風華高科價值在這裡 MLCC涨价还会持续多久？这篇报告给你答案

風華高科是國內MLCC最大生產企業，且是行業龍頭，公司营收利润进入稳步上升通道，不断向营收和净资产2020年实现双百亿的目标靠近，目標不是夢！！！加油

导语：2000年以来，MLCC经历过三段涨价潮，涨价原因各有差异，本轮涨价潮从2017年开始，目前涨价势头正盛，未来还会持续多久，大家都很关注，本文将给出答案。

本轮 MLCC 涨价的核心驱动因素是供需失衡，造成供需失衡的主要因素有：
（1）汽车、工控等高阶应用增速快，产能不足致使供应紧张；
（2）三星 Note 7 爆炸事故后，MLCC 停产三个月，后续产能释放较慢；
（3）村田、三星机电、TDK 以及太阳诱电等 MLCC 龙头企业产能调整，放弃中低端市场，转向汽车、工控和 ICT 等高阶应用。

2000 年以来，MLCC 经历过三段涨价潮：
2003-2005、2006-2008 和 2009-2010，2003-2005 和 2009-2010 这两段涨价受宏观环境影响较大。

2003-2005 年 MLCC 价格上涨主要是美国互联网 泡沫之后经济复苏带来的，而 2009-2010 年价格的上涨则是金融危机后全球经济复苏带动的。2006-2008 这波涨价潮则是终端消费电子市场小型化、轻薄化带来的，主要包括手机、平板电脑、数码相机、游戏手柄等。

消费电子市场的小型化、轻薄化趋势对小型高容 MLCC 产品的需求大增，导致高端产品涨价，而生产厂商在扩产的同时将低端产能转向小型高容产品，进而导致中低端产品涨价。

本轮 MLCC 产品涨价潮跟 2006-2008 年类似。汽车、工控、ICT 等高端应用需求激增，而产品供应不足导致高端产品涨价，日韩等主要生产企业缩减中低端产能转向高端产品，导致中低端产品涨价。

本轮 MLCC 涨价潮从 2017 年中开始，将比 2006-2008 这轮涨价持续时间更长，原因是：

（1） 、2006-2008 年 MLCC 涨价趋势被金融危机打断，从后续 2009-2010 MLCC 再次涨价来看，若没有金融危机影响，由消费电子小型化、轻薄化带动的 2006-2008 涨价潮持续时间将更长。

（2） 本次涨价区间，生产厂商扩产较上次更为谨慎。2006-2008以及 2009-2010 MLCC 涨价使得村田、三星机电、太阳诱电以及TDK 大幅扩产，导致的结果就是 MLCC 价格持续下跌，使得盈利能力受损。本次涨价潮已经来临，生产厂商并没有抛出较大的扩产计划，这将延本轮长涨价周期。

一 、MLCC 本轮涨价潮的核心原因是供需失衡

本轮 MLCC 涨价的核心驱动因素是供需失衡，造成供需失衡的主要因素有：（1）汽车、工控等高阶应用增速快，产能不足致使供应紧张；（2）三星 Note 7 爆炸事故后，MLCC 停产三个月，后续产能释放较慢；（3）村田、三星机电、TDK 以及太阳诱电等 MLCC 龙头企业产能调整，放弃中低端市场，转向汽车、工控和ICT 等高阶应用。

纯电动车动力系统 MLCC 使用量是燃油车的 5 倍

村田等日企产能调整力度大。随着汽车、工控等高端应用快速崛起，MLCC 厂商扩产的同时积极调整产能，日本企业调整力度大，消费电子（手机、电脑、TV、数码相机、娱乐电子设备等）营收占比从 2012 年 71%降低至 2017 年的 54%，而从全球营收结构来看，消费电子占比从 2012 年的 79%降低至 64%。村田 3 月初表示，小型化替代品的“旧产品群”进行持续的缩减产能是公司长期战略，公司将把生产能力下调至 2017 年的 50%。

二、本轮涨价持续时间更长，或将持续到 2020 年

本轮 MLCC 涨价潮从 2017 年中开始，将比 2006-2008 这轮涨价持续时间更长，原因是：
（1） 、2006-2008 年 MLCC 涨价趋势被金融危机打断，从后续2009-2010 MLCC 再次涨价来看，若没有金融危机影响，由消费电子小型化、轻薄化带动的 2006-2008 涨价潮持续时间将更长。

（2） 本次涨价区间，生产厂商扩产较上次更为谨慎。2006-2008 以及 2009-2010 MLCC 涨价使得村田、三星机电、太阳诱电以及 TDK 大幅扩产，导致的结果就是 MLCC 价格持续下跌，使得盈利能力受损。本次涨价潮已经来临，生产厂商并没有抛出较大的扩产计划，这将延本轮长涨价周期。

日韩企业 2007-2019 MLCC 扩产情况圖表無法插入

注：文章太過詳細，說了一些重點，有些數據沒有完整補充，沒辦法插入圖片，請諒解！！！