·观察·多重因素叠加 中国空分开工率震荡向上
发布日期：2017-08-10 09:05:18
近两年空分产能持续扩张，但产能利用率低下，导致中国工业气体市场供需矛盾日益加剧。但自2016年下半年以来，在下游钢铁、化工、电子光伏等行业向好的带动下，工业气体需求量降幅有所放缓。受此影响，2017年中国空分开工率震荡向上。
2017年较2016年相比中国空分开工率走势有所不同，尤其是6-7月份。如图所示，2017年1-7月中国空分开工率震荡向上，而2016年则先抑后扬再下跌。据卓创数据监测，2017年1-7月中国空分开工率在52.63%，同比2016年下滑1.26%。分阶段来看，1-2月受春节假期的影响，空分开工率降至低位，两年走势基本一致。随着春节假期结束，下游行业缓慢复苏支撑空分开工水平逐步提升，但2017年涨势维持时间较短，进入4月在检修季等因素的影响下，空分开工率缓慢下滑，直至5月低点——51.4%。6月停工企业陆续复工，国内空分开工率缓慢上升，7月创下今年以来新高——56.34%。
第一，气价涨势如火如荼，市场心态良好
2017年工业气体市场表现强劲，一改往日的低迷态势，液氧、液氮、液氩价格创下五年来新高。据卓创数据监测，截至目前全国液氧均价1552.29元/吨，同比2016年上涨174%；全国液氮均价995元/吨，同比2016年上涨93%；全国液氩均价2954元/吨，同比2016年上涨235%。
第二，钢市支撑，管输用量增加，外销减少
首先，今年受钢市接连飘红的支撑，大型钢厂管输气体用量增加，而液体外销量减少。其次，受利润驱动，中小型钢铁企业复工，对气体外购量增加。另外，进入7月份，高温来袭，空分开工负荷下降以及故障频发，导致供应下滑，对市场均形成支撑。
第三，
新兴产业用量继续升温，光伏、电子行业表现尚可
2017年光伏行业表现尚可，内蒙、宁夏、江苏、江西等地光伏对工业气体的用量继续升温，支撑当地及周边工业气体走量。据卓创资讯了解，在已经披露的半年报业绩预告的18家光伏上市公司中，预增、略增、续盈、扭亏等预喜公司达13家，占比达72%。受此支撑，光伏行业投资积极性提升，未来对工业气体用量将继续增加。除此之外，电子行业表现尚可。2017年一季度电子行业整体收入同比增长51%，其中半导体器件和显示器件收入同比增速分别达77%和59%，超过行业整体水平。二季度整体净利润同比增速区间为25%-75%，半导体器件板块净利润增速区间为71.6%-201.3%，在各板块中居首。
第四，新增产能增多，但液体投放量暂时有限
受下游行业升温带动，2017年1-7月新增空分产能有所增多，主要集中在产能比较密集的华北、华东地区。其中华北地区主要分布在河北、内蒙一带，内蒙受煤化工行业的带动，对外暂无液体外销。而华东地区主要聚焦在山东、江苏两大省份。并且新增产能多集中在二季度，所以液体投放量暂时有限。
综合来看，受供需面利好支撑，利润空间放大，提升工业气体市场活跃度。在气价飙涨的刺激下，市场投机因素也随之增多。据卓创数据监测，8-12月份中国计划投产项目仍然不少，产能继续呈扩张态势。而需求面，在传统行业用量增多、新兴产业继续升温的刺激下，对工业气体的需求支撑潜力也在逐步放大。基于以上因素，卓创预计2017年后市中国空分开工率将继续高位震荡，部分长期关停的装置或有意趁机开车。
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