2018年11月14日，又到了卖掉房子，逐步逢低吸纳和配置A股优质资产的时候了

1、未来，中国会大概率地崛起，那么中国一定会出现如美国的微软、脸书、亚马逊和苹果一样的公司，事实上，华为、阿里巴巴和腾讯已经证明了这一点。
2、比较优势： 如果一个国家在本国生产一种产品的机会成本低于在其他国家生产该产品的机会成本的话，则这个国家在生产该种产品上就拥有比较优势。也可以说，当某一个生产者以比另一个生产者以更低的机会成本来生产产品时，我们称这个生产者在这种产品和服务上具有比较优势。
中国的比较优势在于资源价格低、交通运输成本低，也就是上基础设施建设、日用化工、电商、物流等方面存在比较优势。那么，中国企业就可以在其他国家办企业，利用比较优势来赚钱。
3、好企业的产品
1）总是处于供不应求的状态，有时有钱还买不到，并且都是先付款后拿货。能做到这一点的行业有白酒和房地产。
2）具有不可替代性。这种不可替代性是指在同档次同价位的产品中，没有可替代的产品。更高级一点的就是没有同类产品，如云南白药、片仔癀。
3）好企业的产品还总是涨价，而且产量还不减。
4、平台型企业主要是指需求方和供应方都是B端企业，而不是终端消费者，这种公司属于企业平台公司。此外，对于平台企业，那么其业务系统范围最少得有三方参与者，平台方，需求方，供应方。
5、公司分类
1）平台型公司相当于中间商，并不参与最终价值的创造，但买卖双方交易在平台公司发生。如阿里、京东、腾讯、线下的大型超市。
2）线型公司直接提供产品，参与最终价值的创造。传统公司都属于线型公司，如茅台、格力。
3）工具型公司，只为买卖双方提供信息检索、在线数据、即时报价、时刻表等信息服务，而交易发生在其它地方，如百度、同花顺等。
6、高质量的连锁服务公司，也就是指复制效率、成功率高的公司。如爱尔眼科，而不成功的有全聚德 

A股怎样能牛过三个月：超级过山车频频上演
一批今年翻倍股如今倒跌回19年1月1日的股价下面。
近日两市在3000点附近僵持不下，热点题材切换开始加速，部分热门高位股票遭闷杀现象频出。从年内来看，部分此前大涨的股票经过近期大幅度调整过后，年内涨幅已经被吞没。
统计显示，不含近一年上市的次新股，自年内最低点以来最大涨幅超过50%的个股中，有129股年内股价累计下跌。

今年年内好多公司会不知不觉中又创出新高了。

股票下跌永远不是问题，就怕他不涨，跌的时候大家都跌，关键是跌完了以后谁能涨。那怕是他今天跌30%、50%，但是他未来能回报你10倍20倍，那你今天买高几块钱买低几块钱其实就像08年如何买恒瑞、白药、伊利、茅台这些龙头，你是08年年头买还是年尾买，大盘是5000点年尾是2000点，你现在回头看成本基本上差不多，都比现在买强。

现在股票面临很多这样的机会，

所以我一直给大家强调这个时候一定要把眼光放长，把战略放长 

什么是隐形冠军？
“隐形冠军”通常是某一个缝隙市场的领袖。一方面，这些企业在某些细分领域是绝对的领先者，有的全球市场份额甚至超过50%，所以称之为“冠军”；但另一方面，相比巨头而言，它们的规模不大，对于普通大众而言，它们是默默无闻的中小企业，产品往往隐藏在价值链的后方，无法从最终产品中辨认出它们的存在，所以称之为“隐形”。
相比像华为这样既在终端大放光彩，又有强大技术保障的“月亮”，“隐形冠军”就像是隐藏在夜空里的“星星”。然而这些像纽带一样的企业，构成了完备的产业链，在今天产业升级的大背景下，成为稳定全产业链优势的中流砥柱。
如何从年报中选出隐形冠军？
我们首先确定了与“隐形冠军”定义相关的十五个关键词，如“全球市占率”、“全球最具竞争力”、“全球第一”等，然后根据关键词搜索A股上市公司2018年年报，找出相关企业，最终筛选出位于产业链中上游(剔除下游的工业制成品和消费品企业)、市值不超过600亿的21家制造业企业。
这些企业主要集中在电子、材料、机械、化工等领域，市值集中在100-300亿，民企和混合所有制占七成，国企占三成。它们不仅全球市场份额处于领先行列，而且在各自的行业领域也形成了一定的技术门槛。
当然，这21家企业仅代表了中游制造隐形冠军中的一部分，类似企业在各行各业还有很多，有些是公开资料较少的非上市公司，也有低调的中游巨头，比如：全球最大的汽车玻璃厂商福耀玻璃、全球最大单晶硅产销的隆基股份、全球光纤光缆份额前三的长飞光纤和亨通光电、全球最大PTA单体产能的恒力股份、全球最大MDI产能的万华化学等。
下面我们将按照行业分类逐一介绍这二十一家“隐形冠军”。
一、电子" style="border-width: 1px; border-style: solid; border-color: rgb(209, 209, 209); padding: 3px; margin: 5px 0px;" data-src="https://image.taoguba.com.cn/img/2019/07/03/ycjp683w2sc5.jpg">一、电子
1。鹏鼎控股( 002938 )：PCB市占率全球第一
作为承载电子元器件并连接电路的桥梁，印制电路板(PCB)是绝大多数电子产品的必需元件，被称为“电子产品之母”。PCB的技术壁垒低，定制化属性强，行业集中度分散。根据Prismark对全球PCB企业营收的预估，全球PCB的主要产能集中在中国大陆(43%)、韩国(16%)和中国台湾(14%)等。
根据鹏鼎控股2018年年报，公司是全球第一大PCB生产企业，占全球市场份额6.3%。2018年总营收258.6亿元。
2。长电科技( 600584 )：集成电路封装测试市占率全球第三
集成电路的封装测试是半导体制造的最后阶段，也是关键一环。封装是保护芯片免受外部环境损伤，增强芯片的散热性能，以确保电路正常工作；测试是将有缺陷以及性能不符合要求的产品筛选出来。封测行业受技术驱动，中国厂商已成为重要力量。
根据芯思想研究《全球前十大封测公司榜单》，以全球市场份额排名，2018年全球前三大封测巨头依次为中国台湾的日月光矽品(29.34%)、美国的安靠(15.4%)以及中国大陆的长电科技(13%)。根据长电科技2018年年报，公司在全球集成电路封测市场份额排名第三。2018年总营收为238.6亿元。
3。汇顶科技( 603160 )：屏下光学指纹芯片出货量全球第一
随着全面屏成为智能手机的趋势，屏下指纹识别技术迎来高速成长期。屏下指纹识别技术分为光学、超声波和电容三条技术路径。光学屏下指纹识别由于技术成熟、性能稳定，目前是商用量产的主流。其原理是指纹识别芯片照射指纹后反馈给识别模组，形成指纹图像通来进行识别。因此指纹识别芯片是屏下指纹识别技术的构成要件。
汇顶科技主要从事指纹识别芯片的设计，根据汇顶科技2018年年报，其光学指纹方案在OLED软、硬屏均已实现规模商用，是全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹方案。2018年总营收37.2亿元。
4。光迅科技( 002281 )：光电子器件全球市占率第四
光电效应是物理学中一个重要而神奇的现象。光电子器件是利用光电效应制成的各种功能器件，广泛应用于光通信领域。光电子器件处于光通信产业链的上游，下游主要是通信系统设备行业。根据行业龙头菲尼萨2018年年报，2018年全球市场份额前三的光电子器件供应商都是美国公司：菲尼萨、安华高、捷迪讯。
根据光迅科技2018年年报，光迅科技是全球第四、中国第一的光通信器件供应商，2018年光电子器件全球市占率为7.1%。2018年总营收为49.3亿元。
5。激智科技( 300566 )：光学扩散膜全球市占率领先
光学膜是液晶显示器背光模组的重要零部件。光学膜由于技术壁垒较高，生产技术和市场长期被国外厂商垄断。根据激智科技2018年年报，光学膜市场长期以来被国外企业所垄断，美国3M以及日本、韩国和中国台湾企业占据了大部分市场份额。
在光学薄膜中，扩散膜的技术壁垒相对较低，其核心在于精密涂布技术。目前全球扩散膜的产能主要集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过激烈的价格竞争，中国大陆的市场份额快速上升。根据激智科技2018年年报，其扩散膜产品全球市占率领先。2018年总营收为9.1亿元。
6。纳思达( 002180 )：打印机业务细分行业全球领先
一般而言，打印机分为整机和耗材两部分：整机属于耐用品，耗材属于易耗品。耗材主要包括用于激光打印机的硒鼓及用于喷墨打印机的墨盒等。“低价打印机+高价耗材”的商业模式是教科书式的经典，因此耗材一直是打印机行业的核心利润来源。根据智研咨询网发布的《2018-2024年中国打印机行业竞争现状及投资前景分析报告》，随着商务办公的电子化和网络化，全球打印设备需求呈下降趋势，打印耗材市场增速低迷，未来五年全球打印耗材市场的年均复合增长将在0.3%左右。
打印机虽然是很常见的办公设备，但是技术壁垒很高，是最前沿的光学、影像学、材料学、电子、精密机械相结合的综合技术产物。全球领先的打印机品牌基本被日本(佳能、爱普生、施乐、兄弟)、美国(惠普)和韩国(三星)所垄断，日本占有绝对技术优势。中国在这些技术领域与美日有很大差距，所以一直没有出现过像样的中国品牌。
根据纳思达2018年年报，公司在打印机业务细分行业——耗材芯片、打印机主控芯片以及打印机兼容耗材等领域，处于全球领先地位。2016年，纳思达并购了著名的激光打印机品牌“利盟(Lexmark)”，在全球中高端激光打印机市场也获得了领先地位。
7。通威股份( 600438 )：太阳能电池片出货量全球第一，多晶硅料产能全球前三
多晶硅料是太阳能光伏产业的重要原料，主要用于生产硅片、电池片、光伏组件等下游产品。海外硅料的主要生产厂商包括德国Wacker、韩国OCI、美国Hemlock、挪威REC。由于国内低成本产能的扩产，近年来硅料处于国产替代的过程。全球电池片市场集中度较分散，在光伏产业链中集中度最低。
根据通威股份2018年报，公司在光伏产业链的布局集中于多晶硅料及电池片环节。2018年，子公司通威太阳能的电池片出货量全球第一，子公司永祥股份的高纯晶硅产能全球前三。
8。 艾华集团( 603989 )：节能照明用铝电解电容器产销量全球第一
铝电解电容器主要应用于照明产品，分为高、中、低三档。高档用于高端节能照明产品、太阳能、汽车电子；中档用于电视、显示器、普通照明产品；低档用于玩具、音响等。目前全球铝电解电容器的主要产能来自于日本、韩国、中国大陆和中国台湾。全球高端铝电解电容器主要被日系厂商所主导，中国厂商主要生产中低档电容器产品。
根据立鼎产业研究中心的报告，2015年全球铝电解电容器市场份额前十大企业中，日本厂商占据前四，中国大陆的艾华集团和南通江海排名第六和第八。根据艾华集团2018年年报，公司在节能照明用铝电解电容器产销量全球市占率第一。
二、材料
9。恩捷股份( 002812 )：锂电池湿法隔膜市占率全球第一
锂电池的四大材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。其中，隔膜的技术壁垒最高。隔膜负责隔绝电子，保障锂离子自由通过，对锂电池的容量、循环以及安全性有重要影响。隔膜的生产工艺包括湿法工艺和干法工艺，其中高端电池以湿法隔膜为主，中低端电池以干法隔膜为主。
隔膜市场的竞争格局目前为中日韩三国鼎立，日本的隔膜生产企业主要为旭化成(收购美国Celgard)、东燃、宇部和住友化学，韩国的隔膜生产企业主要为SK创新和W-scope。
根据恩捷股份2018年年报，公司是全球锂电池湿法隔膜出货量、产能以及市场份额最大的供应商，占全球隔膜市场14%的份额，占中国湿法隔膜市场45%的市场份额，2018年总营收为24.6亿元。
10。光电股份( 600184 )：高端光学材料全球市占率13%
光学材料是指传输光线的介质材料，包括光学玻璃、光学晶体和光学塑料等。其中，光学玻璃是指可以改变光的传播方向，并能够改变紫外、可见或红外光的相对光谱分布的玻璃。光学玻璃可用于制造光学仪器中的透镜、棱镜、反射镜及窗口等，是光学仪器的关键元器件。随着智能手机、安防监控等行业快速发展，光学玻璃下游需求持续增长。
根据新思界产业研究中心发布的《2019-2023年中国光学玻璃行业市场行情监测及未来发展前景研究报告》，全球光学玻璃主要产能集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过多年的产业转移，中国光学玻璃行业规模迅速扩张，成为全球光学玻璃主要生产地。2018年，中国光学玻璃市场规模约为31亿元，在全球总规模中的占比达到60%以上，然而中国光学玻璃企业整体竞争力不强，除少数企业外，大部分企业生产的产品技术含量低，集中在中低端领域。
光电股份是湖北新华光的母公司，隶属于中国兵器工业集团公司，前身是有着60年发展历程的“西安北方光电有限公司”。根据光电股份2018年年报，公司高端光学材料全球市占率达13%，国内第二，全球前四，产品应用于显微镜、枪瞄镜、照相机等传统光学产品和光电显示器、光通讯等新兴领域。
11。诚志股份( 000990 )：低端TN、STN液晶材料全球市占率第一
液晶材料是液晶显示屏的关键组成，直接影响屏幕的显示效果及寿命等性能。液晶材料属于液晶面板产业链的上游材料元器件。根据液晶显示器的分类，液晶显示材料可分为低端的TN、中端的STN以及高端的TFT。
TN液晶材料主要应用于计算器、电子表、家电等，STN材料应用于电子词典、PDA等，TFT液晶材料应用于手机、电视、电脑等。国内液晶材料生产厂商尽管近年来数量不断增加，但多以生产低端的TN和STN材料为主。高端TFT液晶材料的技术壁垒高，生产技术仍被日本和德国的厂商所垄断。
诚志股份是清华大学控股的上市公司，根据公司2018年年报，其子公司石家庄诚志永华生产的TN和STN液晶材料全球市占率分别在70%和40%以上。
12。万润股份( 002643 )：高端TFT液晶单体原料全球市占率超15%
TFT材料属于液晶材料中的高端产品，具有响应速度快、灰度级高、彩显能力强、功耗小、显示尺寸可调等特点，生产难度大，技术壁垒高。高端TFT混合液晶材料主要被德国公司(Merck)和日本公司(Chisso、DIC)垄断。国内TFT液晶材料厂商以生产液晶单体和中间体原料为主，成为Merck、Chisso、DIC的液晶原料供应商。
根据万润股份2018年年报，公司是国内唯一一家同时向全球前三大液晶厂商供应液晶单体材料的供应商，其高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上，是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商之一，2018年总营收为26.3亿元。
13。强力新材( 300429 )：全球光刻胶化学专用品主要供应商
光刻胶是半导体集成电路生产制造的核心材料，对芯片制程起决定性作用，光刻工艺的成本约占整个芯片制造工艺的35%。光刻胶也是电子化学品中技术壁垒最高的材料，对光敏感，由光引发剂、树脂以及各类添加剂等化学专用品组成。
光刻胶行业由于化学结构特殊、生产工艺复杂、投资大、技术壁垒高，行业集中度非常高。目前光刻胶的上游化学专用品由日本TOK、美国Shipley、瑞士Clariant以及日本JSR这四家公司垄断，下游生产由台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成等企业垄断，行业上下游的依赖程度非常高。
根据强力新材2018年年报，公司是全球PCB光刻胶化学专用品的主要供应商，掌控了光刻胶的关键原材料的生产技术，2018年公司总营收为7.4亿。
14。国瓷材料( 300285 )：氧化锆陶瓷材料全球市占率10%
陶瓷是无机非金属材料，具有硬度高、耐高温、耐磨损、耐腐蚀以及质量轻、导热性能好等优点。
根据国瓷材料2018年年报，公司生产的纳米级复合氧化锆粉体，目前已成为市场绝大多数智能可穿戴产品陶瓷粉料的主供应商；高端片式多层陶瓷电容器(MLCC)的产能已经达到1万吨/年以上；义齿用氧化锆修复材料全球市占率约10%。
15。福莱特( 601865 )：光伏玻璃产能位列全球第二
光伏玻璃主要用于太阳能光伏组件，具有透光率高、吸收反射率低、耐高温腐蚀和抗冲击等特点，其性能决定了光伏组件的寿命和发电效率。光伏玻璃行业壁垒高，新进入者少。
根据福莱特2018年年报，中国光伏产业经过十几年的快速发展，玻璃、电池片、组件等主要原材料的供给已经占据了全球的80%-90%。信义光能和福莱特是国内光伏玻璃的两大寡头，其他主要厂商包括南玻、中航三鑫、安彩高科、台玻等。福莱特的光伏玻璃产能位列全球第二，占比接近20%，仅次于信义光能。2018年总营收30.6亿元。
16。太钢不锈( 000825 )：全球不锈钢行业的领军企业
不锈钢广泛应用于机械、汽车、石化、家电、建筑、环保等领域。2006年，中国取代日本成为全世界不锈钢产量最大的国家，一举改变了日本自上世纪七十年代起统治全球不锈钢产业的状况。然而日本不锈钢行业后期饱受产能过剩等结构性问题的困扰，如今也出现在中国不锈钢行业身上。不锈钢总量产能过剩和特种不锈钢产量不足是当前不锈钢行业的现状，问题的突破需要持续研发投入和技术积累。
根据太钢不锈2018年年报，公司是全球最大的不锈钢企业，具备年产450万吨不锈钢的能力，研发能力突出，2018年研制出0.02毫米厚度的中国最薄不锈钢。2018年总营收为729亿元。
三、机械
17。卓郎智能( 600545 )：中高端梳棉机市场全球市占率13.6%
梳棉机属于纺织机械，用于加工棉纤维和化学纤维。纺纱工艺流程主要包括：清棉、梳棉、精梳、并条、粗纱、细纱，梳棉是其中一道重要工序。
根据卓郎智能2018年年报，2018年公司在全球中高端梳棉机市场份额占到13.6%，占国内中高端梳棉机市场份额31.5%。2018年总营收为92亿元。
18。长虹华意( 000404 )：冰箱压缩机全球市占率第一
压缩机是冰箱制冷系统最核心的部件。目前，全球冰箱压缩机的产能主要来自中国。行业产能结构性过剩，产品价格竞争激烈。
根据长虹华意2018年年报，公司市场份额为全球冰箱压缩机行业第一，全球市场份额超20%。2018年总营收为89.1亿元。
19。金风科技( 002202 )：风电新增装机量全球第二
中国是全球最大的风电生产国。2018年全球风电累计装机容量约593GW，中国累计装机容量达到209GW，占比35%。2018年全球风电新增装机量约54GW，中国新增装机量达到26GW，占比48%。
风电设备位于风力发电产业链的上游。2018年，全球排名前15的风力发电机制造商中，超过一半来自中国，这15家制造商占全球风机供货量的93.2%。行业前三为维斯塔斯(丹麦)、金风科技(中国)和西门子歌美飒(西班牙)。
根据金风科技2018年年报，公司2018年国内新增装机超过6.7GW(含海上400MW)，市场占有率32%，全球新增装机排名第二。2018年总营收为287亿元。
四、农用化工
20。和邦生物( 603077 )：双甘膦产量全球第一
根据智研咨询网《2018-2024年中国草甘膦产业运营监测与投资战略咨询报告》，2016年全球农药销售额499亿美元，除草剂销售额占比42%，草甘膦销售额达57亿美元。目前为止，草甘膦仍是世界上用量最多的除草剂。双甘膦是草甘膦的中间体，是合成草甘膦过程的主要原料之一。
根据和邦生物2018年年报，公司为全球最大的双甘膦供应商，2018年全球市占率达60%，双甘膦营业收入19.2亿元，占总营收1/3。
21。安道麦A( 000553 )：全球非专利农药巨头，销售额全球第一
全球农化企业分为创新型和仿制型，创新型企业以研发专利产品为基础，准入门槛高，盈利能力也高，如行业巨头拜耳、巴斯夫、孟山都、陶氏杜邦等。仿制型企业主要从事非专利产品的生产销售，以制造能力和销售网络取胜。
 根据安道麦2018年年报，集团是全球最大的非专利农药生产企业，2018年总营收为256亿元，其龙头产品精胺全球市占率超60%，乙酰甲胺磷全球市占率超40%。2011年，中国化工集团收购了安道麦超过60%的股份。

当前市场核心观点：
第一，对市场而言，任何大的机会都有赖于经济预期的改善，在没有经济预期改善的情况下，市场很难有比较大的反弹空间。在全面性宽松政策加码(尤其是信用的宽松和传导)之前，暂时没有看到经济预期改善的迹象。
第二，三季度如果有信用和流动性进一步的边际宽松，叠加科创板的带动效果，科技股会有两到三个月阶段性占优的机会，但趋势性机会还需等待产业周期的爆发。
第三，核心资产估值定价逻辑的迁移仍在继续，但关键是找到更好的买点，美股风险释放阶段可能恰恰会提供这样的时机。 

创业板中报业绩预测——小幅抬升，但大概率增速是个位数
 考察和预测科技股的业绩没有特别好的方法，很难通过经济中的宏观变量去拟合。有一个办法相对简单实用，在每年科技股的一季报出来之后，公司全年的业绩就可以做一个前沿预测。由于科技股和经济的关系比较弱，所以可以看到每年创业板公司每一个季度业绩的分布是比较稳定的，除了2018年业绩爆雷的阶段。因此创业板一季报告出来之后，对全年的趋势就有一个基本的判断了。
  根据一季报出来的情况，按照这个稳定的比例，我们做了一个全年测算，出来创业板业绩预测的三根曲线。第一根蓝色的19年年报增速非常高，因为去年的业绩大量暴雷，所以基数非常低，因此这个增速水平并不真实。第二根线，把2018年年报里面计提的商誉加回到基数中去，这个时候是以一个相对客观的基数测算出的增速水平。第三根线，是在2018年的基数基础之上加回了更多的资产减值(比如存货跌价、坏账)，最终得到的增速是剔除了18年低基数后的真实情况。从这个角度来看，虽然创业板业绩趋势向上，但是今年整体起来的并不是特别多。
 

  

  

 预计中报业绩整体一般，创业板回升但大概率增速为个位数，主板增速继续底部震荡。结构上，Q3短期看好科技股阶段性占优的机会，但长期来看，在新的科技产业周期爆发之前，长期稳定的ROE在估值体系中的权重仍然会继续提升，弱周期的白马龙头仍然是核心配置。

   

     

      

7月1日 早盘三大股指跳空高开，随后指数小幅回落后再度拉升。板块方面，个股题材轮动加快，家电、白酒、保险等权重板块持续受资金追捧。盘面上，个股普涨，两市近百只个股涨停，资金做多意愿强烈，题材板块多点开花，赚钱效应良好。午后，三大指数延续高位震荡态势。板块方面，OLED、华为海思概念依旧强势，佛化工与燃料电池板块先后拉升。两市情绪依旧高涨，赚钱效应尚佳。尾盘，指数再度上攻，随着以OLED为首的题材概念板块持续活跃，创指涨幅也接近4%。成交量再度放大，两市超百股涨停。截止收盘，
沪指报3044.90点，涨2.22%，

深成指报9530.46点，涨3.84%；

创指报1568.16点，涨3.75%。

指数再次站上3000点，一直捂股的结果是市值创2019年以后的新高了。 
继续看好中小市值成长股。深耕那些连续三年至五年以上每年增长率都在15%以上的个股，坚定持有它们。

一方面，这些公司大多是细分行业的龙头公司，基本面风险比较小，有相对独立的成长性，而且成长性与宏观周期的相关度比较低；另一方面，可选股票数量多，可以做到尽量分散，能够构建高性价比的组合来满足投资目标。
对于目前市场较大的波动性，坚持价值投资策略自下而上精选个股，并结合市场环境动态调整。在投资上可以做相应的调整，比如在科技股投资上，提高TMT和高端制造等行业的配置权重，降低传统蓝筹股，包括金融和地产产业链的配置比重，使整个组合更具有弹性和进攻性。

6月26日，大盘全天缩量整理，截至收盘，
上证指数跌0.19%报2976.28点，
深证成指涨0.05%，
创业板指涨0.41%。
盘面上，军工、医药、电子板块涨幅居前，券商、黄金、稀土、乡村振兴、垃圾分行等热门题材大幅回调。个股方面，中国船舶(23.600, 0.40, 两市成交额3916亿元，较昨日下滑逾两成，北向资金净流出约9亿元。

随着6月A股最后一个交易日的收盘，2019年上半年悄然落下了帷幕。沪指半年累涨19.45%，深成指累涨26.78%，创业板指累涨20.87%。这半年来，A股从年初的“小阳春”，涨幅超30%，进入4月份开始冲高回落，最高调整近15%，经历了由涨到跌的历程。在这样的行情下，非常考验投资人的应对能力。回顾这半年，小伙伴们跑赢大盘了吗？
特意打开自己的主账户的券商APP，里面有账户分析，嗯，大幅跑赢指数。其他打新分账户10几个，收益也差不多，因为持仓的品种大致是一样的。小的差异在做T和做波段上，但差异不大。

据中证报报道2019年上半年截至6月21日，上证综指收报3001.98点，年内涨幅为20.37%，两市A股市值半年内增加了10.54万亿元。按5月末1.53亿A股账户计算，今年以来人均赚了6.89万元。

寻找那些连续三年至五年以上每年增长率都在15%以上的个股，持有它们无惧下跌，无惧上涨，因为每次上涨，随着每年的15%增长的复利会抹平股价涨幅带来的估值上涨， --------这就是股票越涨越便宜的核心逻辑，股市真正赚钱的原动力。
好公司的几个条件：
一，公司必须专注于主业，且主业要比较清晰，投资多元化的公司尽量回避。其一，这类公司的财报相对简单，很容易理清楚。而多元化的公司太复杂，不好辨别真伪。其二，喜欢跨行业盲目并购或开展业务的公司，往往连他的主营业务，企业自己都不看好，那我们还有多少信心去看好这个企业？其三，各行各业竞争都很激烈，非常专注的公司都不一定能杀出一条血路来，何况三心二意的公司。其四，无数案例表明，长期大牛股大多都是聚焦主业的企业，例如：恒瑞医药 格力电器 海康威视 涪陵榨菜 贵州茅台 海天味业等等。
二，公司的行业前景要好，有一定的行业地位，产品或服务，有一定的核心竞争力。首先行业如果没有空间很容易触及天花板，公司没有想象空间。其次产品或者服务有一定的核心竞争力，能给企业带来护城河，可以形成一定的行业壁垒。
三，公司重视广大股东的利益对股东要有相应的回报率没有股东回报率的公司，要么是利润转化为现金很少，这种生意模式本身就不好。要么是公司要推动利润增长，要持续大额的投入资金，这类公司的资产回报率不高，一旦行业竞争格局加剧，净利润很可能就会大幅度的下滑。还有就是财务可能有问题。如果公司连续长年营利可观，但却没有分红或者极少的分红，我们也要注意。
四，公司的净利润要呈现递增的态势。投资赚的最重要的是成长的钱和成长预期带来的估值溢价，如果利润不能稳定的增长或者高预期的确定性，那股价也很难走出长牛行情。
五，公司的股价没有被严重透支再好的公司，如果严重高估时我们介入。就是他未来几年依然高增长。我们也很难从他身上赚到钱，高估透支的是企业未来的成长。
六，公司要具备较高的诚信度撒谎会成为一种惯，有过造假的公司坚决不能碰。经常性对股东失言的公司也不要碰。因为我们分不清，他说的哪一句话是真的。
七，筹码的集中度相对偏高，有大机构入住的，公司的总体规模相对较小。这一条当中公司整体规模较小，可能很多人会反驳。小公司风险高。投资高确定性的白马股，往往资金会更安全。但我想说的是，谁又天生就是白马呢，大多白马股都是从小盘股走出来的。如果选择的公司主营业务清晰，资产结购健康。对公司的风险因素做过深入的研究调查。小盘股一样很安全。并且小市值的公司一旦成长起来，效率会非常的高。而筹码相对集中这条，市场规律告诉我们散户从来都没有办法推动公司走出长牛行情。 散户的心永远是不齐的。只有筹码相对集中的锁定。才不容易出现多杀多。
八，企业有相对充足的可动用资金公司的可动用资金包括货币资金，银行的长短期理财产品，基金等可变现金融资产。拥有相对充足的可动用资金，能提高企业的抗风险能力。或者可用于再投资去推动利润的持续稳定增长。
九，健康的资产负债表，持续稳定的经营性现金流流入。资产健康状况是研究公司的核心之一，高有息负债的公司往往在融资成本这块就要消耗大量的企业利润。而一旦利润出现停滞或者负增长，企业就会出现高风险。而经营性现金流流入是判断公司净利润转化成现金的重要指标，公司的净利润或净利润增长再高而没有现金的流入都是空谈。在这里我的判断标准是连续三年平均值，经营性现金流：净利润≥0.6算是及格，≥1非常优秀
十，公司的财务真实性一定要非常的高我们分析了一个公司发现他什么都好。但他的财务是造假的，那都是白忙活了。而作为投资者我们是没有办法去坐实一家公司造假的。但通过财务数据的分析和生活投资当中经验阅历的判断，我们总是能发现一些端倪的，一个谎言总是需要无数个谎言去圆，财务数据也是一样的。像不符合常理的高存高贷，无顾大额增加的存货应 收账款，高额的坏账计提，大额增加的无形资产，严重不匹配的利润增速和营收增速等等。我们在财务数据当中发现这种很多无法解释的现象的时候，这种公司尽量还是不要碰。毕竟A股有那么多的公司供我们选择，何必去纠结这一两家呢？ 

1.不判断行情性质。

2.不判断市场波动。

3.不判断政策。只做好自己能做的：

以合理甚至便宜的价格参与到优秀企业的生意中去。好公司+好价格=好投资。

行情好就赚“业绩增长+估值提升”的钱。市场低迷就持股收息。

价值只会迟到，永远都不会缺席。