一小撮的理性和冷静

在市场整体火热，情绪全面躁动的此刻，也需要多一份冷静，到底当下看似火热的股票市场底部真正的潜流如何，对于市场中期乃至中长期应该保持如何一种大概率预期？我想这是这周的周末复盘必须好好思考的一个问题：

1.不可否认，这周的反弹行情表现出了相当的强势，可以说，也是2月份以来，短期最为强势的一波反弹，并且当下多头仍存在动能，后续市场短期大概率还会出现冲高的走势；
2.这一波反弹的引领者为上证50 指数大盘蓝筹板块，既然资金能推动这一板块的反弹，也从侧面说明，存在一定实质的利好和资金的介入，并且非常容易推动后续小市值板块的表演，因此后续反弹的延续，可能会有一波中小创业板，次新股板块的表现行情，可以适当小仓位关注；
3.上证50离日线箱体突破仅仅一步之遥，可以说，短期突破时大概率事件，那么这一波反弹是否会转化为趋势的反转，我想这是第一个值得探讨的问题：回答这个问题的逻辑，第一步肯定是先弄清楚这一波反弹为何而来，我想理由有很多，以我当下的了解有如下：
A.央行短期的MLF，对于短期的资金面肯定有积极的影响，而这一部分资金以基金配置为主，因此以上证50作为龙头引领便理所当然；
B.养老金入市，入富，国外投资者参与门槛降低等等也是一部分利好，虽然并不是短期实质上的资金流入利好，但对于心理预期会有积极的影响；
C.情绪面上看，经历了半年余的急跌+缓跌，市场整体有一股压抑和苦闷已久的情绪，因此一旦有释放的缺口，便会在参与的情绪上有一定的助力；
D.外围方面，8月以来的美元指数表现的相对弱势，人民币持续贬值的压力减小，使得资金面得以喘息；
E.贸易战2000亿关税落地，使得短期市场最担心的利空得以消化，这些理由多多少少都使得市场呈现了本次的反弹，而且有意思的是，反弹已经出现，找出千千万万个理由都有其成立的依据；
4.另一方面，探讨市场这大半年持续下跌的中长期逻辑：
A.全球的资金流动性降低，这一点，也导致除了美国市场以外的欧美，亚太大部分国家的股票市场都处于震荡或者震荡下跌的趋势；
B.往前推一步，全球资金流动性降低的逻辑：美联储缩表和停止货币宽松政策，拧紧了水龙头，导致全球美元的紧缺和美元十年期国债收益率的上涨，使得美元强势，资金流入美国形成美元的冷环流，这样美国股市的短中期上涨理所当然，其他国家市场由于资金流出，同时由于既往美元流入为维持汇率稳定而印刷的超发货币，为了不至于快速贬值往往只能跟随美国开启紧缩，上述两点都导致货币供应缺乏，并进一步导致其余国家股票市场的下跌便成了理所当然；
C.再往前推一步，美元持续强势和美元流入能否填补其国债缺口和继续推高美股市场，实际上查询数据明确表示，算上所有目前填补缺口的办法，美国国债缺口在接下来5年将达到1—1.5W亿缺口，若没有其他办法补偿，美国国债收益率将突破3.25%，于是美元会长期逐渐走强，而使得全球其他市场由于资金的缺乏和紧缩会更加惨淡，而对于美国股市本身，由于资金最原本的来源：量化宽松已经停止，再加上国债的缺口需要吸金，中长期也同样会面临资金的紧缺，那么从股市资金流动就可以的得出简单的结论，再一次出现2月份的闪崩，甚至牛市的结束大概率只是时间问题，同时也吻合和共振10年期的金融危机这一时刻
D.再推一步，美联储是否会干预，何时干预，如何干预？答案无非是：继续缩表还是再次量化宽松？相较于当下的紧缩，再次开启量化宽松又是另一个极端，通过量化宽松来购买国债和使美元贬值意味着更高的负债率，目前全球市场的负债率平均已经达到318%，而负债率大于300%同样会引爆金融危机（因此当下全球出现一波金融危机也是大概率事件，无非就是看看谁来引爆），而相较于紧缩和美元回流后，因为资金缺乏而引起的股票市场牛市终结并传导出的危机，显然量化宽松背后的高杠杆的断裂和高负债率泡沫的破灭对应的危机对美国伤害更大，也更深远，（虽然短期更可能推高市场并使全球市场一并资金充裕，但负债率也会更高）因此注定都是摔下去，3楼和30楼显然受伤的程度可能还是有所区别，而九月份的基本确定的美联储加息也侧面印证了美联储更愿意缩表和紧缩来应对接下来可能的风险和危机；
5.探讨了美元环流对于全球市场的影响，那么回到A股市场本身，中长期趋势最大的基本面还是资金，
A.显然一方面美国的紧缩和锁表政策并没有结束也没有要结束的意思，甚至在9月份乃至后续可能会继续加息，使得国内央行短期可以MLF，但中长期，紧缩和去杠杆依然是要继续维持的一条路，否则，RMB突然快速而大幅的贬值，带来的伤害相比单纯的股票市场的下跌，伤害要大得多，深得多，可以说不可沉受之重，甚至动摇社会稳定的根基，委内瑞拉就是最近最好的例子；
B.汇率方面，美元中长期大概率强势，也会使得RMB贬值或维持弱势震荡，并不利于市场多头和资金的流入；
C.更大更不确定而伤害更大的是，美股二月份暴跌只是预演，在接下来的不知道哪一天，会再次上演，甚至其牛市的结束，传导到全球市场，一定是破坏力较大的空头行情，并且在共振10年期的金融危机这一时刻，心理上的助推会使得这样的破坏力更大一些；
D.基本面方面，贸易战后续和中国自身经济基本面也并没有得到根本性的逆转，显然推动市场整体趋势的转换，还并没有足够的基础。
综上，便可以得出一个结论：目前市场并不具备趋势反转，开启中长期上涨趋势的基础，而这一次反弹仅仅是短期利好和压抑情绪的一种宣泄，当市场回归理性，延续震荡缓跌是大概率事情
那么再问一个问题，机会何时到来呢？基于上述的分析，可能A股市场，甚至全球市场的下一次大机会，则首先等待美股牛市结束以及全球市场的共振下跌，甚至狠狠下跌一波后，淘汰掉一批机构，投资者，破产一批内里华而不实的实体公司等等，同时也是对十年期金融危机全球情绪真正的宣泄过后，然后，美联储甚至许多国家可能再次开启量化宽松（这一点只是助推），资金再次出动寻找优质资产的时候（资金逐利性），真正具有投资价值的市场和公司标的可能就会率先迎来资金的青睐，随着后续资金的跟进，迎来真正的趋势的反转，但这样的预期显然还需要一段时间的酝酿，大概率以年为单位的时间。在这之前，身在市场，显然系好安全带，谨慎又谨慎地保护好自己是最好的办法和策略。

市场无常，活在当下，敬畏臣服