现在就是个空头市场！

周末没事，打电话问了几家在湖北做新能源汽车电机电控公司的高管，包括中车新能源（在襄阳） ，今年定单比17年都大幅减少，产品价格还在降。在我老家的这个地级城市，昨天开车经过几个政府民生工程基地，主体去年就做起了，怎么还没进展？问熟人说城投公司没钱付了施工企业停工了。小区门口的几家超市老板也说今年生意太差，贵一点的消费品都卖不动了，房租都快有问题了。再看看A股，最好的贵州茅台周线月线才刚刚开始调整，这么多垃圾股、股权质押后深度套牢股。估计这次大熊持续的时间、空间以及 调整方式都会超出绝大多数人的想象和好多高手的逻辑思维判断范围。 面对太多的不确定，我们 能做的最好策略:只有空仓和等待。也希望神兄经常发文，增加我们的定力和判断力！

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从命理上看，凛冬将至。今年立秋开始，寒气渐来，到庚子辛丑一片冰天雪地。很多名人的八字看这两年都是要破财。结合经济基本面，明年再回光返照一下，到20，21年经济危机不可避免。

A股要是真正的严格监管就应该出现大批毛股，否则改不了投机市的命，目前还在交易的毛股只有一个中弘股份，其它股再垃圾也在1元以上，这些众多的垃圾股每天日交易金额多数在8百万-2千多万，这是资源错配的表现，如果是香港这些股都会变成仙股每天几乎没有成交量，如果是美国则早退市了。
中国许多股民养成了扒垃圾的惯，过去中国垃圾又确实能制造惊喜乌鸡变凤凰，牛市一来造个重组概念立马鸡犬升天，1元多炒到十几元甚至30几元，
今年还是有点积极信号的，就是对违规采取了重罚，最大罚了几十亿，是否真能遏制中国的这种暗箱操纵投机行为，有待继续观察。

大a股一直是跟跌不跟涨，看来到时候就可以进入1时代了。
[引用原文已无法访问]

美国标普500目前的市盈率在23倍左右。排除金融危机导致的非正常高市盈率，在正常情况下标普500百到达22-25倍就是顶部区域，只有90年代特大牛市的顶部超过30倍，也就是99年瞬间到达33倍市盈率。08危机前最高也就25倍。
现在标普500市盈率已到23倍，按正常年份再上涨就进入高危区了，如果比照99大牛市见顶市盈率可达30+倍，那么标普500现在是2876点，再起一波最多可达3738点，这是我们的假设。事实是从3000点以上开始任何时候都可以见顶，因为他们都符合美股历史上的见顶条件。
因为股价结束横盘开始突破前期高点了，我们就可以计算大概的最长见顶时间了。根据上一波的升幅时间比，2876升到3738点需要大约14个月，准确时间是明年10月—11月。这个计算的是最长时间。
结论：美股从现在开始进入高风险区，从今年9月开始到明年11月的任何时候都是见顶时间，实际见到的时间必是这轮经济周期正式结束全球危机开始炸裂之时。

美股继续聊

过去我学价值投资长期研究如何选股，从而忽视了居民杠杆的社会和经济大问题。美国的居民杠杆过去也不是个问题，后来怎么就成了问题呢？美国80年代初居民杠杆率是不高的，这么高的利率想高杠杆也难啊，大幅加杠杆是在苏联解体后的90年代。五六十年代婴儿潮出生的人到90年代都进入黄金年龄，美国股市不但享受了和平红利还享受到了人口红利，人都有个共性一没了压力就会图安逸和享受，冷战突然结束美国一家独大，美国人民开始放松了，随着利率不断走低美国透支消费兴起，90年代后期美国刮起互联网经济之风，通过网络狂开信用卡，同时沉寂了很久的房地产也逐步繁荣起来。《大空头》电影里就有说：2千年互联网泡沫破灭后硅谷的房价没跌，随后继续上涨。如今来看，到2千年美国居民杠杆主要体现在信用卡上，2千年就是美国信用卡泡沫的天花板。巴菲特还曾告诫年轻人要远离信用卡。2008年则是美国房地产杠杆泡沫的天花板。两者任何一个到达天花板，就是居民杠杆到达天花板，金融危机随时会爆发。
美国从80年代的居民杠杆中性，到2千年后天花板，美国经济开始表现出强烈的周期性。也就是从2千年以后美国政府负债逐年高升已到惊人程度，观察美国三大负债（政居企）目前只有美国企业负债还是良性的，至少比中国企业要好很多很多。
美国本次牛市是从09年开始的，也是个去杠杆再加杠杆的过程，标普500的启动市盈率是10倍左右，这个起点就比82年牛市要高近一倍。也没有当时那么好的人口红利，经济振兴完全就是靠放水，所以美国金融资产泡沫再度到达天花板，美国经济和美国牛市都以到达周期的末端，这个是我们要小心的。

中国居民杠杆是个什么情况呢？比照美国，中国2014年居民杠杆率就相当于美国1990左右的水平，2018年就相当于美国2千年的水平。中国近10年的居民加杠杆的速度相当于美国近40年的加杠杆速度，单是最近3年中国居民的杠杆率就上升了20% 

@神是吹出来嘀 多谢楼主解惑。
1如果央姐再度大放水，再度把基准利率降到1%，那么中国房价还会再涨一波。
2居民杠杆率是否到天花板。（楼主意思是现在还没有到天花板，还可以继续压榨花生油）。

16年后，被逼的开始关注房价了，随便聊一下看法。
--城市化进程，到天花板了么？
--大都市人口，到天花板了么？
--现在郭嘉快速拉升房租，是不是会推动房价？
--北京城市规划出来了，死命令压缩人口，死命令减少供地。但中央不让涨房价，这戏怎么继续唱？

从头到尾看了一遍本帖。非常佩服楼主的大局观视觉和文笔，希望楼主继续更新到大牛市开始。

聊聊美国股市
最近最让美国投资者激动的是美国又创最长牛市历史记录了，不过有一种观点认为美国历史最长牛市不应该从90年-99年，应该是82—99年的17年牛市。我是支持这个观点的，我研究的原因是，1972年开始美国经历了10年大放水，经济滞涨，股市滞涨，如同2009-2018的中国大放水。美国到1982年，股市市盈率和股价双双到达历史非常低点，标普500最低到达5.5倍市盈率，纽指到达6.8倍市盈率。
1981年里根就任总统美国，在上任之前其前任就已经开始紧缩政策（如同特朗普上任情况），里根坚持了这个紧缩政策，基准利率最高到达17+%（极短），8年任期基准利率差不多平均10%，美国股市恰恰是在1982年底开始了新一轮牛市。
从1982年开始的牛市只所以能长达17年，首先是股市基础打的好，标普500只有5.5倍市盈率，纽指6.8倍市盈率，这里我们最应该欣赏的是加息并没有影响股市启动走牛，然后升息到顶再回落股市还是一直走牛。今天的中国A股只要基础打牢固了也同样不怕任何升息和紧缩，比如沪深300市盈率跌到7倍市盈率，要什么国家救市，底部自然形成，加再多的息也不怕，不敢说一定马上牛市，但是不会再熊了，只管买。美国17年的大牛市中途享受到了突发大利好——苏联解体，对美国来说这是多么大的和平红利啊，这种随机大利好可遇不可求，随后很多军用高科技转为民用又促进了纳斯达克的发展，比如互联网原来就是军网，纳斯达克的互联网科技浪潮又把传统股市狠狠的带上了一大波，成为美国历史上最长牛市。
必须要说的本次美国牛市的基础远不如1982年开始的那一次，这是后话有空再续。