型的投资者前面都有一个相对应的投资者类型。就像生物链一样。中间断层了就会危害到上下两端的生存。超短投机者可能不会对市场整体估值稳定性提供太多助益。但是市场上以超短投机客为食的其他类型投资者丧失了在市场中持续盈利的来源后只能选择离场。最后导致连锁反应，生态链破裂。所以指数走到今天这一步；中小上市企业面临现在的困境和一刀切的降杠杆；证券市场盲目的控制流动性都有脱不开的干系。
所以！不要老是说这届韭菜不行！依我看这届种韭菜的才是真的不行！韭菜们老老实实长在地里，谁让你连根撅的？
今日操作策略
反弹；量很小。上证50破而后立，今天先看这个缺口位置吧。补缺无力记得赶紧落袋为安。不要留恋。
股票大撕
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