超级反弹来了，撸起袖子加油干！

暗访股票配资：4倍杠杆起步最高至10倍 年化利息超过16%
08-13 07:27
作者:王宁 来源:证券日报
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摘要：·暗访股票配资：4倍杠杆起步最高至10倍 年化利息超过16%·日前，《证券日报》记者通过暗访调查多家股票配资公司发现，虽然目前A股市场未有较明显投资机会，以及资管新规对信托通道的限制等，但配资业务仍处于火热状态。部分股票配资业务的收费按照每天或每月来划分，能够将配资杠杆放大到4倍至10倍不等，而对于门槛则几乎未有要求，100元起步也能够配资，交易佣金可低至万分之三。（证券日报）
资管新规出台和A股延续弱势行情背景下，股票配资业务仍然如火如荼。

日前，《证券日报》记者通过暗访调查多家股票配资公司发现，虽然目前A股市场未有较明显投资机会，以及资管新规对信托通道的限制等，但配资业务仍处于火热状态。部分股票配资业务的收费按照每天或每月来划分，能够将配资杠杆放大到4倍至10倍不等，而对于门槛则几乎未有要求，100元起步也能够配资，交易佣金可低至万分之三。

《证券日报》记者通过暗访了解到，配资公司对借款人的要求较为苛刻，且配资成本较高。一般来说，合同条款中对借款人所要投资的标的进行了严格要求，例如要求不得交易新上市股票、创业板、ST股票和*ST股票，以及其他命令禁止的交易标的等；且对资金的使用方面也进行了较高要求，例如资金使用比例、平仓时间、成本要求等，按照每天或每月计算，配资杠杆可放大4倍到10倍不等，且年化利息高达16%以上。

一位投资者向记者表示，股票配资交易是杠杆化操作，放大盈利的同时也会放大交易风险，并非所有投资者都适合进行股票配资交易。此外，配资账户是由配资公司统一提供，其资金安全性也并不高；账户完全由投资者独立操作，盈亏自负，在追逐高收益的同时更应当提高风险意识。

1

配资要求苛刻，投资者承担全部风险

《证券日报》记者通过暗访多家股票配资公司发现，配资公司一般对借款人的投资细节提出的要求都很苛刻，这些要求主要集中在交易标的、交易通道、交易时间等方面，目的是为了保证配资公司的绝对收益和最低风险。

在记者暗访的5家股票配资公司中，北京越大投资管理有限公司(以下简称北京越大投资)和北京云天华成投资咨询有限公司(以下简称北京云天华成)对借款人的要求最为细化。通过对两家配资公司提供的合同了解到，合同首要提出的便是对交易通道和资金管理的限制。

根据北京越大投资提供的合同显示，“出借方提供股票投资账户”，“出借方提供X倍资金，借款方提供保证金”，“若因借款方原因导致合同提前终止的，出借方不退还借款方已付的利息，且借款方使用账户不足约定的期限的，仍然要按照约定期限支付利息给出借方。”

这也就意味着，配资公司将通道和利息提前限定，投资者没有对通道和成本使用的选择权利，且即便在资金使用时间未到约定期限内，仍然要按照约定的期限给予相应的利息。这就决定了投资者在配资中，其利息和手续费成本不会过低；一般来看，配资公司还会向券商索要佣金。

与北京越大投资同样的苛刻条款还有北京云天华成。

《证券日报》记者根据北京云天华成提供的合同发现，该配资公司会提供股票投资账户和密码给借款方，且不论资金使用规模，一并按照5倍杠杆配资；如果使用资金规模更高，还会给予更高的杠杆；同时，也提高了投资者的交易风险和交易成本。

北京越大投资要求，当账户资产总额低于平仓线时，公司有权平掉账户里的股票，有权修改密码并且有权提前终止本合同。“如果公司认为投资者买入的股票有风险的情况下，有权立刻进行平仓处理，有权修改密码并提前终止本合同。”“公司有权按约行使强行平仓的权利，实施强行平仓时有权自主决定平仓的时间、证券、价格、和数量，投资者无权干涉。”

一位不愿具名的投资者向记者表示，从北京越大投资的合同条款来看，投资者的资金基本并没有保障，“配资公司随时都可以将投资者的资金冻结或转移，除非投资者不断向账户转入更多的资金，但如果这样，投资者面临的资金风险也会更大。”

此外，北京越大投资和北京云天华成对投资者的交易标的也均有不同程度的苛刻要求。

例如北京云天华成在向投资者对“权利与义务”一项提出的要求：投资者不得买入ST股票、*ST股票、创业板及首日上市的新股、权证等具有资金杠杆作用的产品；如果买入禁止交易的品种，公司有权立刻平仓，买入以上股票的盈利归公司所有，亏损由投资者承担。投资者累计买入任何一只股票的市值不得超过总资产的30%，(由于股票上涨原因除外)，如果超过，公司有权立刻平仓，超额资金购买的股票盈利归公司所有，亏损则由投资者承担。

2

杠杆最高至10倍，年化利息高达16%

配资公司“旱涝保收”的收益，与投资者的高成本和高风险形成鲜明对比。《证券日报》记者暗访了解到，通常股票配资公司都会按照每天或每月，以及配资规模来对投资者进行收费。

北京越大投资客户经理向记者表示，“公司提供的配资杠杆一般在4倍以上，如果资金量较高，可会视具体情况来定；而利息收取基本是在年化利息16%以上。”“我们一般按每月收取利率，每月月初给付一次，如果逾期壹个工作日未支付利息的，需按日0.5%就未付利息金额向其支付违约金，直到实际支付利息之日止。”此外，如果逾期三日未支付利息，配资公司有权解除合同，也有权对股票做平仓处理，并视为投资者违约，投资者必须赔偿所有期限内的利息。

有业内人士告诉记者，按照北京越大投资的收费方式，配资公司所开展的配资业务基本上是“旱涝保收”，投资者承担了所有成本和风险，而配资公司几乎没有任何风险。

与北京越大投资不同的是，北京云天华成除了收取利息和向券商所要返佣外，还额外的向投资者收取账户管理费。

根据北京云天华成的合同显示，“投资者按月度资金帐户管理费率1.42%(即年息17.04%)支付给公司，投资者在本合同期内未按约定中途单方面终止协议的，3个月内支付给公司7.5%的管理费，6个月内支付给公司11%的管理费，超过6个月的按照年息13%计算。”

此外，合同还对平仓事项进行了要求。“投资者在本合同期内，由于触发平仓线被平仓而终止协议的，则该季度管理费按整季度费率3.5%的管理费收取。”“投资者不得用保证金支付资金帐户管理费，如有盈利，按照支取盈利条款规定办理。”“逾期5日未支付资金帐户管理费，需额外交纳资金帐户管理费罚息，资金帐户管理费罚息从应支付资金帐户管理费日开始计算到实际支付日期止，罚息利率等于每月资金帐户管理费的两倍并按天计算。”

北京某私募人士告诉记者，如果按照北京云天华成的要求计算，投资者所承担的资金年化利息已经超了20%。“即便配资公司按照最低通道费用的8%收取，加上这些账户管理费用，资金年化利息远超20%，这对投资者来说，其资金使用成本太高了。”

《证券日报》记者还在另一家股票配资公司了解到，公司给出的配资杠杆可放大至10倍，门槛100元起，几乎不设立门槛，且对交易标的也未有较大要求，双边交易佣金仅为0.03%。

此前，监管层就曾对股票配资进行过风险提示。陕西证监局发文提示，一些投资、管理咨询等公司通过“撒网式”电话、短信方式，向投资者推销“股票配资业务”，其中蕴含了较大的市场风险和法律风险。对投资者而言，在1倍-10倍的高杠杆配资下，一旦股市下跌、未及时补仓，将面临被强行平仓、资金全部亏损的风险；将资金存放至他人账户，安全性难以得到保证，还存在被恶意欺诈的可能。对出借证券账户者而言，他人可能会利用该证券账户从事违法违规活动，所产生的法律责任将波及本人。对配资公司而言，从事证券业务涉嫌非法经营，情形严重，还将被追究刑事责任。

3

不具备合规要求，放款纠纷已司空见惯

《证券日报》记者通过对所暗访的股票配资公司调查发现，这些公司多数并不具备合规要求，既不是金融牌照公司，也不是中基协备案的私募机构。

就在《证券日报》记者调查过程中，这些配资公司仍然在大张旗鼓的发布配资业务推广和招聘广告。同时，配资公司与借款人存在的纠纷事件，也基本成为行业司空见惯的事情。

以北京云天华成为例，记者通过公开信息和天眼查了解到，公司成立于2011年5月份，法定代表人是凌立娟，同时也是执行董事和经理，监事为李亚松，投资总经理为王鹏，公司注册资本为100万元。从公司从事经营范围来看，包括了投资咨询、企业管理咨询、投资管理、会议及展览服务、经济贸易咨询，但同时也具备了销售五金交电、日用品、服装、建材；公司所属行业是服务行业。

《证券日报》记者尝试查阅该公司网站，该公司官方网站一直处于“暂时无法访问”状态。

而在暗访过程中发现，该公司仍在发布大量招聘广告，其职务包括销售代表、担保代表、配资客户经理、网络销售等，给出的薪资待遇在8000元至12000元。

值得注意的是，北京云天华成在2012年曾陷入一桩纠纷案件，涉及金额数十万元。

有业内人士表示，配资公司遇到的客户纠纷事件在业内已是司空见惯的事情了，这并不算是稀奇的事情。对于投资者来说，尤其是散户，要意识到股票配资是存在非交易风险和交易风险的，很多散户没有清晰的认识这些风险。股票配资的投资者往往都是在配资后，才意识到股票配资风险，这些风险包括合同风险、账户风险和交易风险等，因此，配资行为并不适合散户操作。

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编辑：东方财富网

它是站在海岸遥望中已经看得见桅杆尖头了的一只航船，它是立于高山之巅远看东方已见光芒四射喷薄欲出的一轮朝日，它是躁动于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。”

外资持A股已比肩险资！与公募仅一步之遥，外资正带给A股三大变化，北向资金连续6周净流入原创：成真券商中国昨天

一片悲观声音之下，外资正成为A股最重要的增持力量！

一个重要数据，截至7月底，外资持有A股自由流通股市值占比已升至6%，已经趋近险资持股比例（6.7%），距离公募基金8.4%的持股比例，看来也并不遥远。

今年的A股行情走势并不好看，特别是从5月底开始，受到内外部不利消息影响，A股开始加速下行。但在行情持续下行之际，外资却呈现涌入态势。

数据显示，截至8月10日，北向资金已经连续14个交易日净流入，合计净流入274.33亿元。其中，8月9日，北向资金净流入52.15亿元，创下两个多月新高。

周五例行发布会上，证监会发言人高莉表示，6月以来，虽然全球贸易摩擦加剧，但外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。

北向资金连续14个交易日净流入
在A股持续回调震荡之际，外资涌入A股的速度丝毫未减，反而呈现加速态势。

数据显示，截至8月10日，北向资金已经连续14个交易日净流入，合计净流入274.33亿元。其中，8月9日，北向资金净流入52.15亿元，创下两个多月新高。

若以周净流入计算，北向资金已经连续6周净流入，合计净流入432.63亿元。其中，年初至今仅6周北向资金呈现净流出态势，单周净流入超过100亿元的共有10周，包含最近一周（8.6-8.10）。

整体来看，年初至今北向资金净流入A股市场的资金规模已经超过2000亿元，达2034.47亿元。相对于南向700多亿资金的净流入，北向资金涌入A股的势头可见一斑。

外资涌入A股资金量比肩险资
随着陆港通的开通以及A股正式被纳入MSCI指数，A股国际化进程开始加快，同时，外资正成为A股市场的重要力量。

4月11日，易纲行长在博鳌亚洲论坛表示，目前沪伦通准备工作进展顺利，争取2018年内开通沪伦通。

5月1日，为进一步完善内地和香港两地股市互联互通的机制，互联互通每日的额度扩大四倍，沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。

6月1日，MSCI将正式把A股纳入MSCI新兴市场指数，首次纳入因子为2.5%，对应MSCI新兴市场指数权重为0.37%。9月3日，纳入因子将提升纳入比例至5%，对应权重为0.73%。

海通证券统计数据显示，截至2018年3月A股外资持股12016.33亿元，占A股自由流通市值比例为5.39%，其中R/QFII持股占3.6%，陆股通北向资金持股占1.8%，公募基金和保险在A股中投资总额约为1.9万亿、1.5万亿，占全部A股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。

截至8月10日，4月以来陆港通北向资金累计净流入1612.56亿，以此估算，当前外资持有自由流通市值比例约6%。显然，外资已成为A股重要持仓力量！

对于外资持股风格，海通策略荀玉根表示，相对于内资，外置更看重价值、重消费、轻周期，外资注重个股估值的高低，更偏好行业龙头股。对比台湾股市和韩国股市，在外资流入时龙头公司出现溢价。

证监会：外资投资A股的势头并未减弱
今年的A股行情走势并不好看，特别是从5月底开始，受到内外部不利消息影响，A股开始加速下行。但在行情持续下行之际，外资却呈现涌入态势。

证监会发言人高莉在周五例行发布会上表示，我国上市公司盈利能力持续提升，股票市场投资价值显现，境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月，境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来，虽然全球贸易摩擦加剧，但外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。

证监会还表示，将按照党中央、国务院决策部署，进一步扩大资本市场对外开放，加快落实证券服务业开放政策，完善境外投资者参与A股市场的制度规则，切实保护各类投资者的合法权益，促进资本市场平稳健康发展。

外资致A股发生三大变化
随着外资涌入A股市场，逐渐成为A股市场重要力量，其对A股市场的影响绝不不仅仅只是流动资金的注入，它也在影响A股市场的投资结构以及市场风格，甚至催生A股市场制度的革新。

变化一：修订停牌制度  
“任意停牌”、“停牌制度不规范”成为众多国际投资者对于A股市场的一大印象。特别是A股筹备入摩的这几年，“任意停牌”成为A股走入国际市场的一大阻碍，明晟公司在调整MSCI指数成分股时明确指出，剔除停牌时间过长的中国上市公司。

近年来，沪深交易所就上市公司停牌事项进行多次调整及规范。今年以来 A股停牌家数和平均停牌天数均下降明显。截至8月10日收盘，两市共121只股票停牌，占全部上市公司总数的3.4%，不足去年同期的一半。这一数据已与境外市场基本处于同一水平。

继深交所表态，要坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象后，8月10日上交所也有对停牌的最新要求和安排，并发布《上交所关于沪市公司停复牌的答记者问》。

上交所对停牌要求的总的思路是，坚持分阶段披露原则，对于上市公司可以直接披露的重大事项，原则上不再办理停牌。同时，对于确有停牌必要的事项，如特别敏感事项的短期停牌，也考虑根据市场的实际情况，充分尊重上市公司的合理需求，依法依规办理。

变化二：普涨牛市不再  
2017年对于港股市场来说，是轮大牛市，恒指大涨36%，但在牛市在下，投资者需要知道的是：2017年，近六成港股下跌，超八成个股跑输恒指，更有近200只股票跌幅超过50%。牛市长达9年的美股市场亦是如此，2017年近半数股票下跌。

这时或许会有A股小伙伴纳闷：不是普涨的股市能叫做牛市吗？

简单来看，成熟的股票市场牛市，主要是由地域经济或是公司基本面改善而带来的，基本常识也能知道，不存在所有企业基本面同时改善的情况，因此，成熟市场中，普涨牛市是不存在的。此前A股市场出现普涨情况，更多是资金推动型而不是基本面推动型。

在公司基本面上，行业龙头企业在市场份额、资金实力、人才优势等方面完胜行业小公司，因此，在经济复苏之时，行业龙头企业将会率先复苏，并会挤压行业小公司，这也是为什么，在成熟的股票市场上，一个行业的龙头企业更容易享受高估值溢价。

这也能很好地解释了，台湾股市和韩国股市在外资进入初期，大蓝筹以及行业龙头股获得一定溢价。其实，这一现象也在A股市场上演，大票涨小票跌成为去年A股行情中最重要的一大特点，白马股、大蓝筹获得资金青睐，而此前被资金热炒的主题概念股遭到资金抛弃。

变化三：一波僵尸股正在靠近  
熟悉港股市场的投资者都知道，港股市场不仅仙股数量多，同时大蓝筹会获得溢价，而小盘股由于成交低迷，股价会长期保持不动。更重要的是，这一现象更是国际成熟股票市场表现之一。

在港股市场、美股市场，时常见到一整天没有一笔成交的股票，一天只有一两笔成交的股票更是比比皆是。当投资者买入这类股票之后，得耐心等着下一位玩家入场。很多情况下是不到接盘方。这类股票可简称为“僵尸股”。

目前，A股市场也正出现这一趋势，一大波“僵尸股”也将奔来。据券商中国记者统计，三年前日成交额不足千万的股票才50只左右，而近期日均成交额不足500万元的就超过了100只。

据券商中国记者了解，部分投资机构已经明确规定，不许买入日成交额不足某一数值的股票，而这更将恶化部分股票的流动性。流动性不足意味着卖出时需要付出更多成本，这将近一步削弱了它对大资金的吸引力。这类股票的估值也将因流动性不足而打折，市值将持续缩水。

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管清友：股市正在经历迟到的出清，单纯的资金救市没有太大意义
搜狐国富智库2018-08-10
8月10日，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友博士出席搜狐汽车主办的“第15届中国汽车营销首脑风暴”，并以《魔咒回归：2018是1997还是2014？》为题发表演讲。
他表示，从短期的经济走势来看，今年下半年经济下行的压力较大，目前预计大概在6.6、6.5左右的水平，明显低于上半年。

管清友称，过去5年中国经济经历L形增长，经历了政策不断的微调，也经历了金融的上行周期，同时所有与地产、资本相关的行业都是非常受益的行业，经历频繁的资产膨胀泡沫破裂，2015年六七月份经历了股灾，今年，可能是新一轮的股灾。
过去10年中国有过3次宽松，分别在09、12、14三个时间节点，通过对比发现，宽松政策的有效性越来越弱，宽松起作用需要的时间也越来越长，主要是市场已经对宽松政策、推动经济、拉动经济的做法实际上有了免疫力或者抗药性。

图1危机以来三轮政经周期及特征
“当初，四万亿的宽松使很多企业顺周期扩大产能，扩张市场，最后出现严重的产能过剩，甚至很多企业现在已经不存在了。企业顺周期的时候采取什么样的策略是非常重要的。”管清友说道。
随后，管清友对比分析了2018年、1997年和2014年之前的经济形势。
首先，2018年中国面临的情况和1997年不大一样，东南亚国家抗风险能力普遍增强，中国抗风险能力普遍增强。仅仅从经济和金融指标上来比较，今天的情况比1997年要好一些，但是，在中美贸易摩擦的影响下，未来经济走势、金融安全存在非常大的不确定性，所以今天面临的内外压力比1997年还要大。
其次，2014年之前中国经历了金融整顿、宏观环境收缩，动了“稳增长、控通胀、防风险”的政策组合拳。2013年上半年一个标志性的事件就是由于宏观环境的紧缩和金融收缩，出现了银行间市场流动性短缺，其中上海银行同业间隔夜拆借市场单日跳升13.44%，引发6月份股债汇三杀，同时下跌。
而在2018年之前的一年半里中国实际经历了四重收缩和整顿：

图2 四重收缩，看上去类似2014年的衰退前列
货币方面，无论从量的角度M2增速还是资金价格的角度都能看到十年期国债收益率一度接近4%的利率高位。
金融方面，整顿金融监管，整顿金融业态势必从金融部门会逐渐影响到实体部门。比如，通道业务、券商资管等业务受限，银行开始裁撤同业部门、金融市场部门等现象频发。
财政方面，从整顿平台公司到整顿PPP，影响到整个经济的走势。中国现在也是全球最大的PPP国家，山东、贵州成为入库金额和入库项目数最大的两个省份，但是未来债务的偿还，管清友表示存疑。
房地产方面，整顿还在延续，包括7月31号政治局会议对于房地产的要求也是非常明确，抑制房价上涨。
总之，在管清友看来，现在的经济形势有点像2014年的前夜，政策开始对冲和微调。但是不会出现09、12、14年的宽松现象。
第一，主观上可以吸取09、12、14年以及欧洲、日本的经验，靠量化宽松应对方式难以解决我们面临的结构性问题。
“如果靠印钱能够解决经济问题，今天委内瑞拉和非洲很多国家都可能是世界上最大的经济体。”管清友强调，“长期的宽松政策其实带来最大的冲击不是在经济金融领域，主要体现在社会领域，社会的内生性冲突越来越大。这对政策制定者来讲是历史教训。”
第二，客观上不可能。第一层，狭义的财政赤字率多年维持在3%以下，这个口子不能突破，另外宏观杠杆率已经达到260%，这是央行与财政部互怼的原因，最后还要靠发改委的改革。第二层，过去一年半整顿，中国的影子银行体系得到了控制。管清友说，“如果这次金融整顿不是从2016年下半年开始，伴随着今年上半年面临的外部贸易冲突压力和内部经济下行的压力，今天面临的局面将会十分不堪。”
管清友强调，整顿的过程虽然造成了一些副产品，造成了一些局部的金融风险，但是大方向是没有问题的。
我们不应再出现2014年的大宽松，管清友回忆，2014年上半年定向降准、差别降息，下半年全面降准降息，引发了一轮又一轮资产泡沫。2015年股灾最大的背景就是2014年这次宽松。
最后，他表示，股票市场正在经历从2015年资金端去杠杆到今天面临的资产端去杠杆。在2015年很多投资者通过场内正规的配资配到五倍杠杆，很多民间配资到十倍杠杆，大家觉得两倍杠杆、三倍杠杆不高。因此，2015年股灾很多投资者被去掉了，中国人第一次认识到杠杆是一把双刃剑，认识到杠杆的威力和破坏性。

图3 股票市场：从资金端去杠杆到资产端去杠杆
目前，不合适的股权质押，质押比例太高，由于经济下行企业盈利能力减弱，最后一些上市公司的创始人失去控制权。另外，没有钱交保证金，没有股票补充质押股票，很多股票被强制平仓。我们正在经历的资产端去杠杆。
“现在简单的像2015年用资金救市没有多大意义，必须出台一揽子改革方案，交易制度、退市制度、发审制度。”管清友说，最近证监会开会部署了工作，这轮的资产端去杠杆正在进行当中，与过去几年在传统行业钢铁、水泥、煤炭行业经历的一样，资本市场正在经历一场迟到的市场出清过程。
（搜狐国富智库现场报道）

银保监会重磅：加大信贷投放！7月新增贷款1.45万亿，以后放款更快了~
来源： 百瑞地产家居网 2018-08-12 20:42:06
重磅消息！银保监会决定要加大信贷投放！

8月11日，银保监会（中国银行保险监督管理委员会）发文称：（2018年）7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比增加6237亿元。近期贷款投放明显加快。

《加强监管引领 打通货币政策传导机制 提高金融服务实体经济水平》全文截图
图片来源于《人民日报》官方微博
根据发文所透露的信息，银保监会将采取3大举措：
一、引导机构加大资金投放力度
充分利用当前流动性充裕、融资成本稳中有降的有利条件，加大信贷投放力度。近期贷款投放明显加快。
二、推动机制创新
具体措施有：
1.调整贷款损失准备监管要求，鼓励银行加大不良贷款处置核销力度。
2.合理确定债转股风险权重，推动定向降准资金支持债转股落地。
3.督促银行适当提高利润留存比例，夯实核心资本。
4.积极支持中小机构多渠道补充资本，打通补充一级资本的渠道。
三、健全激励机制
具体措施有：
1引导银行健全内部激励机制，落实尽职免责要求，调动基层积极性。
2.优化小微金融服务监管考核，加强贷款成本和贷款投放监测考核。
3.落实无还本续贷、尽职免责等监管政策。
4.提高小微企业贷款不良容忍度，发挥监管考核“指挥棒”激励作用。
上半年，在严监管、去杠杆的背景下，信托贷款、委托贷款的“惨烈”让人印象深刻。比如委托贷款减少8008亿元，同比多减1.4万亿元。
情况在7月也发生了变化：银保监会表示，信托贷款、委托贷款等表外融资变化也趋于平缓。可以看出，引导银行加大资金投放力度，不仅仅局限在表内，表外也有一定程度的引导。
关于这次银保监会的发文，主页君@孟祥远有如下分析：
1、近期贷款投放在明显加快，不光7月份增加了6000多亿元，6月份数据也很高。这意味着整个经济当中货币投放的增加，对于释放货币有帮助，
2、投放方向更强调支持实体经济，基建，并不是简单的放水。
3、对房地产行业来说，基建的投入，城市价格的增加以及整个经济的相对扩张，长期来看，对楼市有间接的支撑作用。

银行的一举一动都牵动着买房人的心
8月9日晚，一度有多个权威媒体发布消息称“工行（上海分行）、农行（上海分行）对上海首套房利率折扣，从95折降至9折，对首次购房者释放利好。”买房人为之一振。

截图来源于：华尔街见闻
而就在一天之后，农行（上海分行）和工行（上海分行）相继发声，否认了将首套房房贷利率调整至9折。买房人空欢喜一场。

截图来源于：澎湃
农行（上海分行）向澎湃新闻表示：
严格执行差别化住房信贷政策，未对个人住房贷款利率政策进行下调。
根据中央关于“坚决遏制房价上涨”的要求，农行上海市分行将进一步加强个人住房贷款差别化信贷政策执行力度，继续支持购房刚性需求，按借款人风险情况审慎定价，加强贷款审核，严控信贷资金违规流入房地产市场，坚决遏制房价上涨，确保房地产宏观调控政策落实到位。

截图来源于：新浪财经
工行（上海分行）相关负责人向《上海证券报》记者表示：
工行（上海分行）一贯坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，认真执行个人住房贷款差别化信贷政策，目前未对个人住房贷款利率政策进行调整。
同时，工行将严格落实国家对房地产市场发展的新要求，按风险审慎定价，确保政策执行到位，促进房地产市场平稳健康发展。
…………………………
充分说明银根放松了

3个月资金净流入上千亿 北向资金加仓A股都买了啥？
上游财经2018-08-11
上游新闻·重庆商报记者 但宇
今年来，随着A股市场正式被纳入MSCI指数，外资流入A股步伐明显加快。
据wind资讯统计，截至8月10日，今年来外资通过沪股通和深股通净流入A股的总金额已达到2034.47亿元，超过了去年全年净流入金额总和（1997.38亿元）。并且，近期北向资金买入力度仍在加大，近3个月净流入金额上千亿元。
持续加仓A股，北向资金近期都买了啥？
48只个股获北向资金净买入
沪股通、深股通是外资进入A股的主要途径之一。据wind资讯数据统计，截至8月10日，近3个月北向资金累计净流入1121.26亿元，其中，沪股通净流入675.32亿元，深股通净流入445.94亿元。
从沪深股通每日前十大活跃个股来看，近3个月，共有81只个股受到北向资金青睐，反复出现在前十大活跃个股中。其中，中国平安、伊利股份、五粮液、美的集团、恒瑞药业、海康威视、贵州茅台、格力电器8只个股最为活跃，平均上榜62次。上榜50次以上的分别有海螺水泥（58次）、洋河股份（57次），万科A（54次）、和招商银行（51次）4只个股，此外，中国国旅（40次）、青岛海尔（37次）、大族激光（34次）、分众传媒（33次）、上海机场（31次）以及平安银行（29次），上榜次数均超过20次。
在资金流入金额方面，据记者梳理统计，这81只个股中，北向资金净流入净额为正的共有48只个股。其中，中国平安最受北向资金青睐，近3个月净买入金额高达95.51亿元，美的集团、贵州茅台紧随其后，净买入金额分别为88.52亿元、65.85亿元。此外，伊利股份、五粮液、格力电器、海螺水泥、招商银行等共计13只个股净买入金额均在10亿元以上，具体如图1所示。

卖出方面，近3个月北向资金抛售最多的是海康威视，净卖出13.56亿元。此外，中国国旅、上海机场、平安银行、青岛海尔等卖出金额也比较大，净卖出额依次为11.42亿元、8.79亿元、7.9亿元和5.6亿元。
九成个股中报业绩向好
在买入风格方面，北向资金依旧保持着偏爱白马龙头股的稳健风格，近3个月净买入额超10亿的13只个股中，大多数为行业龙头股票。
白马龙头股在业绩方面自然更有保障。数据显示，在获得净买入的48只个股中，目前共有12只个股发布了2018年中报，另有17只个股发布了中报预告，这29家公司中，业绩向好的达到26家，占比近90%。
具体来看，已发布中报的12只个股，今年上半年净利润均为正。其中，净利润金额最大的是招商银行，上半年实现净利润447.56亿元。从净利润增速来看，12家公司中有11家净利润均实现同比正增长。其中，净利润增幅最大的是苏宁易购，今年上半年累计实现净利润59.97亿元，同比增长1957.38%。苏宁易购表示，净利润大幅增长主要由于公司在报告期内出售了阿里巴巴股份，获利56亿元。
而在披露业绩预告的17家公司中，有15家公司业绩预喜（包括预增10家、略增5家）。预计净利润增幅最大的是风华高科，上半年预计实现净利润4.05亿-4.4亿元，同比增长262.61%-293.95%。公司表示，报告期内，受益于公司主营产品市场需求向好、产品价格上涨以及产品结构调整的积极影响，导致公司 2018 年上半年业绩上升幅度超出预期。
大消费、金融板块最受青睐
从北向资金布局板块来看，近三个月，大消费、金融板块个股最受北向资金看好。
在获得净买入的48只个股中，数量最多的前五行业分别是生物医药（8只）、电子（8只）、食品饮料（6只）、银行（5只）和非银金融（4只），此外，还有2只家用电器和1只商业贸易股，可见，大消费板块确实是近期北向资金的“心头好”。
值得注意的是，医药生物板块近期受局部黑天鹅事件影响，市场资金短期内配置的动力不强，7月以来医药生物板块整体跌幅高达9.8%。但北向资金却似乎未受影响，依然趁机低吸。平安证券研报表示，如果市场出现对医药的无差别非理性杀跌，则对于着眼长期的价值投资者带来很好的买入时机，推荐被市场风格错杀的低估值细分领域龙头。
而对于食品饮料行业，中泰证券研报表示，仍旧看好未来白酒行业发展，因为行业强壁垒以及需求的粘性未变，建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益，继续重推茅台、五粮液、老窖，二三线酒超额收益仍在，继续重推古井、口子窖、顺鑫、洋河、汾酒、水井坊等。

出现什么样的风险可以判断为金融危机爆发？金融危机爆发的原因以及对中国的影响

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耿耿爱美丽2018-08-11 16:03原创

金融资产价格的大幅下跌。主要指本国货币短期内出现大幅贬值，比如我国在1994年严重的通货膨胀，数据显示，1994年，官方公布的CPI高达24.1%。更直观一点的像国外的津巴布韦。金融机构出现兑付危机或金融机构成片倒闭。这里的金融机构除了我们所熟知的银行体系还包括影子银行。比如这次的P2P公司虽然没有信用背书，但属于影子银行的一种，P2P的集体暴雷属于金融危机的范畴。某个金融市场崩盘或暴跌。这个金融市场主要指股市，债市，大宗商品，期市，汇市等。我们2008年、2015年的股市暴跌，94年汇率直接从5.7调整到8.7，这些都属于金融危机。

因为随着人们借的钱越多，投资和消费也越多。比如随着买房的人越来越多，房产价格越来越高，这会让居民感觉自己越来越有钱，而且觉得房子投资是一个好生意进而贷款更多的钱去买房，负债率越来越高；对企业来说也是如此，给员工发的工资越高，他们消费越多，促进企业借更多的钱投入生产，负债率越来越高。这个过程不断的循环，强化，直到一个临界点。随着负债率越来越高，居民因为负债率高而减少消费，企业产品卖不出去，债务状况开始恶化，最终会因为资金周转不过来而破产。比如这几天山东的前首富晨曦集团破产就是因为资金链断裂了。

总的来看，存在严重泡沫的行业，泡沫破裂，以日本地产泡沫为例；金融体系破产，以美国1929大萧条为例，有超过三分之一的银行破产；资本外流，本币贬值、债务危机爆发，以阿根廷为例，上述的现象都会导致金融危机的爆发。金融危机往往不是一个原因造成的，一般都是很多原因重叠在一起造成的，所以在分析时，要综合在一起来看。

北上资金净买入额创阶段新高！外资在抢哪些货？

中国证券报
《中国证券报》法人企鹅号
2018-08-09
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8月9日，A股再度发力。上证指数上涨1.83%，深证成指上涨2.98%，创业板指更是大涨3.44%。当日，借道沪深港通的北上资金达52.15亿元，为近一个月来最大净买入。同时，QFII也在积极布局。分析人士表示，当前A股已在低位，外资蠢蠢欲动，准备出手“抢货”。
北上资金净买入额创阶段新高
8月9日，借道沪深港通的北上资金达52.15亿元，创近一个月来最大净买入。买入个股主要集中在金融、大消费以及周期等板块。

Choice数据显示，7月8日以来，借道沪深港通的北上资金连续五周呈净买入，累计达336.79亿元。业内人士表示，北上资金持续流入，一方面是因为对A股纳入MSCI影响的乐观预期；另一方面，部分外资人士认为当前A股已在低位，出手“抢货”。
QFII看好“中小创”
除沪深港通北上资金外，QFII二季度持仓动向亦显示，外资正密切关注A股市场动向。
据Choice统计，截至8月9日已公布的上市公司半年报中，QFII出现在27只个股的前十大流通股东之列。
数据显示，QFII二季度新进8家公司前十大流通股东，五只个股持股均在500万股以上。安正时尚分别被摩根大通银行与汇丰中华证券投资信托股份有限公司两大QFII机构同时新进持有。

增持方面，良信电器被First State Investment（首域投资）旗下首域中国增长基金增持1098.33万股，合计持有3294.99万股，为良信电器第三大流通股东。

海康威视则是二季度遭QFII减持力度最大的个股，UBS AG二季度对其减持2962.29万股，但目前仍持有7289.44万股，位列第8大流通股股东。

从具体持股情况来看，上述27只个股中，12只为“中小创”。其中QFII持仓金额最高的个股是贵州茅台，易方达资产管理（香港）有限公司、Oppenheimer Funds（奥本海默基金公司）、GIC（新加坡政府投资公司）三家QFII机构分别为第4、第7、第10大流通股股东，合计持有139.27亿元。其中二季度GIC新进持有19.04亿元。此外，还有一些个股被多家QFII机构持有，例如启明星辰被4家QFII机构青睐，安正时尚、涪陵电力、贵州茅台、瀚蓝环境、联得装备、水井坊等个股也被2家QFII机构持有。
外资蠢蠢欲动
一QFII资金管理人对中国证券报*记者表示，“针对近段时间A股表现，QFII机构的确有赎回情况，但并不多，总体比较稳定。”他表示，“近期与其他QFII等外资人士接触时发现，部分出现赎回情况的主要原因是，他们认为未来A股或有两大不确定性因素，一是去杠杆导致金融紧缩；二是外部环境的不确定性。”
“目前外资并不急于在A股部署大资金。”行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华进一步解释，“短期来看，投资者信心比较脆弱，但外资仍在密切关注。”
一位QFII机构负责人表示，虽然面临较多挑战，但自今年初开始，外资机构对A股热情有所上升，除A股入MSCI原因外，多数外资人士认为企业质地较好，因此，其管理各机构的资金规模有所增加。他指出，“的确没有看到大规模、整体性外资资金增加，但增加将是常态。”
拔萃国际资产管理有限公司副总裁兼高级分析师陈必昂表示，目前A股已达相对低位，部分大企业估值偏低。未来将等待养老基金入市等相关消息，进一步加大对A股市场的关注力度。
值得一提的是，近日证监会会议表示，将进一步扩大对外开放，其中之一是修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。
据国家外汇管理局最新公布统计数据显示，截至7月30日，我国累计批准合格境外机构投资者（QFII）投资额度1004.59亿美元，累计批准人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度6220.72亿元人民币，其中6月份QFII和RQFII额度发放明显提速。

纯扯淡

中国拟对美液化天然气加征关税 外媒：剑指特朗普能源霸主计划
CHN强国网2018-08-07
·观察者网综合报道·8月3日，中方被迫采取反制措施，对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税，以回应美方背离双方多次磋商共识，单方面升级贸易战的举动。
值得注意的是，液化天然气(LNG)也在加征25%的关税的商品目录中。 

路透社8月6日报道称，这是中国在中美贸易战中开辟的一条新战线，剑指特朗普能源霸主计划。
报道称，中国除了首次将LNG列入拟议征收关税的商品清单;据3名知情人士透露，美国原油的最大中国买家中国石化，也因贸易争端暂停进口美国原油。这不仅表明中国不会在这场久拖不决的中美贸易战中妥协，更是给美国的能源抱负蒙上阴影。
美国政府曾多次表示，希望扩大对全球盟国的石化燃料供应，同时华府也在降低国内监管力度，以鼓励增加石油和天然气生产。 

在美国的能源愿景中，中国是其主要市场。美国目前有几个大型LNG出口设备正在建设当中。特朗普2017年底访问中国时也有来自美国LNG公司的高管随行。
美国是全球汽柴油等燃料最大的出口国，并且将在2019年成为全球最大的LNG出口国之一。美国2017年LNG出口额达33亿美元。中国是全球最大的原油进口国。
同时，中国也已成为除加拿大外、美国原油的最大买家，但据追踪全球石油航运情况的Kpler，近几个月美国对中国的原油出口也已减少。