历年来四季度都会有高送转的炒作，但因为（641）总所周知的原因，监管机构对炒作高送转的打压力度极其的强，同时对发布了高送转方案的上市公司监管力度极高。不过在“资本逐利”的原罪面前，高送转板块仍然是历年来活跃资金炒作的对象。
以前筛选具备高送转预期的公司，“高公积金”、股本大小和股价是重要的筛选条件，业绩放在其次，业绩只要不差就行了。但是今年4月份的一份监管层高送转指引文件下来后，现在再玩像以往那样埋伏高送转预期个股，100人里面会有90个人买到假的高送转股；“玩法变了”！
举个例子
现在市场的最强龙头锋龙股份（
002931），假如说它明天就发布了高送转预案，等来的就不是涨停，而是跌停。
为啥子？因为在监管层的规则要求下，它顶多只能来个10送转6；极其可能只能来个10送转2股。这么低的送股方案，资金会去用脚投票。
那为什么它不能发布10送转6以上的高送转方案？
答案是今年4月4日沪深证券交易所分别出台《上市公司高送转(或高比例送转股份)信息披露指引》。
这份文件中包含了所有对上市公司发布高送转的要求，也就是“高送转的游戏规则”。
其中对上市公司发布高送转最基本的要求是：
1、最近两年同期净利润应当持续增长，且每股送转比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率。
最近两年同期净利润的复合增长率，是指(第N年净利润/第N-2年净利润绝对值)1/2 -1；若分子采用第N年中期净利润的，分母相应为第N-2年同期的净利润。什么意思？
举例来说，某个上市公司2016年赚了5个亿，2017年赚了10个亿，今年赚了15个亿，那么它的两年复合增长率就是50%；在每股业绩低于1.00元的前提下，它顶多只能发布10送转5股的高送转方案。
又比如说，某上市公司2016年赚了1千万，2017年赚了1个亿，今年赚了1.5个亿，那么它两年的复合增长率就是650%，理论上它留可以最多发布10送站65的高送转方案。但是，监管层不会让你随便玩，为了防止此类超级高送转的发生，还要求送股以后，每股的利润必须要高于0.2元。别小看每股0.2元的要求，单就2017年年报的数据来看，就有1251家公司的每股业绩低于0.2元！有1989家公司低于0.4元。想要10送10以后，还保持每股利润还高于0.2元，单就这一项要求，2017年的A股就有一半以上的公司不符合条件。
再看现在的经济环境，有几个公司能够连续两年复合收益率超过50%，且送股以后每股利润还超过0.2元的，是少之又少，珍贵至极。上述规则一出，就杀死一大片公司。
就比如上文说道的锋龙股份（002931）
它的2016年和2017的复合增长率只有12%左右，今年的三季报业绩预告也只是同比增长-20%-10%；就算年报顶破天了给1个亿的利润，同比2017年增加100%以上，又能咋地？对比2016年0.42亿元的基数，复合增长率也不到60%，在四连板的前提下，连10送转6股都达不到，还谈什么高送转；方案公布出来就是个“死”。当然，这里的锋龙股份只是举例，上涨的核心原因不在高送转，而在江浙公司易产庄股。
真情实弹的要想发布10送转10股的高送转方案，那么这家公司的年复合增长率就需要达到100%以上，同时业绩基数还不能低，送股以后的每股收益还必须超过0.2元。要达到上述条件，对A股大多数公司来说是难于上青天。
不过有一类股票不用按照上述规则来，监管层给类似于
贵州茅台 的白马股送来了福利。
规则二:最近两年净利润持续增长；且最近3年每股收益均不低于1元，可以不受此条限制。但需要披露送转的合理性和提示风险，且送转后的每股收益不能低于0.5元。
什么意思？举例来说，贵州茅台连续三年每股收益都超过1.00元，2017年的每股收益达到21.56元，那么它最多就可以10送转420股了。但是众所周知，白马股发布高送转的频率极低，并且大部分白马股又是国资背景，对高送转并不感冒。当然，这条规则对于大民营公司却是利好，真正干实业，业绩高的公司会享受此规则的福利。
上述两条规则对上市公司做了一个区分：
业绩高成长，但整体盈利不高的公司，按照规则一来玩——符合增长率超过50%且送股后每股收益大于0.2元，可发布高送转。
另一种是业绩增速低但整体盈利高的上市公司，连续两年净利润增加，三年每股收益高于1.00元，也可以发布高送转。
另外还有一种特殊情况，资产重组或
再融资 ，造成净资产变化的，也可以不受上述一、二规则限制，但是送转的比例不能高于净资产增长的幅度。例如净资产从原来的5亿元增长到10亿元，增加了100%；那么送转股份也顶多是10送转10；
就此上述三个规则条件，就把所有的上市公司都包含在内了。在三个紧箍咒下，上市公司想要高送转的难度是极高的。并且就算符合上述条件，还要满足不参与“禁止高送转的条件”；
规则要求：
不能亏损，净利润不能同比下降-50%以上，前后三个月不能减持或减持计划，前后三个月不能出现限售股解禁，上述条件触发任意一个都不能发布高送转。
经过上述的详细解释，应该感受到了上市公司发布高送转条件的难度。以往炒作高送转更多的是看“高公积金”，现在难度大幅提升，一切拿业绩说话啊。
不过勒，就像所有规则一样，《上市公司高送转(或高比例送转股份)信息披露指引》的BUG是存在的。本次规则，交易所明确规定了“高送转的标准”；
主板10送转5及以上，
中小板 10送转8及以上，创业板10送转10及以上。符合上述条件，才叫高送转；不符合的，就叫低送转。
例如主板10送4，中小板10送7，创业板10送8，就不是高送转，他们是“低送转”。理论上bug就此出来了，上市公司发布“低送转”方案，就不用符合《上市公司高送转(或高比例送转股份)信息披露指引》的严格要求。所以说今年中报我们看到了很多主板公司10送转4，中小板公司10送转7，创业板公司10送转8的现象。
那么既然有这个bug，是不是就意味着研究了《高送转指引》规则没有用处呢？
答案肯定是否定的；用资本逐利的心态去看。就算主板的上市公司通过bug发布送转方案，顶多也是10送4。10送4又值几个钱？能给一个板算是天价了。
中小板公司和创业板公司，bug下分别是10送转7和8，这个送转方案值几个钱？在现在的环境下，给两个板算是高价了。
知道这些有什么用？比如你知道自己想参与的品种是“低送转”，顶破天了也只有10送转8，现在股价已经因为“高送转预期”涨了15%，那你就知道风险大了，不该参与。
反之，你知道自己想博弈的品种是“高送转”，因为选股的难度大，不确定性较高，所以就该分散投资，多撒几个网，避免得不偿失。再假如你想博弈的品种还是“高送转”，而且又是民企，符合业绩和减持解禁等规则的条件外，还有高公积金，送转的概率很高，那持股的信心就非常高了！
Dips 资本游戏，既然不能做庄家，就要像打游戏一样善于利用规则哦。
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指数今天继续弱，但是资金活跃度却提高了很多，超跌+次新+及时题材的股票有很多涨停的。锋龙股份四个板也激发了人气，这个地方指数是钝刀子割肉，个股的活跃度提高，还是那句话，看好10月，做好准备。
除了手里持股的上海进口博览会外，我近期重点留意的领域是次新+高送转预期。
对于明天的行情，考虑到人民币贬值给白马股带来的压力，指数这一块继续弱的概率比较高，重点还在在活跃的个股上，指数不回5日线之前，过观察少追高。
钓牛娃
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