阅读笔记三两事（1）

百度、阿里巴巴、腾讯，这三大互联网巨头的共同特点之一，就是用户量都超过了10亿。在中国，还有一家公司，用户量可以和BAT抗衡，但却从来没盈利过。“中国颜值经济第一股”、曾被誉为“腾讯第二”的美图近日公布半年报，2018上半年净亏损共计1.274亿元；其中营收同比下降5.9%；月活总数同比下降15.9%，手机销量下滑37%。半年报发布第二天，美图股价一度跌超15%，目前总市值为港币184亿元，仅剩2016年底上市时的一半。股价暴跌的背后，是从未盈利的尴尬。“叫好不叫座”的美图，始终找不到一条清晰的变现道路。而更严峻的问题是，曾经引以为傲的10亿用户，如今也缩水到3.5亿。
再不变现，就一切都晚了。
赤裸裸的套现机器
不盈利、股价下跌，苦的是小股民，资本却在这一切发生之前，早早离场。曾经的美图，成就了蔡文胜家族，也成就了资本一夜暴增的神话，成为了一个套现机器。2003年6月，美图CEO吴欣鸿与另外两位股东投资100万元，创办厦门数字情缘网络科技有限公司，即美图网前身。2008年7月，蔡文胜买下另外两位股东手里的股权，之后，蔡文胜的隆领创投为美图带来数百万元天使轮融资。五年后，蔡文胜从后台走向前台，从“投资人”摇身一变成为“创始人”，担任美图董事长。2016年12月15日，美图赴港上市。据说当天大半个创投圈都来了，几家主要的投资机构蠢蠢欲动，等待即将到来的收割期。而越早进入的投资方，收益越大：
创新工场共投约723万美元，获得约1.32亿股美图股票，市值11.22港元，获益20倍。
启明创投共投约3138万，获得2.8亿美图股票，市值约3.05亿美元，获益约9.7倍。
IDG共投约4178.5万美元，获得3.25亿美图股票，市值约3.54亿美元，获益约8.5倍。
策源创投共投约1500万美元，获得7500万美元美图股票，获益约5倍。
环球老虎基金共投约1.025亿美元，获得美图9.42%的股权，获益约4倍。
但以上的投资回报率和蔡文胜家族相比，真的不算什么。有媒体猜测，蔡文胜及隆领创投前后总共对美图投入一千万人民币左右，美图上市后，蔡文胜家族获益超1200倍。虽然账面上获益不少，然而美图并没让投资方省心。2017年3月，已经连涨11天的美图股价从下午14点38分左右到达了23.05港元的最高峰，较前一日收盘价上涨28%。14点40分之后，股价开始暴跌，最终以15.98港元报收，全天大跌11.22%。当天振幅高达42.5%。
经历了这次股价“过山车”，手握美图股份的投资方们开始有所行动。有媒体戏称，“美了别人，亏了自己”的美图，成了一些人的“提款机”。2017年6月15日，美图股票迎来首个解禁日，当日股价跌破发行价。之后，投资机构也纷纷减持：
6月19日，李开复的创新工场出售了0.66亿股美图股票，套现5.61亿港元。
7月3日，老虎环球基金减持4亿股，套现34亿港元。
7月7日，美图主要股东之一的启明创投减持2.12亿股，套现18.02亿港元。
7月25日，IDG资本减持美图5000万股，套现4.25亿港元。
仅一个多月，几个美图的主要投资机构就已经从二级市场套现61.88亿港元。
更值得品味的是，蔡文胜家族和资本方对美图股票“一明一暗”的态度。有媒体报道，李开复一边在明面上为美图唱赞歌，一边暗里抛售美图股票。而蔡文胜的儿子Cai Rongjia也一直在大幅减持公司股票，直到2017年5月5日，Cai Rongjia一共减持了8830万股，套现10.05亿港元。至此，CaiRongjia持股比例降至4.99%，之后减持都无须公布。
有评论称，虽然很多互联网公司上市后都会面临这样的状况，腾讯解禁时跌破发行价，Facebook解禁时跌了50%。但是投资人对被称为“腾讯第二”的美图的态度，已经从看不懂转化为不相信。从抛售行为看，投资人和资本市场对仍然无法解决盈利难题的美图，已经失去了耐心。如果美图再找不到合理的变现方式，恐怕会面临更大的危机。
危机四伏的商业布局
美图上市后一步一步走到今天的境地，并不仅仅是因为股东减持，如果一个企业具有造血能力，资本所带来的危机都是短暂的，最终还是会通过强大的变现能力让业绩亮眼，得到资本市场的认可。而美图的危机，却早已埋下隐患，“盈利难”是其致命伤。2016年至今，美图累计亏损7.11亿港元。美颜相机、美图秀秀、美拍这些免费的超级应用，“霸占”了中国用户手机多年，也带来了巨大的流量。然而，几乎能和BAT抗衡的月活用户数量，却没有给美图带来真正的变现。
众所周知，企业上市之前需要给市场“讲个好故事”，于是，美图明确了四大变现方向：智能硬件、在线广告、互联网增值服务，以及电商平台。而这几种方式在后来的运营中得到了验证，结果并不乐观。
智能硬件：美图的智能硬件主要就是“美颜手机”，这也是美图公司所有营收中最大的组成部分，曾经一度占整体营收的超九成。这种单一项目的营收对一个公司来说非常危险，因为一旦出现问题，就会影响整个企业的营收，也就是所谓的“鸡蛋都放到一个篮子里”，无法分散风险。
况且，媒体披露，美图手机一年只有几十万台的出货量，而这个量级想支撑起整个美图公司的营收，似乎还差的很远。
在线广告：这是一项传统互联网业务，然而对于工具类产品来说，实现起来难度较大。工具类产品重体验，广告投放不当就会影响用户使用体验。
广告的营收情况也不乐观。2017年，根据美图披露的数据，旗下20多款应用矩阵在半年时间仅获得2590万的收入。
互联网增值服务：主要是美拍。近年来，短视频领域的竞争越来越激烈，秒拍、快手、抖音等等应用都背靠互联网巨头，而美图能给美拍提供的资源和资金都比较有限，以至于在短视频领域，美拍的月度用户数量不足秒拍的十分之一。
用户流量处于劣势，更不用提变现了。有投资者直言，“现在修图已经满足不了女人们了，自从有了快手、抖音，大家开始沉迷修视频了。”电商业务：电商听起来似乎是一条不错的变现途径，但是电商最重要的是平台，淘宝和京东能做的，美图做就不一定能成功。无论从平台还是品类，直接和BATJ对着干，电商这条路依然是前途未卜。“电商在之后一定会是美图最重要的收入来源之一。”蔡文胜在去年的年中业绩发布会上表示。但今年，电商已经不再出现在美图管理层的业绩总结之中。
有业内人士指出，美图的这四大变现途径过于平平，只是copy了常用的操作手法，并没有针对美图本身的特征优势，以至于变现不易。而资本市场的耐心也是有限的，美图如果迟迟交不出漂亮的成绩单，难免会遭遇今天的处境。
都是转型惹的祸？
“阵痛期”是美图高管在2018年中期业绩发布会上高频提到的一个词。在尝试过四大支柱产业，效果不佳的情况下，美图也在焦急地寻找新的变现方式。有媒体报道，美图2018半年报有一个亮点：互联网收入同比增长131.6%，单项毛利增长494.5%。互联网收入占比已从去年同期11.3%，上升至27.9%。
对美图来说，这个亮点的意义在于，公司收入结构出现转变。之前大部分收入靠美颜手机，如今互联网业务收入大幅增加，在整体收入占比大幅提升到近3成。美图有望不仅仅靠单一的“卖手机”来赚钱，而是向着多元化转型。
今年五月，美图秀秀初步上线图片社交功能，不久后，对标Instragm的美图宣布以“美+社交”为战略方向，全面向社交转型。蔡文胜曾公开表示，做好社交需要两个条件：一个是时机，一个是用户，这两点美图都有。作为长期应对战略，美图未来将重心放在美图秀秀上，并计划在未来18个月内加大投资力度，建立一个活跃的社区，实现用户和毛利双增长。美图CFO颜劲良表示：“很多人质疑美图股价，其实在这个时间点，我对未来股价是最有信心的，随着美图阵痛期过去，互联网收入持续增长，盈利一定指日可待。”
然而市场并不完全买单，有声音表示，国内社交巨头林立，美图想做社交实际上步履维艰，如果公司活跃用户数量没有“止减”的迹象，现阶段时机、用户两大因素美图并非完全占优。
 从P图工具类产品来说，美图秀秀正在接受着同质产品的冲击；短视频工具美拍在抖音和快手的夹击下，也显得力不从心。陷入“如何争取用户再次成长”，以及“延长用户停留时间，提升内容变现效益”两大难题的美图，如果再不加快脚步，真的就太晚了。 

这几天市场上备受关注的光线传媒终于公布了自己的半年报。
根据半年报数据，光线传媒实现营业数据9.21亿元，相比较于去年同期的10.29亿元，下降约29.96%；实现净利润21.07亿元，相比较于去年同期的5亿元，增长426.05%。营业收入和净利润一降一升的巨大反差在于上半年光线传媒出售了新丽传媒的股权，获得了巨额的投资收益。
根据当时的出售方案，光线将自己持有的新丽传媒27.64%的股权转让给腾讯，作价33.17亿元，光线传媒以此获得投资收益22亿元，这意味着今年光线传媒净利润的近90%都是投资收益所得。真正衡量主营业务的扣非净利润，光线传媒在上半年仅实现2.26亿元，相比去年同期的3.64亿元，下降38%。因此半年报公布后光线的股价一直处于下跌通道，在最新的8月31日收盘价已经跌至8.09元每股，即将突破8元每股的心理大关，动态市盈率也低至5.6倍。
已经跌无可跌了。
电影业务下滑三成 多个明星项目消失
仔细看光线传媒2018年半年报的业务构成，可以很明显发现光线传媒增加了自己电视剧业务的布局。
资料显示电视剧业务实现收入2.36亿元，相比去年同期增长477.32%，主要是电视剧《新笑傲江湖》《爱国者》确认了收益，同时包括《我在未来等你》《八分钟的温暖》在内的电视剧已经进入后期制作阶段。
在这份半年报上，光线传媒列出的电视剧/网剧/网大项目高达30个，比2017年半年报的12个高出了2倍多，足以见光线传媒对于电视剧业务的看好，其中新增的明星项目如《盗墓笔记2》，该剧被欢瑞世纪以8.4亿元的价格打包卖给腾讯视频，但是迟迟未见播出。
对于电影业务而言，近两年光线传媒都是比较低迷的。资料显示光线传媒上半年电影及其衍生品实现收入4.72亿元，比去年同期减少34.76%，整个上半年光线传媒除了春节档发行的《熊出没· 变形记》票房较好，其他主控影片都不理想，甚至还闹出了导演丁晟怒怼光线宣发黑幕的事情。
不知道是受这一事件的影响，还是光线在电影业务上低迷影响合作，总之2018年半年报上公布的片单相比于2017年半年报的片单，短短一年时间多部影片消失。
比如2017年半年报资料上标注的韩寒导演的电影《三重门》、非行导演的《鬼吹灯之龙岭迷窟》《鬼吹灯之云南虫谷》、王尼玛导演的《暴走漫画之白日梦》等，这些项目都是市场较为关注的明星项目，他们的消失会进一步加剧光线传媒在电影业务上的困境。
其他两块业务，直播和游戏业务，前者随着浙江齐聚科技的不再并表而消失、后者不属于光线传媒的主要业务，在上半年仅实现收入1249.15万元，相比于去年同期减少60.37%，不值得重点说。
邓超的橙子映像亏损 光线投资损益-357.75万元
光线传媒虽然经常投资一些新锐公司，但是对明星公司的投资一直比较克制，王长田不太喜欢明星资本化，但是邓超的橙子映像除外。
橙子映像是邓超和好基友俞白眉在2013年8月份一起创立的，企查查信息显示邓超担任董事长、邓超是唯一股东的上海慧形慧影影视文化工作室持有橙子映像30.34%的股份，为第一大股东。
橙子映像先后出品了《分手大师》《恶棍天使》《复合大师》等，由于这三个片子的发行方都是光线传媒，双方合作得比较愉快，继而进行了股权上的投资，也可以说是光线传媒深度绑定邓超。
公开资料显示光线在2016年战略投资了橙子映像，拥有25.92%的股权，股权合作带来更紧密的片单合作，这几年邓超主演的《乘风破浪》《从你的全世界路过》《心理罪之城市之光》背后也都有光线投资的身影，有部分影片还是光线主导发行的。
后者也成为光线的合营企业之一，相关的财务数据也在光线财报中体现，并出现亏损。根据2018年半年报，光线对橙子映像权益法下确认的投资损益为-357.75万元。
通俗来说，权益法就是根据被投单位的净利润来调节公司的净利润，这一原则下光线投资亏损-357.75万元，说明在抵充关联交易的数额后，根据光线传媒25.92%的持股比例计算，邓超的橙子映像2018年上半年亏损约为1373万元。
客观地说，邓超自《心理罪》上映之后，没有和光线合作更多的作品，即将于国庆档上映的张艺谋新电影《影》中，虽然邓超也是主演，但是并没有投资份额，所以没有作品在身的橙子映像出现亏损，也是可以理解的事情。
 但是这些事实拼凑在一起，已经证明了光线在电影业务上的疲软，在主控发行的电影《一出好戏》票房让人感到惊喜之后，光线传媒更需要在主控制作的电影上拿出票房之作。

8月29日晚间，达华智能发布2018年半年度报告。公告显示，公司半年度营业收入14.42亿元，同比增加7.63%，但归属上市公司股东的净利润-2.2亿元，同比减少915.02%。业绩的巨大变化引起了不少投资者的关注。达华智能解释说，半年报业绩亏损主要是合并报表引发的。而合并报表的亏损全部来自于一次性或偶发性亏损。达华智能表示，出现业绩下滑是业务转型中的阵痛，利润下滑的状况不具持续性。
并非实质性亏损业绩一般会呈现前低后高特征
仔细研究达华智能半年报，报告期内对联营公司产生的投资亏损 4500 万元，主要为润兴租赁在 2018 年上半年的经营亏损。这些亏损主要是按照权益法确认的投资亏损，如果润兴租赁转让交易完成，这些亏损将会在交易完成时全部冲回，达华智能届时将按照转让价格与投资份额的差额确认投资收益。此外，今年上半年，达华智能资产减值损失约 7200 万元，其中包括可供出售金融资产(6000 万元)及应收款项的减值准备(1200 万元)。达华智能对这部分减值亏损进行了说明，公司表示，可供出售金融资产的减值准备为一次性亏损，并不会对未来的财务报表及现金流带来持续性影响。
上半年，达华智能还有应收款项的减值准备。这些基本来自于公司四家全资子公司政府项目的开发收入。达华智能解释说，本年度政府项目的验收速度及拨款速度较慢，结算周期相对较长，应收款项的账龄较长，但并非存在不可回收的减值因素。达华智能出于谨慎性的会计政策，按照账龄百分比计提减值准备。公司进一步表示，这些项目结算及财政拨款若完成，这些亏损将会冲回，因此减值产生的亏损并非实质性的亏损。
因此，上半年部分亏损有望在今后冲回，同时，达华智能下半年的业绩表现也值得投资者期待。这家公司的主要业务集中在物联网硬件制造及电讯运营商软件开发及系统集成。相对来说，这些业务在上半年的投入较大，销售旺季却集中在下半年度。特别是软件开发及系统集成，超过 50%的业务都会集中在第四季度结算。按照以往的经验来看，达华智能主营业务收入会呈现前低后高的特征。
减少金融和类金融领域业务，回笼现金降低公司负债
2015年，达华智能收购了包括卡友支付30%股权、金锐显100%股权、武汉世纪金桥49%股权、江西优码49.02%股权、南方新媒体7.5%股权、德晟租赁75%股权等多家公司股权。2016年，收购了江苏润兴租赁40%的股权。2017年，又收购了鹏程保险100%股权、TOPBEST 100%股权、ASN 49%股权。持续的“买买买”让达华智能背负了较大的财务成本。达华智能也曾表示，融资规模增加，财务费用增多，光是2018 年上半年贷款利息支出约 1 亿元。
达华智能也注意到这一问题，公司及时调整业务布局，逐步减少在金融和类金融领域的业务，回笼现金，降低公司负债，防范公司资金风险，提升运营效率，为主营业务的聚焦和发展保驾护航，公司目前正在出售润兴租赁40%股权以及出售卡友支付100%的股权。
达华智能在今年年初就已经启动了卡友支付的股权出售事宜，目前这项工作仍在推进当中。该事项未能完成也导致达华智能半年报产生亏损。半年报显示，达华智能通过处理润兴租赁的股权将回笼现金 12.4 亿元，而剩余金融机构借款约 14.48 亿元。通过出售股权定向剥离资产后，大部分的金融机构借款将会清偿，未来利息支出对合并报表不构成重大影响。
同时，应该注意到的还有达华智能可供出售金融资产的减值准备为一次性亏损，并不会对未来的财务报表及现金流带来持续性影响。
致力成为通信产品及解决方案提供商换帅只为推进战略转型
在过去数年里，美国企业奈飞(NASDAQ:  NFLX )一直是全球增长最快的公司之一，今年以来涨幅更是超过100%，为标普500中表现第二好的股票。
作为传统影碟租赁巨头，2006年开始，奈飞转型进入流媒体行业，依靠精细化的视频编码压缩算法、优秀的推荐算法、优秀的独家内容，再次实现了用户高速增长。截至18年3月底，奈飞流媒体业务全球用户达1.25亿，DVD租赁业务用户为316.7万。
奈飞的转型之路或许是达华智能未来的样本。经过充分调研、科学论证，达华智能制定了转型升级发展战略和总体设计方案，确定了以“全球性的通信及物联网软硬件产品及综合解决方案提供商”为主营业务的发展战略。
2017年开始，达华智能先后收购了英属维京群岛Topbest Coast Limited，参股了马来西亚ASN通信公司、斯里兰卡Supremesat卫星公司等，致力于成为全球性的通信软硬件产品及综合解决方案提供商。
6 月 28 日，蔡小如因工作原因申请辞去了达华智能董事长职务，新任董事长陈融圣出生于通信世家，又在中国电信工作多年，具有非常丰富的通信行业运营经验。2013年，达华智能收购新东网科技有限公司，值得一提的是，新任董事长陈融圣自2001年起就担任新东网的法人代表、董事长。
达华智能换帅意图非常明显，他们期望新任董事长可以更好地协调各方面的资源，让通信业务早日成为公司业绩增长的引擎。
积极布局稀缺上游资源拟收购云通信领先企业讯众通信
早在去年8月11日，达华智能就发布境外投资公告，将以持有的ASEAN KYPROS SATELLITES LTD(星轨公司)100%股权作价和现金认购相结合的方式收购马来西亚公司ASN Satellites Sdn Bhd 40%的股权。达华智能成为了国内首个拥有Ka高通量卫星资源的民营企业。达华智能在卫星领域的战略布局，可与集团已有的3G、4G、LTE、WLAN、IP、IC、RFID、NB-IOT、NFC多元通信业务等完美契合，组成“天地一体化”的全链路通信体系。
今年，达华智能继续在云通信行业拓展。6月19日，达华智能公告拟收购的北京讯众通信是国内首批专注于企业通信领域的 PAAS 及 SAAS 云服务提供商，也是国内云通信领域的领先企业之一。
达华智能在投资者互动平台上表示，讯众通信和达华战略高度一致，客户和市场又有协同性，对标的是美国Twilio公司，市场空间巨大。因该发行股份收购资产事项，达华智能目前仍处在停牌阶段。
 达华智能在半年报中表示，从优化产业整体布局着眼，他们今后还将积极整合现有资源，促进公司内生增长，并找寻在主营业务领域具有高成长空间且盈利能力良好的标的进行投资并购，提升竞争优势。在夯实国内主营业务的同时，针对“一带一路”区域蓬勃发展的新兴市场，布局稀缺上游资源并建立运营商级的战略合作关系，推动主营业务的跨区域扩张，实现可持续发展。

一位过往从未在加多宝集团有限公司(以下简称加多宝)内外活动、管理层名单中出现的“神秘人士”黄伟清，突然以公司首席执行官的身份出现在了加多宝与中弘股份( 000979 ，SZ)的债务重组中。虽然中弘股份单方面发布与加多宝、深圳前海银谊资本有限公司(以下简称银谊资本)债务重组方案后，加多宝方面对合作事实极力否认，但中弘股份在随后的公告中信誓旦旦地称，黄伟清为加多宝实控人陈鸿道委任的加多宝首席执行官，且在债务重组中担任关键角色——负责加多宝的一切对外事务。籍籍无名的黄伟清，怎么就突然“空降”在对于加多宝、中弘股份至关重要的债务重组中，并被陈鸿道委以重任？《每日经济新闻》记者8月30日实地探访了解到，黄伟清原名冼伟。冼伟及其妻刘红雯常年居住在香港，偶尔才回深圳，“开玛莎拉蒂，一年回深圳四五次吧，上一次见到他们还是五一。”
据中弘股份披露，黄伟清太太刘红雯是银谊资本的实控人。此次的债务重组，实际是刘红雯的银谊资本、其丈夫代表的加多宝及中弘股份的三方合作。根据债务重组方案，加多宝与银谊资本将给予中弘股份流动性资金支持和资产注入。8月30日晚间，中弘股份在最新公告中表示，公司认为相关《债务重组及经营托管协议》实质上已终止，将在取得该协议终止的书面文件后及时披露。
黄伟清长居香港
工商资料显示，黄伟清之妻刘红雯，目前是银谊资本实控人，同时是深圳先君道投资发展有限公司(以下简称先君道投资)(持股50%)、深圳市前海赫明投资发展有限公司(持股100%)等股东的股东。根据天眼查，先君道投资为刘红雯与丈夫黄伟清共同出资成立，每人认缴出资1500万元，该公司的注册地址为：深圳市福田区莲花街道景田北路22号馨庭苑盈轩101室。
8月30日下午，《每日经济新闻》记者进行了实地走访，发现该注册地为一居民住宅小区，而在馨庭苑大门的名字上，出现了“赫明投资发展有限公司”的前缀字样。
随后记者进入馨庭苑多番寻觅，但始终未能找到先君道投资注册地址中的“盈轩”。当记者表明寻找刘红雯并询问物业管理处盈轩101所在位置时，工作人员反问记者：“你找她什么事？她(刘红雯)是我们老板娘。”随后，记者在一位知情人士的指引下找到了“盈轩”，该栋楼大约有9层，和其他楼栋门口标着“明轩”、“逸轩”等字样不同的是，该栋楼的门口并未标明“盈轩”字样。
当记者以赫明投资业务来往方身份询问现场人士时，一位知情人士向记者表示：“盈轩一整栋楼都是他们夫妇的，开玛莎拉蒂，整栋楼就住着他们父母，大约七八十岁的年纪，刘红雯和她老公常年在香港，偶尔回来，我们一年顶多也就见到四五次，上一次见还是五一的时候。不要说是你，我们都进不去。这里整个小区、物业、停车场都是冼伟的。”随后记者询问：“刘红雯的丈夫是否叫黄伟清？”该人士予以否认。“那是叫冼伟？”该人士予以肯定，随后表示：“因为冼伟的母亲就姓黄，所以随着母亲姓也有可能。”
根据记者在现场了解到的情况，一个耐人寻味的细节是，馨庭苑小区门口的保安均存着该小区每栋每层住户的家庭座机号码以便联系，唯独冼伟一家除外，不仅没有座机，保安们更是被明令要求不允许和冼伟一家有任何联系。
黄伟清是加多宝“执事人”？
加多宝、银谊资本拟参与中弘股份债务重组的消息最早披露于8月27日晚间，作为三方中唯一一家上市公司，中弘股份发布公告称中弘股份、中弘股份控股股东中弘卓业集团有限公司(以下简称中弘卓业)、加多宝，以及银谊资本于8月27日共同签署了《债务重组及经营托管协议》，加多宝及银谊资本拟对中弘股份进行债务重组。两名重组方将给予中弘股份流动性资金支持和资产注入，但不构成正式承诺。但加多宝方面在8月28日早间便通过官网发表声明，对中弘股份于前一日公布的消息予以否认，声明公司并未与上述各方签署相关协议。《每日经济新闻》记者注意到，在中弘股份公布的合作协议影印文件中，加多宝的授权代表为黄伟清。而在次日加多宝官方网站的声明中，加多宝称从未对黄伟清先生出具任何授权。
在深交所对这出“罗生门”戏码的追问下，中弘股份回复称8月27日下午，公司及中弘卓业实际控制人王永红、公司财务总监刘祖明、加多宝首席执行官黄伟清、银谊资本法定代表人邓伯淙，共同在香港中弘国际会议中心签署协议，符合法律法规规定；同时称根据加多宝提供的委任书，加多宝实际控制人陈鸿道委任黄伟清为加多宝首席执行官，负责加多宝一切对外事务。
若中弘股份所说不假，那么最新出现的“首席执行官”黄伟清，对于已经拥有一名总裁李春林的管理团队来说又意味着什么？目前，加多宝未对中弘股份的最新回应予以答复。但是深交所在8月30日午间向中弘股份再次下发的关注函中提到，“媒体称若中弘股份相关说法属实，黄伟清目前在加多宝的身份，必然与总裁李春林的职责冲突”，要求上市公司在函询加多宝、公司实际控制人基础上做出相关答复。对此，中弘股份8月30日晚间公告回复称，上述问题目前未得到加多宝方面及中弘股份实际控制人王永红的书面回应。
黄伟清与落马官员前女婿同名
刘红雯的丈夫叫黄伟清，也叫冼伟。而在2003年前后，同样叫冼伟，又名黄伟清的人，则牵扯到了深圳市原副市长王炬的一个案件中。当时冼伟是王涛的丈夫、王炬的女婿，被指控了多项罪名。那么，这两个同名的黄伟清(冼伟)，是同一个人吗？记者调查发现，两者确有诸多交集，与两个黄伟清都有关系的一个关键人物叫李志。
《每日经济新闻》记者查询工商资料发现，目前，黄伟清之妻刘红雯是深圳市百乐业物业管理有限公司馨庭苑停车场的法定代表人，百乐业馨庭苑停车场由深圳市百乐业物业管理有限公司(以下简称百乐业物管)全资控股，而建银实业持有百乐业物管75%股权，其余25%股权被深圳市千海贸易有限公司(以下简称千海贸易，已被吊销营业执照)持有。工商信息显示，千海贸易的法定代表人为李志，同时李志是股东，持股比例为40%。
据《南方都市报》报道，1995年深圳市原副市长王炬的女儿王涛与丈夫冼伟出资成立了深圳市百乐勤房地产交易评估有限公司(以下简称百乐勤，已被吊销营业执照)。工商信息显示，该公司法定代表人即为上述李志。同时百乐业物管历史股权变更信息显示，2012年6月该公司总经理由“王涛”变更为“周海生”。
此外，天眼查显示，建银实业还持有深圳伟柏实业股份有限公司(以下简称伟柏实业)股权。而据新华网2003年报道，法院经审理查明：冼伟系伟柏实业的投资者和实际经营者。伟柏实业及百乐业物管注册地都在伟柏花园内。
根据2003年《南方都市报》报道，冼伟被指控在1995年6月至1999年期间，通过与妻子王涛共同成立的两家公司在经营房地产项目中赚取了上亿元巨款，此时王炬还是深圳分管城建及国土等部门的副市长。
《南方都市报》该篇报道同时提及，起诉书显示：冼伟又名黄伟清，1970年1月21日生，大学文化，广东省三水市人，现为香港居民。
据南方网报道，2002年4月由刘红雯担任法定代表人、董事长的深圳市铂得珠宝首饰有限公司(以下简称铂得珠宝)曾因涉嫌走私珠宝被深圳市检察院提起公诉。根据深圳市检察院指控：刘红雯、张剑秋(刘红雯之母)等人涉嫌采取虚假设厂方式骗取进料加工合同手册，走私珠宝原料入境，涉案金额高达4亿元。
 8月30日下午，《每日经济新闻》记者来到了铂得珠宝的登记住所——深圳市罗湖区荔景大厦601室。不过，记者并未能在6楼找到铂得珠宝的办公室。记者在现场看到，601~602室已被打通，同被纳入608室的欧博特贸易(深圳)有限公司办公区域。欧博特贸易(深圳)有限公司一名工作人员告诉记者：“601是我们办公区域，我们已经搬过来很久了，并未曾听过有珠宝公司在此办公。”

也许乐视网在低谷已经太久，因此当它发布2018年上半年亏损11亿元、亏损额超过营业总收入、净资产为-4.77亿元的半年报业绩时，当天上午的股价居然上扬，并一度逼近涨停。可能人们相信“否极泰来”，但是不排除有时只会是一厢情愿。如果贾跃亭继续赖账，乐视网与乐融致新未来或将分道扬镳。乐视网可能会失去核心子公司乐融致新的控股权，从而营业收入、净利润进一步减少，如果全年净资产继续为负，则存在退市风险。最近，贾跃亭二次创业的FF(法拉第未来)电动汽车项目获得恒大集团投资，引发贾跃亭会否尽快偿还乐视网上市公司欠款的猜想。贾跃亭是乐视网第一大股东，也是乐视系多项债务的担保责任人，但他的持股基本已被司法冻结。
乐视网已明确澄清：无法确认法拉第未来的资金来源与公司关联方应收款或贾跃亭未履约的相关承诺借款是否存在直接或间接关系。说白了，就是FF引入了恒大的资金，并不意味着贾跃亭就有钱还给上市公司乐视网，或者就愿意还钱了。
目前，乐视网与贾跃亭旗下乐视控股等关联方，已经确认了67亿左右的债务。而从已公布的进展看，一是乐融致新收购乐视金融，以债权换股权，其中13.7亿元用于抵消关联方对乐视网的债务；二是把易到相关方债务1.7亿元转让给乐视网；三是以乐视网未来应付5.5亿元租金相抵；此外，乐视控股拟拍卖其持有的乐融致新股权，来偿还对乐融致新的欠款。
从上述进展看，首先是关联方约21亿的债务解决方案，离覆盖67亿的债务还差得很远；其次目前已提出的部分解决方案，一些项目转变为现金还有不确定性，乐视网上市公司短期内并未因债务解决而获得直接的资金流入。截止目前，乐视网仍未与关联方形成“全面有效”的债务解决方案。
所以，乐视网还是缺钱，上半年经营活动产生的现金流量净额为-8.5亿元，谈何重振。
再说了，目前掌握乐视网管理权的二股东融创(天津嘉睿的实际控制人)，如果把乐视网搞好了，最大的受益人仍然是乐视网的大股东贾跃亭(乐视控股的实际控制人)。融创集团的老板孙宏斌现在已经变聪明了，去年投入了150亿到乐视网、乐融致新和乐视影业“救援”，没想到贾跃亭对上市公司67亿的欠款至今没还。你都不负责任，我还帮你兜底吗？干脆大家都不玩了。乐视网已经越来越接近“退市”的通道。其在2018年半年报中已经再次重申三大风险：净资产为负的退市风险、失去核心子公司乐融致新控股权的风险、承担违规担保责任的风险。
孙宏斌不会愿意看到150亿的投资全部打水漂。乐融品牌今年上半年创立，很明显是他的“后手”。
今年，负责乐视彩电业务的乐视致新完成新一轮融资，引入腾讯、京东、苏宁、TCL等战略投资者，融资27亿元左右，乐视致新也改名为乐融致新。前不久，乐融致新推出新品牌“乐融”。而乐视网董事长兼总经理刘淑青，现在另一个抬头是乐融集团CEO。
眼看着乐视网的“船”就要沉的样子，为什么腾讯、京东、苏宁、TCL等互联网和制造业巨头们还要投资乐融致新？答案很简单：押宝智能家居的未来。虽然国内彩电市场上半年销售额是下滑的，但是房地产未来精装修的趋势是确定的，所以直接对口房地产商、提供智能家居整套解决方案，是彩电业的重要突破口之一。而乐融致新、乐融品牌背后的支持者是融创集团。可以预想，不管国内彩电市场如何起伏，融创集团旗下房地产和文旅城项目的智能家居、智能社区、智能商业解决方案，是明摆着的现实需求。为什么不投点小钱，分点市场？
在激活智能电视大屏价值方面，贾跃亭“卖内容、送电视”的路走砸了。但是，智能大屏的真正春天才刚刚开始。《2018年度OTT行业发展趋势分析报告》显示，随着智能电视和智能盒子激活数量上涨，数字电视缴费用户下滑，OTT用户激活数量将在2019年超越数字电视缴费用户数量。2017年国内OTT广告收入26亿元，同比增长147%，OTT大屏媒体价值正在迅速放大。所以，互联网电视阵营在经历阵痛之后，纷纷重新出发，乐融致新推出“乐融”品牌，微鲸做投影的细分市场。
前面还是有好日子，但是贾跃亭拖欠乐视网如此巨额的应收账款，孙宏斌不想跟他玩了。目前，乐视网已将乐融致新注册资本总数的34.9398%质押给天津嘉睿和融创集团。接下来，就看贾跃亭的态度了，他还钱给上市公司，则乐融致新与乐视网捆绑发展；如果不还债，乐融致新就会“单飞”。

深陷债务危机的庞大集团，再次收到证监会的警示函。8月30日晚，庞大集团发布公告称，公司收到证监会河北监管局的警示函。河北监管局表示，因违规从事短线交易，本局决定对庞大集团副总经理蔡苏佳采取出具警示函的行政监管措施。同时，有关庞大即将“卖壳”的传闻也开始流出并引发关注。传闻背后，是庞大集团近两年来惨淡的业绩和持续的麻烦。尽管目前仍拥有巨大体量，但作为曾经的汽车经销商“独角兽”，庞大集团已风采不再，未来也前途未卜。
 “卖壳”传闻显现
8月29日，有汽车行业业内人士在社交媒体上称，“听说某经销商集团干不下去了，要破产、要‘卖壳’，互联网公司接盘”。虽然上述消息并未指名，但评论矛头纷纷直指庞大集团。北京商报记者试图就“卖壳”传闻联系庞大集团，但截至发稿尚未获得对方回应。
近期，庞大集团正在集中遭遇各种麻烦。河北监管局此次发送的警示函显示，庞大集团副总经理蔡苏佳本人证券账户于2018年8月3日以1.83元/股的价格买入庞大集团股票10万股，又于2018年8月6日以1.81元/股的价格卖出2.5万股。上述行为违反了《证券法》第四十七条上市公司高级管理人员不得从事短线交易的规定。
值得关注的是，就在庞大集团收到《决定书》的同日，新浪股民维权平台官方表示，平台收到马姓股民针对庞大集团的维权申请。该股民表示，“根据索赔条件，本人于2015年3月4日至2017年5月2日期间买入庞大集团股票，并在2017年5月3日之后卖出并持有庞大集团股票，现持有庞大集团股票9.51万股，因庞大集团涉及违法犯罪，严重违反上市规定，对投资者造成错误判断，导致亏损4.15万元，特强烈要求维权索赔”。据统计，目前仅新浪股民维权平台一家目前就已收到240件针对庞大集团的维权，其中204件被律师接受。
著名经济学家宋清辉对北京商报记者表示，证监会采取“出具警示函”这一方式来处理庞大集团的高管，说明问题十分严重，此举势必会对上市公司股价产生负面影响。由于庞大集团上个月刚刚被证监会处罚，此次被证监会警示，无疑会影响投资者对庞大集团的信心，从而对庞大集团在资本市场上的表现产生很不利的影响。
“信披”之殇未解
事实上，股民之所以向庞大集团提出索赔，是因为庞大集团不久前刚遭到证监会处罚。7月4日晚，庞大集团发布公告称，公司收到证监会《行政处罚决定书》，证监会决定，对庞庆华作为“未如实披露权益变动情况和遗漏披露相关融资安排”的违法主体，给予警告，并处以60万元的罚款；对庞庆华作为庞大集团涉案信息披露违法行为的责任人员，给予警告，并处以30万元的罚款。
全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出，“庞大集团受罚产生的影响相对明显，一方面对于本来就资金链紧张的庞大集团来讲堪称雪上加霜，巨额的罚款会加大庞大集团的资金压力；另一方面，无论是收到调查通知书还是庞大集团的处理方式，都会在一定程度上让投资者丧失对庞大集团的信任，产生信任危机”。
证监会对庞大集团的调查早在一年多前就已经开始。2017年4月，因涉嫌违反证券法律法规，证监会对庞大集团展开立案调查。庞大集团随后发布公告称，如公司因前述立案调查事项被中国证监会最终认定存在重大违法行为，公司股票存在可能被实施退市风险警示及暂停上市的风险。今年4月28日，庞大集团2017年年报显示，2017年1-12月公司实现营业收入704.85亿元，同比增长6.78%，归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比下降44.45%。进入2018年，庞大集团的营收状况依然不乐观。庞大集团2018年半年报披露，公司2018年1-6月实现营业收入271.14亿元，同比下降17.65%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比下降12.82%。
显然，证监会调查所给庞大集团带来的负面影响还未消失。庞大集团在半年报中称，2018年上半年，被中国证监会调查事件给公司经营带来的负面影响持续发酵，叠加2018年度的整体资金环境偏紧等因素，公司的融资困难、资金紧张问题进一步凸显，继而严重影响并制约了公司的正常经营，公司的营业收入和效益均同比下降。
靠卖店能撑多久
目前，庞大集团正面临着自身和行业的双重“寒冬”。为缓解公司现金流压力，庞大集团一方面多次融资，另一方面卖店盘活资金。2017年6月，庞大集团出售旗下石家庄誉丰汽贸100%股权；2018年5月，庞大集团抛出资产出售公告，拟向广汇汽车转让下属5家子公司的100%股权，交易金额拟定为12.53亿元；8月9日，庞大集团宣布拟向大连中升或该公司指定的关联公司转让下属9家子公司的100%股权，转让价款拟定为10.93亿元。
事实上，通过收缩规模、减少经销店数量来缓解资金压力，是庞大集团一直以来的做法。数据显示，2013年、2014年以及2015年庞大集团分别减少78家、125家、68家门店。不过，值得关注的是，庞大集团近期向大连中升出售的9家子公司今年的经营状况普遍惨淡。根据公告，2018年上半年，这9家子公司中有5家出现了不同程度的亏损，其中济南大众的亏损达到了437.36万元。其他4家店虽然实现了盈利，但利润微薄，业绩最好的石家庄广顺广丰上半年净利润仅为94.3万元。
同时，国内汽车市场也开始“趋冷”。中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示，今年汽车市场的总体形势并不太好。全国乘联会的数据显示，2018年1-6月，汽车产销1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%，与上年同期相比，产量增速回落0.49个百分点。
无论是自身经营状况还是外部产业大环境，都让庞大集团的脱困显得异常艰难。自2011年上市后，庞大集团盈利状况始终不佳，资产负债率连续七年超80%，根据庞大集团2018年半年报，截至2018年6月30日，庞大集团总资产515.9亿元，与去年同期相比缩水了18.8%，总负债为376.7亿元，占总资产的比例为73.02%。
 业内人士表示，面对行业和自身的双重“寒冬”，庞大所作出的脱困努力还远远不够，一味出售资产、质押股份，虽然能解一时之急，但无异于“饮鸩止渴”。 如果庞大不能真正找到脱困的方法，那么“卖壳”甚至破产都将成为它无可避免的归宿。

据报道，因重整事项，*ST新亿( 600145 )从2015年12月初至今停牌已经1000天，在A股市场整体的停牌时间都在优化的大背景之下，这样的任性停牌不可取，不仅剥夺了投资者的交易权，还在资本市场起到了不好的影响。在本栏看来，这样的任性停牌应该引起监管层的重点关注，要求*ST新亿强制复牌。对于*ST新亿的投资者而言，对于停牌的时日多少已经麻木，而且面对公司股票何时能够复牌投资者也无能为力，只能等待。纵观*ST新亿近年来披露的公告，已经有一年多的时间没有披露过任何关于公司股票复牌的进展公告，持股的股民连*ST新亿复牌的大概时间段都没有概念，这多少让股民有些寒心。
近年来，*ST新亿披露的公告中，以监管层下发的各种问询函、关注函为主，说明管理层对于公司一直保持着高压态势的监管，从保护投资者利益的层面来说，这是好事。但本栏认为，如果能在*ST新亿复牌的情况下进行这些常规的监管，将对于投资者更加有利。
抛开*ST新亿停牌的具体事由不说，停牌1000天本身就极度不正常。无论是重整还是回复问询函，抑或是其他的理由，分阶段、有限地停牌完全都能够满足，没必要连续停牌1000天的时间。诸如，上市公司完全可以在披露一个重整提示公告之后复牌交易，然后只需要在重整事项的重要时间点进行及时的信息披露，如果确需停牌的，可以短暂地停牌几个交易日。
任性停牌不仅阻碍A股国际化的进程，不利于A股市场的健康发展，而且还在很大程度上会改变股票的正常运行轨迹，最终受伤害的则是持股投资者。以某只停牌筹划重组的股票为例，如果该公司在披露重组提示性公告后仍然正常交易，而在一个星期之后，公司方面宣布重组告吹，这样的利空消息对于上市公司股票的影响并不会太大。然而，如果同样的上市公司和同样的事情，在停牌筹划重组初期就宣布停牌，而后在一个星期后宣布重组未能成功，那么在公司股票复牌后，股价将会大幅下挫，这就是停牌带给投资者的伤害。
需要注意的是，停牌的时间越长，带给投资者的伤害可能越大，而且，持股投资者损失的可能还有时间成本、机会成本。仍以*ST新亿为例，停牌这1000天里，持股的投资者市值没有任何变化，也没有任何的投资收益。但如果公司股票当初没有停牌，或者没有如此任性地停牌，那么那些持股的投资者近三年可能已经获得一定的投资收益。
 *ST新亿只是个案，但仍然应该引起监管层的重点关注。除了*ST新亿，还有不少公司停牌的时间也很长。本栏认为，监管层可以进一步明确停复牌规则，对于连续停牌时间超过100天的上市公司，可以考虑强制复牌，毕竟停牌的目的只是为了让投资者之间达到信息对称。

8月31日，贵人鸟股份有限公司(以下简称“贵人鸟”)发布2018年上半年业绩报告显示，上半年贵人鸟实现营收15.36亿元，同比下降2.67%；归属净利润实现收入0.3442亿元，同比下降73.51%；扣非净利润收入0.3021亿元，同比下降71.57%。
 实际上，这已是贵人鸟从2016年开始净利润下滑，今年中期净利润下滑幅度再度扩大。2016年中期，贵人鸟归属净利润下滑9.9%至1.57亿元，扣非净利润下滑1.12%至1.574亿元；2017年中期财报显示，贵人鸟净利润出现双位数下滑，归属净利润下滑17.26%至1.299亿元，扣非净利润下滑32.5%至1.063亿元。
值得关注的是，由于业绩不振，贵人鸟从2014年开始推动由“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。而在此次公告中，贵人鸟表示将“择机处置部分体育产业布局资产，盘活存量资产，确保核心品牌运动装备业务的良性运营”。
贵人鸟收窄多元化早有动作。今年8月，贵人鸟发布公告称，拟将持有的参股公司康湃思(北京)体育管理有限公司(以下简称“康湃思体育”)37%的股权、康湃思(北京)体育咨询有限公司37%的股权(以下简称“康湃思咨询”)转让给晋江国家体育城市股份有限公司，转让金额分别为1.252亿元、811.42万元。之后，贵人鸟不再持有康湃思体育和康湃思咨询的股权。
 贵人鸟在公告中也对下半年发展做出了规划，产业布局上将寻找盈利能力明显、商业模式成熟的优质标的，或携手行业龙头企业，促进公司全新业态发展；传统品牌业务上将锁定品牌现有渠道资源，进一步贴近终端，逐步由“以零售为导向”的批发销售模式延伸至“以零售为核心”的直营或类直营销售模式。

股价跳水、内幕交易巨亏、业绩下滑、高管离职，如今的春兴精工(002547.SZ)真犹如惊弓之鸟，摇摇欲坠。自去年9月以来，春兴精工的股价已经跌去了60%，从今年最高的9.75元/股跌至现在的3.29元/股，市值缩水大半，至今只剩37.34亿元。6月份以后又出现断崖式下跌，迟迟不见回暖。春兴精工大跌之下，股东前海开源基金首当其冲。
再次踩雷的前海开源基金
企查查信息显示，前海开源基金管理有限公司成立于 2013 年 1 月，注册资本 2 亿元人民币，经营范围包括基金募集、基金销售、特定客户资产管理等。结合春兴精工的走势，按照春兴精工半年报披露的前十大股东中显示的机构持股情况，可以预测大部分机构都已浮亏近半。记者注意到，在股东之列，除了两位自然人之外，前海开源基金俨然处于第一位。
记者查阅资料发现，前海开源基金在2017年初的一次定增中新进春兴精工，当初这只基金以9.65元/股的成本，认购了3419.69万股。虽然自从入股以来一直面对股价下行，今年还经历了春兴精工第二季度连拉的5个跌停，但根据春兴精工2018年半年报显示，至今前海开源依然停留在股东名册里。体会到市场上面的情况，投资者陈伟(化名)觉得非常沉重，他告诉记者：“投资者压力大，机构也不好过。看看春兴精工现在的局势，前海开源基金无疑又踩了一个大雷。”
事实上，除了春兴精工之外，前海开源基金重仓的其他上市公司，也表现平平，并没有为其带来利好。
数据显示，前海开源基金持仓腾讯控股(00700.HK)共4.64亿元，但近半年以来，腾讯控股跌幅达22.12%。另外的持仓企业建设银行(00939.HK)半年来跌幅8.86%，工商银行(01398.HK)跌幅9.01%，金山软件(03888.HK)跌幅48.79%。
根据前海开源基金的资产配置情况，股票在资产总值中的占比为21.73%，市值增长率为-26.44%。更值得注意的是，前海开源的市值增长率全部呈现负增长。截至2018年6月30日，其净资产规模只剩441.92亿元，比上一期减少了8.96%，而在2017年9月，其净资产规模曾有630.81亿元。
“如果不是频频踩雷，前海开源的亏损情况也不至于如此难看。在此之前，前海开源基金就曾出现过旗下基金产品踩雷导致资管计划巨亏，投资者上门维权之事。当时，前海开源发行《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》项目，主要投向中科招商。不料两年之后中科招商却遭摘牌，市值从最高峰的1300亿元，跌至66亿元，摘牌前股价仅剩0.61元/股。”某业内人士称。
遭遇投资者维权之后，前海开源基金发布声明表示：“由于市场变化等原因，资管计划表现不尽如人意，个别投资者不能接受，情绪激动。前海开源资产作为基金管理人，如实向投资者披露了产品的信息和投向，揭示了可能存在的风险。”
一位私募人士在接受《华夏时报》记者采访时认为：“如果基金公司没有尽职尽责披露产品信息，则说明基金公司试图隐瞒相关情况。但无论如何，产品踩雷导致资管计划亏损对于基金公司来说极其危险，现在看来，前海开源基金的净资产已经受到影响。”
被视为“大雷”的春兴精工
作为被前海开源基金踩上的“大雷”，春兴精工的表现实在不尽如人意。
公开资料显示，春兴精工是国内精密铝合金结构件比较具有规模生产能力的专业服务商之一，主要从事通讯系统设备、汽车、航空等精密铝合金结构件的制造、销售及服务，通讯系统设备、汽车、航空等精密铝合金结构件的研究与开发等业务。
根据2018年半年报显示，春兴精工上半年实现营收约23亿元，同比增长57.76%，归属于上市公司股东的净利润约为3007万元，同比减少37.49%。
事实上，自从去年开始，春兴精工的净利润一直呈现下降趋势，包括2017年四个季度和2018年两个季度在内，归属于上市公司股东的净利润连连下滑。
对此，《华夏时报》记者致电春兴精工董秘处寻求解释，其工作人员表示：“此前销售收入的增加主要是因为精密铝合金结构件、无线终端及电子元器件分销业务的大幅度增长，并且公司收购了多家子公司，并表范围的增加导致合并报表的营业收入大幅度增加。但由于通信和消费电子行业不景气，公司精密铝合金结构件及移动通信射频器件业务所处行业周期性波动导致公司毛利率大幅下滑，部分新收购的公司出现亏损，因此净利润大幅度下滑。”
记者了解到，早在2017年底到2018年初，精密结构件行业市场情况就已经非常严峻，包括劲胜智能、长盈精密等企业在内，由于行情不乐观，企业已经开始长时间放假。春兴精工也出现了同样的情况。
随着业绩下滑，高管们也在渐渐失去信心。根据春兴精工发布的一系列公告发现，自2017年开始，公司出现高管大幅离职现象。2017年4月5日，财务总监钱奕兵宣布辞职；当年7月29日，董秘徐苏云辞职；当年8月2日，证券事务代表程娇辞职；今年1月4日，董事郑海艳辞职。
除此之外，2018年1月，春兴精工还因董事长涉嫌内幕交易亏损2800万遭到中国证监会调查。
8月16日晚间，春兴精工公告显示，公司控股股东、实际控制人孙洁晓已收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，责令孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐依法处理非法持有的股票，并处以60万元罚款，其中，对孙洁晓、郑海艳分别处以25万元罚款，对蒋鸿璐处以10万元罚款。拟对孙洁晓采取10年证券市场禁入措施、对郑海艳采取5年证券市场禁入措施。
从6月开始，春兴精工股价迅速出现断崖式的暴跌，从近10元/股下降到如今3.29元/股，下降幅度近60%。
 对此，春兴精工董秘处对《华夏时报》记者表示：“证监会实施的处罚决定和市场禁入措施，仅针对公司控股股东、实控人个人，不会对公司日常经营造成直接影响，公司生产经营活动一切正常。对于其他问题，一切以公司公告为准。”

@a6349770  有效产能输出。。。 


市场分析怎么看？股市的行情 和经济的关联度不大，*挥到那里关系密切。。。@a6349770

端视2005年股改而来的上证指数，总结下几个时间点:



  998-6124-1624-3478(股改推动，上市公司和散户站在一条线全力打造大牛市，干完股改这个大任务后，自然撤退！在2008年的奥运欢歌中 过山车般直线俯冲砍去约70%的指数，诱发延续到2009年的反弹 市场热点精彩纷呈 一直热闹到2010年都是欢歌笑语，大家在市场里乐此不彼）

  3181 -1949-2444-1849-2248 （2011年春天以来的市场不断找寻底部，绵延到2012年的秋冬和2013年的夏天，指数跌去30% 时间2年多，无论你再机灵的思路的方法 都无能为力）

  2200-5124-2638-3587 （终于迎来了加杠杆的2015年人造大牛市，配资 杠杆 海归私有化 借壳  各路英雄磨拳擦掌 大显身手，江湖翔哥人所侧目最后白大褂谢幕，国家队接手打造蓝筹2017年大牛市一直延续到2018年 指数反应的是这个类型股票的特点，其他曾经的题材随各大派系的覆灭股价崩坍）

  3587-3062-3214-2691-2912-2653（这是一段内忧外患的指数行情，起源至2018年春天的一颗颗稻草，资管新规后 半年内天天听到的都是谁到平仓线了，谁谁大股东易主了，特朗普害人了，有人要杀朕啦，一轮轮的指数俯冲，其实就是二次500点的力度，却让个股杀去30%的股价，退市股频现并逐个落实，有种秋后问斩的节奏，很多人看空2500 2300 2000 乃至推倒重来）

  我的理解：2787- 4635这个大中轴区 我判断是存在的。区间跨度1848点 如上图，股市的行情 和经济的关联度不大，*到那里关系密切。。。

@mt199  
超能增长不代表着利润增长，市场容纳得了这么高产能，才是爆发业绩的时候，请问市场分析怎么看？

21世纪经济报道曾独家报道，九州证券发行的“九州瀚海集合资产管理计划”一期产品，规模1.9亿，于7月26日到期，已经发生本金违约。该款产品作为优先级投资于“中航信托·天启(2017)310号金银岛集合资金信托计划”，资金最终用于为金银岛提供融资。此外，还有规模为1个亿的二期产品，于9月17日到期。彼时，金银岛曾出具了一份还款方案，承诺于8月10日偿还第二笔3.39%本金。然而，记者了解到最新进展，这份还款方案未能落实，而且截至目前，金银岛已经人去楼空，这一变故不仅使得九州证券的这款资管计划产品还款无望，还牵扯出这一过程中的巨大漏洞，甚至道德风险。
据21世纪经济报道记者获得的多份内部材料以及与投资人、九州证券内部人士交流，这款集合资管计划前期成立和推介的过程中，是作为风险等级为R3、投资收益为8%、投向供应链金融产品，为期1年不接受展期，将分散投资至某供应链上的不同企业，有劣后、担保、质押等严格的风控安排。但是违约发生后，投资人才发现，资金全部投向一家民营互联网信息企业金银岛，相当于对一家轻资产民营创业企业的纯信用贷款。
违约后方知资金真实投向
九州证券的福建地区一名客户经理对21世纪经济报道记者表示，这只产品从成立到后期管理，包括客户经理、投资人等在内均始终不知道底层资产到底是什么，公司内部培训时仅说到是供应链金融产品，以及基于供应链的各项严格的风控安排。
九州证券内部的培训录音中，相关人士解释称，不透露资金的最终投向，一是考虑到供应链金融比较专业，担心客户经理在向客户介绍时掉入到具体的公司中去，不能站在高度上解释清楚产品；二是，被投企业处于pre-IPO阶段，不方便透露。
记者获得的尽调报告和培训录音均显示，该款产品的风控安排包括：产品结构上35%劣后+母公司担保；业务把控上，上游货到付款，下游五大六小(均为国企背景电厂)，客户提供20%的保证金；账户共管，企业负责制单，九州见到订单原件和审查相关资料后放款；逐日盯市制度，货物一旦跌幅超过5%，需要企业补仓，否则九州强平等。上述客户经理对记者透露，这些风控安排，是完全可以覆盖优先级的本金安全的，所以当初才继续接这个产品，本来已经打算离职了，因为有另外两款产品都出了风险，“本来想着这个这么安全，没想到是问题最大的。”
另外一位江西地区的客户经理对记者说，从前期材料来看，这个确实是最安全的产品，‘当时培训的时候，公司要求客户经理不要留下’保本保收益“的书面痕迹，但是让我们口头这么跟顾客说的。”7月26日，一期产品发生本金违约，在随后的多次沟通中，公司相关负责人开始逐步承认，资金均投向了一家民营网络信息企业——金银岛，且相关的风控，仓单质押均告无效。
这一信息让投资人和客户经理们甚为愤慨。“金银岛是个民营的信息类网络公司，没有实际资产，根本就不具备贷款资格和承贷能力。对金银岛首次发放信托贷款就违约，管理人没有对融资人做最基本的前期尽调和风险评估。”他们如此认为。
有资管业内资深人士对记者指出，这就相当于无抵押无担保纯信用的形式将资金放给一家民营企业，但是产品却又是收益率8%的类固收的集合资管计划模式，这显然不合常理。“很难不让人去猜测其中的关联性。”
记者从内部会议资料中发现，九州证券相关负责人曾透露，非常看好金银岛这家企业，考虑到相关企业正准备IPO，且注册在贫困地区将迎来IPO优惠政策，前期已经有亦庄国投、达晨创投、鼎晖投资等知名创投机构进入，九州也有意以股权投资形式参与，但是对方不愿意释放股权出来。九州证券的大股东为同创九鼎投资管理集团股份有限公司，即九鼎投资，持股85.76%。
投资人不接受解决方案
金银岛公司官网(目前已无法打开)显示，金银岛是以专业信息和数据为基础的大宗产品增值服务平台，成立于2004年，公司业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户，平台GMV超过1000亿元，产业链金融累计投放近600亿元。据金银岛财务报表，截至2016年末，金银岛资产合计27.9亿元，负债合计13.5亿，当年净利润1.2亿。利润构成上，仓单模式占60%，其余业务模式还包括信息服务、集采集销、代销。
在8月10日(还款方案约定的第二次还款日期)之前，九州证券方面的相关负责人均对投资人表示金银岛经营正常，还款意愿强。直到投资人现场发现金银岛亦人去楼空，九州证券方面方承认标的资产出现问题。
随后，对于解决方案，九州证券此前称，金银岛方面正在进行重组，将对此部分债务实行“债转股”，投资人多不同意。另据了解，在8月19日的沟通会上，九州证券相关负责人介绍，发现金银岛经营异常之后，通过法院查封了400万银行账户资金，冻结金银岛系在宁夏拟上市公司股权。
 同时公布了一份处理计划，“瀚海资管计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团兜底兑付；兑付时间和比例为，2018年9月1日前兑付10%，2019年9月1日前兑付30%，2020年9月1日前兑付60%。不过，会议上投资人一致表示对此方案完全不能接受，“时间太长，第一年只还10%，没有任何保证，不确定性太高。”

以房地产开发和商业经营为主营业务的新光圆成( 002147 ，SZ)，如今拟收购港股的风力发电传动设备的供应商中国高速传动设备集团有限公司(以下简称中国传动)部分股权。新光圆成财报显示，本次协议收购对应中国传动100%股份总价为人民币约163亿元~184亿元，如果收购51%~73.91%的股权，那么对应的最少资金则需要83亿元。
然而截至2018年6月30日，新光圆成账面上的货币资金为2.14亿元。这种情况下，新光圆成却准备只动用自有资金，去撬动这83亿元的收购。要知道，83亿元的收购资金几乎是其货币资金的40倍。
为了解决收购资金，新光圆成选择向控股股东新光集团借款50亿元。然而，新光集团却“自身难保”，其短期就承担着较多的偿还债务。
8月28日，新光集团董事长周晓光对《每日经济新闻》记者说：“对新光圆成的50亿元借款会如期借，到期的债券等资金都会按期偿还，目前几个资金都在准备中。”
标的只保留盈利强劲资产
公开资料显示，新光圆成以房地产开发和商业经营为主营业务，而回转支承等精密机械制造业务为辅。中国传动为港股上市公司，它是全球风力发电传动设备的领先供应商，主要从事研究、设计、开发、制造和分销广泛应用于风力发电及工业用途上的各种机械传动设备。
收购方案显示，新光圆成与丰盛控股、Five Seasons签署《框架协议》，中国传动拟剥离数控机床、柴油机、芯片、锅炉及治金设备等研发、制造业务，且完成上述资产剥离将是新光圆成本次重组的先决条件。这意味着，本次交易将只保留中国传动盈利强劲的风电传动设备和工业传动设备。
此外，根据香港联交所颁布的《收购守则》，上述协议转让完成后，新光圆成需就中国传动全部已发行股份(不包括新光圆成已通过本次协议收购持有之股份)作出无条件强制现金要约。新光圆成将根据最终要约的接受情况决定是否维持中国传动在香港联交所的上市地位。
对于此次收购中国传动的原因，新光圆成表示，上市公司现有机械制造业务发展空间有限，而中国传动为全球风力发电传动设备龙头企业，其技术实力雄厚、资产质量高、盈利能力强。在国家政策大力鼓励下，装备制造业迎来了新的历史发展机遇。在进一步拓展市场的同时，还能大幅度提升公司装备制造板块的业务份额，为未来公司的可持续发展增添动力。
收购资金超货币资金40倍
值得注意的是，新光圆成本次收购资金来源为自有资金及自筹资金。但是根据收购方案，收购对应中国传动100%股份总价为人民币约163亿元~184亿元，这意味着新光圆成收购51%股权则最少需要83.13亿元。然而根据新光圆成的财报，截至2018年6月30日，新光圆成的货币资金仅有2.14亿元。
货币资金仅有2.14亿元，然而其用于收购的现金则高达83.13亿元，几乎是前者的40倍。关于新光圆成收购的资金来源问题，也引起了深交所的关注。深交所在7月9日向新光圆成下发《关于对新光圆成股份有限公司的重组问询函》。问询函要求新光圆成补充披露上市公司支付现金对价的资金来源及对应金额、模拟测算此次交易对公司净利润的影响、若后续触发全面要约，公司预计需筹措的资金数量及来源等。
按照深交所要求，新光圆成应在7月13日前回复问询函。但是截至目前，新光圆成依旧未对深交所的问询给予回复。由于长时间未回复深交所的问询，8月27日，深交所下发关注函，要求公司加快重组问询函回复工作，积极推进本次重大资产重组工作，并尽快申请股票复牌。
控股股东借款50亿助力
按照新光圆成的方案，收购资金来自于自有资金和自筹资金。为此，新光圆成将资金来源瞄向了大股东新光集团。
6月12日，新光圆成发布公告，公司召开第四届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于向控股股东申请借款暨关联交易的议案》。公司因并购重组的需要，向新光集团申请借款，新光集团同意向公司提供人民币50亿元的借款金额，借款期限为不超过60个月，年利率为4.75%。
而在4月24日，新光圆成发布公告，公司召开第四届董事会第二十次会议，审议通过了《关于2018年度公司融资业务授权暨关联交易的议案》，同意公司向新光集团临时融资借款。
另外，除了要借给上市公司新光圆成50亿元之外，新光集团还面临业绩补偿的压力。
值得注意的是，查询新光圆成此前的借壳方案，新光集团及虞云新承诺，标的2016年度净利润不低于14亿元，2016年、2017年度累计实现的净利润不低于27亿元；2016年~2018年度累计实现的合计净利润不低于40亿元。
根据公告，新光圆成2016年、2017年的合计净利润实现比例为105.54%，也就是说新光圆成2018年一年需要完成近13亿元的净利润。不过，半年报显示，今年上半年，新光圆成仅仅实现净利润1.52亿元，这与承诺的近13亿元业绩相差甚远，如果未完成业绩承诺，那么大股东新光集团等需要补偿业绩。
虽然2016年和2017年，新光圆成完成了业绩承诺，但是从2017年完成业绩的手法来看，新光圆成自身经营业绩并不如意。在2017年，新光圆成出售了两家公司，分别是建德新越置业和南通一九一二文化产业发展的100%股权，对利润总额影响近23亿元。根据公司披露，两项股权出售获取的净利润占净利润总额的 69.36%和 38.51%，总计达到107.87%。
这也就意味着，如果没有这两笔交易，2017年上市公司13亿元的业绩承诺无法完成。
新光集团存在即期偿债压力
向大股东新光集团借款50亿元，那么新光集团资金实力如何？财务数据显示，截至2017年12月31日，新光集团资产总额776.4亿元，负债448.7亿元，负债率57.79%。
此外，新光集团旗下的“11新光债”是新光集团2011年发行的16亿元公司债券，将在今年11月23日到期。除了“11新光债”之外，发行规模均为20亿元的“15新光01”和“15新光02”，将分别于今年9月25日以及10月22日进入回售。同时，新光集团旗下还有“17新光控股CP001”、“17新光控股CP002”两期共20亿的短融分别将在9月和10月到期。待回售的债券除了“15新光01”、“15新光02”，还有“16新光债”。根据统计，新光集团目前债券总余额120.42亿元，共计11只债券。
另据鹏元评级出具的新光控股公司债2018年跟踪信用评级报告，新光集团最新主体长期信用评级为AA，评级展望为稳定。鹏元评级在评级报告中表示，新光集团持有的新光圆成股票很大一部分被质押，资产受限比例高，公司负债规模进一步扩大、有息债务规模大、存在较大的即期偿债压力。
自2018年年初以来，新光圆成为控股股东新光集团累计提供28.5亿元融资抵押担保。其中2018年3月12日，公司为控股股东新光集团提供19亿元融资抵押担保；2018年4月12日，公司为控股股东新光集团提供9.5亿元融资抵押担保。
除了通过上市公司新光圆成担保获得融资之外，新光集团还拿手中新光圆成的股票进行质押。截至7月20日，新光集团持有公司有限售条件流通股11.34亿股，占公司总股本62.0455%，已累计质押新光圆成有限售条件流通股11.15亿股，占其持有新光圆成股份的98.2951%，占新光圆成股份总数的60.9877%。
对此，券商分析师吕宏对《每日经济新闻》记者说：“新光集团短期内的偿债压力，以及回购的资金压力非常大，对于其本身资金链也是非常大的挑战，如果不能按期偿债并进行收购，那么对新光集团的影响将非常大。”
 《每日经济新闻》记者向新光圆成发去采访提纲，新光圆成回应称：“采访函中提出的涉及财务方面的问题，我们会在后续的问询函回复中说明，鉴于该问询函尚未回复，相关信息尚未公开披露，同时交易对手方为港股上市公司，港交所与内地信息披露规则有差异，我们暂时不便在公开披露前回复该问题”。 

近日，科陆电子创始人、实际控制人饶陆华通过引入具有实力的股东，依靠转让股权这一市场化方式成功化解自身质押风险。
顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，科陆电子的成功案例，在一定程度上为市场中化解股票质押风险树立了标杆，科陆电子实际控制人饶陆华通过股权转让，引入远致投资有限公司。
今年1月份，为进一步聚焦股票质押式回购交易业务服务实体经济的定位，防控业务风险，规范业务运作，上海证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司对《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》进行了修订，形成了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》。
 “《办法》起到了对股票质押进行差异化管理和分类持续管理的效果。”刘翔峰认为，一是办法要求证券公司综合考虑融入方资质、质押股票种类、交易期限、近期价格涨跌幅、估值情况、流动性情况、所属上市公司行业基本面等因素，对具体项目的质押股票质押率进行动态管理，对同一质押股票质押率进行差异化管理。二是办法要求证券公司对股票质押回购实行集中统一管理，并建立完备的管理制度、操作流程和风险识别、评估和控制体系，确保风险可测可控可承受，并应建立业务隔离制度，确保股票质押回购与可能存在冲突的业务在机构、人员、信息、账户等方面相互隔离。证券公司制定融入方持续管理制度，对其偿还能力进行评估跟踪、分类持续管理。

前几周刚刚沦为“仙股”的中弘股份忽然迎来了转机。8月27日晚间，中弘股份发布公告称，公司与加多宝集团有限公司等多方签署了经营托管及债务重组协议，加多宝等相关方拟向中弘股份提供流动性支持及管理服务，以解决中弘股份的债务危机。中弘股份公告称，公司、公司控股股东中弘集团与加多宝及银谊资本签署了《债务重组及经营托管协议》，由加多宝、银谊资本对中弘股份、中弘集团进行债务重组。
据了解，中弘股份由于管理不善，资金紧张，在建地产项目均陷入停工状态，面临多起诉讼，已经陷入严重经营困难及债务危机，持续亏损。而加多宝准备通过债务重组及托管经营，向中弘股份提供流动性支持及管理服务，解决中弘股份的债务危机，恢复中弘股份的正常经营。
公告显示，加多宝以及银谊资本对中弘股份的托管期限为5年，自协议签订之日起算。期满前6个月，各方就是否续期进行协商。
今年7月13日，中弘股份发布半年度业绩预告称，报告期内，预计归属于上市公司股东的净利润亏损14亿元，比上年同期下降4876.59%，基本每股收益亏损约0.17元。关于上半年业绩变动的原因，中弘股份表示，因报告期内公司开发的房地产项目大多处于停工状态，融资发生的资金成本费用化，导致财务费用较上年同期增加10亿元。到了8月14日，中弘股份公告称，公司收到安徽证监局《调查通知书》指出，因公司披露的2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。
8月15日早盘，中弘股份跌破1元成“仙股”。
今年6月，中弘股份股价就曾跌破1元。2014年，证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，其中明确列出了“关于股票市值的退市指标”，称“公司股票连续20个交易日(不含停牌交易日)每日收盘价均低于股票面值的，证券交易所应当终止其上市交易。”
这也意味着，如果中弘股份股价持续下跌或长期低于1元，20天后将面临退市危情，有成房地产退市第一股风险。
 截至目前，中弘股份仍处于停牌阶段，股价报0.79元。 

麻烦不断的“仙股”中弘股份( 000979 )，这一次遇上了大救星。而这位白马骑士，就是大名鼎鼎的加多宝集团。
中弘股份、公司控股股东中弘卓业集团与加多宝集团及深圳前海银谊资本有限公司于2018年8月27日共同签署了《债务重组及经营托管协议》。协议约定，一致同意由加多宝集团及前海银谊资本对中弘股份、控股股东中弘卓业集团进行债务重组，以完善资本结构，调整产业结构方向，解决流动性困难和经营发展遇到的困境。
此前，因中弘股份披露的2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载，安徽证监局决定对公司进行立案调查。与之相伴的，还包括巨亏巨债、定增终止、项目停产停工、销售停滞等，中弘股份今年以来股价跌跌不休，8月27日收盘价为0.79元/股，成为A股史上为数不多的非ST公司“仙股”之一。
同时，为了化解危机，控股股东中弘卓业集团今年6月还与新疆佳龙签署了股权转让框架性协议，中弘卓业集团拟将持有的上市公司22.28亿股股份转让给新疆佳龙，占中弘股份总股本的26.55%。转让完成后，上市公司控股股东将变更为新疆佳龙。不过，有了“金主”加多宝集团的支持，上述协议也就随之终止。同日公告显示，中弘集团与新疆佳龙签署了《终止协议》，同意终止该股份转让事项。
加多宝集团为港资企业，陈鸿道为加多宝集团实际控制人，100%持股。加多宝集团是一家大型专业饮料生产及销售企业，创立于1995年，加多宝集团为陈鸿道的核心企业。加多宝集团旗下产品包括红色罐装凉茶饮料和昆仑山雪山矿泉水等。银谊资本是一家专注于资产重组、并购等相关类金融业务的投资公司，其实际控制人刘红雯及其丈夫黄伟清从事地产行业超过20年，在华南地区开发了多处地产项目。
公告指出，加多宝集团拥有多年产业运营经验，并且在产业运营多年后在全国各地持有多处待开发用地，意在盘活中弘股份存量资产，实现共赢。根据协议，在债务重组与后续资产注入方面，为盘活中弘股份的资产，明确企业主业和方向，加多宝集团及前海银谊资本将对中弘股份进行债务重组，包括明确中弘股份结构调整和产业转型发展方向；对于与中弘股份主业方向、盈利模式不一致的项目和资产进行重组转让退出，优化主业方向和项目资产结构；加多宝集团及前海银谊资本参与企业债务重组后，按照上市公司监管要求，择机将各自相关主业的优质项目注入中弘股份。
加多宝集团及前海银谊资本承诺，在债务重组和托管经营过程中，根据经营需要，为中弘股份项目经营、人员成本等方面提供流动性支持，以帮助中弘股份恢复正常经营。
根据协议约定，加多宝集团及前海银谊资本将行使包括但不限于总经理及其他经营管理人员的职责或权利，全面负责公司的生产、经营、管理、资产处置等。托管期限为5年，期满前6个月，各方就是否续期进行协商。同时，协议约定，因情势发生变化，三方在不损害国家利益或社会公共利益的条件下，可协商解除和终止本协议。
 这份协议，也同时曝光了加多宝集团的经营数据。财报显示，2015-2017年，加多宝集团主营业务收入分别为100.42亿元、106.34亿元、70.02亿元；净利润分别为-1.89亿元、14.89亿元、-5.83亿元。

8月25日，福建东百集团股份有限公司(下称“东百”)公布2018年半年度报告。报告显示，2018 年上半年，东百集团实现营业收入 128,568.44 万元， 较上期下降 32.23%；归属上市公司股东的净利润实现 3,462.16 万元，较上期下降 62.87%；归属上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润实现 3,278.33 万元，较上期下降 62.94%。
各主营业务表现不一商业零售板块给力
目前，东百以商业零售、商业地产开发为主业，重点发展仓储物流业务，同时经营供应链管理服务、房产租赁，辅以物业管理、酒店餐饮和广告信息。
东百表示，营收下降32.23%，主要是受报告期内商业零售营业收入较上期增加、商业地产营业收入较上期减少、供应链管理营业收入较上期减少共同影响所致。而净利润的大幅下降，则是受商业地产实现的销售利润较上期减少所致。
数据显示，在东百的主营业务中：
2018 年上半年，商业零售营业收入实现 93,993.86 万元，较上期增加 25,146.54 万元。赢商网福建站梳理发现，东百集团旗下开业运营的几个项目中，福建东方百货管理有限公司(东百中心B馆)与福建东百红星商业广场有限公司(东百爱琴海)的营收皆超过亿元。
备注：东百中心A馆由母公司经营管理，未单独披露
商业地产营业收入实现 25,829.55 万元，较上期减少 42,012.79 万元；
仓储物流营业收入实现 2,186.83 万元，较上期增加 1,824.60 万元；
供应链管理营业收入实现 6,558.20 万元，较上期减少 46,090.98 万元。
另外，报告期东百利润总额较上期减少 6,543.75 万元，下降幅度为 40.02%，主要原因：一是，由于公司商业零售旗舰店东百中心 A、B 馆重装开业后带来零售业绩的提升，营业收入较上期增加 25,146.54 万元，营业毛利较上期增加 6,773.62 万元，利润总额较上期增加 1,929.89 万元；二是，报告期兰州国际商贸中心项目商铺销售政策调整及福安东百广场项目住宅二期销售收入尚未结转，影响商业地产营业收入较上期减少 42,012.79 万元，营业毛利较上期减少 10,423.32 万元，利润较上期减少 8,194.81 万元。
对此，东百指出，报告期内其回归零售本质，积极创新经营理念和经营模式，在巩固商业零售主业的同时， 稳步推进商业地产及仓储物流业务的发展。
商业零售：东百中心C馆预计9月底全面开业
报告期内，东百加快新门店开业与现有门店规划调整工作。东百中心 C 馆全面进入品牌招商、 运营筹备与装修阶段，C 馆地下二层商业街已于 2018 年 8 月试营业，全馆预计于 9 月底全面开业。届时三馆整体联动经营形成面积逾 16 万㎡的大型城市综合体，显著的区位优势将成为东百销售业绩增长的有力支撑。元洪东百城计划打造成为福州第一家线上线下同价、全时全域销售的新零售样板商场“东百优品城”， 并已完成项目定位、动线规划和品牌落位工作。
此外，现有门店持续开展品牌优化工作，加强营运精细化管理，重视大数据应用，并于上半年基本完成商友及用友系统的升级、支付宝口碑对接、微信生活服务号开发等工作。
商业地产：兰州中心计划2018年12月开业
东百全面推进兰州国际商贸中心项目商业部分的品牌招商、运营筹备及装修工作，商业部分计划于 2018 年 12 月正式营业，希尔顿酒店完成装修方案优化工作；福安东百广场项目住宅(二期) 8#、9#楼单体完工，“福安东百城”主体装修工作进展顺利，并完成酒店的结构封顶工作。
仓储物流：竞得成都新津项目
 报告期内，东百完成仓储物流新管理团队的组建工作，同时稳步推进现有仓储物流项目的开发、 建设及运营，并积极在重点布局区域拓展新的仓储物流项目，上半年竞得成都新津项目 100%股权。 此外，公司现有的 7 个仓储物流项目中，天津潘庄、佛山乐平及北京亦庄一期项目已完成招商并进入实际运营阶段。 此外，东百将 2018 年定义为“企业规范年、服务提升年、人才培养年、变革阵痛年”，并聘请德勤管理咨询(上海)有限公司对企业内部管理体系从调研诊断、组织架构与岗位优化、绩效与薪酬体系、内控与流程设计四个方面进行全面梳理和优化，进一步加强企业规范化管理。

一体医疗经营环境发生变化、业绩承诺无法达标、上市公司市值缩水的情况下，相关股东面临着较大考验。
究其原因则是包括控股股东珠海中珠集团股份有限公司及深圳市一体投资控股集团有限公司(以下简称一体集团)，它们都曾以中珠医疗股份发行可交换公司债券。按照约定，如果股价一直低于约定的换股价格，且投资者不换股，股东需要对债券还本付息。目前中珠集团股份有限公司和一体集团的第一期可交换债券已经在换股期。中珠医疗股票在今年6月份重组失败复牌后，其市值一直在持续缩水，这意味着债券投资者极大可能要求债券还本付息。
股价较停牌前已腰斩
中珠医疗的股票在今年1月31日出现闪崩后，公司的股票随后自2月1日开始停牌，4月28日，公司披露了重组预案，公司拟共计约30亿元收购康泽药业及浙江爱德，支付方式为现金。
其中最大的看点是，按照交易方案，交易对手之一的陈齐黛承诺通过集中竞价、大宗交易或协议转让等方式购买中珠医疗的股票，合计购买金额不低于7亿元。若上述一揽子重组方案得以实施，这意味着将会有一大笔资金在二级市场购入中珠医疗的股票。然而之后该重组方案却一再生变，在6月6日的重组媒体说明会上，中珠医疗临时调整收购预案，不再收购浙江爱德。之后，中珠医疗又在6月15日披露称，拟参股收购部分康泽药业股权。
最后，重组方案更是“夭折”。在6月22日的公告里，公司又表示，双方未能就调整后的收购方案签署协议，鉴于目前客观情况，决定终止参股收购康泽药业相关股权。这也意味着交易对手陈齐黛那笔7亿元的购股计划也将不会实施。
重组失败，二级市场的股价也反映出投资者的悲观情绪。8月7日收盘，中珠医疗的市值较停牌前已出现腰斩。
两大股东发出15.4亿可交换债
中珠医疗股价下跌引发了系列连锁反应。《每日经济新闻》记者通过研究相关股东的股票质押及债券发行情况后发现，相关股东未来一段时间将面临着偿债的资金考验。
据中珠医疗2017年9月23日的公告显示，2016年9月30日，中珠医疗第一大股东珠海中珠集团股份有限公司非公开发行了5.4亿元可交换债，标的为其持有的中珠医疗股票，换股价格为9.54元/股，换股期为2017年10月9日~2018年9月29日止。
根据回售条款，如果标的股票连续20个交易日有10个交易日的交易价格低于换股价格的80%，则可交换债券的持有者有权将持有债券回售给发行人。从当前二级市场的走势来看，自今年7月以来，中珠医疗的股票价格一直在3元/股上下徘徊，已经远低于换股价格。
值得一提的是，恰恰是中珠医疗1月31日的闪崩，直接导致珠海中珠集团股份有限公司用于发行可交换债的担保品担保比例低于120%，随后中珠医疗的股票停牌。根据上交所的公告，债券的受托管理人向珠海中珠集团股份有限公司发出了追加质押担保品的提醒。
同样的情况，也出现在二股东一体集团的身上，其总共发行了两期可交换债，总金额达到10亿元。参照换股价格及当前中珠医疗的股价来看，意味着一体集团将掏出真金白银来回购债权人所持有的债券。
除了股东的偿债考验外，包括控股股东及员工的杠杆持股计划也面临着考验。《每日经济新闻》记者注意到，包括控股股东所控制的兴业信托·兴津浦鑫13号集合资金信托计划及前海开源中珠控股员工持股1号资产管理计划均宣布了减持计划，尽管现在价格远低于买入价格，但上述资金仍选择止损出局。
 一位私募人士向记者分析称：“回顾中珠医疗的整个资本动作，如遇上牛市，完全可以划上闭环，包括控股股东及二股东均可以通过可交换债的方式曲线套现，但恰恰遇上了糟糕的市场环境，上述主体未来或将继续承受着资金压力。”

潜江制药->G潜药->潜江制药->*ST潜药->ST潜药->中珠控股

 

中珠医疗从事的主要业务涉及医疗、医药和房地产，公司提出了将公司打造成集肿瘤预防、早期诊断、药物治疗、医疗服务、医疗器械及互联网大数据医疗于一体的“抗肿瘤全产业链”的战略发展目标，将秉承“内生式增长、外延式扩张、整合式发展”的思路进行发展。
不过，《每日经济新闻》注意到，在公司宣称将不断加大对医疗、医药、大健康产业推进的情况下，公司医药行业的的收入却不升反降。在一体医疗的经营环境发生变化的情况下，公司多个相关的健康产业基金在公告后，便一直没下文。记者就相关疑问多次致电中珠医疗，但电话一直无人接听。
三年内两次重组均告失败
医疗器械和医药制药，广东商人许德来一直在推动着中珠医疗朝这个方向转型。据记者统计，通过发行股票的方式，中珠医疗筹划了多起重大资产重组，但多数是以失败告终。
2017年4月25日，中珠医疗的股票紧急停牌，随后宣布将对北京远程金卫肿瘤医院管理有限公司(以下简称远程金卫肿瘤)和北京远程心界医院管理有限公司(以下简称远程心界医院)相关股权发起收购。三个月后，公司宣布终止上述收购事项，原因是交易双方对交易对价、对价支付方式等仍无法达成一致。取而代之的是，中珠医疗旗下基金拟对远程金卫肿瘤进行参股。
值得一提的是，上述收购事宜的“流产”对于中珠医疗的中小股东而言未尝不是一件好事。据媒体报道，今年3月初，整个远程集团逐步陷入了危机，一方面，100多名代理商上门讨债，要求索还代理费，地方公立医院讨要医疗设备和融资租赁垫付款；另一方面，数百名远程视界内部员工也开始讨薪，如今背负总债务高达几十亿元，可谓内外交困。
而在今年四五月间，中珠医疗又抛出了超30亿元的现金收购，但在监管及舆论的关注下，公司宣布终止上述并购案。
健康产业投资基金“无下文”
查阅中珠医疗的资产负债表后可以发现，在经过两次募集资金后，账面上的现金一直未低于10亿元。公司也宣称，将在“抗肿瘤全产业链”发展战略的指导下，不断提高创新能力等，以确保业绩稳定增长。
不过，《每日经济新闻》记者梳理中珠医疗的历史公告后却发现，公司拟设立的健康产业基金却是“雷声大雨点小”。如2016年12月22日，中珠医疗对外宣布称，拟以自有资金出资2亿元和众邦资产、长江基金共同设立湖北中珠众邦长江医疗并购投资基金(有限合伙)，基金总规模预计为18.02亿元。
不过，据工商档案显示，湖北中珠众邦医疗并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立于2017年7月，股东仅有中珠医疗和众邦资产，且该公司尚未对外有任何的投资动作。
去年8月31日，中珠医疗公告称，其全资子公司一体医疗拟以自有资金出资1.5亿元和国华三新共同设立深圳市国华一体大健康产业投资基金(有限合伙)，基金总规模预计为4.51亿元。不过一年时间过去了，该基金并未有任何下文，尚查询不到任何工商信息。
此外，记者还注意到，尽管公司宣称将以抗肿瘤药物为新药研发主线，同时兼顾眼科领域滴眼液系列产品研究、生产与销售。但是医药收入下滑明显。
 值得一提的是，根据中珠医疗所披露的信息显示，目前公司累计购买了3亿元的信托产品，分别为粤财信托。增值易23号单一资金信托计划和粤财信托·增值易24号单一资金信托计划。

九有股份今日公告称，公司董事长兼总经理韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留，暂不能履行职务。
 韩越不仅是九有股份董事长兼总经理、公司实际控制人，同时也是北京春晓金控科技发展有限公司(下称“春晓金控”)、春晓资本创始人。针对韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留，经九有股份六位董事——徐莹泱、盛杰民、朱莲美、郭君磊、李楠及李艳娟共同推举，暂由副董事长徐莹泱代理行使董事长职责，全面负责上市公司的经营管理和法定代表人职责，代理时间自该公告之日起至董事长韩越恢复履行职责，或者董事会认为有必要改选董事长并通过改选董事长议案之日止。
九有股份的公告强调，目前，公司经营管理各项工作稳定正常。
同日公告显示，九有股份还于近日收到上海市公安局奉贤分局向中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的《协助冻结财产通知书》及中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的《股权司法冻结及司法划转通知》。通知显示，经上海市公安局奉贤分局提出，盛鑫元通持有九有股份的全部1亿股左右股份(占比19.06%)遭到冻结。若以九有股份最新收盘价3.08元/股计，上述遭冻结股份的市值约为3亿元。
截至该公告日，盛鑫元通持有上市公司19.06%股权，累计质押股份占其所持股份总数的99.99%，占公司总股本的19.06%；本次司法冻结后，盛鑫元通累计被冻结股份占其所持股份总数的100%，占九有股份总股本的19.06%。
回查公告，韩越接手九有股份刚过一年。2017年8月24日，九有股份原实际控制人朱胜英、李东锋和孔汀筠与春晓金控签署《股权转让协议》，朱胜英、李东锋和孔汀筠将其有持有的盛鑫元通100%股份，以7.5亿元(含税价款)的价格转让给春晓金控。由此，朱胜英、李东锋和孔汀筠不再持有盛鑫元通的股权，盛鑫元通持有上市公司19.06%的股份不变，转由春晓金控持有盛鑫元通100%股权。韩越持有春晓金控86.80%的股权，为春晓金控的实际控制人，因此韩越成为上市公司的最终实际控制人。
 披露显示，韩越曾就职于齐鲁证券有限公司，曾任北京春晓汇商股权投资管理有限公司执行董事、经理等。2017年年报显示，春晓金控2017年12月末资产总计9.7亿元左右，净资产4.99亿元，资产负债率48.52%；2017年度净利润为-60.8万元，实现营业收入41.8万元。

九有股份( 600462 )8月27日晚间宣布，董事长兼总经理韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留。《每日经济新闻》记者注意到，韩越介入九有股份仅一年时间。此前，其通过旗下春晓金控耗资约7.5亿元入主九有股份。彼时，韩越出借2.5亿元给春晓金控用于此次股权收购，并称2.5亿元来自家族自有资金。令人唏嘘的是，短短一年后，韩越却涉嫌非法吸存被拘留。
 ●股权质押比例近100%
根据九有股份的公告，由于韩越不能履行职务，经徐莹泱等6名董事共同推举，暂由副董事长徐莹泱代理行使董事长职责，全面负责公司的经营管理和法定代表人职责。代理时间自公告之日起至董事长韩越恢复履行职责，或者董事会认为有必要改选董事长并通过改选董事长议案之日止。目前，公司经营管理各项工作稳定正常。
与此同时，九有股份还公告称，根据上海市公安局奉贤分局《协助冻结财产通知书》，上海市公安局奉贤分局冻结了盛鑫元通持有公司的全部1.02亿股股份。盛鑫元通为九有股份控股股东，由韩越实际控制。
《每日经济新闻》记者注意到，盛鑫元通此前已累计质押了99.99%的持股，其在资金方面似乎有些紧张。
韩越曾就职于齐鲁证券，曾任春晓汇商执行董事、经理等。现任春晓金控及下属部分子公司董事、盛鑫元通董事、九有股份董事长兼总经理等职务。
2017年8月，韩越入主九有股份。彼时，朱胜英、李东锋和孔汀筠三人与春晓金控签署了《股权转让协议》，三人将持有的盛鑫元通100%的股权转让给春晓金控。盛鑫元通持有九有股份19.06%的股份，为公司控股股东。而韩越持有春晓金控86.80%股权，通过上述交易，韩越成为九有股份实际控制人。2017年9月，韩越当选为九有股份董事长。
前述股权交易总价约为7.5亿元。根据春晓金控披露，其中5亿元来自于自有资金(源自股东实缴的注册资本)，另外2.5亿元借款由韩越无偿提供。韩越则表示，其对春晓金控的全部实缴出资及向春晓金控提供的借款全部来源于家族自有资金，其家族产业涉及传媒、旅游开发、证券投资等领域。根据韩越的表述，其家族颇有资金实力。既然家族实力不菲，韩越又为何会涉嫌非法吸收公众存款？其当初入主九有股份的资金是否与此有关？由于九有股份公告内容有限，外界尚不得而知。
●九有股份业绩低迷
对于九有股份而言，实控人出事并非是个好消息。毕竟，公司目前处于亏损之中。
九有股份2018年半年报显示，公司净利润亏损498.32万元，同比下降395.43%。九有股份主营业务为手机摄像模组制造及销售，以及为客户提供一体化的采购和销售类的供应链管理服务和综合物流服务。对于净利润亏损的原因，九有股份表示，上半年手机行业整体经营下滑和人民币贬值等原因，导致手机摄像头芯片等原材料价格上涨、人工成本增加、售价下降，使整体销售毛利率下降。这导致其控股子公司博立信科技主营业务亏损。
同时，控股子公司润泰供应链业务量加大，导致人工成本增加；资金回笼较慢，部分应收账款提取减值准备较多；另外，受宏观经济环境及汇率利率波动等因素影响，导致报告期内公允价值变动收益与投资收益损失较大。
再往前追溯，九有股份2016年、2017年的年度净利润分别为673.78万元、855.44万元。新鲜血液的注入，或许是公司扭转业绩颓势的重要砝码。在2017年年报中，九有股份便曾透露要推动并购重组工作，提高公司盈利水平和可持续经营发展能力。
事实上，在韩越去年入主后，九有股份的投资者对资产注入的期待便愈加升温。
在权益变动书中，春晓金控曾表示，从增强上市公司的持续发展能力和盈利能力的角度出发，其可能对上市公司主营业务作适当、合理的调整。同时，春晓金控承诺不策划除注入自身及韩越控制的资产以外的借壳上市等，导致九有股份实际控制人变更。资料显示，春晓金控旗下资产不少，公司持有北京春晓汇商、北京春晓致信等多家投资管理公司100%股权；同时，公司还控制北京必格媒客、汉诺睿雅公关、春晓天泽等企业。此外，韩越也控制着北京金越管理咨询、北京春晓京诚创业投资等公司。
 经济学家宋清辉向《每日经济新闻》记者表示，对于上市公司而言，实控人被拘留的影响取决于其在上市公司中的决策地位。如果其是上市公司的决策者，可能会导致上市公司经营决策的缺失。长期来看，这显然不利于公司的发展。另外对上市公司的声誉可能造成些许打击。

坚瑞沃能(300116.SZ)花费巨资并购的子公司沃特玛正把公司拖入深渊。
8月26日晚间，坚瑞沃能披露的半年报显示，2018年上半年公司实现营业收入32.38亿元，较上年同期减少46.62%，实现营业利润-18.36亿元，较上年同期降低349.78%，实现归属于母公司所有者的净利润-16.70亿元，较上年同期降低399.03%。
不仅如此，公司还称，当前战略投资者引进、债务解决方案等并无实质性进展，若公司恢复生产工作无法得以有效推进，经营情况将进一步恶化，公司各项资产将面临继续计提大额减值准备的可能，亏损持续增大。公司预计第三季度亏损将进一步放大至18.8亿元至21亿元，料前三季度亏损额将高达35.5亿元至37.7亿元。
而导致公司巨亏的“导火索”正是沃特玛。
2018年上半年，由于沃特玛自身战略决策失误，扩张速度过快，内部管理失控加上新能源市场环境和国家政策调整等不利变化，陷入债务危机。后续又引发一系列连锁反应，公司大多数银行账户被冻结、大量经营性资产被查封，从而导致生产经营受到重大影响，沃特玛整体开工率严重不足，业务量也进一步降低。
公司员工回应称“被绑架”
“公司已经被沃特玛‘绑架了’。如果今年年底前债务问题仍然没有得到妥善解决的话，公司会被拖垮的。”8月27日，针对半年报曝出巨亏的现状，坚瑞沃能证券部一位工作人员颇为无奈地向21世纪经济报道记者表示，“公司还是会继续努力尝试内部债务重整。截至目前，公司引进战略投资者的进程仍在继续推进，已经接触了一些潜在的投资者，正在商谈当中，但还没有进入到签署构架协议这一步。”
公开资料表明，早在2016年7月20日，坚瑞沃能曾斥资52亿巨资向包括李瑶、李金林、耿德先等13 名自然人股东以及长园盈佳、德联恒丰、京道天枫和天瑞达发行股份及支付现金购买上述股东持有的沃特玛100%股权。彼时，较沃特玛91968.05万元的账面净资产相比，其评估增值额高达431897.95万元，增值率高达469.62%。作为沃特玛的原实际控制人，李瑶拿到了坚瑞沃能支付的丰厚对价，分别包括市值为142539.00万元的股份对价和120000.00万元的现金对价，合计达262539.00万元。
对此，上述交易约定李瑶作为业绩补偿义务人，对沃特玛的业绩做出了承诺：沃特玛2016年-2018年三年实现的扣非净利润分别不低于40350 万元、90900 万元、151800 万元。然而，业绩承诺仅在2016年一年顺利完成了。2017年度沃特玛扣除非经常性损益后的累计实现的净利润88076.37万元，沃特玛未完成2017年度业绩承诺。进入2018年，沃特玛经营更是急转直下，迅速恶化。今年中期，沃特玛实现营业收入31.58亿元，实现净利润-17.25亿元。“主要是其金融链条断了，引发连锁负反应。”上述坚瑞沃能证券部工作人员称。“截至目前，由于运营资金严重馈乏，沃特玛现在经营已经基本停摆。”
另据坚瑞沃能当天披露的中报显示，截至6月底，公司及子公司沃特玛名下累计被冻结银行账户50个，涉及冻结金额共计8409.89万元。此外，坚瑞沃能还在报告期为沃特玛的担保实际发生额共计高达54.22亿元， 其中银行贷款的担保金额为42.58亿元，非银行金融机构贷款的担保金额为11.64亿元。
沃特玛押错新能源风口
据21世纪经济报道记者获悉，在沃特玛深陷亏损泥潭背后，除了公司扩张速度过快，内部管理失控等因素以外，更重要的是公司决策方向失误，押错了宝。随着国家不断提高新能源汽车整车能耗要求，鼓励低能耗产品推广，燃料电池汽车技术门槛也在不断提高。在此背景下，三元锂电池逐渐成为市场主流.按照2018年2月国家四部委联合发布的新能源汽车补贴新政，115Wh/kg成为电池包的入门标准。新政旨在引导新能源汽车向高续航里程、高能量密度等高端方向发展。最新补贴政策更倾向于高能量密度的动力电池产品。因此，具有较高能力密度的三元锂电池市场占比有所提高。
据GGII数据显示，2017年国内新能源乘用车电池装机量中，三元锂电池占比已达76%。但截至报告期末，沃特玛并无量产三元锂电池产品。
至于公司之前为何没有上马三元锂电的原因，前述坚瑞沃能证券部工作人员解释道，“公司经营管理层一直觉得动力电池的安全性应该始终放到第一位，其次，磷酸铁锂电池的循环次数三元锂电池无法比拟，再加上沃特玛一直在磷酸铁锂电池技术路线深耕，在一定的应用场景下也具有一定的技术优势。”该人士进一步表示，公司此前也进行了三元技术储备，原计划今年上线三元锂电生产线，但现在情况发生巨大变化，已经不可能了。
 “公司最大的战略失误是技术没有及时上三元锂电，锂电池产能布局缺乏战略眼光，未能准确把握行业三元趋势，及时将产品结构完成从磷酸铁锂到三元的过渡。可以说，如今在动力电池领域，沃特玛已基本出局。”对此，8月27日，一位行业机构负责人直言，“随着新补贴政策对电池需求进一步高端化以及补贴退补预期愈发明确，行业尾部企业将加速出清，同时对二三梯队公司能否及时布局新技术路线和新产能提出了更高要求。”

“美股经历了近十年的牛市仍然还是在理性投资的范畴，而且行情的领头羊都是受业绩支撑或者是成长性良好的高科技公司。”
8月22日，对于中美股市来说，都是一个值得铭记的日子。就A股市场来说，除了上证指数还在2700点区域继续筑底之外，当天的成交量仅为984亿元，跌破1000亿元大关，创下31个月来的新低。而美股则在这一天录得史上最长牛市的新纪录，在此之前美股最长的牛市纪录是第3452天，而8月22日，始于2009年3月9日的本轮牛市纪录达到了第3453天，一项新的纪录因此而诞生。不过，尽管8月22日这一天值得中美股市同时铭记，但二者的意义是完全背离的。A股市场反映出来的是行情的低迷与惨淡；而美股反映出来的是行情的火爆与热烈。在投资者的收益上，A股市场的投资者显然是亏损的，而美股投资者则是盈利的，甚至是大幅的盈利。因为本轮最长牛市，道琼斯的涨幅接近300%，标普500的涨幅超过300%，纳斯达克的涨幅超过500%。享受本轮牛市盛宴的美国投资者无疑是幸福的。
同样的时间，同样置身于股市之中，中美股市的差别如此之大，这无疑是值得A股市场来反思的。A股应该向美股学点什么？
首先，从投资者的角度来说，是理性投资、价值投资。虽然美股经历了近十年的牛市，但美股并未疯狂，仍然还是在理性投资的范畴。这不仅表现为美股的牛市是一种慢牛，而且受到炒作的股票，或者说行情的领头羊都是受业绩支撑或者是成长性良好的高科技公司，如创下万亿美元市值的苹果等。并且即便是美股创下了最长牛市的新纪录，但美股的市盈率并不离谱，如市盈率在三大指数中最高的纳斯达克，目前也只是逼近A股创业板的市盈率。如截至8月22日，美国纳斯达克综合指数股票平均市盈率为35.5倍，A股创业板股票平均市盈率为36.4倍。
而A股则不同，牛市总是疯狂。如2005年6月到2007年10月的牛市，2年零4个月的时间。上证指数暴涨了500%。由于是暴炒，随之而来的是暴跌，跌幅达到72.82%，几乎是从终点又回到起点，暴涨暴跌，典型的投机市特征。而2014年7月到2015年6月的疯牛行情则持续了不到一年的时间，当时创业板的市盈率甚至达到了144倍。疯牛过后迎来股灾。因此，同样是牛市行情，A股的投机炒作是显而易见的，这也导致了A股不可能有美股这样的慢牛。
其次，美股是一个投资市，而不是圈钱市，有严刑峻法为牛市护航。如果是在A股市场，随着股市的走牛，不仅有大量的新股发行上市，而且上市公司巨额再融资也会蜂涌而至，限售股的减持套现更是铺天盖地而来。只要是能圈钱的，就都到市场上来圈钱。股市的钱、牛市的钱不圈白不圈。但在美国股市，似乎并没有这种特别圈钱者，一切还是按部就班，按制度办事。特别是一些上市公司，不仅不到市场上来圈钱，相反还拿出巨额资金在高位回购公司股票，以此回报投资者。比如苹果公司，今年5月表示，将增加1000亿美元预算用于股票回购。而今年上半年，苹果公司回购股票的金额已经达到了430亿美元。与此相比，A股上市公司就要汗颜了。
此外，美股拥有一批优秀的上市公司，以自己的业绩与成长性，为美股担起攻城拔寨的功臣，带领美股创下一个又一个的新纪录。如在本轮牛市中，美国的五大科技股奈飞公司涨幅超过了57倍；亚马逊涨幅接近30倍；苹果公司涨逾19倍；谷歌A类股涨幅为6.87倍，脸书涨幅最小，为3.55倍，不过，脸书也是5只科技股中唯一一只2009年以后上市的股票。
 但A股市场则缺少这种代表新经济、未来发展方向的高科技公司来为市场领航。即便是有这类公司上市，也因为A股的圈钱制度而在上市后学坏了。如创业板曾经的牛股乐视网就是如此。没有了优秀的公司，好公司甚至在上市后变坏了，A股市场又如何能有美股这样美妙的牛市行情呢？

昔日红遍大江南北的“南方黑芝麻糊”陷入营收增长、净利下滑的尴尬境地。南方黑芝麻集团股份有限公司(以下简称“南方黑芝麻”)发布的2018年半年财报显示，净利润与去年同期相比下降近四成，一季度的净利润也同比大降近五成。此前，由于冲调产品行业市场增速放缓，南方黑芝麻主营业务增长乏力，在此背景下，南方黑芝麻通过收购开启多元化战略，不仅进军烘焙食品、曲奇饼干等领域，还开展了电商运营业务。但目前看来，南方黑芝麻的并购尚未取得理想效果，反而拖累了整体表现。业内人士认为，南方黑芝麻目前应当稳固主业，围绕健康的五谷杂粮食品去做产品延伸，形成自身绝对优势之后再去布局多元化业务。
净利连续下滑
根据南方黑芝麻2018年上半年度财报，2018年上半年南方黑芝麻完成营业收入13.51亿元，比上年同期增长44.9%，同比有较大增长。在南方黑芝麻的天猫旗舰店当中，北京商报记者注意到，南方黑芝麻上架产品丰富且销量较好，经典产品原味黑芝麻糊的月销量达22251笔。
而销售业绩不错的背后，是南方黑芝麻净利下滑的尴尬。财报显示，南方黑芝麻实现归属于上市公司股东的净利润1655.59万元，较上年同期下降39.98%。值得注意的是，自2018年以来，南方黑芝麻的净利润表现不尽如人意。第一季财报显示，南方黑芝麻2018年1-3月实现营业收入5.53亿元，同比增长17.91%；归属于上市公司股东的净利润1259.96万元，同比下降46.31%。
在多位业内人士看来，南方黑芝麻的净利润下滑，主要有两个因素：一是主营业务受行业下滑的冲击，营收放缓；二是南方黑芝麻近几年进行了多起并购，但效果不佳，还导致了公司管理等方面费用增长。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，糊类冲调产品的市场增速放缓，南方黑芝麻在传统业务上需要进行市场维护和品类竞争，业绩增加有所困难。而新品还在布局期，尚未被消费者和市场所接受，南方黑芝麻在新品的品牌打造、渠道完善、产品推广等方面都花费巨大，“总体来说，老产品没有很好的增长，新品没有造血功能，需要靠老品来进行输血，这种情况直接拉低了整个南方黑芝麻的净利润”。
战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊持同样观点：“南方黑芝麻净利润的下滑主要受到多元化的拖累。”他对北京商报记者表示，糊状冲调产品这几年来竞争加剧，越来越多的品牌进入到冲调产品市场中，南方黑芝麻的竞争优势减弱。而南方黑芝麻近几年也在多元化地并购布局，但并购效果不佳，还提高了公司的管理费用，使得南方黑芝麻的业绩表现不佳。
多元化反成拖累
近几年来，为应对主营业务增长乏力，南方黑芝麻已在积极布局多元化业务。2017年6月20日，南方黑芝麻发布公告称，以自有资金8000万元人民币对深圳润谷进行投资。南方黑芝麻相关负责人称，此次投资的目的在于丰富产品线和提升盈利能力。据了解，深圳润谷是一家以烘焙食品、天然牛油曲奇饼干、橡皮糖为核心产品的进出口综合型企业。
同年，南方黑芝麻以发行股票和现金支付相结合的方式收购礼多多100%股权，交易对价7亿元。上海礼多多是一家专业的电商运营公司，业务跨越B2B、B2C、O2O、跨境业务、自主品牌五大类。南方黑芝麻在公告中表示，收购上海礼多多有利于整合线上线下渠道，增加产品销售。此外，南方黑芝麻还开发了饮品业务及富硒食品业务，进行新能源锂电池的投资。
但近年来的收购并没有给南方黑芝麻带来理想的账面数据，效果尚未显现。2018年半年度财报显示，南方黑芝麻投资的天臣新能源有限公司，本期投资收入为-189万元；在子公司营收方面，上海礼多多的净利润为1585万元，湖北京和米业有限公司的净利润为870万元，深圳润谷的净利润为-1675万元，荆门彭墩汉光富硒米业有限公司的净利润为-282万元。
南方黑芝麻的销售费用、管理费用在2018年上半年分别增长了42.21%、92.65%，具体数额为2.1亿元、8762万元。公告显示，增长的原因与深圳润谷及上海礼多多的相关费用较大有关。南方黑芝麻也在公告中表示，2018年上半年各项费用增加导致归属于母公司的净利润减少。
徐雄俊认为，南方黑芝麻进行的多元化布局偏离了主业，有些操之过急。目前来看，南方黑芝麻的并购没有对主业产生帮助。
主业仍待稳固
事实上，南方黑芝麻积极拓展多元化业务的背后，是主营业务面临增长乏力的无奈之举。作为国内糊类食品龙头企业，南方黑芝麻的市场占有率达40%以上，并长期占据糊类食品市场第一位。但近几年，糊类产品的表现欠佳。2015年，黑芝麻糊类销量为900.67万件，同比减少5.39%；库存21.55万件，同比增长19.19%。2016年，糊类销量为637.91万件，同比减少29.17%；同期库存为27.66万件，同比增加28.35%。直至2017年，糊类销售情况有所回温，糊类销量664.5万件，增长4.17%，库存20.73万件，同比减少25.05%，但总体表现大不如前。
南方黑芝麻也在财报中表示，需求端未出现明显的改善，整个冲调行业增速较慢。同时，产能过剩导致市场供给充裕、竞争加剧，并且冲调类行业积极向饮料化发展，传统的冲调产品受到较大冲击。
对于南方黑芝麻后续的发展，徐雄俊认为，南方黑芝麻以芝麻糊起家，在行业不景气的情况下，保持盈利是非常不容易的，南方黑芝麻应该继续追加优势，牢固加强主业，围绕健康的五谷杂粮食品去做产品延伸，这才应该是南方黑芝麻发展的中心。
朱丹蓬也认同上述观点，“南方黑芝麻首先要夯实主业基础，在主业的基础上进行创新以及升级，不要一味多元化。此外，南方黑芝麻还需要制定企业中长期发展战略，提升团队市场运营能力”。
此前，南方黑芝麻曾经提出，到2020年要实现100亿元的营收、200亿元的市值。事实上，南方黑芝麻2017年仅实现营收约27.72亿元。徐雄俊表示，按目前的情况来看，南方黑芝麻下一季度及全年的营收情况也不会太乐观，距离百亿营收目标还很远。
 南方黑芝麻对后期的发展如何规划布局？8月26日，北京商报记者联系南方黑芝麻相关负责人进行采访，但截至发稿尚未得到回复。 

8月24日晚间，顺鑫农业(000860.SZ)发布了2018年半年报，实现营业收入约为72.33亿元，和去年同期65.48亿元相比，增幅在10%左右；归属于上市公司股东的净利润约为4.81亿元，相较于2017年上半年接近2.45亿元，增幅在97%左右。
除此之外，顺鑫农业经营活动产生的现金流量金额约为14.84亿元，和2017年上半年6.31亿元，同比增幅在135%以上。
对此，顺鑫农业方面在公告中指出，报告期内，由于公司白酒销售市场扩大，所以销量及销售收入增加。
公开资料显示，顺鑫农业分为三大业务，即白酒业务、猪肉业务和地产开发，并以白酒、猪肉两大产业为主。
2018年上半年，顺鑫农业旗下白酒业务和猪肉业务分别实现营业收入约为57.74亿和12.31亿元，前者同比增幅在62%以上，后者同比下降23%左右；
毛利率各为47.66%和7.42%，前者同比下滑12%，后者同比增长3%左右。
从以上数据来看，2018年上半年，顺鑫农业营业收入出现增长，主要就是依靠白酒业务，而且，白酒业务也是顺鑫农业盈利的“顶梁柱”。
众所周知，顺鑫农业旗下白酒业务就是牛栏山酒厂，这也是北京地区保持自主酿造规模最大的白酒企业。
主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”现已形成清香型“二锅头”和浓香型“百年”两大系列白酒；
“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。
进入2018年后，伴随着消费升级和品牌升级的趋势进一步强化，大品牌越来越得到消费者的认可，白酒行业集中度进一步提升，挤压式增长的格局更加清晰。从白酒行业复苏方面来看，白酒产业的消费升级并不仅仅局限于高端酒的升级，还有大众酒的升级，整个白酒行业的销售总量实际上并没有显著提升，但消费者的消费理念正在由低价取向转为品牌取向，品牌化消费使市场规模进一步向知名企业集中。
随着消费者越来越追求品牌化消费，这给规模企业、品牌化企业的业绩增长带来基础，未来白酒行业的马太效应或许会更为明显。
不得不承认的是，顺鑫农业旗下白酒“牛栏山”在“正宗二锅头，地道北京味”的民酒产品定位下，已经成为“民酒”中的“名酒”。2018年上半年，顺鑫农业白酒产业实现销售收入57.74亿元，同比增长62.29%；毛利率47.66%，下降12个百分点。对此，顺鑫农业方面表示，，毛利率的下滑，主要是由于2017年下半年开始，公司白酒业务改变了市场开发及推广投入的方式，市场开发及推广费用让经销商承担，然后给予经销商产品销售折扣，导致营业成本上升，毛利率下降。
与红星二锅头仍然“龟缩”在北京及周边地区不同，牛栏山二锅头则已经开始进行全国化市场布局，并取得显著效果。
牛栏山已经拥有了包括河北、内蒙、江苏等多达18个亿元级省级市场，外埠市场销售收入逐年提高，重点发展的长江三角洲市场，销售收入同比增长78%；
湖南市场，销售收入同比增长103%；
新疆市场，销售收入同比增长160%，全国化布局收效显著。
顺鑫农业方面表示，未来几年，公司将重点打造“样板市场群”，在长三角、珠三角、华北、东北和西北，甄选并培育5-10个外阜重点市场，形成5-10亿元销售规模的省级样板市场。
基于此，除北京基地外，牛栏山酒厂先后在香河、成都建立了生产基地，尤其是成都基地的落成，能够有效辐射西南地区的市场。
“为何牛栏山二锅头卖的这么好？有人说是消费降级的结果，这最多只能说是原因之一，”一位酒企人士告诉《五谷财经》，高端白酒主打商务消费，但是，大众消费市场更加广阔，随着品牌意识提高，以及人们更为重视白酒品质、口感，性价比很高的牛栏山二锅头自然成为香饽饽，“另外，北京来自其他省份的流动人口很大，作为正宗二锅头的代表，价格也不高，牛栏山自然会成为外来人口消费的主力产品，而这些流动人口在逢年过节的时候，又会带些北京特产走亲访友，牛栏山二锅头自然成为首选，这对于牛栏山二锅头进行全国化布局起到了很好的人际口碑传播。”
和“红红火火”的白酒业务比起来，顺鑫农业旗下猪肉业务表现就没有那么亮眼了，只能算是差强人意。
由于猪周期处于下行通道，生猪市场价格大幅下跌，猪肉产业出现一定幅度下滑，顺鑫农业也不例外。
2018年上半年，顺鑫农业猪肉产业实现营业收入12.96亿元(其中屠宰业务销售收入12.31亿元，种畜养殖业销售收入0.65亿元)，同比减少24%左右。
对此，顺鑫农业方面指出，面对毛猪持续低价位的市场行情，公司研判市场走势，增加屠宰量，利用仓储优势，抓紧时机增加了库存，调整了库存结构，待后续行业回暖，逐步释放库存，提升经营业绩。不过，数据显示，2018年上半年，顺鑫农业旗下猪肉产业毛利率仅为7.42%；对此，业界表示，毛利率较低，盈利的可能性不大。
无独有偶。
2018年上半年，素有“养猪大王”美誉的温氏股份旗下肉猪类养殖业务毛利率则更低，仅为3.18%，同比减少21.47%，业界直言：“不赔才怪”！
中泰证券研报判断，2018年是猪价下跌的第二年，行业出现亏损，短时间内生猪养殖、屠宰行业不会出现复苏势头。
为了扭转乾坤，温氏股份董事长温志芬透露，从上市至今公司一直在寻找并购重组的机会，今后会加大力度，寻找合适的标的，发挥温氏资本实力雄厚的优势，实现自建场之外的产量产值的快速增长。
与温氏股份试图通过并购重组扭转业绩颓势不同，顺鑫农业打算通过改革销售策略，在毛猪价格大幅下跌的行情下，减少育肥猪销售，增加种猪销售，利用小店种猪的品牌优势，提升业绩。同时，利用北京的种猪销售优势带动外埠基地种猪销售，拓展种猪销售市场，并调整管理结构，提升产品附加值进行积极应对。
实际上，如果说白酒业务表现出色、猪肉业务差强人意，那么顺鑫农业旗下地产业务，就只能用“羞见公婆”来形容了。
2018年上半年，房地产业务受内外需求不足及市场政策等因素影响，去库存仍存在一定难度，仍处于发展探索期。
为此，顺鑫农业旗下地产业务实现营业收入7416.74万元，净利润却为负数，约为1.16亿元；
换言之，净亏额度远超收入水平，让投资者惊诧不已！
在此之前，顺鑫农业董秘办回应媒体称，“目前房地产主要还是去库存，降低体量，等到体量合适的时候再剥离出去。”
如果适时将地产业务剥离，这对于顺鑫农业来说，无疑是一个重大利好；
 不过，截止2018年半年报披露，顺鑫农业剥离地产业务并未取得实质性进展。

在即将披露2018年半年报之际，锦龙股份( 000712 )半年度业绩预告出现大“变脸”的情形。8月25日，锦龙股份披露的业绩预告修正公告显示，受参股公司东莞证券股份有限公司(下称“东莞证券”)拖累，锦龙股份上半年归属净利润预计由盈利变为亏损4353万元至5321万元。回溯锦龙股份历史公告可知，7月12日，锦龙股份对上半年业绩进行了预告，彼时，锦龙股份预计上半年归属净利润为0万元至1935万元，比上年同期减少80%-100%。之所以出现归属净利润同比下滑的情况，当时，锦龙股份解释称，2018年上半年，证券市场行情持续下跌，受此影响，公司参股公司东莞证券的证券业务在2018年上半年的业务收入和盈利水平相比2017年上半年出现下降，因此公司对东莞证券的投资收益出现下降。
据悉，东莞证券为锦龙股份持股40%的参股公司。而关于业绩预告进行修正的原因，亦与东莞证券业绩出现调整相关。东莞证券在今年7月上旬向各股东单位报送了东莞证券未经审计的2018年上半年资产负债表及利润表。数据显示，东莞证券2018年上半年归属于母公司股东的净利润约为2.05亿元。
因东莞证券首次公开发行股票事项(目前仍处于“中止审查”状态)需要，东莞证券2018年半年度财务报表须审计。随着会计师事务所对东莞证券半年报审计的推进，东莞证券对部分会计处理依谨慎原则重新认定，预计审计后东莞证券归属于母公司股东的净利润约为7512万元。因此，与锦龙股份此前估算的2018年半年度业绩相比，归属于锦龙股份股东的净利润减少约为5182万元。
从东莞证券业绩预计出现变化的原因来看，包括东莞证券对“恒康医疗”股票质押补计提减值约2137万元，对“16凯迪01”计提减值约2108万元，同时对“16申信01”计提减值约16139万元。其中，东莞证券在与恒康医疗实际控制人阙文彬开展股票质押业务方面“踩雷”。当时质押物为恒康医疗股票，东莞证券向阙文彬提供融资款2亿元。2018年1月31日，因阙文彬所持恒康医疗股票被司法冻结，阙文彬未能依约履行购回义务。2月6日，东莞证券向华南国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，请求裁决阙文彬偿还本息及违约金等。5月15日，仲裁委员会开庭审理。目前本案待裁决。数据显示，目前，该笔股票质押业务履约保障比已跌破100%。基于从严谨慎性原则，东莞证券对该项目补计提减值准备约2137万元。
 锦龙股份2017年年报显示，公司主要经营业务为证券公司业务。除持有东莞证券40%股份外，锦龙股份还持有中山证券70.96%股权，参股华联期货有限公司3%股权、东莞农村商业银行股份有限公司0.77%股份、广东清远农村商业银行股份有限公司0.06%股份。锦龙股份主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务。数据显示，2017年，锦龙股份实现的归属净利润同比下滑46.85%，2016年同比下滑幅度则为59.97%。

8月26日，三七互娱发布2018年半年报，财报显示，三七互娱在今年上半年共取得营业收入33.02亿元，同比增长7.2%；归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，同比下降5.8%。三七互娱表示，这主要因为公司在去年同期处置了上海喆元文化传媒有限公司及上海极光网络科技有限公司等公司股权并因此确认了税后投资收益1.67亿元，而在今年上半年，公司并无重大股权处置。不过在扣除投资收益影响后，公司本期非公认会计原则净利润为7.83亿元，同比增长1.8%。
利润增长的主要驱动因素为公司手游业务在今年上半年保持持续增长：从财务数据上看，手游业务在今年上半年为三七互娱带来21.46亿元的收入，同比增长39.1%，不仅如此，公司除ARPG手游业务稳健增长外，其他类型的游戏也在报告期内实现了不同幅度的增长，公司在多品类发行上又迈出了成功的一步。良好的业绩也让公司有底气进行大笔分红，为了同广大股东共享企业发展成果，经公司董事会商议，公司决定中期分红，向全体股东按每10股派发现金红利1元(含税)，共计分配利润2.12亿元，该议案尚需提交股东大会审议。
研运兼备的游戏龙头
在行业增速放缓的上半年，三七互娱的游戏业务取得营收30.71亿元，同比增长10.58%，占总收入的92.99%。而中国音数协游戏工委、伽马数据共同发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示，在今年上半年，中国游戏市场实际销售收入为1050亿元，同比增长5.2%，三七互娱的游戏业务实现超行业增速增长。
在2018年上半年，三七互娱在发行及服务领域依旧保持其行业领先地位，伽马数据公布的《2018中国上市游戏企业竞争力调查报告》显示，目前在流量经营上，三七互娱已经在“产品特性、采买价格、流量运营”上建立起自己的核心竞争力壁垒，并能在流量获取价格水涨船高的市场大环境下对流量成本进行有效控制。
而在研发方面，三七互娱持续发力，上半年研发投入2.59亿元，同比增长25.78%，截至本报告期末，公司正在研发《大天使之剑》(客户端版)、《斗罗大陆H5》、《手游项目S》、《手游项目X》(传奇类)、《屠龙破晓》、《超能萌球(暂定名)》、《手游项目T》、《手游项目E》、《手游项目F》、《H-Game》等手机游戏以及《血盟荣耀》和《奇迹X(暂定名)》2款页游。
目前三七互娱已经储备了《兵人大战》、《剑与轮回》、《精灵契约》、《SNK全明星(暂定名)》、《灵剑仙师》等多款独家代理手机游戏，以及包括《斗罗大陆H5》等在内丰富的自主研发产品，这些产品将在下半年陆续上线。基于强大的精品游戏研发能力，公司预期能够持续产出可比肩《永恒纪元》、《传奇霸业》以及《大天使之剑》的长周期精品游戏。
三七互娱在财报中表示，“公司研运一体的业务结构有利于充分利用资源，立足长远，打造精品。公司丰富的成功产品运营经验为研发新产品提供思路和借鉴，强大的研发实力反过来不断配合市场需要对产品进行打磨调优，进一步提高产品成功率”。
多元化助力游戏业务超行业增速发展
在2018年上半年，手游业务延续其迅猛发展态势：国内手游业务流水合计33.4亿，同比增长55.3%；手游业务收入21.46亿元，同比增长39.1%，增速高于行业平均水平，手游新增用户数同比增长43.05%。艾瑞咨询《2018年Q1中国互动娱乐季度数据发布研究报告》显示，公司在2018年Q1中国上市游戏企业移动游戏市场排名第三，位于腾讯和网易之后。
值得一提的是，在今年年初，三七互娱基于自身已具备经营多品类游戏的能力，将发行策略从相对专一的“ARPG+SLG”调整为“多元化发展”，即使是ARPG类游戏，游戏风格也从此前单一的魔幻类游戏到东方奇幻类、西方奇幻类、玄幻、探险类等多种风格兼备。从财务数据来看，公司ARPG类手机游戏收入在报告期内增长了39.8%，RPG手机游戏收入增长183.7%，其他品类的游戏收入亦有不同程度的增长，这充分说明公司在多品类发行上迈出了成功的一步，多种类型的游戏均可实现快速增长也拓宽了三七互娱的发展空间。
产品多元化以研发多元化作为支撑，在报告期内，公司开始涉足休闲竞技类和回合制产品的研发，三七互娱表示，未来公司将以优质内容为战略方向，利用自身沉淀下来的对不同用户需求的理解和核心技术优势，在更多创新题材、玩法和品类上进一步探索，积极拓展自身产品线的广度，成为能够为玩家提供综合性游戏产品的一流研发商。
除自研外，公司还凭借过往优秀的业绩表现和通过投资入股等方式吸引了众多优秀的研发厂商与公司进行深度的合作，积累了丰富的产品资源。
三七互娱在今年上半年的整体推广节奏有部分调整，但随着重量级精品游戏的逐渐推出，公司下半年的营收有望实现进一步增长，公司年中新上线的ARPG游戏《屠龙破晓》等产品目前表现良好。而据财报披露，公司国内手机游戏发行月流水在今年七月已突破7亿，并处于进一步增长态势。
三七互娱将凭借较为丰富的产品储备在下半年持续发力，预计公司在第三季度国内手机游戏业务流水合计为22亿至27亿，季度环比增长率为36.2%至67.2%，进一步提升产品市场占有率。
此外，三七互娱在页游领域依旧维持其优势地位，公司网页游戏业务在国内市场上半年累计开服超过20,000组，在2018年上半年运营平台开服排行榜中稳居第一(数据来源：9k9k)，市场份额继续维持行业前列。在游戏业务的带动下，三七互娱的业绩有望在下半年继续实现稳健增长：公司预计在2018年1-9月实现扣除非经常性损益的净利润11亿元至13亿元，较上年同期增长2.76%至21.44%。
文创产业发展有突破
在2018年上半年，公司在文化创意领域围绕IP稳步推进“平台化、全球化”的发展战略，结合自身在游戏业务上的优势，持续挖掘优质IP以打造精品游戏。报告期内，公司新增《阿童木》、《希望OL》2个IP储备和IP合作项目《斗罗大陆H5》。此外，三七互娱在今年四月同世纪华通签署了战略合作协议，双方约定将在游戏研发及运营、IP改编资源方面进行战略合作。三七互娱表示，公司将继续基于精品IP战略打造文化创意战略体系，深度挖掘IP在影视、游戏、动漫、音乐、VR等领域的价值延伸空间。
除游戏行业外，三七互娱仍然延续其在文创产业的投资，在维持已有的在影视、音乐、动漫、VR等领域的投资外，公司还将进一步在教育、体育、社交、幼儿等领域积极布局，力争建立起一个能为全年龄段提供优质内容的品牌。截止报告报出日，三七互娱通过投资原创动画公司艺画开天、国内第一的真人漫画平台剧能玩、国内第一线上瑜伽平台Wake，以及国内人气偶像男团，业务领域覆盖了数以千万计的年轻一代用户。另外，公司计划通过幼儿领域布局将用户群体延伸至低龄段，形成完整的用户年龄覆盖。
 三七互娱在财报中表示，在未来的投资布局中，公司将继续以优质内容为战略方向，在维持游戏核心业务的高速增长同时，布局其他高速增长的文娱细分领域，利用自身运营以及流量优势辐射至更多领域。三七互娱将通过与所投资公司的战略协同以及规模放大，为各细分人群提供优质的内容以及服务，成长为伴随中国年轻一代成长的文创品牌。

借壳江粉磁材实现上市的领益智造( 002600 )，在8月26日晚间披露了借壳上市后的首份中报。然而，领益智造交出的这份今年上半年归属净利润亏损逾5.8亿元的成绩单，不免让投资者感到失望。
据领益智造披露的2018年半年报显示，公司今年上半年实现的营业收入约98.17亿元，同比增长236.41%；对应实现的归属于上市公司股东的净利润却亏损约5.81亿元，同比下降209.91%，报告期内领益智造实现的扣非后净利润也亏损约3.36亿元。
据了解，去年7月，江粉磁材曾披露重组方案，领益科技作价207.3亿元借壳江粉磁材。2018年1月，公司前身江粉磁材与领益科技完成了重大资产重组，并于2018年3月完成公司更名、董事会和监事会换届以及新经营班子的搭建。通过重组，该公司并入领益科技及其全部生产经营业务，增加精密功能器件业务，与原江粉磁材体系中的显示材料及触控器件、精密结构件、磁性材料三大板块业务形成协同互补。 (现价复权3.17元）

 
数据显示，今年上半年领益智造精密功能件业务实现收入约45.86亿元，显示材料及触控器件业务实现收入约21.2亿元，精密结构件业务实现收入约11.47亿元，磁材业务及相关产品业务实现收入约10.46亿元。其中，今年上半年领益智造精密功能件业务的毛利率为28.62%，较上年同期下降5.82%。对于该业务毛利率下降的原因，领益智造表示“一方面为市场与客户方面的原因，另一方面为新产品的前期投入增加以及前期效率、良率不足的综合影响所致”。
需要指出的是，借壳上市尚不足半年的时间，领益智造就曝出了一系列问题，包括巨额预付款无法收回的风险。具体来看，领益智造前身江粉磁材通过向广州市卓益贸易有限公司(以下简称“广州卓益”)和江门市恒浩供应链有限公司(以下简称“江门恒浩”)预付货款的方式开展大宗贸易融资业务。截至2018年6月30日，领益智造控股子公司江门江益磁材有限公司、鹤山市江磁线缆有限公司、江门恩富信电子材料有限公司、江门市江海区外经企业有限公司和江门市中岸进出口有限公司先后向广州卓益和江门恒浩合计预付约11.2亿元。由于上述预付款项不能按期结算，领益智造在今年半年报中对该事项计提了坏账准备约5.6亿元。今年上半年领益智造其他板块(原江粉磁材)因东方亮彩原股东未完成承诺业绩，其补偿股份应计提公允价值变动损益减少本期净利约2.63亿元。
 此外，领益智造预计2018年1-9月实现的净利润约-7.1亿元至-2.11亿元，对于业绩变动的原因，领益智造称“受本期计提大额预付账款坏账准备，归属母公司的预付账款坏账约-5.34亿元等因素影响”。

三个月前，面临“资金危局”的民营巨头企业东方园林，如今获得资金支持，满血复活归来，明天复牌。
今年5月，400多亿市值的东方园林公告，10亿元债券发行“失败”，整个市场不寒而栗。随后，东方园林股价连续重挫后停牌。如今，不但成功发行12亿元的超短融，还获得3家银行40亿元的授信，以及多家银行15亿元信贷支持。“国家队”农银投资，还打算不超过30亿元入股东方园林的子公司。
公司称，银保监会8月18日发布的76号文《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，对民营龙头企业有了强力提振，公司率先受益。
东方园林融资局面全线扭转 5月21日，400多亿市值的民营龙头企业东方园林一纸公告，10亿元公司债券发行计划，最终发行规模只有5000万元。如此大市值企业发债“失败”，令市场不寒而栗。随后，东方园林股价连续重挫，并于5月25日起开始停牌。
76号文：满足实体经济有效融资需求" 如今，3个月过去，东方园林的融资困局得到明显解决，近日不但成功发行了12亿元的超短融，还获得了民生银行、兴业银行、广发银行3家银行总计40亿元的授信，以及多家银行15亿元的新增贷款、续贷等。“国家队”农业银行全资的农银投资，还打算不超过30亿元入股公司旗下子公司。
76号文：满足实体经济有效融资需求 3个月间，融资局面的扭转，离不开金融监管政策的调整，其中银保监会8月18日发布的第76号文《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，被认为对东方园林的融资环境改善起到了重要作用。
东方园林在官网发文称，76号文对公司起到了强力提振，并且是首批受益者。并称市场最寒冷时刻或许已经过去。
  银保监会官网8月18日消息称，在坚决打好防范化解金融风险攻坚战的同时，必须着力疏通货币信贷传导机制，提升金融服务实体经济质效。银保监会因而发布了76号文。
8月18日，76号文重磅发布。要求：对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷。按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。
  文件共有9大要求，这9大总体要求分别是：
1、进一步疏通货币政策传导机制，满足实体经济有效融资需求。
2、大力发展普惠金融，强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务。
3、支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长。
4、积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。
5、做好进出口企业金融服务，发挥金融在稳外贸中的积极作用。
6、盘活存量资产，提高资金使用效率。
7、有效运用保险资金，切实发挥风险管理和保障功能。
8、规范经营行为，严禁附加不合理贷款条件。
9、深化体制机制改革，加强服务实体经济能力建设。 

 
 只要贷到款，就没有风险
东方园林作为一家政府项目较多的公司，今年来遇到的问题，与去杠杆背景下，市场担忧政府投资项目减少有关。
在近日的路演中，包括董事长、实控人何巧女，总裁赵冬等高管悉数出席，也可以看出在当前时点，公司非常希望与市场沟通并得到认同。毕竟，公司股票明天(8月27日)就要复牌。在路演沟通中，公司表示，PPP模式的问题在于，如果利润不能覆盖投资，公司会有现金流问题，所以大家对PPP都不看好。但对于东方园林而言，只要贷到款，就没有风险。
东方园林称，政府在去杠杆，项目肯定会减少，公司在保证不出危险的情况下，能干多少干多少。东方园林做的PPP项目都是刚需工程，比如黑臭水体治理肯定是要做的，不做PPP也要做EPC(财政口管理特别严，杜绝隐性债务，政府的付款条件变得非常好)，或者做成专项债形式，前景依然很光明。
公司一再表示，PPP项目的关键在于银行是否给钱，政府是一定愿意做的，只要银行愿意贷款，东方园林并没有风险。现在关注东方园林金融集团能未来能更银行签订多少战略协议，就能看到公司未来的发展潜力。
上半年盈利增42%，社保增持公募减持
东方园林在8月初公布的半年报显示，今年上半年公司营业收入64.63亿元，增长30%；净利润6.64亿元，增长42%。
二季度东方园林的交易时间，不到2个月。在发债失败后，5月25日公司股票停牌。前十大流通股东中，两个社保组合一增一减，但增持的为560万股，减持的股份数为168万股，仍保持增持，唯一进入前十大流通股东的博时主题行业基金则减持了60万股。
 从公募基金季报等数据来看，公募基金二季度整体减持数量更大。持股数从2.18亿股，下降到了1.44亿股。

在8月25日结束的2018科隆游戏展上，游族网络( 002174 )对外宣布，获得HBO全球授权的正版网页游戏《Game of Thrones Winter is Coming》(中文名：《权力的游戏凛冬将至》)，将于2019年春季正式上线。
 游族网络海外发行副总裁兼Gtarcade负责人刘万芹对中国证券报记者表示，对于游戏行业而言，虽然中国市场份额在全球市场中占比很高，但行业竞争已经趋于白热化，国内整体市场增速减缓，这已经成为从业者的共识。相比之下，海外市场显示出了相对较高的增长速度和广阔的市场潜力。伽马数据研究员发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示，2018年1-6月，中国自主研发网络游戏海外销售收入46.3亿美元，同比增长16%，已经超过国内增速。
“游族的产品已经证明，海外市场潜力广阔，不论是美、日、韩等成熟市场，还时南美、非洲等迅速发展的新兴市场，海外玩家都能够较好地接受中国商业化游戏运营模式，只要在题材、玩法、美术等方面做出系统的本地化调整，那就能取得一定的成绩。我们的目的是成为一家拥有全球化格局意识和强劲国际竞争力的中国游戏企业。”刘万芹说。
 刘万芹表示，未来游族网络拓展海外市场的布局分为三个层次：第一是进行研发上的全球化；第二是在全球市场上代理优秀产品，与顶尖的版权方、研发团队进行合作；第三是游族的海外发行将采取海外子公司发行、上海总部支持的模式，在全球化的愿景下，区域性地开展游戏研发和发行工作，将全球化和区域化灵活地结合在一起。