600亿元增量资金，入摩会带来一波行情?

根据摩根士丹利 资本国际公司（MSCI）公布的日程表，2018年6月1日，A股将按2.5%的比例正式纳入MSCI新兴市场指数；9月3日，该比例将提高至5%。目前距离A股首次正式纳入MSCI指数仅剩不到1个月的时间。

MSCI纳入后，大金融与大消费行业 龙头将受益。MSCI资金流入后，可以分为主动配置与指数基金被动配置两种流入方式，大市值龙头最为受益，高分红、低 Beta 也是重要筛选标准。由于抽样方法的偏好，被动配置下，高市值与行业龙头将显著受益。主动投资基金由于机构属性，普遍偏好大市值、高分红、低 Beta 的股票。

从 MSCI 潜在纳入标的分布来看，非银金融、银行、公用事业、食品饮料等行业中，市值排名靠前的龙头股更有可能获得外资的青睐。


从指数基金的指数复制方法角度，高市值与行业龙头将受益。指数基金追踪主要有完全复制、优化抽样复制和分层复制三个方法。优化抽样复制法是从所有成分股当中选取权重较大的股票，根据跟踪误差最小化为挑选出的成分股确定对应的参数，方法的优点是跟踪误差和冲击成本相对较小，因此在实践中应用最广。根据优化抽样复制法，中国平安 、贵州茅台 、招商银行 、中国太保 等市值权重前 20 股票有一定的配置价值。优化抽样复制法下首先按照市值权重大小排序，因此在这个方法之下，大市值股票配置价值最为突出。MSCI 中国 A 股大盘临时指数中市值权重前 20 股票有：中国平安、贵州茅台、招商银行、中国太保、交通银行 、美的集团 、工商银行 、农业银行 、浦发银行 、兴业银行 、长江电力 、民生银行 、上汽集团 、中国建筑 、中国中车 、五粮液 、中国银行 、海康威视 和中信证券 。


此次MSCI半年度调整，将于5月15日凌晨公布调整结果，然后所有的调整结果将在5月31日收盘后实施，6月1日正式生效。根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是5月31日进行调仓操作；但相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配臵时点。一定程度上，过去一段时间沪深港通渠道北上资金持续强劲流入可能也与A股纳入MSCI 时点临近有关。因此，我们预计，在指数调整结果宣布到正式实施这段时间内，新纳入和移出标的、以及流入流出资金所需交易时间（相比日均成交）较长标的可能受到较大影响，值得密切关注。A股纳入标的也有望成为短期内投资者持续关注的热点。
因此在这我们首推一些可能被调整入名单的股票，如芯片紫光国微 ，云计算浪潮信息 ，5G烽火通信 ，医药片仔癀 、通化东宝 等。