1、 天泽信息目前主营业务为智慧城市、智慧医疗、物联网通信，目前主要盈利来源为16年以交易价格为10亿元完成并购的远江信息，根据业绩承诺，2015年6000万元，2016年9500万元已经完成，2017年14500万元（即今年有50%左右业绩增长），按三季度业绩预告情况（三季度64-81%，1-9月28-37%），17年业绩承诺也完全能够实现。按发行价格21.19元/股计算，公司向刘智辉、李前进、安盟投资、杨树创投合计发行股份数为47,192,070股，按三年45%，20%，35%分别解禁，按今年9月公告本次解除限售的股份数量为32,862,386股，占公司股本总额（292,122,315股）的11.25%（保留两位小数，下同），实际可上市流通的股份数量为11,894,729股，占公司股本总额的4.07%。公司今年和明年有重大重组限售股解禁，但实际占总股本比例较小，对股价的影响不会太大，而且重组方完成业绩承诺及维护股价的动力较大。
我们预计天泽信息17年全年业绩1.5亿附近，按公司目前市值，17年动态PE45倍，目前估值合理,低于创业板和物联网、智慧城市行业平均估值，具有较好的安全边际。
2、 公司9月15日公告复牌，拟34亿并购跨境电商企业有棵树，其中增发12950万股，增发价23元；现金4.2亿；配套募资不超过13亿，募集配套资金总额发行股票数量上限为58,424,463股。根据有棵树并购承诺业绩2017年2.1亿，18年3.25亿，19年4.25亿，三年合计9.6亿，如并购完成业绩承诺兑现将大幅增厚公司业绩。按目前审核速度，预计年底才能过会，对今年业绩影响不大，明年按有棵树3.25亿，远江信息保持今年1.5亿利润并略有增长，18年全年将近5亿利润，按增发完成后总股本42162万股+配套融资5842股，总股本4.8亿计算，18年每股收益1元左右，按目前股价18年动态PE23倍。（按17年2.1+1.5亿，每股0.75元，30倍左右，对标同行业龙头
002640跨境通近年的业绩增长速度（今年前三季度增长80-110%，预计全年7.5-8亿利润，当前市值342亿，17年动态45倍，估值优势明显），
3、 结合跨境电商行业近年的发展趋势，参照2640跨境通、新三板834206傲基电商等同行业公司今年的业绩增长情况，有棵树17年业绩实现翻倍增长，业绩承诺2.1亿完全有可能实现。结合公司复牌后已经充分调整，当前股价在收购资产的增发价23附近，技术上有望走出双底，下跌空间很小；而公司估值低于物联网和电商行业均值，成长性优良，我们充分看好公司通过并购有棵树后成为跨境电商新龙头，第一目标价为回到28附近，并购完成后中线有望到达35元附近，18年动态PE35倍。
4、由于A股的条件限制，阿里、
京东 等主流电商平台均在海外上市，造成A股电商企业的稀缺性，A股近几年借壳上市的电商典型案例002640跨境通、
002127南极电商均跨越牛熊，股灾后从2015年8月低点，南极电商400%+、2640跨境通300%（从2014年转型电商开始，10倍涨幅）的涨幅，今年持续创出历史新高！跨境电商企业在新三板也受到机构资金的追捧，估值大幅增长。有棵树也受到上市公司
汤臣倍健 、
建研集团 及广发信德、天星、海通等20多家投资机构的投资，相信在登陆创业板后，有棵树将继续保持快速增长，天泽信息必将成为A股跨境电商的新龙头！
综合来看，天泽信息在保持智慧城市、物联网方面的布局，通过此次并购形成物联网+跨境电商双主业，而随着双十一的临近，短期电商企业必然会有更多的资金关注，所以天泽信息是目前短炒、长线皆宜的品种！并购完成后有望成为跨境电商新龙头，目前为底部介入好时机，值得大家重点关注！业绩增长+股价低位+双11概念+电商新龙头！！！ （后续将继续关注并购进展，2017.10.18于深圳）
yicg
0
评论(8)
收藏
展开
