看完大佬们的牛股，发现特征只有这一个

格雷厄姆曾告诉我们，要买便宜。《聪明的投资者》一书的核心：要用股东的视角，基于过去的财务数据，买得足够便宜，然后不要被市场先生所左右，而要善加利用。

沃伦-巴菲特把ROE当作最重要的，甚至是唯一的指标。ROE，即每单位净资产可以产生的净利润。ROE越高，则证明资产的盈利能力越强。
查理-芒格提倡：以便宜价格买平庸公司，不如以合理价买伟大的公司。自称一生只投了3到4只股票，从不把资金浪费在平庸的机会上，只追求伟大的机会。市场上，伟大的企业注定是少数。
笔者发现很多投资者都认可这些判断，但实践中，这一切并没有什么卵用。不如来看看大佬们的选择。

大佬们的牛股
巴菲特曾经的最爱，沃尔玛 。以及被无数投资者奉为经典的，可口可乐 。

巴菲特目前最大的头寸，苹果 。

股神后悔没有买到的，亚马逊 和谷歌 。

芒格的爱股，好市多

以上，所有牛股都有一个共同特点：现金流出色，长期看，经营现金流净额大于净利润。所以，这才是大佬们投资的核心秘密，将资金集中投资于自由现金流强劲的公司。

投资策略
将以上大师们的智慧梳理，整理得到这样一份投资策略。
要以股东的身份，以便宜或合理的价格集中买入并持有优质的公司，忽略股价短期的波动，追求价值增长带来的长期收益。

何谓合理，PE小于无风险收益率的倒数。
何谓便宜，PE小于无风险收益率倒数的一半。

（目前，十年期国债收益率3.63%，对应的倒数为28。则市盈率低于27.5为相对合理的价格，市盈率低于14为相对低估的价格。）

何谓优质，高ROE，最好过去5-10年平均大于20%，利润含金量高，经营现金流净额长期高于净利润。
利润，可能是假的，但现金流，一定是真的。

无论商业模式多好，护城河多宽，ROE多高，成长性多强，追求高毛利率还是高净利率，因为追求流量而愿意牺牲一时的利润。归根结底，都是为了获取现金流，获取让企业生产的氧气。任何不以获得现金流的商业模式，都是耍流氓。