被遗忘的新能源之星——英博尔_记忆0529

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被遗忘的新能源之星——英博尔

英博尔地处珠海，主营为新能源车和中低速车的电机控制机，号称新能源车的心脏。
2015，2016归属净利分别为9228万和6538万，同比降低29%。有趣的是，今年一季度，归属净利2278万，同比大增47.7%，且在招股说明书中公司竟然保守审慎预测了2017全年归母净利为8117万元。为何净利有如此之大的波动，为何中报未至便预测了全年的业绩。抱着怀疑的心情，我点开了英博尔的招股说明书。
英博尔的主营有电机控制器，DC-DC转换器。车载充电机，电子油门踏板等。由于电机控制器占收入的近80%，后文以讨论电机控制器为主。

电机控制器又被成为电动车的大脑，通过集成电路的主动工作来控制电机按照设定的方向、速度、角度、响应时间进行工作。在电动车辆中，电机控制器的功能是根据档位、油门、刹车等指令，将动力电池所存储的电能转化为驱动电机所需的电能，来控制电动车辆的启动运行、进退速度、爬坡力度等行驶状态，或者帮助电动车辆刹车，将部分刹车能量存储到动力电池中。而英博尔的电机控制器主要应用于新能源纯电动乘用车，中低速电动车和场地车电动车。这也是即将讨论的重点。

2014至2016年，英博尔下游应用领域中低速电动车销量分别为24万，36万和60万辆，而新能源纯电动车产量销量为4.03万，16.94万和26.3万辆。我们可以清晰的发现，之前英博尔仰仗于中低速电动车的增量市场，因为中低速属于电动车领域的刚需。2015年伴随着政策的支持，公司开始转型，极大比例的投入到新能源纯电动车领域。以下是重点，我查阅了工信部公告。

伴随着英博尔对新能源车市场开发力度的加大，公司产品进入工信部公告目录的型号越来越多。2017 年 1季度，随着新能源财政补贴调查结束国家关于本年汽车补贴政策的确认，推动包括纯电乘用在内新能源汽产销保持稳步增长。本季度新能源乘用车累计销量 4.95 万辆，北汽新能源；比亚迪；吉利；上汽乘用车；众泰占据前五名，合计市场份额高达 80.7% 。

因此，英博尔在招股说明书写道，仅仅考虑今年新能源车的销售情况，根据前五大客户的在手订单量估算，2017年净利将达到6000万元，考虑到中低速电动车和场地车市场公司的寡头地位，去年这块的净利润在5000万元上下，全年合计约1个亿出头。英博尔在招股书中预测的2017全年利润8117.41万元是截至2017.5.3日的在手订单进行了保守估算！并未计入之后的订单！
那么一个进入了北汽新能源，众泰，吉利，江淮，海马，力帆等一线新能源车供应链的珠海新秀，在年保守利润估算1一个亿的前提下，现在的价格贵吗？我想大家心中应该有一个明确的答案。

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