通信板块成长空间大 关注通信板块“主设备+新经济”龙头。

通信板块行业整体平稳，发展潜力较为明显

在通信行业2017年报及2018一季报总结中，可看出行业整体表现平稳，运营商、专网盈利提升明显。从成长能力来看，专网通信板块在2017年和2018年Q1营收增速均位居第一，运营商及主设备商、北斗等板块净利润增速位居前列;从盈利能力来看，北斗、军工通信板块毛利率位居前两位，固网设备、IDC/CDN板块2018年Q1净利率提升明显，运营商及设备商、固网设备ROE提升明显。

从去年数据来看,通信设备行业营收呈持续快速增长态势主要源于运营商网络持续扩容升级需求及4G深度覆盖(低频重耕等),相比过去几个季度,营收增速上扬,主要是由专网通信光纤光缆等行业带动。2017年度，专网通信板块实现营收98.85亿元，同比增长55.52%，增速位居第1位，净利润5.82亿元，同比增长30.53%，增速位居第3位。

过去几年，中国国内面向公众用户的移动公网建设取得了举世瞩目的成就，而在面向政府部门及行业客户的专网建设方面仍有巨大的空间。随着中国数字化社会建设的不断加深，各个领域对专网通讯的需求越来越强烈。专网市场也迎来建设的高峰期，现在，天津、北京、江苏、上海、河北和广东省等地已经部署部分宽带专网系统，每个地区基础设施前期均投入近10亿元，后续网络扩容也将长时间延续，在未来三年，将会有和更多的省份进行无线专网规划，未来基础设施总投资有望超过500亿元。

通信板块--5G产业确定性大
虽然之前受到中美贸易摩擦的搅动，但通信行业“主设备+新经济”的投资逻辑不会发生改变。国金证券 分析师唐川指出，从周期的角度看，2018年是运营商资本开支周期的底部，2019年将开始一轮新的资本开支上升周期，主设备是未来3年通信板块中确定性最大、收益最高的板块。同时，通信行业也存在着“新经济”部分，这些领域还处于成长早期，未来成长空间巨大。对于中兴通 讯事件最终将得到顺利解决，资本市场已有充分预期，后续通信板块行情将重新回归基本面，建议重点关注通信板块中的“主设备+新经济”龙头。

从通信行业中备受关注的5G来看，中国预计今年年底完成预商用，明年上半年完成商用产品的研发，监管政策和牌照发放问题仍需要不断探索，大概率在2019年牌照发放。随着5G的顺利推进，市场关注度也将逐步提升。

华泰证券 分析师周明表示，5G作为重要的基础性设施，已经上升到国家战略的高度。根据3GPP确定的5G标准（R15）时间表，预计2018年底5G标准将冻结，5G将于2020年如期商用。建议关注5G带宽、时延、同步等性能的要求全面提升，承载网需全面升级，利好传输设备、光器件。重点推荐传输设备标的烽火通信，光模块标的光迅科技。同时，运营商板块推荐基本面改善、业绩有望高增长的中国联通 。此外，建议关注光器件标的博创科技 、新易盛。

通信板块潜力股精选
通信板块--烽火通信(600498)受益5G承载网建设
公司保持在400G光模块、信息安全 及超低损光纤等项目的投入力度。成功通过中移动5G前传承载SPN设备测试，未来将充分受益5G承载网建设。光大证券 指出，在5G渐行渐近大背景下，公司重磅发布《云化网络解决方案白皮书》，加速从“光网络专家”到“云网专家”战略转型。此外，武汉邮科院和电信科技研究院筹划重组，公司拥有强大光通信器件与设备的研制能力，与电信科学研究院旗下大唐电信、大唐移动在无线系统上的优势充分互补，“有线+无线”重组顺利完成将进一步提升本土设备厂商竞争实力，关注旗下资产整合预期。

通信板块--天孚通信(300394)业绩有望逐步释放
公司自上市以来围绕“光通信精密元器件一站式解决方案提供商”的战略定位持续投入新产品研发，逐渐形成陶瓷套管、光纤适配器、光收发组件、插芯九大产品系列，未来将为下游客户提供一站式、组合式产品解决方案。新产品线与公司原核心产品陶瓷套管应用场景相似，客户拓展平滑。随新产品线逐渐度过量产爬坡和客户验证阶段，将不断增厚公司业绩。天风证券指出，公司作为国内无源光器件龙头，加速向有源市场拓展，未来将受益于电信市场逐步回暖及5G建设。公司耕耘全平台能力正处收获前期，长期看好公司一站式解决方案战略定位带来的丰厚回报。

通信板块--新易盛(300502)研发处于第一梯队
公司表示将紧抓5G及数据中心高速光模块领域，紧跟第一梯队研发进度，未来营收有望随高速光模块产能突破持续增长。天风证券指出，2017年公司主要产品营收持续增长，毛利稳定。长期看，公司拥有从光芯片封装、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力，公司作为少数具备100G批量发货能力厂商，2017年已逐渐获取份额，募投产能逐渐爬坡将解决公司目前产能瓶颈，帮助其在高速模块份额不断突破。行业方面，随着国内外数据中心数据流量增长，光模块更新换代需求强烈，5G时代前传、承载网接口向更高速率演进，中长期公司产品将获得更多市场机会。

通信板块--光迅科技(002281)国内芯片龙头
公司着眼5G开展技术预研，已布局25GPD、DFB、EML芯片开发。目前公司是国内A股唯一具备芯片、模块到子系统能力的光通信领域公司，并在电信传输网、接入网和企业数据网等领域构筑了从芯片到器件、模块、子系统的综合解决方案。海通证券 指出，作为国内光电器件行业的先行者和领导者，公司在国内市场份额连年稳居第一。伴随着高速芯片的突破，公司的光芯片行业龙头地位有望进一步夯实。此次定增项目投产后将形成目标产能80.89万只的100Gb/s光模块，伴随公司供应能力提升以及产品竞争力的加强，我们认为公司数据中心收入有望快速增长。