三、周期投资理念
1、周期投资理念
1.1、周期投资理念的前提是认为经济和金融市场是有周期性波动的，金融市场波动归根结底是经济周期的波动。
1.2周期投资将经济和市场划分为四个周期，繁荣、衰退、萧条和复苏，我们选择在无人理睬的经济萧条末期和复苏期进入市场布局，在市场氛围爆棚的繁荣和泡沫期逐渐退出市场。
1.3价值投资仅存在短期的经济发展中，但在长期来看是一个伪命题。我们根据对人类近现代400年的经济和金融市场研究，发现没有一项技术和企业能够永恒存在发展繁荣下去，但是每一个技术、每一个企业和经济都是有周期波动的，我们研究好这些波动，合理利用这些经济规律，在企业发展、行业发展的成长发展期进入布局，可以获得较好的投资收益。所以，周期投资可以让基金产品保持持续的生命力。
2.1周期投资的验证一：周期投资在期货市场的投资收益。
（图10：1800-2000
大宗商品价格周期走势图）
大宗商品市场进入工业革命后就出现了明显的周期性规律。
第一轮周期：1792-1843（51年），上涨1792-1814（22年），下跌1814-1843（29年）；
第二轮周期：1843-1896（53年），上涨1843-1864（21年），下跌1864-1896（32年）；
第三轮周期：1896-1950（54年），上涨1896-1920（24年），下跌1920-1950（30年）；
第四轮周期：1950-2002（52年），上涨1950-1980（30年），下跌1980-2002（22年）；
第五轮周期：2002-？2052（），上涨2002-2024（22年）
从上图可以看出，大宗商品的价格周期与经济周期也呈现明显的正相关。商品价格波动的也来源于经济周期的波动。通过了解大宗商品价格周期，我们可以更好的运用周期投资模型投资商品期货，上涨周期做多为主，下跌周期做空为主，顺应经济周期，顺应市场走势。
周期投资的验证二：周期投资在国内外
房地产市场的投资效益。
（图12：美国1890-2010年房地产价格走势图）
如果我们看10年的累积涨幅，美国过去123年中发生过3次十年累积涨幅超过100%的阶段，分别是在1938-1954之间，1969-1986之间，和1995-2007之间。
总结一下，从美国120年的房地产价格走势图看一看出，房地产市场与经济波动关系呈正相关。1929年，当出现经济危机，经济出现萧条以后，房地产价格也相应走低。根据周期投资模型，房地产市场出现危机或大跌，这正是应该积极买入的位置（萧条和复苏期买入），其后1943-1947平均涨幅达到有10%。而到了1950年代，由于第三次科技革命带动的经济发展，房价也实现大幅上涨。
但到了1970-1980，由于经济出现衰退，进入滞涨和通货膨胀期，而根据周期投资模型，当经济进入萧条期，正是应该布局建仓布局的时机，其后1974-1979实现平均年增长为11%。
当进入90年代以后，由于
信息技术革命带动的第五波经济繁荣，美国房地产价格也进入迅速上涨阶段，到2007年达到高峰，1999-2005年平均涨幅为11%。
2008年金融危机出现后，房地产价格出现断崖式下跌，而根据我们的投资模型，大危机就是大机会，属于极佳的买入时机，从目前美国房地产走势看，由于08年以后美国经济进入由信息技术带动的经济技术升级阶段，经济迅速恢复以后的美国，房地产价格也进入了回复上涨阶段，基本符合我们的投资模型。所以，从过去120年的美国房地产周期看，我们的投资模型在验证美国房地产市场也具有一定的有效性。
（图14：北京房地产价格周期图）
从2006-2017北京房价增速图可以看出，北京房价的基钦周期很明显，基本处于3年一个小周期的价格变化。北京房价的买房时机的规律性也很强：2003年3月，2006年3月，2009年3月，2012年3月，2015年3月。根据这一规律，下一个买房时机可能是2018年3月。
为什么会呈现这样一个房地产基钦周期？这个与我国的经济和政治相关。为了政绩为了名垂青史，必须要保住经济发展的速度不能太差（十一届三中全会以后党的重心就转为以经济建设为中心），而我国的经济建设主要以房地产为支撑，为了保经济，必须放开房地产，为了保民生，必须适当控制房地产。于是就出现了放开——控制——打压——放开不断循环往复的价格周期，即三年一个完整的基钦周期的现象。
红石蟹威威侠
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