江门市科恒实业股份有限公司成立于1994年，地处有“中国第一侨乡”美誉的江门市。前身为江门市联星科恒助剂厂，董事长万国江先生原为复旦大学化学系教师。公司创始期间主要从事工业助剂和纺织浆料的生产，1997年开始涉足稀土发光
材料行业 。2003年后公司在行业领域的发展获得了质的飞越，成为国内稀土发光材料行业最大的生产供应商。2007年，公司完成业务分离重组，整体变更为江门市科恒实业股份有限公司，专注于稀土发光材料的生产经营。2012年，科恒公司成功在深圳证券交易所创业板挂牌上市，股票代码300340，成为国内首家，也是唯一一家以稀土发光材料为主业的上市企业。公司上市后，科恒开始朝相关产业多元化发展，转型到
新能源 领域，现在主营业务为锂电池正极材料和锂电池制造设备，是锂电池行业中具有很强实力的重要企业。
1.并表浩能科技,浩能为优质的国产锂电设备制造厂商,业绩增长强劲
子公司浩能科技为国产锂电生产设备和薄膜设备龙头,优势领域在于涂布和辊压,合作的客户包括
松下 、ATL、 CATL、三星、力神、
亿纬锂能 等知名锂离子电池制造厂商，接下来桑德环境、
欣旺达 、
猛狮科技 等均可能签订整线大单，全年订单有望达20亿。事实上，浩能的技术水平不比
先导智能 差，公司锂电池设备技术水平领先，当前所能做的设备约占锂电池生产线价值的30%，深受客户青睐，先导智能和浩能科技同时和珠海银隆签订了订单，外界认为是先导智能挤掉了浩能的订单，但实质上先导智能接受了苛刻的合同条款才拿到的，银隆要求整线满产才能付款，浩能没有接受这样的条件，所以拿到的份额少。与先导智能相比，浩能的产品线不及先导智能全面，公司未来可能也采取类似于先导智能的整线交钥匙工程的方式，但部分设备需要外包。如果浩能也拓展到整条生产线的销售，那么科恒的锂电池设备业务的营收规模将大幅增长，甚至跳升一个量级。浩能科技不只生产锂电设备，其所涉及的光学膜和水净化膜制造设备未来可能更有发展空间，只是最近三年锂电池设备将贡献主要业绩。
2.收购万好万家,加强搅拌设备领域优势
目前万好万家已对大连松下供货,核心客户包括ATL、CATL、力信、力神、珠海银隆等扩产意愿强烈的电芯厂,潜在订单空间巨大。2016年万好万家签订锂电设备订单1.9亿,同比大增727.36%,2017年1-5月,签订锂电设备订单3207.29万元,继续保持在高位。未来,万好万家将与浩能科技业务形成一定协同效应,在积极打通前端设备一体化的同时实现客户引流,全年业绩爆发值得期待。
3.出售湖南雅城全部股权,进一步巩固锂电材料、设备的主业地位
锂电“材料+设备”布局清晰,主营业务彰显超强盈利能力，公司前三季度预计实现归母净利润1.35-1.55亿元,其中非经常性损益约5000万元(主要由出售湖南雅城全部股权造成),对应扣非后归母净利润0.85亿元-1.05亿元,同比大增844% -1067%,彰显出主营业务的超强盈利能力。报告期内公司出售湖南雅城全部股权,进一步巩固锂电材料、设备的主业地位。未来凭借优秀的管理团队和品牌技术优势,依托与浩能和万好万家产生的良好协同效应,公司有望成为国内锂电“材料+设备”龙头。
4.锂电池正极材料方面，业务发展较好，产品供不应求，以至于要租用工厂设备来扩产
现已购置土地进行扩产，新购土地能够容纳的产能是年产5万吨。产品主要为钴酸锂和三元材料两类正极材料（当前月产能450吨），比例大约为2:1，。钴酸锂当前价格约40万每吨，三元材料约17-20万，毛利率水平较低（最低时到过7%，好一点到14%），今年受益于钴的上涨，毛利率到达20%。钴的存货通常为满足1-2个月的生产，根据对钴价的预判进行一定调整。今年正极材料产量目标8000吨，钴酸锂占比50%。明年正极材料产量将超过另一家锂电正极材料厂商
当升科技 （钴酸锂远多于当升，三元材料要追平当升的产量）。正极材料业务今年营收保守估计至少10亿元，如果保持当前价格水平的话，20亿也是有可能的。
近日，科恒股份披露，7月份英德产能应全部建成3000吨/年的高端动力三元产能；因目前产能已基本满产，二期不低于3000吨/年的扩产计划会加快，9月份会开展新厂房的建设工作，预计明年一季度形成产能，公司未来的正极材料生产重心将以英德为主。9月份，公司正极材料江门500吨/月及英德约300吨/月基本全部满产，预计今后每月产销量800吨左右，英德均为动力三元523、622。
9月29日晚间，科恒股份（300340）披露前三季度业绩预告。公司预计2017年1-9月盈利13,500万元-15,500万元，比上年同期增长2211.38%-2553.81%。
（1）2017年前三季度（2017年1月1日至2017年9月30日）预计业绩情况：
（2）2017年第三季度（2017年7月1日至2017年9月30日）预计业绩情况：
安信证券10月初的研报表示：
天风证券也是极大的看好其锂电的质地：
综合分析:锂电+业绩的暴涨的因素应该让可能股份有7个板的补涨这是可以预期的，而其定增的利好还没有兑现完成，加上近期整体盘强势股较差，连续一字股出现开板的情况，今天部分资金出现减仓是可以理解的，加上汇金获利已经超大（11日龙虎榜疑是汇金清仓）。不过股价涨幅并未兑现全部利好，加之近期缩量惜筹明显，股价继续趋势上涨的概率较大，目标价位120元。
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张教主
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