● 真的股神，越老越值钱
“路遥知马力”。
如果是骗子，投资时间越长，业绩越难维系，谎言也迟早会破。
如果是真的股神，投资时间越长，复利效应越明显，积累的财富也就越多。
● 真的股神，都亏过钱
巴菲特的50年投资回报，有两年是亏损的；
彼得林奇没有逃过一次股灾，在1987年股灾，一天亏掉20多亿美元；
索罗斯做空港元，铩羽而归，大伤元气；
西蒙斯也有业绩欠佳被迫清盘的基金。
● 真的股神，并不神秘
每年，巴菲特给股东写长长的信，还在奥马哈小镇开PARTY,对投资者的问题有问必答；
彼得•林奇谈投资的书，已经成为全球股民的必读书；
索罗斯经常接受采访，写了《金融炼金术》、《走在股市曲线之前》、《超越指数》、《开放社会：改革全球资本主义》、《索罗斯论全球化》。
他们公开了自己的投资逻辑，也公开了很多实际投资案例。
与他们相反，骗子总是很神秘：
麦道夫说，自己的投资是“一种具有专利性质的投资策略、不愿详谈”；
布斯基对自己的交易讳莫如深，将自己的成功归结于勤奋。
再次说一下巴菲特的投资行为日复一日的重复几十年有多难。
1. 巴菲特的搭档芒格说的一句话很好：价值投资就像赌马，如果你赌的永远是赔率最高的马，那你没机会赚大钱，你唯一能做的是在别人标错赔率的情况下下重注。而巴菲特和芒格的能力，是在纷繁复杂的世界里，找到被标错赔率的马/好公司。这需要复杂的知识结构和极其好的判断力。仅这一点，多数人已经被排除在外了。
2. 既然说下重注，就必须有资本下重注。巴菲特的资本是什么？是他控制的大量的保险公司的浮存金。Berkshire Hathaway 并非这世界上拥有现金最多的公司，但它是能够以较低成本获得大量资金的公司之一。这几乎是独一无二的。虽然这世界上有很多一流投资人，但都是管理资金，管理资金和管理自己的钱及低成本调动大量资金是完全不同的。
3. 自控。这方面已经说过很多了，不赘述。2007 年问巴菲特他是怎么自控的，自己也说，自控这东西一部分后天培养，一部分天生。
4 坚持。巴菲特从十岁把奥马哈图书馆里所有关于投资的书都读光，从二十岁遇到本·格雷姆，过去六十年在一条路径上衔枚疾走，又有多少人可以比？
5. 专注。资必需focus，排除背景噪音，聚焦在最重要的因素。年度报表谁都会看，既不用高等代数，也不用三角几何。而且巴菲特也从不玩玄的期权、期货，short，margin之类。但是如何从能够淹死人的信息overload中，抓住从你的投资哲学出发最核心的信息，不仅仅是一个技术层面的问题，而是一个需要刻意追求的境界。如果把巴菲特的投资哲学浓缩到一个字，就是Moat。Moat字面意思是护城河，这里体现了一个公司超越其它对手的空间。这个空间越大，moat就越宽。
巴菲特投资的
可口可乐、运通、Wells Fargo、Moody‘s，IBM等，都是超级品牌，雄厚资金，moat极其宽广。巴菲特曾经说过，给我100亿美元，我也无法做个新饮料打败可口可乐。这就是moat的威力，它是实实在在可以用价值来体现的。认准了这个投资哲学，就要抛弃短期的因素，象厂房失火之类的突发事件或分析师降级这类来自华尔街的噪音。这些事情对巴菲特来说就跟屁一样，不管是谁放的，迟早会飘走。
6. 要深入了解社会，不能太“宅”。巴菲特从小就混迹于商业场合，十一岁随做议员的父亲去华盛顿，在华府开始和别人一起修理游戏机倒卖。可以说对美国的社会见多识广，绝非纸上谈兵之流。他看报表不仅仅是看大家都能看到的数字，他还能体会到数字后面的背景和涵义。可以说，巴菲特如果不做投资家的话，肯定会是一个出色的企业家。因为他了解美国的脉搏。
很多人干投资不能成功的原因在于我们缺乏成功的基本素养(如激情，努力，乐观)，我们干投资没有成功，很有可能我们干别的工作也不会成功，投资仅仅是360行里的一个行业，他不会脱离成功所需的基本准则。
投资与其他任何工作一样，成功的人只是少数。但是谈论别的领域从来没有像谈论投资那样热烈，这一方面是因为股市的参与和退出成本极低与途径及其简单，另一方面是因为大多数人误以为从股市中赚钱只需要坐在空调房里点击几下鼠标就可以，谁都能干。
其实投资也是要遵守基本的商业准则的和事物发展的基本规律，投资的本质就是投资企业，试图把投资隔离于商业本质之外的投机者注定是在参与一场零和游戏的赌博。
巴菲特说，做好投资本质上来讲只要学好两门课：
（1）一门是如何评估企业价值（或其他交易标的的价值）；
（2）一门是如何看待市场波动；
第一门课涉及到如何评估企业价值，这门课的要做好与任何其他工作一样，考察的是你是否具备在一个领域成功的基本素养，成功的基本要素包括激情，努力和乐观，没有激情，梦想和超越常人的近10年的努力，巴菲特这种高屋建瓴式的快速洞穿商业本质的能力，这门课需要的是绝对的汗水和勤奋，外加浓烈的兴趣，而兴趣这个东西是可以后天培养的。
第二门课如何看待市场波动，这门课可能与基因有一些关系，也跟从小到大的思维基模有关，更跟后天的对世界客观真理的追求态度息息相关，更重要的还是在后天。巴菲特等人很快就相信市场波动是随机的，不能预测的，有的人打死要相信能从市场波动中能长久获利。
所以巴菲特的成功本质上就是两句话：
（1）买股票就是买公司；
（2）以低于公司内在价格的折扣价购买；
巴菲特的成功浓缩成一句话：投资就是怎样对一桩生意（一个企业）估值，打折后购买。
投资失败的人有几个人知道自己所买的企业值多少钱？
这句话的背后，就是超越寻常的努力，话又说回来，哪一个领域的成功是轻轻松松的？
小悲侠
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