VOL.1 风电二次成长可期

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事 项
3月7日，国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》，监测预警结果显示，2018年内蒙古、黑龙江、宁夏解除风电红色预警，其中宁夏评级为绿色，吉林、甘肃、新疆2017年弃风率在20%以上维持红色预警。

主要观点：
1.非常规手段促进风电并网消纳，限电改善具有持续性
2.能源结构调整战略下，风电等清洁能源具有极高地位
3.风电经过两年蛰伏后，进入二次成长的起点

一、弃风限电率持续改善，内蒙古、黑龙江、宁夏解除红色预警
自去年以来，电网企业及各方采取“政府引导+市场选择”诸多非常规手段，重点解决“三北”地区弃风弃光等重点问题。通过上述一系列手段弃风限电情况明显改善。2017年12月末。风电、太阳能 发电弃电量、弃电率实现“双降”。

二、风电并网消纳改善具有持续性
①国家电网公司采取多项重要措施，落实*重要批示，提高了风电并网消纳比例。
②在国家清洁低碳能源战略下，风电主体地位上升，解决并网消纳难题也具有持续性。
③按照国家能源局《2018年能源工作指导意见》，年内将继续强化风电、光伏发电投资监测预警机制，控制弃风、弃光严重地区新建规模，确保风电、光伏发电弃电量和弃电率实现“双降”。
④国家电网公司承诺，2020年实现弃风弃光控制在5%以内；南方电网承诺年内风电、光伏基本全部消纳，同时大比例降低弃风率。
特别需要强调的是，解决弃风、弃光已经不仅是经济行为，而是上升到国家战略、国家能源战略的角度，从讲政治、识大局的维度来看，解决弃风弃光具有极强的持续性，不仅解决存量弃风弃光问题，新增装机也将不折不扣实现并网。


三、红色预警省份减少，风电新政装机规模预计增加
风电新增装机自2015年创新高后，2016、2017连续两年装机下滑，在红色预警省份减少，行业技术进步、成本下降、电价下调预期（抢装）、电站盈利性增强、分散式风电启动、海上风电发展等因素驱动下，2018年新增装机有望重回高增长。本次红色预警省份减少，对于新增装机有望带来刺激作用。



四、分散式风电是行业发展的新动力
2018年将是国内分散式风电启动元年，分散式风电相关管理办法在完成相关部门征求意见后，有望近期落地。这一管理办法具有极强的撬动效应，是中央政府统筹、地方政府落地的核心政策，是分散式风电市场启动的发号令。

“本地平衡、就近消纳”是分散式风电最重要的特征，其试点、成长、扩张的路径与大型风电基地截然相反，目的是解决弃风限电难题，也为就地消纳开辟新的路径，同时也是风电二次成长的新驱动力。

五、风电设备向龙头公司集聚趋势或定，强者恒强
从历年新增装机分布看，前五大风机制造商市占比不断提升，凭借成本优势、融资、运维服务等综合能源服务拓展，风电设备龙头公司市占率预期继续提高，风电设备领域二次洗牌也料将在风电成长过程中出现，届时龙头公司优势有望愈加明显。受益于风电行业二次成长，推荐龙头标的：金风科技 、天顺风能 。

六、风险提示
风电装机增长不及预期、风机价格下降导致毛利大幅回落、风电上网电价大幅下调等。