工业味精——钒，涨价接力石墨电极

钒是工业味精，用途和需求比石墨电极大！较去年价格涨幅3-4倍！特别是最近加速上涨。

最有可能接力石墨电极的，或许就是钒。

·国金钢铁 杨件/倪文祎·钒：价格飙涨3倍逼近2009年，比肩“石墨电极”。推荐标的西宁特钢 、河钢股份 、明星电力 ！

●结论：基于供需三重逻辑驱动的钒系产品涨价，看好钒产业链。投资标的：西宁特钢、河钢股份、明星电力
●钒是工业味精，作为添加剂用于钢铁产品，通过微合金化提高钢铁性能。通常伴生于钒钛磁铁矿。2016年国内钒产量（按五氧化二钒）产能9万吨，产量6.5万吨左右，以国内自产自销为主。国内供给格局呈现攀钢、承钢高度垄断的集中局面（两家占比超过70%）。
●三大逻辑导致钒产品价格飙涨，逼近2009年高点。目前五氧化二钒、钒铁、钒氮合金产品价格分别已经达到12万、20万、17万元/吨，超过2011年高点，6月份以来涨势加速。其逻辑主要有三点： 1）质检总局严查螺纹钢质量，钢企合金化过程中将提高钒的用量0.002%-0.005%，预计将提升钒需求11%；2）6月份开始全国环保加码，特别是对国内五氧化二钒主产地——攀枝花地区的大规模环保停产，影响行业供给20%左右；3）7月份开始，中国限制24中固体废物进口，将影响原材料钒渣的进口，预计接近30%。
●跟踪的行业微观情况显示：厂商开工率高位，如攀钢、承钢已满产；而同时厂内钒铁、五氧化二钒库存持续下降，位于2015年以来低位，显示行业供需紧张。目前市场已经出现企业流标等迹象。随着限制钒渣进口等问题出现，预计后续供需紧张将持续较长时间。
●投资标的1：西宁特钢。公司旗下的肃北县博伦矿业开发有限责任公司（公司持股70%），拥有国内首条环保型石煤提钒冶炼生产线，拥有钒矿资源储量2995.72万吨，可采储量1669.01万。可年产钒产品3000吨。若钒价上涨至25-30万元，对应公司收入25-30亿，净利润15亿以上。
●投资标的2：河钢股份。子公司承德钢铁高铁品位钒钛磁铁矿已探明储量2.6亿吨，已详细勘查确定的储量为29.6亿吨，钒渣产量19.3万吨，对应五氧化二钒年产量接近1万吨。若钒价达到30万，对应收入贡献30亿元（毛利率高），利润可观。
●投资标的3：明星电力。公司100%控股奥深达矿业公司，所属山阳县杨洼钒矿矿石资源量为973.80万吨，五氧化二钒资源量为7.33万吨，是钒相关概念股，也可关注。
●投资标的4:*st钒钛。最纯正的钒受益标的，目前停牌中