现在就是个空头市场！

美股继续聊[淘股吧]

过去我学习价值投资长期研究如何选股，从而忽视了居民杠杆的社会和经济大问题。美国的居民杠杆过去也不是个问题，后来怎么就成了问题呢？美国80年代初居民杠杆率是不高的，这么高的利率想高杠杆也难啊，大幅加杠杆是在苏联解体后的90年代。五六十年代婴儿潮出生的人到90年代都进入黄金年龄，美国股市不但享受了和平红利还享受到了人口红利，人都有个共性一没了压力就会图安逸和享受，冷战突然结束美国一家独大，美国人民开始放松了，随着利率不断走低美国透支消费兴起，90年代后期美国刮起互联网经济之风，通过网络狂开信用卡，同时沉寂了很久的房地产也逐步繁荣起来。《大空头》电影里就有说：2千年互联网泡沫破灭后硅谷的房价没跌，随后继续上涨。如今来看，到2千年美国居民杠杆主要体现在信用卡上，2千年就是美国信用卡泡沫的天花板。巴菲特还曾告诫年轻人要远离信用卡。2008年则是美国房地产杠杆泡沫的天花板。两者任何一个到达天花板，就是居民杠杆到达天花板，金融危机随时会爆发。
美国从80年代的居民杠杆中性，到2千年后天花板，美国经济开始表现出强烈的周期性。也就是从2千年以后美国政府负债逐年高升已到惊人程度，观察美国三大负债（政居企）目前只有美国企业负债还是良性的，至少比中国企业要好很多很多。
美国本次牛市是从09年开始的，也是个去杠杆再加杠杆的过程，标普500的启动市盈率是10倍左右，这个起点就比82年牛市要高近一倍。也没有当时那么好的人口红利，经济振兴完全就是靠放水，所以美国金融资产泡沫再度到达天花板，美国经济和美国牛市都以到达周期的末端，这个是我们要小心的。

中国居民杠杆是个什么情况呢？比照美国，中国2014年居民杠杆率就相当于美国1990左右的水平，2018年就相当于美国2千年的水平。中国近10年的居民加杠杆的速度相当于美国近40年的加杠杆速度，单是最近3年中国居民的杠杆率就上升了20% 

聊聊美国股市[淘股吧]
最近最让美国投资者激动的是美国又创最长牛市历史记录了，不过有一种观点认为美国历史最长牛市不应该从90年-99年，应该是82—99年的17年牛市。我是支持这个观点的，我研究的原因是，1972年开始美国经历了10年大放水，经济滞涨，股市滞涨，如同2009-2018的中国大放水。美国到1982年，股市市盈率和股价双双到达历史非常低点，标普500最低到达5.5倍市盈率，纽指到达6.8倍市盈率。
1981年里根就任总统美国，在上任之前其前任就已经开始紧缩政策（如同特朗普上任情况），里根坚持了这个紧缩政策，基准利率最高到达17+%（极短），8年任期基准利率差不多平均10%，美国股市恰恰是在1982年底开始了新一轮牛市。
从1982年开始的牛市只所以能长达17年，首先是股市基础打的好，标普500只有5.5倍市盈率，纽指6.8倍市盈率，这里我们最应该欣赏的是加息并没有影响股市启动走牛，然后升息到顶再回落股市还是一直走牛。今天的中国A股只要基础打牢固了也同样不怕任何升息和紧缩，比如沪深300市盈率跌到7倍市盈率，要什么国家救市，底部自然形成，加再多的息也不怕，不敢说一定马上牛市，但是不会再熊了，只管买。美国17年的大牛市中途享受到了突发大利好——苏联解体，对美国来说这是多么大的和平红利啊，这种随机大利好可遇不可求，随后很多军用高科技转为民用又促进了纳斯达克的发展，比如互联网原来就是军网，纳斯达克的互联网科技浪潮又把传统股市狠狠的带上了一大波，成为美国历史上最长牛市。
必须要说的本次美国牛市的基础远不如1982年开始的那一次，这是后话有空再续。

你是白看我的贴了，房地产跟央姐放水有关，我以为中国的央姐会像美联储言而有信，去杠杆就一路去下去，结果中国的宏观调控原来是宏观调戏政策，房价从2012-2014是有一个调整的，没想到在2015再度大放水，再度降准降息。再加上我当时对经济的研究不够严谨，没有考虑到居民杠杆率是否到天花板。即便是在今天，我仍然认为也多次在贴子里说过：如果央姐再度大放水，再度把基准利率降到1%，那么中国房价还会再涨一波。但是我看这次很难，因为美元已进入加息周期，美联储下个月再加息一次基准利率就超过中国了，央姐可以像上次不跟，但下降就难了。话又说回来，中国经济如果大幅下滑，谁能保证我的锅会不会又发疯一次？[淘股吧]
因此，面对宏观调戏（字没打错）政策，我们只能认命，不知我的解答您满意不。
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这一周的下跌就把“七翻身”的三根反弹周线干翻了，目前市场并没有看到什么过多的恐惧感。现在市场跟以前不太一样的是不管怎么跌，每天都至少有20-50家的涨停，使得很多赌徒虽然输的不像个人样了还是每天抱着极大的热情用“无脑战法”“没心没肝战法”去迎接明天的太阳。[淘股吧]
最近关注了下信用卡市场，目前中国信用卡额度已达7万亿，假如有一半在使用应该在3+万亿，最近发现淘股吧做短线的好多都是用信用卡套现+网贷的，还有一些是压房子来赌的，这批人的股龄基本在10年以内，这10年中国股市以俯卧撑为主没什么价值理念，主要以炒概念为主，所以这批人比较急功近利，心态比较焦躁。10年前我很少听到压房子来炒股的，第一是房子不值钱，第二是压房业务不广泛，第三人们还是比较传统保守。现在这批股民胆子特别大，什么都敢赌。说明现在的社会已经浮躁到不行，不光是股民，那些做企业的又好到哪里，不也一样的拼命加杠杆的去赌，望眼欲穿的期待中国经济再来一次06-07的大爆发，结果他们等来的可能是一场惊天动地的大危机。
[引用原文已无法访问]

欧元区人家54.9还天天喊困难重重有危机，我们51却天天喊“平稳向好”。