爱乐达---军民融合 新贵-波音空客国产大飞机 军用飞机供应商

爱乐达：300696

发行概况：
爱乐达：300696，申购代码：300696，
申购日期：2017/8/11，申购价格：22.38元，
单一帐户申购上限17000股，发行市盈率22.99。
发行类型：全网发行，无网下

募集资金用途：

公司简介：
成都爱乐达航空制造股份有限公司成立于2004年3月, 位于成都高新技术产业开发区。公司立足航空领域，主要从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业务。成立十余年来，累积参与了多种型号涉及3,000余项航空零部件的配套研制及生产，积累了丰富的精密加工技术和经验，并形成了一批广泛应用于公司主营业务的核心技术和专利。
主营业务：
公司立足航空领域，主要从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业务，生产模式以根据客户规定参数及来料，受托加工为主，收入以收取加工费为主。
行业分析:
根据《上市公司行业分类指引》和《国民经济行业分类》（GB/T4754—2011），公司所属行业为“C37 铁路、船舶、航空航天 和其他运输设备 制造业”之“C3741 飞机制造 ”。
目前国际航空 转包生产大致分为 3 个层级。美国、欧洲、日本属于第一阵营，以参与设计研发、工程制造、大部件集成为主；中国大陆、韩国、墨西哥、突尼斯等属于第二阵营，以机体结构件的制造为主；俄罗斯、印度等属于第三阵营，大多处于零组件供应商层级。经过多年的积累，我国已基本掌握世界先进的数控加工技术和大型飞机 机翼制造关键技术，具有复合材料加工、特殊工艺制造、大型钣金零件成型加工能力。波音 公司报告称，目前已有 6,000 多架波音客机上采用了中国生产的零部件。随着我国民航运 输机外购数量的急增，受贸易补偿机制的促进，我国民航 运输机的转包产值也将呈现快速增长态势。
竞争力：
1.主营业务分析：

其中 2015年度增幅较大，主要系军机型号Ⅰ对应产品在当年集中结算等原因所致。

2.主营业务毛利率分析 ：

3.相关业务的毛利率水平及与可比公司的比较：

财务状况：
1.合并资产负债表主要数据：

2.合并利润表主要数据 ：

3.合并现金流量表主要数据 ：

风险：
2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 3 月末，公司应收账款账面价值分别为 4,332.92 万元、3,014.74 万元、10,551.84 万元和 8,687.07 万元，占同期末流动资产比例分别为 35.43%、20.02%、54.79%和 50.68%，占比较高，由于回款期过久影响公司资金周转的风险。

投资建议：可以关注
航空零部件制造的直接下游为航空制造业，最终用户为军方和民航、通航 运营企业。近年来，我国国防 事业的迅速发展和民航市场的旺盛需求，带来航空制造业和航空零部件制造业的繁荣。
在去分析公司业绩的时候，毛利率是高于平均的，营收和净利润是复合增长的，经营现金净额也是正的，那么也就是说业绩是OK的。

更值得关注的一点是公司发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向公众投资者发行，不进行网下询价和配售。就是说，初始是不存在主力的。那么问题来了，当股票打开涨停，出现大量接单时，是散户吗？当然不是，肯定是主力。我们不妨顺着这条主线去关注一下。