新坐标：吊打同行，杀入欧美汽车帝国
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都说制造业难做，那是真难啊，互相杀价，还得提心吊胆被东南亚的山寨厂抢走订单。
一库房的存货，最后利润可能都买不起一个比特币。
你说可笑不可笑？
当然，也不尽然，毕竟我国的制造业也在慢慢升级了，能够逐渐涉足一些高端项目的生产制造了。
比如，现代制造的第一大产业，汽车业，已经有一批优秀公司能够打进全球供应链了。
全球规模最大的汽车玻璃供应商福耀；
在安全气囊布领域做得风生水起的
华懋科技；
还有切入特斯拉供应链的车身铸件供应商
旭升股份；
……
这些公司的毛利率往往能够做到40%以上，已经是羡煞旁人了。
但是，他们的产品通常只涉及汽车外围部分，还未深入汽车的心脏—-发动机。
毕竟啊，发动机是汽车工业皇冠上的明珠，技术的精细度和苛刻要求是外围零部件所难以企及的。
如果有一家企业，能够打入发动机产业的零部件业务，你知道他的毛利率能够做到多少吗？
超过60%。
天啊，这还是一家传统制造业的公司吗？
你别怀疑，今天君临就带你欣赏一下这家牛逼公司的风采。
上面是一个申万三级行业的分类图。
汽车零部件行业有120只成份股，够不着30%毛利率的有75家，能挤进40%毛利率的只有15家，唯有前三甲的毛利率达到50%以上。
状元毛利率64%，唯一的一家超过60%毛利率的汽车产业链公司。
这家公司名叫新坐标（
603040 ）。
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新坐标，成立于2002年，专门生产汽车发动机所需的精密冷锻件。
具体来说，新坐标的产品其实很简单，主要分两大块，第一块是气门组精密冷锻件，是公司的传统主营业务；
第二块是气门传动组精密冷锻件，是近两年快速发展的业务。
大家可能对“冷锻”这个词比较陌生，简单来说，冷锻就是一种锻造工艺，目前这种技术最为成熟的国家是日本、德国和美国。
以上冷锻强国，正好是汽车强国，说明冷锻技术与汽车工业是息息相关的。
其实早在1955年，冷锻技术就开始运用于汽车上了，发展到现在，一辆汽车上的冷锻件的重量通常在40-50千克。
随着工艺进步，现代产品对精度要求越来越高，所以冷锻也与时俱进，加了个“精”字。
这个精字自然不是白加的。
因为锻造，要分为热锻、温锻、冷锻，要制造复杂、精细、高强度的零部件，冷精锻成型工艺是最合适的。
话易说，事难做。
你想啊，锻造材料可不是橡皮，想捏啥捏啥，所以我们锻造需要加热，使坚硬的材料便于塑形，但一加热就会影响产品的质量和精度。
新坐标的冷锻工艺技术的牛逼之处就凸显出来了：
不仅能在不加热材料的情况下一次成型，避免因加热带来的精度误差，后续加工还极少，在降低了生产成本基础上，硬度和强度也上了几个等级。
所谓冷精锻的“精”，就精在这里。
顶级工艺水平，正是新坐标拥有高毛利率的奥秘。
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在汽车零部件行业，总体来说整车厂的地位偏强势，签定长期零部件供应商合同时，一般会附加一项霸王条款:“每年零部件价格降低10%左右”。
但凡事总有例外。
新坐标毛利率最高的产品是气门组精密冷锻件，这也是公司的主要业务，营收占比60%以上，毛利率接近70%，而且看不出来有降价的意思。
（新坐标的主力产品：气门传动组精密冷锻件，一反行业常态，毛利率节节攀升）
气门组精密冷锻件，包括气门锁夹、气门弹簧盘和气门顶帽等，作用是保证气门与气门座的严密配合，实现气缸的密封。
而新坐标的另一块业务，气门传动组精密冷锻件，则包括液压挺柱、滚轮摇臂、调节螺钉和推杆等，作用是控制进、排气门定时开启和关闭，同时保证有足够的开度。
后者是公司近年发展最快的业务，营收比例由2015年的9%提升到了2016年的35%，毛利率达到了57%。
气门传动组精密冷锻件
公司这两大业务是汽车发动机配气机构的关键零部件，配气机构决定着发动机的动力输出性能，同时也影响燃油的消耗量，是发动机中价值最大的部分。
正是如此的关键地位，才能让新坐标拥有了和一线车厂们谈价钱、掰手腕的能力。
你要知道，跟新坐标掰手腕，定毛利率的都是些什么厂商：福特、一汽大众、上海大众、上海通用、
比亚迪。
是的，无一例外都是在全球汽车界响当当的角色，并且，新坐标已经成为了他们的一级供应商。
整车厂的供应商队伍，是要分个三六九等的，成为一级供应商，能直接向整车厂供货，和整车厂那可是结成了同志加兄弟的友谊。
在这种环境下，技术人员都是不分你我的工作在一起，直接对最终产品负责的。
要成为一级供应商，称其为过五关斩六将也不为过，除了苛刻的质量要求外，还要接受整车厂长达三年的产品认证。
所以，一级供应商在各级供应商中地位最高，也说明了其产品品质是业内顶尖。
如今深度绑定了优质下游客户，让新坐标竖起了一个高高的资质壁垒。
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高资质壁垒傍身的新坐标，气门组精密冷锻件产品在国内遥遥领先，下游客户汽车市场的占有率稳定在25%左右。
而摩托车市场，更是雄霸半壁江山。
在A股市场，有两家公司与新坐标拥有类似的工艺或产品，一家是
精锻科技，拥有全面的冷温热锻造技术，不过公司的主要产品是汽车齿轮，与新坐标业务并不重合。
另一家是
富临精工，主营业务当中有液压挺柱、机械挺柱等，与新坐标产品有部分重合，不过富临精工的主要生产方式是机加工，生产技术与新坐标有明显区别。
从毛利率来看，精锻科技在40%左右，而富临精工只有30%，与新坐标整体65%的水平相比，差距巨大。
就发动机配气机构的关键零部件这一细分领域来说，新坐标可谓当之无愧的国内行业龙头，隐形冠军。
不过，放眼全球，新坐标的竞争对手就多起来了。
例如美国的捷德、
伊顿、天合、德国的伊纳、荷兰的内德史罗夫，他们不仅是国外著名车厂的供应商，同时还拥有大量国内客户，比如奇瑞、长城和北汽等。
看起来差距巨大，但是我们的新坐标，初生牛犊不怕虎。
2016年,新坐标的国外业务量很小，营收占比不到2%，但就在这年，新坐标拿到了福特全球的Q1供应商认证。
福特，世界第一大汽车集团，能获得其Q1认证，不仅说明其产品通过了福特严格的质量要求，更是间接取得了全球认可的质量品牌背书。
这可是打入国际市场最重要的船票啊！
事不宜迟，只争朝夕。
2017年7月、2018年2月，拿到船票的新坐标连续公告，分别计划在捷克和墨西哥设立生产基地，产品直接面向欧洲和美洲市场。
一旦建成投产，海外业绩的新增长点一触即发。
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海外干的热火朝天，国内也没闲着。
2017年2月，新坐标IPO上市，募集2.1亿元，大头1.6亿全部砸到产能扩张中。
新产能建设期两年，届时，新坐标的气门组精密冷锻件产能将由目前的43671万件提高到61671万件，产能提高41%；
更夸张的是，气门传动组产能由目前的374万件提高到3574万件，产能提高9.55倍。
据新坐标2017年业绩预告，净利润预计同比增长81%以上，其中新产品气门传动组精密冷锻件的销量大幅增加，营业收入较上年同期增长约179%！
简直是翻着倍的往上窜。
所以新坐标这么大的产能扩张，说明其看准了下游市场的旺盛需求，有备而来。
根据建设进度，2018-2020年将是新坐标的产能释放期，也就是说，好戏还在后头。
尤其是业绩增长明星：气门传动组，值得密切关注。
（气门传动组是从试生产到量产爆发）
业绩当然不会无缘无故的爆发，这些果实其实都是新坐标长年累月高研发投入的结果。
比如研发投入占营收比例，这个数字是7%以上，技术人员占总员工比例，这个数字是四分之一左右。
这些数字放到芯片、
互联网等高科技行业里可能不算什么，但是放到汽车业里，那就是个令人震惊的数字了。
从新坐标披露的研发项目来看，他还有大量的基础研究和试生产项目，一旦某种产品成熟并有能力量产，凭着新坐标早就建立好的整车厂认证资质资源，打入供应链是迟早的事。
到时候产品放量，或许会让你再次惊掉下巴。
另外，新坐标不仅有高超的锻造技术，还拥有从原材料、模具到设备的全产业链研发能力，这也是其保持高毛利率的一大关键因素。
据我们的调查显示，除了轴承、钢球外，公司产品的原材料均由自己生产，这减小了材料成本，直接材料仅占主营成本的30%。
而作为同行对手，富临精工的材料成本占比达到了65%。
不仅如此，锻造必须的模具，新坐标有能力利用国际先进软件对模具进行自主开发设计，而其他很多零部件生产企业都是“拿来主义”，外协采购模具，成本自然下不来。
拥有极强产品竞争力的新坐标，告诉我们一个朴素的道理：
成功没有捷径，也无法通过采购买来持久的核心竞争力，只有老老实实接受无数次的失败，不浮躁、不娇纵，通过一代又一代的技术积累、工艺迭代，才能换来产品的广受赞誉和强势的毛利率。
这或许就是我们中国人缺失了许久的“工匠精神”吧
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