股市真的能赚钱么？
我们可以先来看看股市盈利的来源。股市带来的潜在收益，可以分为三部分：
第一部分，是无风险利率，比如国债收益率，就是无风险利率的代表。它意味着，只要你有钱，愿意把钱借出去，就可以在一定时间后获得固定的回报，而不需要承担任何风险。所以这部分赚的，是时间的价值，是因为资金被占用了一定时间而赚来的钱。买股票资金一样被占用，所以股票的预期收益，肯定要包含无风险利率的部分，不然就不会有人愿意买股票。
第二部分，是市场风险溢价，也就是业界说的beta收益。它的意思是，如果你在无风险利率的基础上，还愿意承担市场波动的整体风险，比如你没有去买国债，而是买入市场所有的股票，一直持有，那你肯定应该获得比买国债高的收益，这个收益与国债收益率的差，就叫做市场风险溢价。
第三部分，是超额收益，也就是业界里说的alpha收益。如果你的投资水平比市场平均高，比如你会择时，知道06年买07年卖，14年买15年卖，还会选股，牛市拿成长，熊市囤茅台，那你能赚到的收益率比市场平均要高，这个超出的部分，就是你的超额收益。
所以，我们在股市赚到的收益=无风险收益+市场风险溢价+超额收益。
明白上面这个道理并不难，别着急，但是能想明白并执行好我后面要说的这部分的人，就十里挑一了。
这三部分收益，每个人当然都想赚，多多益善。但是，我们应该考虑的是，在我们的能力圈范围内，能够赚到的是哪部分？
无风险收益，只要出钱等着就能赚，肯定没问题。市场风险溢价，只要敢买股票，拿住了，就能赚，也算是问题不大。但是超额收益，作为一个业余投资者，我们有多大把握赚到？
想一下以下几个问题：
你的投研能力比得过机构至少几十人的投研团队吗？
你花在投资上的精力比的上专职的基金经理吗？
你的消息来源有机构多和快吗？
你的资金影响力有机构大吗？
如果上面这些回答都是没有，那除了有船小好调头的优势，我们有什么理由觉得，是我们，而不是机构，该在市场上赚取超额收益呢？
现在肯定会有人想，我并没有想赚超额收益啊，我只要稳定每年赚过10%出头就满足了，但是我也没赚到呀。
因为知行没有合一。
我们来看个统计数据。我选择了中证全指净收益作为A股的代表，这个指数包含了沪深两市所有股票，剔除了ST、退市和上市不足3个月的。中证全指是从2005年初开始的，从这一时点开始，我计算了在每一天买入指数，分别持有到1年、3年、5年、10年后卖出的收益率。
持有期是1年的话：最后年化收益率的中位数是5.33%，最高的一年期收益是281%，最低的是-68%。这意味着，如果从2005年开始，你随便找一天入市，买入中证全指，一年后卖出，那么运气不好不坏，你能赚到5.33%，运气最好能赚281%，最倒霉要亏掉68%。
再来看看延长持有期之后的情况：
持有3年，最高年化收益80%，最低年化收益-20%，中位数13.91%。
持有5年，最高年化收益38%，最低年化收益-14%，中位数10.01%。
持有10年，最高年化收益26%，最低年化收益0%，中位数13.68%。
我把这些收益率画成了图：
你会发现，随着持有期的延长，股票收益率的波动越来越小了。当持有期长到10年的时候，在2005年之后的任意一天买入股票，你都不会亏损，即便是在2007年的珠穆朗玛高点买入，持有10年依然能够解套。
当持有期进一步延长，股票的波动率将继续减小，逐渐收敛至beta收益，也就是无风险利率+市场风险溢价。所以，如果你没想着要赚取超额收益，那就应该老老实实买入持有宽基指数，至少十年。
但是在现实中，有多少说自己只想赚10%的人真的这么做了呢？基本没有。业余投资者，也就是散户，贡献了市场上80%的交易量。这意味着大部分人，都在追求着超额收益——希望低买高卖择时、希望找到下一阶段快速上涨的股票。没错，如果只持有一年，你有机会赚到280%，这个收益是大家追求阿尔法的动力，但是别忘了，你也有机会亏掉68%，并且你的中位收益率也要下降到5.33%。那么如果持有期缩短到一个月、一周呢，情况只会更坏，而这个持仓周期，正是很多业余投资者真实的持仓期。
alpha收益就像是伊甸园里诱惑着亚当和夏娃的那个红
苹果，七亏二平一赚，并不是没有原因。我并不是反对去努力赚取阿尔法收益，但是在这之前，我们必须先看清自己的能力圈，看看自己有没有这个能力？这个世界上有天才，但是并没有那么多，所以为什么指望股票就能轻而易举赚超额收益呢？饭要一口口吃，先学会走才能学跑，投资学也一样，如果我们连beta收益都还没搞明白怎么赚，怎么可能一步就摘走alpha苹果呢？
我的点评：发到这里，有缘人看到后请沉思。
功夫小猪
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