诺贝尔奖揭晓在即肿瘤免疫乘风而起！

2018年诺贝尔奖将在北京时间10月1日-5日陆续揭晓，由于诺奖的高度影响力和权威性，夺奖热门涉及的相关领域公司往往会被资本市场热炒。近日，被誉为“诺奖风向标”的科睿唯安“引文桂冠奖”宣布了得主，自2002年首度颁布至今，已有共46位该奖项得主荣膺诺贝尔奖，其良好的风向标作用为投资者提前布局诺奖指明了方向。

引文桂冠奖生理学或医学领域奖项授予了在肿瘤免疫领域有着突出贡献的纳波莱奥内·费拉，费拉的工作促进了癌症和其他疾病中用于抑制血管生长的药物的研发。由于肿瘤免疫也是美股市场上的大热门，伴随着诺奖揭晓相关上市公司值得关注。
诺贝尔奖主题会有多疯狂？
每年的诺奖得主可谓名利双收，A股市场也会顺带发红包。近年来A股市场每逢诺奖公布都会掀起一波炒作，有人就抓住大牛股，可谓是领到了诺奖得主发的大红包。2010年，诺贝尔物理学奖授予石墨烯材料，催生了方大炭素 、中国宝安 等大牛股。2012年，莫言斩获诺贝尔文学奖，成为中国第一位获得诺贝尔文学奖的本土作家。次日传媒板块异军突起，个股全线飘红，新华传媒 、出版传媒 、长江传媒 等6只个股涨停。2013年，诺贝尔物理学奖由两位发现“上帝粒子”的科学家获得，福晶科技 一举成为热门股。2015年，屠呦呦获诺贝尔医学奖，随后复星医药 、昆药集团 等多只青嵩素概念股受到市场热捧。作为全球最具权威性和影响力的奖项，诺贝尔奖对科技发展的引导作用非常明显，这对于着重于相关技术研发的A股上市公司来说是个利好。
肿瘤免疫将开启肿瘤治疗新时代！
肿瘤免疫治疗已成为继手术、化疗、放疗和靶向治疗后，肿瘤治疗领域的一场革新。目前全球范围内已有5个PD-1/PD-L1药物上市，分别为BMS的Opdivo（2014）、Merck的Keytruda（2014）、罗氏Tecentriq（2016）、阿斯利康 的Imfinzi（2017）以及默克 /辉瑞 的Bavencio（2017），获批近十项适应症。2017年，5个药物合计销售额已突破100亿美元。我们详细测算了每一个适应症的潜在规模，其中美国市场非小细胞肺癌、黑色素瘤、尿路上皮细胞癌是最大市场，中国非小细胞肺癌、肝癌、胃癌则是最大市场。中国432 亿市场中，国产药物有望占据57%市场份额，达245亿人民币。
肿瘤免疫将迎来新一轮爆发！
国元证券 的研报里写到，去年我们出过免疫细胞疗法处于爆发前夜，短短一年时间，行业发生了太多的变化，美国免疫细胞疗法获批后，国内掀起免疫细胞疗法申报潮，6月，药明巨诺及其关联公司上海明聚生物科技有限公司宣布，国家药品监督管理局批准明聚生物CAR-T产品JWCAR029的IND 申请。这是自2017年12月《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》发布，细胞治疗进入标准化和规范化时代后，首个获准IND的以CD19为靶点的CAR-T产品。
首个PD-1即将上市，具有划时代意义！
今年6月，国家药品监督管理局批准百时美施贵宝 的单抗药物PD-1抑制剂Opdivo的中国上市申请。目前，已有两款进口PD-1产品在国内获批上市，分别为Opdivo和MSD的Keytruda，其中Opdivo预计于9月-10月国内正式开售，拉开我国肿瘤免疫治疗的序幕。Opdivo用于治疗肺癌，肺癌是全球高发的恶性肿瘤，世界卫生组织数据显示，每年有超过170万人因肺癌死亡，死亡率居首位。Opdivo 是我国批准上市的首个以PD-1为靶点的单抗药物，对解决我国肿瘤患者临床用药的可及性有划时代的积极意义。
PD-1/PD-L1，肿瘤免疫的爆点
目前PD-1/PD-L1已成为肿瘤免疫治疗的重要靶点，通过抑制PD-1与PD-L1的结合过程，可以提高淋巴细胞活性，加强自身免疫，达到肿瘤免疫治疗效果。2017年全球PD-1/PD-L1单抗药物市场规模已接近100亿美元。通过分析可知，适应症的获批是药物市场规模扩大的核心驱动力。Opdivo 和Keytruda 从2014 年获批上市以来，截至目前分别拥有10个、7个适应症，占据绝对竞争优势，连续三年复合增速分别为129.19%、159.42%。根据Research and Markets的预测，未来PD-1/PD-L1销量将保持23.4%年复合增长率，至2025年有望达500亿美元。
国产PD-1/PD-L1更具发展空间
进口PD-1的先发优势并不明显。目前国产的PD-1已经提交了上市申请，并被纳入了第二十八批优先审评审批名单，考虑到纳入名单的品种（上市申请）平均审评周期在9个月左右，我们判断国产PD-1单抗有望于2018Q4或2019Q1获批上市。其次，国产PD-1的疗效已经接近国际水平。在2018年的ASCO大会上，信达生物公布了其PD-1的临床数据，显示IBI308单药治疗cHL患者的ORR高达74%，甚至高于Keytruda的69%。最后，国产PD-1/PD-L1在定价和成本方面，具有显著优势。从目前调研的结果来看，Opdivo的40mg/4ml规格首家预计在5000元左右，100mg/10ml的价格预计为13000-14000元左右，月度治疗费用在4万元，我们预计国产PD-1的定价将显著低于进口，具有更高的性价
一年一度的诺贝尔奖揭晓在即，根据以往经验，夺奖热门涉及的相关领域公司往往会被资本市场爆炒。今年，截至目前最大的热门无疑是肿瘤免疫，更值得重视的是9月-10月具有划时代意义的首个PD-1即将上市，肿瘤免疫药物国产上市公司将迎来巨大发展机遇。

肿瘤免疫主题标的：
300181佐力药业、002173创新医疗、000504南华生物、002399海普瑞