7月21日复盘及周评

今日盘面综述

涨停分析
市场炒作逻辑

近期市场最热的主题应该是低PE个股，事实上这些个股的炒作最早由西水股份 、华资实业 这两个公司前面引发，这两个公司题材叠加内蒙古70周年大庆题材，同时保险牌照价值重估（西水股份本身低PE）。天茂集团 ，中天金融 ，渤海金控 都属于保险牌照价值重估概念。过去两个交易日，市场从保险股的价值重估又继续向低PE个股蔓延，包括东湖高新 、商业城 、华联控股 、紫江企业 等个股。这里有必要纠正几个常见的逻辑误区，1. 保险公司的估值方法不适用PE或者PB，一般使用VNB（新业务价值）或者EV(内含价值)来计算，所以根据低PE炒作保险股其实是很大的误区。现在比较低PE的西水股份以及天茂集团炒作的最主要还是MSCI预期以及保险牌照价值，而不是低PE。 2.PE估值方法其实是建立在企业存续经营的基础上的，那么计算EPS时候需要将非经常性损益拿掉才可以，而我们发现对于东湖高新、商业城、紫江企业这些所谓的低PE炒作其实存在误区，因为这些公司17年中报大幅度预增导致的所谓低PE主要来自于非经常性损益（股权或者资产转让等收益），也就是这样的利润来源在可预见的未来很大程度是不能持续的，炒作归炒作，这点要明确。

第二，说一下租售同权, 租赁新政这个题材。这个板块关联的个股主要是：世联行，国创高新，昆百大A，三六五网，联络互动。个人觉得龙头应该是 002285 （世联行）。南山周四尾盘就进场布局了，应该说这票属于基本面和技术面共振点。从周五市场盘面的选择来看，国创高新、三六五网成为游资的风口标的。但是从基本面的角度来看，实际上不论国创、昆百大还是三六五网在这个新政下都存在瑕疵。因为新政明确提出政府主导下的房屋租赁平台构架，那么也就说过Q房以及我爱我家的租赁信息平台在未来肯定受到冲击。对于三六五网来说，更多是给企业做营销宣传这块，主要在房屋销售上见长而且偏长三角 。昆百大重组 有不确定性，联络互动体量缘故新购公司贡献占比太小。世联行是唯一已经落地长租公寓的企业，而且对比国创的中介门店数有10倍之多，最关键本次全国新政的头炮在广州，世联行长租公寓广州市占率第一。

本周回顾

本周市场涨幅榜排名：
鄂尔多斯这个票，南山从上周开始三进三出，最后在本周二时候开始持仓，周四开板后逐步撤离。这个票中线继续看多，短线题材炒作建议到下周五前择机离场（内蒙古大庆题材兑现）。中线来说，硅锰和硅铁 的价格利好公司股价，吨成本3500对应现价6000附近的单价，140万吨产能，那么中报业绩释放后，鄂尔多斯依然可以看高一线。

内蒙题材南山一路看好兰太实业和鄂尔多斯布局较早。兰太因为停牌时机不对，可能错过短期时间风口，但是中盐集团的混改预期（本次如果中盐注入资产就利好大了）以及钠金属独角兽和纯碱 涨价 （远兴能源同样受益纯碱涨价）等逻辑，依然充满看点。另外建军节期间阅兵 以及内蒙题材的重合，我们可以继续对北方股份、内蒙一机保持关注。

大盘走势预判

上证指数30分钟图上，指数依然没有有效突破上方楔形压力线上轨，最近2-3日依然需要完成对3238附近缺口回补的确认动作。连续三日上攻缩量，技术有调整需要。从市场周期来看，下一个时间窗口在26号附近，观察是否在此前后构筑日线顶分型。

创业板依然是空头行情的反弹，选择规避。深证成指及中小板指日线均维持水上整理格局，中线保持关注，短期因反弹开始缩量，所以建议高位减仓获利。