300637受益巴斯夫化工停产，价格上涨，业务有望上涨

300637 扬帆新材投资要点：

一、公司的产品光引发剂907占全球市场份额为60-70%，其余为巴斯夫，近期巴斯夫其他化工产品一直涨价，907目前国内开始涨价，巴斯夫的价格从140已经涨到190了，涨幅近36%。扬帆的价格因去年受制于合同，去年涨幅很少，价格一直在120左右徘徊，从2018年1月份开始，扬帆新材的907从价格120元涨到150元，而且基本拿不到货。未来价格会继续上涨。
二、光引发剂主要用于光固化材料中，而光固化材料（UV 涂料、UV 油墨、UV 等）广泛应用于 PCB 电路板、微电子加工、造纸、显示面板、家用电器、木器 加工、家庭装修、汽车、印刷、机械、3D 打印、体育运动产业、生物医学、光 纤通讯等行业；巯基化合物系列产品目前主要以中间体状态用于药品和农药制造。
国内PCB的需求和价格一直上涨，所以上游涨价也是有可能的。
三、全产业链，主要产品拥有独家工艺发明专利；光引发剂 907世界第一，占比50%~60%，客户都是知名大公司，自有房产近7万平方，自有工业土地24万平方，发明专利11项，实用新型16项，说明有家当，有技术。
四、公司正在研发的项目及进展情况如下：
1、4,4’-二巯基二苯硫醚：4,4’-二巯基二苯硫醚是高性能光学树脂单体的原 料，已经开发合成路线。
2、二苯二硫醚： 二苯二硫醚是生产高级聚苯硫醚的关键原料，公司已经开 发了生产工艺并通过了客户认证。
3、DMC 盐酸 盐：DMC 盐酸盐是公司开发的新型兽药 沃尼妙林中间体。
4、多硫醇系列产品： 已经开发了 TMPMP， PETM P 等三个巯基化合物的 生产工艺。
5、新型自由基型光引发剂：依托产业链和技术优势，开发了 2 个高端的自 由基型光引发剂的合成工艺。
6、新型工业杀菌剂：目前已经开发了 BBIT 和 DCOIT 两个工业杀菌剂的合 成工艺。
7、阳离子硫鎓盐光引发剂：阳离子硫鎓盐光引发剂是主要的阳离子光引发 剂，可以作为光产酸剂。主要用于环氧树脂 体系的 UV 光固化和负性光刻胶的光 引发剂使用，在光刻胶中起到关键的作用。另外，在 3D 打印中，环氧体系由于固化收缩率高、力学性能好、无氧阻聚效应等突出的特点，有着巨大的发展潜力。

说明：最有潜力的是第1；2；6；7项，每个都足以让公司营收翻倍，第6项新型工业杀菌剂：目前已经开发了 BBIT 和 DCOIT，这是两个售价每吨超过10万元高端产品价格昂贵，国内全进口

三，公司最新的调研记录显示：
6、907等主要光引发剂在国内的增长估计还能持续多少年？
根据目前的行业的发展趋势及应用领域的延伸来看，在较长时间内仍可以保持持续的增长。目前，907产品新的应用领域还在不断拓展，其增长空间依然可观。
扬帆新材股权激励 的增长目标比较高，要怎么达成目标，明年募投项目能够马上产生效益吗？
我们有现成的公用工程设施；因此在募投项目之外，我们很快会有新的产能投产；有新增的产品进入市场。公司制订的股权激励目标经过理性的评估，我们董事会和经营层对目标的实现有信心。