格力电器股价在未来4-5年内都将走熊为主

白马股在近两年持续向上走牛，尤其是2017年普遍涨幅巨大，以茅台格力等为代表的白马股被奉为价值投资的典范。然而价值投资不等于股价疯涨不调整。类似2007年快速上涨是不可持续的，最终将回归理性，回到一个正常的股价增长范围。股价往往超越公司基本面上涨，反映在格力电器股价上就是严重透支了未来。

格力的股价上涨有近两年业绩增长较快的因素，也有炒作因素。可以预料的是，未来格力电器的似是而非的景气周期不会持续太久。2018年表面上看格力电器的业绩增速仍然处于相对较高区间，然而其增速已经明显减缓，未来将回归20%及以下的合理增速。由于前期股价早已透支，2018年及以后股价将反映放缓的行业增速，并将提前反映景气即将见顶的事实。
格力电器的合理估值应在35元之下。
白马股，炒过了头，就由价值投资变成了价值投机，迟早会回归理性与正常。
格力等白马股目前普遍处于此后多年的头部区域，后期并不具备大幅上涨的条件。相反，白马股将在未来几年内展开向下的价值回归。可以预计的是，未来4-5年内，格力电器等白马股都不会有象样的行情。