学了

阿尔法爬楼主
485楼
今日其他操作就不说了，前几日我想我的思路已经分享过了。

正在艰苦的寻找新的有价值的业绩基准，有一个新的大类品种今日第一次试探性建仓了。
513100  纳指ETF 买入200100股；2.613元买入。
513500  标普500ETF 买入了  300100  股；1.779元买入。
这个算是尝试吧。

本轮股票账户差不多增长了+20%，按照成本回溯法则，
513100的持股成本是2.237元；
513500的持股成本是1.523元；
03-22 11:03
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阿尔法爬楼主
486楼
你得问题是当熊转牛初期的时候，你不会选择几个指数的ETF买进就不动了。
你总是幻想一些华而不实的东西。一些合理的建议经过你自己的思考过滤被过滤掉了。
如果说你不愿意跟随市场，其实也是可以的，就是需要赌一下。而这点赌，其实对你来说，你是能接受的。
你回想一下，哪怕你1月31日半仓买进了  512550  ，结局也远比现在要好。
510050  ，  510300  也非常好。
如果你买的  510500  ，也更好。
如果是159915，  159949  更好。

人要不断反思自己，为啥本来属于我的较好的命运，渐渐的不知不觉的消失了。
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我今日的持仓可以公布一下：今日操作是开盘10分钟内完成的。

601398  ，  300059  ，  600570  ，510500，  163415  ，  501046  ，  160505  ，  163402  ，  163417  ，  501054  ，159915，159949，  150153  ，  150019  ，  150228  ，  161631  ，  159939  ，  512330  ，512050，512150，512550，  510880  ，  512090  ，  510630  ，  510660  ，  169101  ，  169105  ，501046，
以上本轮行情我参与过的各品种各100股；

513100 ：200100股；
513500 ： 300100 股；
红泥5 : 鱼大的具体操作如果不方便说，每日复盘和持仓还是很期待的。关键时刻，盘面的重大变化还是要吼一下。有些想法想跟鱼大交流下，感觉如哽在喉，不得不说了。紧紧跟随不断变化的热点个股、热点指数，反复做高抛低吸，无
03-22 11:13
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阿尔法爬楼主
487楼
红泥：几个原则吧，
在你的投资生涯里，不要忘记就足够了：
A：牛市里，持有标的（包括指数，个股）一动不动赚的最多，任何操作都是对牛市利润做减法。
B：牛市里，如果你某价格抛了你的标的物，标的物价格下跌了，你可以选择立即低价买回来就不管了；也可以选择不理他，直到标的物价格涨回你卖出的价格，那时候你再买回来。
1）前者，你获得了一笔超额利润；
2）后者，你相当于当初没有卖你的持股，符合牛市里一动不动利润最大的《股市第一金科玉律》。你仍然是极其牛逼成功的。

牛市里所有的操作其实就这点东西了。

放生楼主
128楼
不要玩偏门，要走大道，因为大道简单啊，大道至简啊。大盘本没什么好说的，我之所以发了几个预测贴，就是为了宣传一下我的模式，希望打板低吸，超短选手，能浪子回头！

如果真要预测，那淘股吧的丁一熊已经说尽了，3000点之下都是低估区间，买ETF只存在折损时间成本的问题，不存在赔本的问题。
其次指数一天运行四个小时，你如果能知道四个小时其中十秒的走势，你就能T，这4个小时有多少个十秒呢？有1440个十秒吧？1440个十秒里你只要懂1个十秒的走势你就能T，这个成功概率是多少呢？成功概率99%了吧？

就这么一个简单的道理，我曾经发帖很多人都质疑我，实则压根不懂我的逻辑，本来只不过是最笨的方法，最强的胜率。
跟贴有人问大盘短期走势，实则预测也不靠谱，你能准确知道大盘走势还需要这样操作吗？只需要分析每种走势，然后对应看图操作即可，最后你只要明白十秒就够了。

所以赚钱和预测无关，和恒心和选择有关。即使每天大盘走势都看错，你也会成功，因为你有99%的胜率，你还有不动的在低位的底仓！
不要追寻预测，因为再好的预测也有马失前蹄的时刻，而就这一次你就万劫不复。

不要指望高手带你赚钱，不要指望天上掉馅饼，不要指望大神给你指点每一天，你要做的是了解自己，为自己量身定做一个操作模式，股市也是一个职场，有月薪。薪资水平只要跟得上社会即可。进来更不要想着一年十倍，着魔走偏，做到了，你会发现越慢越快，大智若愚。

对短线操作来说，买点显得更为重要。如果买入早了会耗时间，甚至会被主力磨的失去耐心而卖出;如果买入迟了，股价成本高，会减少短线利润，甚至在上面“站岗”。如果能分析出洗盘结束的点，那短线就是一个比较好的买入点，即不会耗时间，而且股价也没有大幅拉升。具体分析如下：

一、洗盘的前提

1、洗盘的前提是先期已经买入大量筹码，在建仓位置会有很大的成交量，往往是放量上涨，但成交量在其次，主要还是从主力持仓线上来看。

2、洗盘不是大量筹码卖出，所以不会有很大的成交量，往往是缩量下跌。

二、洗盘的量价和主力持仓特点

1、超短线洗盘

　　个股短线单日走势出现放量上涨，呈中阳或大阳线，成交量明显放大，最直接的指标是主力资金大幅的流入。第二天开始洗盘，股价回落，并明显缩量，最直接的指标是主力资金并没有明显流出，甚至有少量流入。

2、短线洗盘

　　个股在开始几日放量上涨，最直接指标是几天主力资金流入明显。当短期有一定的涨幅后，主力会开始洗盘，股价回落，成交量萎缩，呈阶梯状下降走势，最重要的是股价回落时没有明显的主力资金流出，甚至缩量下跌中出现主力资金流入。

上述超短线和短线洗盘在结构上有相似之处。一般超短线由于浮筹较少，洗盘的时间也相应较短;而短线洗盘由于前期有一定的涨幅，浮筹较多，洗盘的时间也会较长。

三、洗盘结束的特点

　　在上述缩量时并不是最佳买点，因为主力有可能继续缩量洗盘，前景并不明朗，所以在确定洗盘结束时是最佳买点。其特点如下：

1、当日放量

　　前期缩量表明浮筹在减少，当天放量应该不是浮筹在卖出，极有可能是主力资金流入，要开始拉升了。

2、分时主力资金

　　当然最直接的还是看主力资金线，如果当日分时主力资金在大量买入，表明放量不是浮筹或散户所为。

3、占比

　　也就是主动性买入或主动性卖出所占成交量的比量，这里的主动性买入或卖出不仅仅是特大、大单，它包含了所有特大、大、中、小单，这样就能解决主力用中小单做票。

四、洗盘结束经常出现的三种形式

　　1、下降通道扭转

　　有些主力洗盘时采用小幅盘跌的方式，在创新高的过程中该股却不断收阴，构筑一条平缓的下降通道，股价在通道内慢慢下滑，某天出现一根阳线，股价下滑的势头被扭转，慢慢站稳脚跟，表明洗盘已近尾声。

　　2、缩量之后再放量

　　部分主力洗盘时将股价控制在相对狭窄的区域内反复振荡整理，主力放任股价随波逐流，成交量跟前期相比明显萎缩，某天成交量突然重新放大，表明沉睡的主力已开始苏醒，此时即可跟进。

　　3、回落后构筑小平台，均线由持续下行转向平走、再慢慢转身向上。

　　洗盘都表现为股价向下调整，导致技术形态转坏，均线系统发出卖出信号，但股价跌至一定位置后明显受到支撑，每天收盘都在相近的位置，洗盘接近结束时均线均有抬头迹象。总之，要判断是否是主力洗盘，重要的是判断前期高点是否是头部，这需要从累计涨幅、股价的相对位置以及经验等各方面来综合判断。
分享：

ahoy楼主+关注
买入后股价一直不涨怎么办下面是今天这篇文章的重头戏了，也是入市初期困扰黑白很久的一个问题，如果没有接盘侠，或股价不涨，甚至下跌我们还能获利吗？
书中老唐举了一个真实案例，泸州老窖  ，选择泸州老窖做案例
一、是因为上市时间久至今24年了；
二、是因为如果拿茅台说事，容易引起茅台是独一无二的顶尖企业，没有代表性的疑惑。
三、是因为泸州老窖坎坷的股生，上市以来腰斩以上的跌幅就有7次，差不多3年斩一次

泸州老窖1994年5月9日上市，当天开盘9元，全年最低5.7元，全年最高21.2元，为了好算账我们就按1994年9月投入20万元，在当年接近最高价的20元位置买入1万股，买入后的一个月泸州老窖股价就跌至10.5元，这够惨了吧（如果觉得20万太多，也可自行缩小为2万或2000元）。

然后持股不动，没有在76.6元的大顶逃掉，也没在3.1元的地方抄底，唯一做的就是每次分红，直接按当天价格无脑买入，截止2018年6月底，可持有212354股泸州老窖，按当时收盘价60.86元计算，市值1292万元，24年年化回报18.97%。

去年黑白在《价值投资修炼宝典》这篇文章总结过

这时有朋友可能会问了，这还是基于股价上涨呀，如果遇见熊市一直下跌呢？回报还能这么好吗？
书中老唐又用另外一个案例告诉我们，如果买入后遇见了一个长达24年的熊市，2018年泸州老窖的股价不是60.86元，而是1元左右，会是一个什么样的结果。
如果从1994年的收盘价11.9元开始，每年下跌5%，直到2018年6月30日跌至1.07元，你还是每天钓鱼、玩游戏、每次有分红当天买入，你的20万会有多惨呢？答案是：截止2018年6月30日，你持有泸州老窖1953.4万股，股价1.07元，对应市值2090万元，年化回报21.38%。2090万元，比股价涨到60.86元收益还多了60%。

这还不是最惊喜的，惊喜的是最近你得到的一笔税后红利是1073万元。24年前投入20万，闲暇时间钓鱼、打游戏、陪家人，24年后每年分红1073万，唯一要做的就是享受生活，远离市场。如果现在有人出2090万元买你的股票你会卖吗？我觉得只要精神正常，铁定会让他看你口型：NO!

可能有的朋友还是不能理解，为什么股价一直下跌，反而收益率还高了呢？黑白给大家简单解释一下，泸州老窖的净利润是每年增长的，分红也是随之每年提高的，如果股价持续下跌，每年分红所能买入的公司股份就越来越多，第二年更多的持股和业绩增长让你得到更多的分红，而股价又便宜了不少，又可以买到更多的股份，以此循环分到的钱越来越多，买股的价格越来越低，如果股价一直不涨，这个循环会直至买光所有泸州老窖的股份将他私有化。

不过这种美好的事情发生的几率为零，资本都是逐利的，企业的业绩一直增长，股价一直下跌，他的回报率就会越来越高，资本就会从低回报率的资产上转移到高回报率的资产上，直至资产价格上涨至收益率恢复到市场的平均水平。

核心只有一个：企业的盈利增长通过以上的这个案例，我们知道股价是否上涨最终都不会影响我们获利，投资者唯一要关注的，是企业真实的盈利增长，只要盈利是增长的，股价的波动，只是给你送钱多少的区别。股价上涨导致你短期回报上升，长期回报下降；股价下跌导致你的短期回报下降，长期回报上升仅此而已。
所以投资最重要的，是寻找未来长期盈利增长近似于或优于泸州老窖这样的优质企业。当然这也是一件难度不小的事情。
  
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ahoy楼主
沙发
一个悲伤的消息，是这个世纪以来，A股的平均回报大约是2%；一个好消息，是上证2001年的PE估值(TTM)高达65倍，到18年末降至11倍。A股的大牛市基础已经具备了！现在可是大买特买的好时候。
（一）
中国基金  行业，最大的骗局就是，为了更多的管理费，让你不择时的“定投”。巴菲特说的分期买入，被基金业  曲解为不管青红枣白的买入。巴菲说的分期买入，很明显，在股票估值过高的时候，在市场狂热的时候，是不能买的。否则，过去20年，定投买指数基金的，现在心情绝对不会太好。我反复说的：高估值是万恶之源！
08年的时候，我思考指数基金定投的时候考虑过一个版本。这个版本，就是在熊市开始后一阵，开始买入折扣较大的封闭式基金。现在没有封基了；此外，更简单明了的方式是，在沪深300市盈率低于15以后，持续大量买入沪深300或者上证50  这样的指数基金。
当然，有能力买入股票就买股票
（二）
很明显，目前的沪深300和上证50非常便宜。这意味指数有百分30-50的上证空间。这个阶段，大量买入指数基金才是聪明的。

（三）
股市最大的特点，就是长期趋势向上。投资年龄估计世界最长的巴菲特会说：1942年4月,我11岁,买入了我人生第一支股票。当时的道琼斯  指数只有100,而现在是20000多点。涨了200多倍。。。
05年的时候，我记得当时突破1200点，市场觉得非常难。而大多人认为跌破1000点到800点概率很高。（恐惧的时候，你该贪婪）
14年的时候，大家在担心跌破2000点。（恐惧的时候，你该贪婪）
结果涨到3000点后，这些人都开始笑看4000；涨到5000点的时候一起喊1万点。大家其实很可爱。（贪婪的时候，你该恐惧，所以我08年初离开股市，所以我5000点后只剩下百分20的仓位，我恐惧）
但我们现在知道。
1000点成为历史
2000点成为历史
我认为：
3000点很快将成为历史
这个3000点附近，周旋了10几年，估值滑落到历史低估的位置
所以，是到说再见再也不见的时候
（现在是贪婪的时候）
（四）
这几天我很激进，因为不知道什么时候再也见不到3000点以下
这个认知其实从去年跌破3000点就有
当时就开始发狠的买买买
完全打破股债平衡的买买买
用尽一切贪婪，同时保持一切贪婪
3000点以下的历史性筹码，有多珍贵
我认为我很清楚，所以，当然锁仓式持有
（五）
我现在就在盘算：如果现在4000点了，
我会保持多少股市的仓位！
我毛估以下，大概4000点是市场的合理估值
所以，我的投资系统，会在4000点前，尽量保持满仓
然后4000点后，开始股债平衡
这是一个大的侧率，未来会进一步完善它
战略思考，被动买卖！

桶丁

59楼

我是近两周才关注大神的神操作的，我试着总结一下我自己的理解，挑战大神请指点一二，谢谢。

1.我们从风格板块指数看，凡是热点活跃风格的，指数都是直线下降的，小反弹都很少出来，为什么？因为板块是监测到此股是热点时才加入板块池，而在热点冷却时才退出，即上涨泡沫追不到，追到了尾巴，所以收益一直下跌。于是我们可以从中找出投机机会。我们要骑乘泡沫，参与击鼓传花，快进快出，小盈则出，小损则止，反人性的贪婪，反人性的恐惧。

2.决胜要点：热点股上涨回调时入手，向上概率大于50%，击鼓传花接最后一棒概率低于50%，小仓小止盈小止损。止住回撤，概率取胜，复利为王。

3.理论基础一：选股上热点股是关键，即高关注度的股票，在市场卖出难度比买入难度大的实现情况下，关注度越高，买入与卖出同时变多，但卖出成本难度大，所以买入会多于卖出，于是股价上涨。成交量越大，说明分歧越大，关注度自然会引起分歧。

4.理论基础二：动量惯性，上涨具有一定惯性，把握惯性节奏。

5.理论基础三：反人性。大涨时，别人会有赌博钱心理，贪婪不想出，而我则落袋为安。小涨时，别人的心理又不一样，他们更想获得确定性收入，想落袋为安，而我要比他们更快一步。下跌时，他们不舍害肉，而我立斩。

小仓高概率骑乖泡沫玩击鼓传花。假如5人玩击鼓传花，最后一棒是20%，而止盈止损相等，那胜率就是80%，这会好玩的游戏为什么不玩？

知微见著楼主
9862楼
股票交易实质是筹码的交换，要想获利只有一条路就是低买高卖，那么要实现低位时获取筹码高位顺利脱手，就必然会出现市场运行内在与表象是不一致的相反的，具体表现就通过市场行为引导人们的预期意识，比如近期766东方的爆涨一下就把市场炸起来了，这就是通过市场运行引导人们的预期发生变化，这种市场运行的内在又是有一定规律的，是有体系的，并不是乱来的，但由于它不是显性的，是隐匿在表象的背后，所以不为大多数人所撑握，或者由于其摸不着看不见，即使明白的人有时也会因市场短时运行而出现错误判断，总的来说市场运行是其内在规律的，这个规律就是市场运行的道，即使你明白了也要时该保持谨慎，这也是真正明白市场的人不会多说的一个重要原因。

股牛年楼主
真正高段位的职业操盘手在波涛汹涌的股海中搏击，终身孜孜以求的就是在市场中寻找到一套战胜自己战胜他人的必胜技术系统法宝。下面的材料将从一个职业操盘手的视角全方位地向各位有缘的朋友揭示出一套在风云诡谲的股海中搏击而能长胜不败的必胜技巧，使你有能力从沪深股市三千多只股票中轻易地辨别出具有上涨攻击能力的目标股，从中筛选出具有发动大行情条件目标操作股只，从而能够轻松地抓牢每一波行情的超级大黑马，使从从此以后在波涛汹涌的市场中战无不胜。
一看盤技巧──给你慧眼准确识图铸就赢利的坚实基础

学会实战看盘是整个投资获利的基础。本方法将从根本上揭示出每一个股票图表的市场意义，教会你象看连环画一样轻松地看懂股票技术图表，看懂动态即时盘中外记者在家操纵股票坐庄的花招彻底暴露于光天化日之下。本方法使你能够立即以充分的专业技术依据判定任何一只股票是否值得买进，还是应该立即卖出，使你投资操盘的战术动作真正建立于必胜的分析研判的基础之上。
从此轻轻松松赚钱，高高兴兴获利，彻底打败庄家。请牢记，市场上每一只股票都必将处于我们下面股票市场运动循环阶段图表所描绘出的市场运动循环阶段的其中之一，绝对没有任何一个股票能够例外。这是市场荣枯循环运动最根本的规律。它也是所有技术派分析方法存在的理论基础，是职业操盘手至高无上的圣经。掌握了如下图表所揭示出的市场循环规律以后，你就掌握了市场运动的语言。
你就能够听懂市场涨跌的脚步声，你就能够轻轻松松地辨别出每一只股票是否可以买进还是应该卖出。从此通过快速地浏览所有个股图表你就通史轻松地从沪深三千多只股票中准确地辩认出值得我们关注的目标股，把当时不具备操作价值的其它股只从我们的目标中毫不犹豫、坚决无情地剔除出去，而不必去理会报刊、股评、庄家吹鼓手是如何地看好和大力的推荐它。一切的涨跌和赚赔都在我们的掌握之中。在你的操作中赚钱成为了一种必然而产生亏损才是一种偶然。战无不胜的光辉战绩将永久的陪伴在你的身边。
如下股票市场运动阶段循环图表揭示出的市场真理是我们职业操盘手的生命。你务必认真领悟牢记在心。这是你从此迈向投资成功中最最重要的一步，该循环图表的重要性无论如何强调都决不会过分。弄懂了该图表的真正含义，你就可以从报刊、股评所推荐的股票和所作的大盘分析研判上对一个股评家的专业水平作出客观的评价，同时你会惊喜地发现绝大多数股评家的水平远远不如你自己。你已经从理论和操作上晋升到了一个相当高的职业水准。
当然你要达到国内顶尖操盘手的水平，还需要进行更加专业化的细致训练。（用炒股手训练软件，不断仿真训练，快速提高炒股水平）

A盤底階段的市場意義：

一只股票经过相当长时间下跌以后，做空的市场能量基本得到释放，这只股票就初步具备了展开上涨行情的市场条件。经过长期下跌后的股票它的30日均线一旦横向走平就要引起我们的高度的警惕。这种股票图表的特征说明了如下的市场事实：
1． 30天以前买进该股票的人已经处于保本的状态，已经从亏损的套牢中解放出来，处于将要赢利的阶段。5日10日均线与30日均线横向粘合，说明中短线投资者的成本趋于一致。市场中已基本没有套牢亏损盘，因而促使广大投资者卖出该股票的下跌恐惧心理已基本消失，也就是说下跌动力基本消失。
2．从流通筹码的角度看就是浮动筹码基本消失。所有的获利盘，套牢盘，割肉斩仓盘也已基本完成出局的操作动作。此时多空市场力量基本达到相对的平衡。伴随而来的市场特征就是成交量的萎缩低迷，地量由此而产生。
3．在这样一种相对平衡的市场背景条件下，庄家就可以有计划分步骤地进行战略性基本仓位的建立。也可以说，就是因为庄家有计划的战略性建仓导致了这样的一种相对平衡──5日，10日，30日均线粘合走平的市场格局。庄家有计划地买进就不会破位下跌，有计划限价买进也才不会向上突破。因此市场只有选择均线系统粘合的横盘走势，直到庄家建仓任务基本完成。
4．盘底阶段的完成──要对庄家建战略性基本仓位的完成时机进行判定，必须具有这样一种明确的图表信号：30日均线由走平改变为向上翘起；同时放巨量（5日均量的一倍以上量越大越好）进行坚决扫盘。一网打尽所有浮动筹码，并以中大阳线向上突破。庄家敢于解放30天内套牢的人并让他们获利，这充分说明该庄家志不在小。未来的大黑马就将从这里诞生！这就是低买高卖的低。同时也说明该股票已经准备好了向上攻击发动行情的市场条件。
5．在技术指标的层面上来说就是对应着周KDJ指标的低位向上金叉。此时坚决买进就是临盘实战操作的主旋律！
B上漲階段的市場意義

1．庄家敢于解放套30日的广大投资者，放巨量向上突破，让他们获利，说明了庄家是有计划有准备的阶段性操作行为。其目标志向可以肯定决不在小。在上涨阶段的初期（30日均线上扬周KDJ指标刚低位金叉朝上），此时我们要坚决、果断、大胆、毫不犹豫地追涨跟进，享受坐轿的乐趣。
2．只要30日均线的方向持续不断地朝上，就说明庄家还处于拉升股价为今后出局打开出货空间有计划有目的战略性多头上涨操作过程之中。在这一阶段中我们可以放心大胆地持有该股票而不为庄家短线洗盘的诱骗动作所迷惑。请牢牢记住，只要30日均线还没有走平，该股票的走势就是健康和安全的，此时庄家的出货计划就无法完成。在这一阶段中绝对不要惧怕庄家的凶狠洗盘花招。该阶段持仓坐轿就是我们临盘操作行为的主旋律。
C做頭階段的市場意義：

1．经过一段时间的上涨后，一旦该股票的30日均线开始由朝上变为走平就说明该股票的向上攻击能量开始消失。庄家已经展开战略性做空出局动作，间中偶有拉高制造假突破的诱多骗局。这一阶段的股票绝对不能买进。该阶段我们要的第一件事就是首先考虑出货动作的具体展开而绝对没有其他的选择。这就是低买高卖的高。技术指标的层而对应着周KDJ高位横盘。
2．该阶段30日均线持续走平，成交量不见规则性萎缩，间中偶有大成交量放出而股价的上扬不能带动30日均线的同步重新朝上，十有八九说明该种放量上扬行为是一种庄家诱多制造的假突破。庄家真正大规模出货，残暴屠杀散户和跟庄小机构的做空杀跌动作就要全线彻底开始。此时我们应该根据短期5日均线的信号坚决出局，不再卷入庄家故意制造的浑水之中。
3．在技术指标的层面来说就是对应着周KDJ指标的高位死叉。此时卖出就是我们临盘操作行为的主旋律。此时绝对不能因为偶然的上涨而盲目买进。
D下跌阶段的市场意义：

1．一旦该股票的30日均线朝下就说明庄家彻底而坚决的出货动作已经开始毫不避人耳目、肆无忌惮地正式展开。该股票长期战略性下跌将成为相当长时间的主旋律。任何对该股票仍将上涨的幻想都将给你带来致使的因不守纪律随意操作而造成的套牢灾难，使你的心态开始变坏。
2． 30日均线朝下就是该股票在走下降通道，这个阶段的股票绝对不能买进。无论是谁。哪怕他就是天王老子在该阶段推荐你买进该股都是在对你进行谋财害命。你应该把他当成你的敌人。当然推荐这样的股票同时也说明他的水平很低，也可以说他对股票市场认识还没有真正入门。据此，你就可以非常容易地判定一个股评家的优劣，也可以找到你自己曾经为此而惨遭套牢的事例。血泪凝聚的教训，铭记啊，铭记！不能因为你偶然赚钱就认为正确。
3．该阶段的股票偶有反弹，也是庄家为了全部出货故意制造市场跟风买气的恶毒花招。因此靠抢赚钱来弥补以前的割肉损失的念头是一种非常危险的有害心态。上升通道这么容易赚钱的机会都不能让你赚到钱，更何况是操作难度极大机会极少的下降通道？请牢牢记住：轻易决不抢反弹，水平高的朋友，可以以少量资金快进快出抢反弹。如果不幸套牢也必须坚决果断立即马上第一时间割肉斩仓止损出局这是铁的专业操盘纪律。绝对不能对该股票抱会上涨的幻想，继续持有或逢低买进，违背职业操盘手的铁血纪律。
同时经常抢反弹也会养成不注重操盘质量的盲目随意操作恶。这将使你永远不能晋升成为职业高段位选手，切记！下降通道中的反弹具有偶然性和随机性，职业操盘手追求的是一种上涨阶段赚钱的必然性。这就是区别职业选手和业余选手的标准之一。不要为业余水平的人偶然的赚钱而眼红，那是一种凭运气的赌博而绝对不是一种赚钱的真本领。在操作股票赚钱的同时我们一定要提高自己的思想境界，只有具备较高的境界才能铸就人生真正的成功！
以30日均线为标准，一次完整的股票市场循环运动必然包含上图框定的四个阶段，没有任何一只股票能够例外。30日均线是机构庄家操盘战略战术动作展开的生命线，其中的短线操作价值务必要引起我们绝对高度的重视。要把30均线对股票运动的极其重要性铭刻在我们的骨髓中。只要30日均线的方向朝下，这只股票就绝对没有产生大行情的物质基础和市场条件，就绝对不是我们展开买进操作动作的目标对象。同时也说明该股票处于第四阶段D下跌阶段。
此时正处于庄家战略性派发做空过程之中，行情下跌就是主旋律。间中偶有反弹也是为了更好地出货，这种反弹不抢也罢。处于第二阶段B上涨阶段――庄家战略性拉高的股票那么多，为什么要去抢处于下降通道庄家战略性做空的股票呢？除非整个市场中再也找不到处于30日均线朝上――庄家战略性做多的股票，此时才可以考虑用少量资金快进快出短线参与最早反弹的领头羊股只果断抢反弹。
●個股漲跌能力的圖表研判

拿到一张股票的K线图表后，静态看盘的第一切入点就是看它的30均线的方向，30日均线方向朝下处于下跌阶段和处于做头阶段的股票立即排除在我们的目标股群之外。无论它是绩优股还是别的有一千个买进理由的股票，也不管是什么股评家推荐的股票。这种股票绝对不是我们可以买进或者持有的品种。请牢牢记住30日均线朝下的股票就是绝对的坏股票。推荐你买进30日均线朝下股票的股评家或机构是低水平误人子弟的股评家和专业操作水平低下的机构。他们还没有达到一丁点专业操盘手的水准。这样的股评家和机构的文章不看也罢！
●大盤漲跌能力的圖表研判

你掌握了股票市场运动循环阶段图表这一看盘的法宝之后，你就可以快速浏览所有股票的K线图表，对每一只股票所处的运动阶段有一个绝对清晰而毫不含糊的判定。如果市场中绝大多数股票的30日均线都是朝上具有攻击能力的话，大盘就绝对会上涨，哪怕此时利空消息是如何的铺天盖地，股评家是如何的鼓吹大盘要向下调整。在这样的情况下没有任何力量能够根本地改变大盘运动的方向，这就是市场自身的规律。因为大盘是由每一只个股组成的，绝大部分股票都朝上攻击，大盘还会下跌吗？不要自己吓自己。你只要平平静静、放放心心地耐心等待获利就可以了，不必为市场一时的涨涨跌跌而心态不宁，情绪波动。
●黑馬──一波行情中漲幅大于30％股只的動靜態捕捉

A黑马股只静态图表的条件框定依据

1．一只股票要成为大黑马必然是大资金对它进行彻底运作的结果。从K线图表上看就必然会具备许多有计划操盘动作的特征，这就是在狡猾的庄家都必然要露出的尾巴。大黑马的产生绝对不是偶然的小庄家的游击操作行为。
2．从静态的K线图表看，一只大黑马的诞生必然是做盘的庄家控制了该股票绝大部分的在外流通筹码，这样才能对该股票进行随心所欲的价量操纵。因此该股票必然具有庄家大规模建仓的成交量特征：要么长时间大规模隐蔽建仓；要么以横扫一切的抢盘动作坚决彻底不计成本地拔高突击建仓。共同的特征都是庄家必须持有该股 60％以上的流通筹码。这在成交量分布结构上会有充分的体现，庄家还必须具备有充足的后援拉高资金的实力。
3．从日K线图表看，该股票的图表必须是30日均线走平向上处于股价循环运动第一阶段盘底阶段已经胜利结束的时候。该股票的短期均线系统全部形成向上攻击的多头排列，必须以大成量支持5日均线的大角度≥50度陡峭上扬的向上攻击态势。这是大黑马股票的重要特征之一。
4．对有翻倍能力的超级大黑马必须附加的K线图表条件中，最为重要的是该股票的中长期K线图表必须健康良好，请认真体会。不具备该条件的股票短线也可能有相当惊人的涨幅，但是该情况的出现必须是整体大盘背景的健康良好并具备有板快股群向上助攻的人气鼎沸的市场氛围条件。
B黑马股只的动态盘面──第一時間同步即時捕捉技巧（用炒股手训练软件，不断仿真训练，快速提高炒股水平）

1．第一道程序：首先打开钱龙股票软件的涨跌幅龙虎榜，我们的搜索目标直指涨幅前两板大于3％的的有异常波动的股票，如果形成了板快热点群体最佳。初步发现目标股只X股，Y股，Z股。这是第一次筛选。
2．第二程序：再次打开钱龙股票软件的量比排名龙虎榜，搜索量比放大超过1倍以上的股只，越大越要引起关注。然后将第一道程序筛选出的X股，Y股，Z股拿来进行排名对比，确认它们是否也在量比排名之中。如果没有立即剔除；如果X股，Z股也同时出现在量比排名龙虎榜中则作第二次确定，
3．第三道程序：打开X股，Z股的日K线图表，用股价运动循环段法判别该X股，Z股是否处于第一阶段盘底阶段末期或第二阶段上涨阶段初期，如果是，立即作第三次确认。如果它们处于上涨阶段末期呀第三阶段盘头阶段立即剔除。如果它们处于第四下跌阶段更是要立即淘汰出局毫不犹豫。
4．最后确定：如果只有X股满足前面三道程序，则立即打开钱龙股票软件X股的周K线图表。如果该X股在周K线图表中也处于第一阶段盘底完成末期或第二阶段上涨态势形成初期，请立即以较大≥60％的仓位在10，30分钟分时走势图表均线系统的第一阶段：盘底阶段和第二阶段：上涨阶段，在第一时间，坚决展开买进操作动作。
如果周K线图表处于第三阶段盘头或第四阶段下跌，则只能以≤20％的仓位快进快出参与短线抢反弹行情，绝对不能以大仓位抱太高期望长时间参与；只要它的5日均线一旦走平失去短线向上攻击能力就必须不论盈亏立即止损离场出局，切记。如果周K线图表形态处于第一阶段盘底完成的末期或处于第二阶段上涨的初期，同进该X股如果月K线也同时处于第一阶段完成的末期或第二阶段的初期则立即毫不犹豫重拳出击满仓参与围捕决战！未来的超级大黑马肯定就是它！！！
至此我们采用了四道程序来防止

买错股票
以上我们已经讲解完成了初级的看盘研判技巧，同时也对你的看盘能力进行了培训。从现在开始，你立即打开沪深股市一千多只股票的日K线图表进行快速浏览，对第一只股
票所处的运动循环阶段的位置进行精确的研判，分类罗列出处于以上四个不同阶段股票的数量。排除不具备上攻能力：处于第三阶段盘头的和处于第四阶段下跌的股只，这些股只不在我们的关心范围。如果有大于50％的股只均年于具有上狼能力的第二阶段上涨阶段，那么大盘绝对看涨。此时不论是否利空四起、乌云漫天，涨是绝对的主旋律！如果有大于50％的股只均处于第四阶段的下跌中，那么大盘绝对看跌。不论此时是否利好纷传，人气冲天，跌是行情绝对的主旋律。
请用心领悟几例市场运动循环阶段经典图表分析研判的例子，认真完成如下几何K线图表分析研判的看盘能力培训练。
至此你的专业境界将旌一轮精神的日出。心态上能够做到耐心等待漂亮图表的出现。能够
细心鉴别黑马股只的图表牲。看盘能力将上升到一个你从来达到过的高超境界！恭喜你了……
二操盤技巧──稳健果断精彩操盘把赢利变成现实

只有严格按照纪律进行高质量的规范化专业操盘，你才能将树上你能够看到的已经成熟的美好果实摘下来放进你自己的口中，细细地去品尝必然成功带给你的喜悦！
具备了高超的看盘技巧仅仅是走向成功的第一步，而能够不受任何干扰地进行精彩的操盘才是真正取得成功的比第一步更加重要的第二步……我们务必要追求操盘的高质量，我们一定要做最漂亮的操作，买进最大的黑马，而非去追求简单粗造的操盘数量。
请打起精神，你将迈进我们走向成功的直通高速列车，前方就是大上海……

A操作目标股只的圈定　操盘计划的形成

●在圈定我们的操作目标股只之前，我们有必要再次强调什么样的股票是绝对不能买进的，什么样的股票是必须坚决卖出的：

1．请牢牢记住处于第三阶段做头阶段的股票绝对不能买进，处于第四阶段下跌阶段的股票绝对不能买进，哪怕它有万千的买进理由。造成不要为短线的蝇小利所诱惑而进行所谓的非职业水准的短线操作。切记！这是保证你不会惨遭套牢，掉入赚小钱亏大钱泥坑的关键方法之一。
2．请牢牢记住处于第三阶段做阶段的股票必须卖出，不要幻想会有更高的价位。处于第四阶段下跌阶段的股票必须无条件坚决卖出，绝对不要幻想反弹才出货！如此才能使你保留能够再次战斗的实力。相反处于第一阶段盘底完成末期的股票绝对不能卖出，处于第二阶段的股票绝对不能卖出。造成不要这山望到那山高，展开随意的换股操作战术动作。只要该股票能资金在作有计划的介入，那么它的上涨就是迟早都要发生的事。赚钱需要耐心等待。投资＝投入资本：除了投入资金和本领外，时间也是一种投入。
●操作目标对象股只的最后圈定：

1．通过钱龙动态龙虎榜确认放量上涨的买进异动目标股只：上涨幅度大于3％，量比越大越好；通过钱龙动态龙虎榜确认破位下跌的卖出目标股只。
2．通过钱龙静态日K线，周K线的图表条件作出最后的圈定。30日均线走平5日均线向下弯头的持仓目标股只立即卖出；30日均线向下弯头的目标股只必须坚决无条件全线卖出。切记，切记！
B准确的买点必须用如下条件加以框定

●欲买进的目标股只必须具备日K线，周K线图表健康漂亮，这是展开买进操作战术动作的战略性前提。
●具体的正确买点为：第一阶段盘底完成以大成交量（越大越好，说明庄家彻底扫盘的决心越大）支撑5日均线以中大阳线≥3％的陡峭大角度向上进行突破，当日盘中的任何一次回调低点都是坚决买进的点位。操作中切忌患得患失计较价位高低，必须确保一定能够买进。有条件者以30分钟分时图表的均线系统的金叉向上为最佳买点。
●具体的正确买点为：第二阶段上涨阶段的初中期每一次回档缩量≤5日均量后，5日均线再次带量上扬均是理想买点。有条件者以60分钟分时均线系统的向上金叉为最佳买点。
●相反该条件框定下的股票绝对不适合卖出。中线只要30日均线没有走平它的方向仍然向上就坚决持仓千万不要为庄家短线展开的凶狠洗盘恐吓动作所吓到。在你的操作水平提高以后，短线操作可以5日均线的方向作为进出依据。5日线的方向是每个股票上涨下跌已经开始的信号弹。
C精彩卖点必须用如下条件加以框定（用炒股手训练软件，不断仿真训练，快速提高炒股水平）

●随意卖出处于强烈涨升加速期的大黑马股票是职业操盘手不可原谅的大错误。
没有技术上买进卖出充分依据的操作行为是普通操盘手的致命伤。凭自以为是的小聪明，凭自以为是的市场感觉，就随便展开操作动作是职业水平晋级的大敌。绝对不能简单地认为一只股票涨的高了就应该卖出。涨的高说明它表现好。你总不能因为一个人表现好就开除人家吧？这样的人我们应该更加重用才对，股票同理。你的任何一次临盘操作都必须具备充分的理由。
●具体的精彩卖点为：在第三阶段盘头阶段30日均线走平，成交量扩大和萎缩没有规则，阶段性天量出现。此时一旦5日均线走平，朝下的信号一但发出就必须立即出货。均线系统的向下死叉更是普通人都知道的必杀信号。
●具体的逃命卖点为：第四阶段下跌阶段30日均线一旦朝下必须全线清仓离场去舞厅跳舞。在下降通道中每一次股价反弹到30日均线掉头向下时是套牢盘最后的逃命机会，当然我们是不允许有这样的情况发生的。这一方法可以用来指导你被套牢的朋友以减少损失，保留下波行情报仇雪恨的实力。
至此你已初步完成了一轮精神境界的日出。在操作动作的展开中你的心态能够做到执行计划有决心，临盘进出操作有狠心。耐心，细心，决心，狠心四心具备，你可以纵横驰奔，征战沙场去夺取最大的胜利了。
三看圖識字一觉桓来然开朗恍然大司你自己就是投资大师的苗子

A经典图表解说
B类型图表练

热点干货楼主 
导读：大部分人的成长都来自痛苦的经历，看到每一个成功投资大师的背后，都有失败的经历。从一个人，到一种策略，我们都需要了解其背后的弱点，以及完整的进化过程。这也是为什么这本《Big Mistakes: The Best Investors and Their Worst Investments》能够从另一个视角给我们带来启发。
为了将这些投资大师不为人知的失败和大家分享，点拾投资特意和长信基金的投研团队一起合作,将本书的内容原汁原味翻译出来，和朋友们共享。在这里，我们非常感谢长信基金投研团队的无私分享。
今天和大家分享的是第十四章：查理.芒格，如何正确看待投资中的回撤。
译者前言
这个章节的内容描述了一个略带残酷的现实市场，这就是无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动，这和我们当下所处的市场环境是何其的相似。而在遭受市场损失时如何从容面对，对于任何投资者而言都是相当不易的，因为我们不仅要考虑投资组合的波动率，我们还要考虑到基金持有人的感受。而这两方面的需求在某些极端下行的市场环境下也是相互矛盾的。也许我们作为投资人有能够承担市场损失的能力，但我们可能会因此失去我们的投资人。芒格作为伟大的投资导师，他的亲身经历给了我们很好的借鉴，如何真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。
学会承受损失

你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。
-查理.芒格，2005
毫无疑问，奈飞、亚马逊 和谷歌 是过去十年中最成功的三个公司。他们的产品深刻地改变了我们生活方式，如果他们的股东能够长期坚持持有他们的股票，这些股东们也将获得巨大的投资收益。然而，最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益，你也注定要承担相伴而来的风险。
自1997年首次上市以来，亚马逊股价涨幅高达38600％，相当于年复合收益率35.5％。 这意味着初始1000美元的投资到今天将变为$ 387,000。 但实际上在过去20年中，要真的将这1000美金变为387,000美元的难度不容小觑。历史上，亚马逊的股价曾有三次跌幅超过50%。第一次是从1999年12月到2001年10月，它跌去了95％的市值。在那段时间内，初始假设的1,000美元投资将会从54,433美元的高位下跌至3,045美元，损失51,388美元。
这也就是为什么会说能够买入并持有一个长期的赢家其实并不简单。也许你确实知道“亚马逊将会改变世界”，但即便如此，也不会使投资变得更加容易。
另一家革命性的公司奈飞，自2002年5月上市以来的复合收益率为38％。但实现这个收益也几乎超出了人所能承受的投资纪律。奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%，其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。这相当于初始投资的1,000美元涨到36,792美元，然后萎缩到6,629美元。投资者真的能够忍受他们的初始投资回撤三十多次吗？特别是500%收益在短短14个月内烟消云散！
谷歌是这三家公司中最年轻的公司，自2004年上市以来的年复合收益率为25％。他为投资者提供了一个比持有亚马逊或Netflix更好的投资体验。 谷歌的股价只有一次跌幅超过50%，就是在2017年11月至2018年11月间跌幅达到65%。当他的股价大幅回撤时，很多投资都无法忍受这段时期。在这264天内，谷歌的换手量达到8450亿美金，而当时谷歌的平均市值不到1530亿美金。也就是说，这段时间内股票被换手了5.5次，这使很多投资者失去了未来八年能够获得515%回报的机会。
查理芒格从来没有对投资亚马逊、奈飞、谷歌这类公司感过兴趣。但他长期投资过的那些让他获得巨大投资收益的公司也曾在短时期内出现过巨大的回撤。芒格，伯克希尔哈撒韦 公司的副董事长，以作为沃伦巴菲特的长期合作伙伴而闻名。他那些富有智慧和哲理的名言被统称为芒格主义。他喜欢用不同的思维方式从多个角度思考问题，他的名言之一是“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。在2002年伯克希尔哈撒韦股东大会上他说“人们算得太多、想得太少”。
将芒格和我们大部分平庸的人区分开的一点是他永远不会被他能力圈外的投资所吸引。他曾经说过“我们有三个篮子，分别是进入、退出、太难” 1。投资者都应该遵循他的建议“如果投资标的太难分析，我们就转向其他的投资标的。还有比这更简单的事情吗？” 2。
今天，我们的市场上涌现出很多为投资者服务的新产品，这些产品就像那些紫色和绿色的鱼饵：我想我们的投资管理之所以陷入窘境的原因就像下面这个我和渔具老板的对话所揭示的道理那样。我问他：“我的天，这些紫的和绿的鱼饵！鱼真的会因此而上钩吗？”，他说：“先生，我不卖鱼” 3。
1948年，芒格毕业于哈佛大学法学院，并追随其父亲的脚步成功的开拓了法律事业。在芒格的早期投资生涯中，他通过投资地产项目获得了他的第一个百万美元。1959年他的投资热情被彻底点燃，这一年埃德戴维斯（Ed Davis）作为巴菲特的第一批投资者将他介绍给了巴菲特。巴菲特惊讶于他很轻松的获得了埃德戴维斯的10万美金，因为戴维斯似乎并没有太在意巴菲特的投资策略。这其中的原因在于巴菲特很像戴维斯全心全意信任的另一位投资人查理芒格。他们两人如此之像以至于戴维斯曾经在给巴菲特的支票上填了芒格的名字。4
芒格和巴菲特一见如故。 在和巴菲特经过多年的沟通、相互学和分享后，芒格在1962年和其他合伙人创办了一家律师事务所（Munger，Tolles＆Olson; 查理在1965年离开），同时他也创立了一个对冲基金公司（Wheeler，Munger＆Company）。
芒格的投资业绩斐然。从1962年到1969年，该基金扣除费率之前的年均回报率达到令人难以置信的37.1％。5尤其是当你结合当时的市场环境看的话，这个成绩更是显的难能可贵。在这八年中，挑选股票并不是件简单的事情。 事实上，标准普尔500指数（含股息）在同一时间内只上涨了6.6％。 在整个基金存续的14年内，芒格年均回报率为24％，复合收益率为19.82％，远高于指数，同期标准普尔500指数（含股息）复合收益率仅为5.2％。 芒格的有限合伙人如果能和芒格一道坚持下来也将收益丰厚，然而这件事就像一直坚持持有亚马逊公司一样并不那么容易。
投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是没有坏时光就没有好时光。在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失，那你很难收获长期的市场回报。芒格说过：
如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之，你就不适合做投资，并且和那些具有能理性处理市场波动的投资者相比也只能获得相对平庸的投资收益。6
沃伦巴菲特曾这样评价芒格：“他愿意接受业绩出现更大的起伏，他恰好是一位心理结构倾向集中的人”7。当然芒格不仅是专注这么简单，他的专注是建立在更高层面上的多元化思考。 1974年底，其61％的资金投资于蓝筹印花公司8。在那个自大萧条以来最糟糕的熊市里，这个公司给芒格的投资组合带来了严重的损害。 蓝筹印花公司的销售额在当年超过了1.24亿美金。但是很快就开始减少，到1982年，销售额锐减至900万美元，到2006年仅为2.5万美金。 “考虑到蓝筹印花公司的初始业务，“我预测到其销售额将从1.2亿美金降到不足10万美金，所以我从开始就预测到了其业务单独看几乎就是一个会失败的业务””。9
然而蓝筹印花公司作为基金投资的重要的资产，在之后为收购喜诗糖果、布法罗晚报和韦斯科金融公司等提供了大量的资金，并于1983年被纳入伯克希尔哈撒韦公司旗下。10
芒格在1973年损失了31.9％（相比之下，道琼斯 工业指数为-13.1％），在1974年损失了31.5％（相比之下道琼斯指数为-23.1％）。 芒格说：“我们在1973年到1974年间被市场碾压了，并不是因为被真实低估的价值，而是市场价值，因为我们的公开交易证券不得不在低于他们真正价值的一半价格下交易。 “这是一段艰难的经历 -- 1973年至1974年是一个非常不愉快的经历。”11芒格并不孤单，对许多伟大的投资者来说，这都是一个很艰难的过程。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司从1972年12月的80美元跌至1974年12月的40美元。1973年至1974年的熊市标准普尔500指数下跌50％（道琼斯工业指数下跌46.6％，直接回到1958年的水平）。
与查理芒格一起从1973年1月1日开始投资的1,000美元到1975年1月1日将变为467美元。即使该基金在1975年上涨了73.2%，但芒格还是失去了其最大的投资人，这让他感到沮丧，并使他做出了清算基金的决定。这只基金在其整个生命周期即使经历了从1973年到1974年的残酷历史时期也获得了扣费前24.3%的复合收益率。
不仅仅是那些明星股票会跌幅超过50%。那些长期复合增长的指数在某一个点上也都可能会发生回撤。道琼斯指数自1914年以来增长了26400%，其中包含了9次超过30%的回撤。在大萧条期间道指跌幅超过90%，直到1955年才回到1929年的那个高点。道琼斯指数作为蓝筹股指数在二十一世纪的第一个十年内就发生过两次大幅回撤（科技泡沫破灭期跌幅38%，金融危机期间跌幅54%）。
对于像你我这样大多数普通的投资者而言，如果我们要寻求高额的投资回报，那么巨大亏损注定也是其中的一个部分，无论投资周期是几年还是一生。芒格曾经说过“我们热衷于保持简单” 12。你可以简化你想要的一切，但这并不会使你远离亏损。即使是50/50的股票和债券配置的投资组合在金融危机期间也损失了25%。
有几种方法来处理损失。第一是损失是绝对的，即你的投资损失。在芒格的例子里，他很少有绝对损失。在他管理他的对冲基金期间，他经历过53%的下跌，他持有的伯克希尔哈撒韦公司的股票有过6次跌幅超过20%。对于不熟悉的人来说，回撤就是从高点开始的下行。换句话说，伯克希尔哈撒韦创历史新高后下跌超过20%的情况发生了6次。
第二种类型的损失是相对的，即你的机会成本。 在九十年代末期，当互联网 股票席卷全国时，伯克希尔并没有对其进行投资。这也让他们付出了代价。 从1998年6月到2000年3月，伯克希尔下跌了49%。 然而更痛苦的是，互联网股票在持续飙升。同期纳斯达克 100指数上涨了270％！ 在1999年伯克希尔哈撒韦致股东的信中，沃伦巴菲特写道“相对收益是我们关心的问题，在同期，不好的相对收益造成了并不令人满意的绝对收益”。
无论你是投资股票还是指数，不好的相对收益都是投资中要面对的一个问题。在五年的互联网泡沫中，伯克希尔哈撒韦公司的收益表现落后于标准普尔500指数117％！当时很多人质疑芒格和巴菲特是否脱节与新世界 。
芒格的财富之所以能够在过去55年内持续复合增长的原因，用他自己的话说就是：沃伦和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然，因为我们在性情上占优势，这足以弥补我们在智商上的不足 13。
你必须能对损失泰然处之。合适的卖时点并不是在股价已经下跌之后。如果你这样投资，你可能就注定了不会取得好的长期回报。 从历史中学，不要试图避免损失。 损失是不可避免的。相反，应该专注于确保没有把自己会被迫卖出的境地。如果你知道股票曾经跌幅超过50%，这种情况无疑将来还会发生，请确保你未来能面对和承担这样的情况。
如何做？这里有个例子。假设你的投资组合价值10万美元并且你知道你不能忍受超过3万美元的损失。假设如果股票价值减少一半而债券将保留价值（这绝对是一个假设，没有任何保证），那就不要配置超过60%的股票资产。那样即使这60%的资产下跌一半，你也应该还好。

热点干货楼主
一年又过去了，去年这时做了个持股一年不动的收益统计。
今年再看看这几个白马股，持股两年不动的收益是多少？采用前复权价格，也就是说已经包含分红收益。
1 格力电器 : 目前45.73元，2017年3月度复权前价格是 25元，涨了大约80%。

2 海康威视 ： 34.69元，2017年3月度复权前价格是 17.75元，涨了大约95%。
后面图略
3 中国平安 ：72.395元，2017年3月度复权前价格是 33元，涨了大约120%。
4福耀玻璃 ： 24.77元，2017年3月度复权前价格是 17.64元，涨了大约40%。
5 恒瑞医药 ： 72元，2017年3月度复权前价格32元，涨了大约125%。
6 五粮液 ： 75.9元，2017年3月度复权前价格37元，涨了大约105%。
7 美的集团 ： 48.57元，2017年3月度复权前价格30元，涨了大约60%。
8 腾讯： 336港元，2017年3月度复权前价格是 230港元，涨了大约46%。
9 阿里： 183美元，2017年3月度复权前价格是 120美元，涨了大约52%。
10耐世特 ： 11.28港元，2017年3月度复权前价格是 9.6元，涨了大约17%。
五粮液和美的是2018年和2019年新加入我投资账户的票。
亮点是 上证指数 两年前3241，目前2994点。还跌了跌了8个点。
巴菲特说过，股票是披着股票外衣的年化12%的债券。中国这个高速发展国家的优质股票，更是难得，这些票的净资产收益率都在20以上，利润增速能稳定在在保持每年15%以上。长期持有，想不赚钱都难。从长期来看，股票和房子一样都是能增值的优质资产。
上述股票后期有定投式买入，所以我的实际成本都高于这个二年前的成本价。由于耐世特买在了高点，当时经验不足没有分批买入，一把梭哈，只有它是亏损的，还好都是分散投资仓位不算大。
两年A股白马股的收益比投资港股和美股的腾讯和阿里要高一点。现在看看，这是必然的，因为当时阿里和腾讯的市盈率远高于这些A股白马股。虽然阿里和腾讯的增速吊打这些白马股，但是估值高，所以股价难以上行。港股美股当时急于快速建仓，几把梭哈就直接到了仓位150%，2018年补钱进去就是在降仓位。所以从教训和经验中，我学到的是，任何股票都要分批建仓，不建议一把梭。
价投的第一层，选好股票，基本已经可以做到。
第二层，买入持有，也还行。两年来只买不卖，尤其在大盘低于2800点的时候，大力加仓。
第三层，选择好的时间和价格买入，2017年还做的不好，福耀玻璃和耐世特都买在了比较高的位置，追高没有好下场。
2018年开始有了进步，不追高，好股票冷静等待，留点现金买在低位，50 元的时候大口喝五粮液，味道好极了！
第四层，如果大盘快速到了5000点，就是抛售的时候了，现在还没有。
第五层。。。要成为一个合格的价投者，还有很多的路要走，坚持，其实对我们来说，应该说是：艰持！。。。还好，股市只是生活中的一小部分，我们还有繁忙的工作，生活。
记住要仰望星空，不要低头看脚下。无论生活如何艰难，请保持一颗好奇心。你总会找到你自己的路和你的成功！

观海楼主
153楼
谈谈我炒股是如何用好融资的
融资就是借钱炒股嘛，我10几年前借钱炒股破产过，在很长的一段时间内视融资为洪水猛兽。当证券公司有了融资融券这个业务时，工作人员通知我开通融资，被我拒绝了。借钱炒股破产的阴影还没有消散。

2014年上半年，我意识到牛市要启动，每天研究购买什么品种建仓为好。偶尔在东方财富 网股吧里发现有两个人熊市里融资几百万买银行股，每年都获利不菲。这引起了我的极大兴趣，我就把目标集中到研究银行股上。

我发现银行股在当时有5%左右的股息率，市盈率不到5倍，又发现国外的银行股普遍15倍市盈率左右。太便宜了，理论上买上几年就可收回投资。我又在网上动用各种搜索方式，看看有没有跟我看法相同的人。

这一搜不要紧，竟然在淘股吧论坛搜出一对夫妻常年不上班，到处旅游，偶尔上论坛发个帖子。他们的收入来源就是买上银行股不动，就吃股息。

研究了足有两个月，终于下定决心联系上了我开户的证券公司，咨询如何开通融资融券。对方认识我也有10几年了，说话倒是直接，说是他联系不上我（那时我在越南开工厂），自己又有任务，早已经给我开通了融资融券，额度是30万。我就问能不能增加额度啊，对方回答我：公司规定，必须本人亲自到现场开通才行。我就坐飞机回到了青岛。

在开通等待的过程中，遇到券商老总从外面回来，就邀请我去他办公室坐坐。老总问我投资计划，我就把要融资买银行股的事跟他说了。老总抄起电话把投资部经理叫到了办公室，让他听听我讲的有没有道理。人家听完我的投资计划没有表态。这也不奇怪，那时流行炒小票，没人关心超级大盘股。不表态就是不认可，人家又不能表示不看好。

越南工厂还等我回去处理事情呢，我飞到广西，在等待签证的时间里，我躺在宾馆的床上，打开手提电脑开始下单买进，一直买到不能再买为止。买完一算，头嗡嗡作响，坏了，资金多买了个0。

我赶忙给证券公司经理打电话，我说：坏啦，你们系统出问题了。不但多买了股，还多收我5万佣金。对方答复我：涨了你赚了啊。佣金给我退，但要报总部批。

还好，买上就涨，没亏。还是捏把汗，这要是下跌，麻烦可就大了。

知道15年股灾后我才明白，不是证券公司交易系统出问题，而是他们就没按规定按抵押品比例融资。股灾时证监会处罚了几个超比例给客户融资的公司。

当时我融资买的是光大银行 ，才2元多。也没分仓，全部资金加融资就买了这一只股票。结果是因为超比例融资的原因又遇到银行股暴涨翻倍，短时间内我实现了财务自由。

15年股灾前夕，市场行情火爆，融资卖出股票再想融资买进，就得等待融资资金，证券公司也没钱了。这说明所有的资金都进场了。考虑到风险越来越大，我只满仓满融四大行其中的三只股票。股灾发生时不跌反涨，几乎卖在最高点。

那时正是股灾最严重的时候，股票天天跌停，市场一片哀鸣。我选取了几个小盘股跌停板上买进，一直买到子弹打光为止，融资也用到极限。第二天开盘就是跌停，1000万飞了。第二天开盘又是全部跌停，1000万又飞了。接下来的一幕大开眼界，所有的票又从跌停迅速到涨停，然后开启了天天涨停模式，几个交易日账面浮盈5000万。

说下当时的背景，股灾发生时我正在河北衡水要账，当账户市值突破一个亿的时候我跳下床手舞足蹈。我一般每天躺床上背靠两个枕头，把手提电脑放腿上看盘的。就听到砰砰砰有人敲门。我当时住在河北安国一家宾馆，开门看到一个警察站在门口，开口就是让我拿身份证。我赶紧递上去，警察用眼扫一下整个客房，直接进了厕所，嘴里还问着：你和谁住在一起。我答：我一个人啊。

原来是我已经连续10来天不出门，只在晚上下楼喝碗羊肉汤，再买上面包香肠，辣酱等食物白天吃。这一幕竟然被警察盯上了，以为我是逃犯。气的个我啊，第二天就买了票回了青岛。马上家人亲戚朋友都知道我挣了一个亿。我也不低调，项羽都说富贵不还乡,如锦衣夜行耳，更何况我这个普通人呢。

连续大幅盈利让我胆子也越来越大。接下来我又一次满仓满融，并判断某天到顶，结果与我判断到顶日提前一天开始了连续跌停，账户每天蒸发1000万。我倒很镇静，钱来的容易，去时也不心疼。躺在床上，背靠两个枕头，把手提电脑放在腿上，打开账户，随时“核按钮”，一键止损。

国家队救市，奇迹发生了，大势又一次逆转，又开始了涨停潮，我虽然是老股民，也没见过这种场面啊，但账户市值再也没有回到一个亿。15年的12月，在我哥家，我说：“资金再回到1个亿时我就卖了不做了。”

当时还差500万才回到1个亿，我哥说：“还差那500万啊。”我觉得也有道理，全部清仓退出。大盘接着又涨了又半个多月，如果不卖获利还是不小的。

突然一天市场推出熔断机制，大盘熔断了。这又给了我在2638点抄底的机会，不过这次没有全仓，心态还没回复，已经把部分资金买了理财产品了。一直到今年初，全部资金才归位，迎接牛市行情的到来。

本帖的内容，淘股吧我的历史帖子里都有实时记载，如果这篇与老帖子有偏差，以老帖子记载为准，毕竟3年过去了，靠记忆写的这篇。

我是靠融资实现的财务自由，这与当时的市场环境有关，券商给了我超比例的融资，又赶上多年杠杆牛，正好买在了底部。

融资是把双刃剑，既能送你上天堂，也能送你去地狱。就看你怎么使用了。用好了让你提前实现财务自由，用不好让你负债累累。

这些年我炒股加杠杆（融资）的次数比较多，这与我炒股的模式有关。我一般都是在大盘下跌了一段，在跌势末期开始买进。也就是通常我们所说的左侧交易。跌势末期和强弩射出的箭到了末期一样，连鲁国最纤薄的丝绸都射不穿的，所以说大盘跌势末期建仓最安全。

底部往往是人气最差的时候，市场上充满着悲观气氛，一般人不敢买，更别说融资买了。我有20多年的炒股经验，对于大的风险和机会有种本能的反应。所以每次融资我都是在底部融资，有时也会出现买上还有地下室等着我，但我心态好，强弩之末也跌不了多少，心理承受力能够承受的起，可以靠上几个月。

我融资最长的时间超过半年，是我唯一一次展期，我也不是每次都对。半年以后市场涨上来我卖出还掉了融资。

融资品种我绝对不会找风险大的品种去融资，一般银行股是首选，本来融资的时候就已经跌的不能再跌了，即使买上继续跌，就持有到期，还可以展期。这点就是前面提到的，是学东方财富网那个常年融资买银行股盈利模式照搬来的。银行股有5%左右的股息，相对于我6%的融资利息可以抵消大部分持股成本。实际上我一般波段行情结束就卖掉了。

再就是遇到大的机会去融资买，例如去年10月，我在23元上下大量融资买进海康威视 ，11元左右买进大华股份 。这两个股票的投资价值我分析过多次了，无可替代，全世界的公司都竞争不过他们，给了低点机会，我就重仓融资买了。

一般融资票在行情走好，人气鼎沸的时候就开始卖出，不能等顶部形成了再卖。万一出现股灾的只能破产。当然股灾这一幕很难再有15年那种千股跌停的情况了，但不挣最后一个铜板还是要学的。

我这种情况就是底部重仓，人气沸腾的时候去掉融资。利润增厚了，手中自由资金买的票有安全垫就拿的住，越涨手中筹码越少。即使顶部没跑出来，获利也不少，绝不会出现突然暴跌爆仓破产的事。

一般人没有这个心里承受力，不敢在底部买股票，一般是等市场走好了才敢下手，股价在这时已经涨了不少。当人气鼎沸的时候，普通散户胆子也大了，不但敢满仓，而且也敢融资了。这个时候，咣当一声！关门了，开始割韭菜。融资户的悲剧都是这么产生的。

希望我这篇从实战中总结出的融资经验能给大家以借鉴，融资用好了如虎添翼。再次提醒，千万不可人气沸腾时，股价已经大幅涨过的时候加杠杆去融资。