基本面巨变的美诺华603538！类似当年方大炭素！

动机：四季度以来，缬沙坦在欧洲市场的价格已从120-160美元/kg提升至240-260美金/kg，小批量产品提价至300美金/kg以上，涨幅100%以上。随着Mylan检测出杂质，供给或将进一步紧张，并有望带动价格进一步景气。



原因：今年华海药业600521主要源于近期“缬沙坦事件”发酵，美国、欧盟对华海药业部分原料药、制剂发出了进口禁令。今年7月，华海药业曾自曝出“缬沙坦事件”。公司在对用于治疗高血压的药物缬沙坦原料药开展进一步研究时，发现可致癌的微量工艺杂质。
而近日，欧洲EMA发布公告，全球第三大仿制药企业Mylan的缬沙坦也检测出NDEA杂质。EMA已暂停其缬沙坦CEP证书，同时企业启动召回程序。

机会：至目前能够在欧洲市场销售缬沙坦原料药的供应商仅剩下中国的美诺华 和印度的Divis两家。我们估计缬沙坦原料药今年全球需求在1500吨左右，明年有望进一步上升到1700吨左右。美诺华今年缬沙坦产量150吨，明年预计在300吨。Divis目前产能约200吨，预计明年也将有一定扩产。但两家企业的产能，相对于全球需求缺口仍然非常巨大。