超级反弹来了，撸起袖子加油干！

"实际上最低落的时候也是离成功不远的时候，不能因为市场的低落丧失了信心。"就是不要继续杀跌了

所以中国的金融要完成从融资为主，到融资和财富管理并重的时代这样一个变革，这个变革靠什么来完成呢？只有靠大力发展资本市场来完成。
他是主张发展股市的，提出“内生动力”，至少减少目前的债务危机.....

专家深度解读：市场波动，中国资本市场未来走向如何？

央视财经
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2018-07-31
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（央视财经《中国经济大讲堂》）刚刚过去的2018年上半年，A股主要股指从阶段新高到阶段新低上演了一波“蹦极”行情。上证指数在2018年1月29日涨至3587.03点，创下两年来新高，随后掉头向下，在6月份接连失守3000点、2900点甚至2800点关口。股指走低，投资者信心不足，A股市场负面情绪有所蔓延。市场波动， 中国资本市场未来走向如何？《中国经济大讲堂》特邀金融证券专家吴晓求为您深度解读。
嘉宾介绍

吴晓求，金融证券研究专家，中国人民大学副校长，金融与证券研究所所长，教育部长江学者特聘教授，是中国证券理论研究、证券教学和教材体系的知名学者，在宏观经济、金融改革和资本市场等领域有深入、独到研究，参与了我国资本市场推进股权分置改革设计和政策制订。
吴晓求在《中国经济大讲堂》演讲时表示，虽然当前市场投资者的信心有些不足，情绪也比较低落，实际上最低落的时候也是离成功不远的时候，不能因为市场的低落丧失了信心。无论是相对悲观还是相对乐观，一定是有它的原因的，如何发展中国的资本市场，始终是一个重大的题目。

从融资的角度来看，我们的商业银行可以满足所有企业，包括个人的融资需求。而且资本市场充满了价格波动，充满了风险，那为什么还要发展资本市场？吴晓求从三个方面进行了解读。
1、为资金供给方和需求方“牵线”

第一个原因就是我们经济发展到今天，市场的发展是一种必然，因为人民的收入水平提高了之后，他希望把他的资产能够有一个良好的增值机制，获得一个能够超过银行储蓄利息的这样一个收益。还有一些企业认为银行融资有很大的约束，比如说各种的报表，比如说受到货币政策周期的影响，比如说现在通货膨胀来了，我要收缩，银行经常会找上门来说要你还钱，可是他还不了，这个时候的企业家们就会想，要是有一种融资方式能够规避了这种周期性的影响，我一发发五年，甚至发更长时期的融资的凭证，我能够融到资。

金融本质上是一种供给，它必须要满足社会的需求，于是就会产生一个现象，这个现象在学术界称之为叫脱媒现象，或者说叫融资的去中间化，即可以把这个融资通过发行证券化的这样一个工具，从社会融资。这样一来的话，对融资者来说他会发现，第一个他的融资期限长了，他可以避开经济周期的影响，第二个从投资者的角度来看，就资金的提供者来说，他发现了买的这些证券化的产品，它的收益率比商业银行的存款收益率要高不少。

这种凭证我们通常说了有两种，一个是债券，就是企业发行债券去融资，第二种就是企业通过必要的一个环节、程序和条件，发行股票。你会发现就是当经济发展到一定程度之后，实际上内生出一种现象，就是说推动了资本市场的发展，这两种金融工具它就会应运而生。应运而生以后马上二级市场就要建立起来，因为它要交易，因为它可能需要一个流动性的要求，如此等等，一级市场和二级市场就建起来了。
2、满足百姓财富增长的愿望

在没有资本市场的时候，中国金融基本功能停留在融资功能上，主要通过商业银行，以及后来发展的非银行金融机构来完成这个任务，第二是提供支付和清算，这两个是早期我们的金融体系所具有的基础功能。可是随着经济的发展，老百姓的收入提高之后，还是我刚才说的那个原理，他还是希望有一种金融机构能够帮助他理财，能够实现财富增长的这样一个愿望，这个财富增长的收益率，刚才我说了显而易见是要超过你把钱存到银行的那个收益率，所以金融的功能慢慢就开始升级了。

衡量一个国家金融是否发达，我们不是看它的商业银行有多大，甚至也不看它的金融资产规模有多大，主要是要看它的金融的功能，于是乎金融的财富管理就变得非常重要。那么既然要有财富管理，就一定要有实现财富管理的工具和基础资产。第一是它要有很好的流动性，它可以进行组合和配置，第二个一定是有风险，如果没有风险的资产实际上它的收益率很低，同时它也难以实现一个最优的配置。所以中国的金融要完成从融资为主，到融资和财富管理并重的时代这样一个变革，这个变革靠什么来完成呢？只有靠大力发展资本市场来完成。
3、实现成为国际金融中心的目标
从全球来看，从历史的纵深来看，世界上没有一个全球性的大国它的金融不是开放的、它的市场不是国际金融中心。

到了二十世纪九十年代之后，中国经济开始蓬勃发展，基于我们四十年来的改革开放推动了中国经济的发展，推动了中国经济的市场化，也推动了中国国际贸易的发展。中国现在是全球进出口贸易最大的国家，外汇储备最大的国家，也是工业体系最完整的国家。所以从这个意义上说，必须推进中国金融的改革和开放。我们要构建一个国际化的金融体系，这其中非常重要的目标，那就是我们要构建一个国际化的金融中心，新的国际金融中心，或者说二十一世纪的国际金融中心。

吴晓求在演讲现场回答观众提问时强调，推进中国金融体系的现代化和国际化，最核心的指标就是要成为二十一世纪新的全球的金融中心，这个金融中心是人民币计价资产的配置中心，未来，人民币的计价资产应该成为全球投资者所必须配置的一部分资产，到这个时候，它才能成为全球金融中心。
吴晓求指出，现在因为外部环境，国际的经济秩序和贸易规则会不会发生重大的变化，这对人民币的国际化，以及国际金融中心的建设，带来了新的变量，新的不确定性。“现在的时间，显而易见比我以前的研究是要往后推了。但是我想应该相对乐观的，到2030年我希望我们中国能够实现真正意义上的新的国际金融中心。”

外媒：关税恐慌效应，部分海外品牌工厂或将迁出中国

雨果网
2018-08-01
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截止目前特朗普及其政府已对近540亿的中国商品加收关税，并且白宫声明会在未来对超过2000亿美元的中国进口货物再次提税。特朗普政府试图改写美国市场供应链格局，而与此同时，受局势影响，部分品牌工厂正打算撤离中国，迁往成本更加低廉的南亚。
“受最近关税战的影响，许多企业并不急于在中国生产，”初创公司Sourcify的首席执行官Nathan Resnick说道，该公司专为国外商家对接中国工厂，在圣地亚哥和广州设有办事处。“我们目前在印度、孟加拉、越南、菲律宾和墨西哥进行生产。对于服装产业而言，这些地区的生产成本更加低廉，因为在这里有大量的裁剪缝纫工人，大多数公司都会因此离开中国。”他对此说道。Sourcify将在今年冬天获得Y Combinator（美国创业孵化器）250万美元的融资“我前往中国多次，发现中国的生产成本越来越贵。在面临关税加征的情况下，为什么不转移生产呢？许多公司甚至表示，关税的恐慌降低了中国制造业的积极性。”
关税恐慌对于小公司Sourcify而言是如此，然而对于马来西亚亿万富豪Kuok家族的上市物流公司嘉里物流（Kerry Logistics Network）而言也没有好到哪去。为了避免关税，嘉里物流已经将把部分生产线从中国大陆转移至马来西亚南部。
“我们的客户早在3月份就已经把他们的生产线从中国转移到其他有工厂的亚洲国家了。”嘉里物流总经理威廉表示，“这是全球生产格局的重新布局。”
近年来，中国制造业大有自动化流水线的趋势，并将低成本的制造业转向越南和其他地方。中国是世界上最大的流水线机器人生产国之一。随着产业链升级，缝纫、加工等低级劳动力已经逐步在中国消失。加之关税的威胁和外部环境的不稳定因素，许多工厂将早于计划预期搬离中国。
作为特朗普政府的顾问，高盛集团（Goldman Sachs）的Steve Bannon在最近接受英媒采访时表示，新白宫的民族主义政策最终将重新布局全球的供应链，以此振兴美国的制造业。
中国目前正在稳步扩大进口，在未来五年，中国进口美国商品的总额将达到8万亿，一些商品严重依赖美国市场。例如，中国目前对大豆的关税是25%，经销商现在被迫支付25%的关税费用进口美国大豆，而另一选择则是以同样的价格（就算不包含关税）向巴西市场采购，但事实是巴西大豆的价格高于美国大豆。
从大局看，中国制造业目前正面临着一场不可避免的危机，但或许，危机背后，是产业升级、结构优化的新前景也不得知。
（编译/雨果网 郭汇雯）

今年一二季度港股通都是大规模加仓的，特别是他们认为好的股票，家电家具消费类的

通过对第二季度基金持股和7月20日港股东持股的比较分析有以下几点，
第一，港股持股相对比较稳定，主要集中在家电，医药，家具，白酒，旅游，机场，这些方面。出现了大量的新高牛股，如上海机场，恒瑞医药，水井坊，洋河股份，中国旅游，长江电力，华测检测，安琪酵母，海螺水泥，益丰药房，泰格医药，埃斯顿，涪陵榨菜，仁和药业，柳工，爱尔眼科，美亚光电，华东医药等等。但是长期持股的方正证券没有出现新高。
第二的大方面，基金持股，基金持股的特点是医药及保健股，元器件，软件，白酒。基金持股的特点，第一二季度比较起来，抛弃了银行，地产股，而这些银行地产股成了地板价。第一二季度比较短线，特征比较明显。
第二出现新高的股票有快乐购，健友股份，视源股份，长春高新，新经典，泛微网络，普利制药，佩蒂股份，健帆生物，通策医疗，杨杰科技，精测电子，乐普医疗等等。其中白酒类股没有出现新高。

基金持股和港股持股有相同的股票，前一百名中有：
华测检测，伊利股份，索菲亚，顾家家居，信维通信，华东医药，欧派家居，大华股份，立讯精密，水井坊，分众传媒。它们的共同特点是，家电，家居，医疗，白酒。
他们不重合在一起是不是为了防止相互踩踏，但是他们相同的股票中有华测检测，华东医药，水晶房都创出了新高。值得关注！

政治局7月31日召开下半年经济工作会议解读：
1，“外部环境发生明显变化。保持经济运行在合理区间”加上6稳其实就是6不稳，说明形式严峻。
2，“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”。财政部副部长刘伟在7月26日的国务院政策例行吹风会上说，积极财政政策，主要着力点一是在减税降费，二是保持支出强度，对重点领域、关键环节和民生的投入强调发挥支出效益。这就是财政政策的重点！
3，“要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕”。而货币政策则由之前的强调“管住”货币供给总闸门到变为现在的“把好”货币供给总闸门。要“保持流动性合理充裕”，货币政策肯定宽松，前期是定向宽松，后期视情况而定........
4，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。6稳其实就是6不稳，说明经济问题很严重，特别是就业问题。凡是全国“严打”的时候就是经济出问题的时候，就是就业异常严峻的时候，这是中国规律。如1998年、2010年.......。国家发改委就业司巡视员哈增友表示，这里面最最重要的就是守住就业的底线。
5，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。去杠杆的节奏和力度将会更加合理，应该要比前期放松很多！
6，坚决遏制房价上涨。防止钱进入房地产，但是没有谈到股市，是否意味着股市不再是“风险点”？而是“内生动力”？至少股市的最困难时期过去，意味着政策底已经确立。
  总的来说，财政政策和货币政策双宽松，主观上是定向宽松到实体经济去！

中央定调下半年中国经济 释放这四大重磅信号
中新网2018-08-01
 中新网客户端北京8月1日电(记者 李金磊)上半年中国经济交出一份不错的成绩单，下半年中国经济该怎么干？中共中央政治局7月31日召开会议，对下半年经济工作作出全面部署，释放出至少四大重磅信号，将影响你我。
 下半年突出六个稳
 下半年中国经济该怎么干？首先需要准确研判当前中国经济面临的形势，这是做好下一步经济工作的前提和基础。
 此次会议给出了一个论断：当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。

资料图：一处刚建设完工的房地产楼盘。 中新社记者 张斌 摄
 在新形势下，下半年又要以什么基调去干呢？会议对此进行了定调：要坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间。
 如何理解稳中求进？在具体工作部署中，有六个稳字非常惹人注目：要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。
 在财税专家张连起看来，面对复杂严峻的国内外经济形势，尤其是在国内去杠杆和中美贸易摩擦复杂交织的情况下，这六个稳字尤为重要，缺一不可，突出了下半年中国经济的走向，也明确了下半年政策聚焦发力的侧重点。
 中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，在去杠杆已经取得初步成效的当下，连续提到六个稳，说明在下半年稳经济、稳增长摆在更为突出的位置，让实体经济继续维持一定增速，同时维持金融稳定，将是下半年的主要工作。

财政部。中新网记者 李金磊 摄
 财政货币政策有新内涵
 在宏观调控政策方面，会议要求，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。
 这其中的内涵有了新变化——
 财政政策要发挥更大作用，这跟7月23日的国务院常务会议提出的“积极财政政策要更加积极”是一脉相承；而货币政策则由之前的强调“管住”货币供给总闸门到变为现在的“把好”货币供给总闸门。
 中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，国际环境的变化，特别是中美贸易摩擦的升级，给经济发展带来了不确定性。为了对冲这种不确定性，需要在财政货币政策方面做一些微调。上半年供给侧结构性改革的推进，加上去杠杆取得的一些成绩，让财政政策的使用有了更多的空间。
 财政部副部长刘伟在7月26日的国务院政策例行吹风会上说，积极财政政策，主要着力点一是在减税降费，二是保持支出强度，对重点领域、关键环节和民生的投入强调发挥支出效益。

资料图：银行工作人员正在清点货币。中新社记者 张云 摄
 此次中央政治局会议要求，加大基础设施领域补短板的力度；降低企业成本；确保工资、教育、社保等基本民生支出。坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。
 曾刚认为，在稳增长阶段，财政政策将会更加积极，基建有望在下半年有所恢复；而把好货币供给总闸门，去杠杆的节奏和力度将会更加合理，下半年应该继续保持上半年的流动性，但问题是如何引导流动性真正传导到实体经济，这是下半年要重点做的事情。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。
 坚决遏制房价上涨
 会议要求，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。
 房地产市场有啥问题？国家统计局新闻发言人毛盛勇日前在新闻发布会上表示，房地产还存在一些结构性矛盾，今年以来三四线城市房价涨幅确实比较高，有一些热点城市上涨的压力还比较大，但一些边远地区、人口外流压力比较大的地区还有一些库存。

资料图：民众在某楼盘展台咨询。中新网记者 程春雨 摄
 中原地产首席分析师张大伟表示，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨，被放到了很重要的环节，这代表了调控将加码的趋势。
 记者注意到，就在7月31日，住建部公布了20家各地查处的违法违规房地产开发企业和中介机构名单，涉及哄抬房价、“黑中介”、捂盘惜售等；深圳则对外公布楼市调控新政，居民家庭新购买商品住房3年内禁售，暂停企事业单位、社会组织等法人单位购买商品住房。
 在张大伟看来，下半年楼市调控力度预计将全面超过上半年，特别是从7月初开始，多个城市开始全面加码调控，预计楼市升级的调控政策内容将不断出现，后续将有更多制度性政策发布。而从政策预期看，下一步应加快住房、土地供应、房地产税、租售同权等制度建设，以长效机制引导市场稳预期。
 毛盛勇表示，要因城施策、精准调控。下一步一方面要进一步加强和完善宏观调控，同时，从供给侧进一步发力，包括加快推进房地产税相关政策举措，实现多主体供给、多渠道保障，加快推进租售同权等一系列配套政策的落实，加快长效机制建设，更好地促进房地产平稳健康发展。

资料图：正在参加校园招聘的大学生。中新社记者 骆云飞 摄
 将更加突出稳就业
 就业是最大的民生。会议要求，做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置。
 上半年，我国就业状况总体平稳、稳中有进，走势良好。1-6月，累计实现城镇新增就业752万人，同比增加17万人。二季度末，全国城镇登记失业率3.83%，同比下降0.12个百分点，降至多年来新低。
 但是，问题不容忽视，人社部新闻发言人卢爱红近日表示，就业领域仍然面临一些难题，劳动力供给仍处于高位，就业总量矛盾和结构性矛盾并存的趋势依然存在，也十分严峻。同时，外部环境的一些不确定因素也在增多。这些都会对就业带来影响。
 中国劳动学会副会长苏海南认为，今年下半年，中美贸易摩擦如果有所加剧，贸易出口企业将会受到冲击，就业压力也会随之增大。鉴于此，在肯定上半年成绩的同时，还要居安思危、未雨绸缪，早做好准备。
 国家发改委就业司巡视员哈增友表示，妥善应对中美经贸摩擦最根本的还是做好自己的事情。这其中首要的就是确保经济运行保持在合理区间，并且尽可能巩固和扩大稳中向好的发展势头。这里面最最重要的就是守住就业的底线。因为就业稳对于老百姓来说才能是心定、家宁、国安。作为将近14亿人口的大国来讲，我们绝不允许出现失业风险。
 如何稳就业？记者注意到，近期，发改委、人社部等部门联合印发《关于大力发展实体经济积极稳定和促进就业的指导意见》，提出了一系列稳就业、促就业的实招。
 哈增友指出，下一步一定要继续坚持就业优先战略，既要发展壮大新动能，深入推动创新创业，催生更多高质量的就业岗位。另一方面，也要加快传统产业的转型升级，引导劳动者转岗提质就业。

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