万达集团以335.95亿元出售76个酒店 融创接盘

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微博有评如下：近期商界来了一次“重组”，具体如下：1.王建林清仓回笼6百个小目标。2.贾布斯改昵称为贾会计，华丽隐退。3.潘石屹已出清套现3百个小目标。4.郭广昌澄清传闻。5.官媒三批腾讯。6王石含憾禅让。有意思的是，上面有三件事儿，孙宏斌都与之直接或间接相关。而郭广昌与潘石屹都与孙宏斌私交甚密，孙宏斌这个名字原来还不太响亮的二线地产大佬，现在俨然已经站到的中国商业舞台的中央。
王健林二十年不让迪士尼盈利的话犹言在耳，转身就把万达文旅和万达商业的项目卖了，接盘的又是孙宏斌。继150亿援助乐视之后，他再度令资本市场侧目。
其中，76个酒店项目作价335.95亿元，13个文旅项目作价295.75亿，交易价格共计631.70亿元。有意思的是，13个文旅项目是按注册资本金的91%作价，并由融创承担项目的现有全部贷款。
王健林多次登临首富榜，却将如此庞大的资产转让给孙宏斌。这不禁令人惊奇，孙宏斌哪来这么多钱？
买买买的孙老板
自2016年以来，房地产市场最响亮的名字，无疑是孙宏斌。每隔几个月，就搞出一个大新闻，不是并购就是入股。
2016年7月，融创用42亿元收购莱蒙国际旗下八个公司的全部股本权益及偿付贷款。凭借此次交易，融创拿下北京、上海、深圳和杭州等地7个物业项目。
2016年8月，融创以20.54亿元价格，收购博鳌金湾项目50%的股权。9月，融创又以40亿元，收购A股上市公司金科股份16.96%的股权。
2016年11月，融创花137.88亿收下联想控股旗下地产项目，包括41间目标公司的相关股权及债权，这些公司主要拥有北京、天津、重庆、杭州等42个物业项目的权益。
同样在11月，融创又花了36.62亿元，从恒大手中获得嘉凯城青岛项目100%股权。
进入2017年，孙宏斌仍然没有停止扩张的心。1月，融创26亿元拿下链家6.25%股权。之后，融创又以150亿注入乐视系公司。
乐视债务情况继续恶化，最终贾跃亭出局，孙宏斌最有可能入主乐视。当市场的焦点还在分析乐视的管理层变动时，他又搞出来一个632亿收购万达商业和万达文旅的消息。
去年下半年以来，孙宏斌一直买个不停，如今又要以632亿的天价把万达商业和万达文旅收入囊中。将上述收购和入股资金加总，总金额高达1085亿元。而截至停牌前，融创市值仅577亿元。那么，问题来了，钱从哪里来呢？
孙宏斌说，交易涉及资金完全来自融创自有资金，公司账上还有900多亿元现金呢。
大型房企都有安身立命的法宝，比如碧桂园的销售合伙人制度，万科优质的产品和物业。孙宏斌的融创靠的是“强销售，善回款”，以此取得充沛的现金流用于并购，通过收购项目和股权取得相对廉价土地，进而再度通过强销售回款，获得现金流。
大肆收购令融创并表后营收大增，根据2016年年报显示，公司营收354.43亿元，同比增长54%。
根据克而瑞数据，2017年融创1-6月合同销售额1088.1亿元，半年销售破亿，在房地产销售榜单排名第七。据此推算，融创将完成2100亿元的全年销售目标。
两度东山再起
商海浮沉始终屹立不倒、两次跌倒却都东山再起，一年之内，收购资产竟达千亿，孙宏斌的胆识不由让人敬佩。1988年，孙宏斌进入联想，短短两年就当上了联想集团企业发展部经理，并被视为柳传志接班人。没想到春风得意之时突然跌倒，1990孙宏斌年因挪用公款，被柳传志亲手送进监狱。
重获自由的孙宏斌想的不是复仇，而是东山再起，亲自向把自己送入牢狱的柳传志借了50万作为启动资金。1994年，他搞了一个叫顺驰的公司，由此开启了他的地产商之路。
在1995年，孙宏斌拉着联想与中科集团成立了天津联想中科房地产有限公司。背靠着两颗大树，公司很快在1996年成为了当地市场的老大，占据了天津市场15%的份额。到了1998年，联想与中科又把联想中科地产股权转让给了顺驰。
2001年，国家开始实行土地招拍挂制度，凭借宽松的货币环境，顺驰借机迅速扩张，从几百人的地方小公司，成长为8000多人的全国性大公司。
但是很快，在2004年，地产市场遭遇宏观调控寒流，顺驰迅速从高台跌落。2006年孙宏斌被迫以12亿元的低价出售顺驰股权，被自己创立的公司扫地出门。
然而，精明孙宏斌还留了一手，即2003年创立的，专注于高端地产的融创。以天津为起点，融创逐渐将高端地产做到重庆、无锡、苏州和北京，2009年，融创获得贝恩与德意志银行的投资，2010年，融创中国成功登陆港股市场。
其实，孙宏斌的融创之路也不是一帆风顺，收购绿城和佳兆业都以失败告终。早在2014年，他就准备通过收购绿城布局华东市场。一开始，融创准备以63亿港元购买绿城约24.313%的股份，不过，绿城创始人宋卫平最终反悔，收购不了了之。
2015年，他又准备通过收购佳兆业布局华南市场。此次融创拟向郭氏家族购买25.29亿股份，占佳兆业49.25%的股份。不过，收购仍然以失败告终。
孙宏斌只能无奈地表示：“这几次并购占用了融创大量的资金和人力，这也间接使得融创在2014年、2015年在业绩规模上出现原地踏步的局面。”
两度跌倒，却又东山再起，两次收购失败也没有难倒孙宏斌。在经过2016年和2017年的疯狂收购后，融创再度冲进国内房地产销售前列。
下一个代表性人物？
房地产市场已经进入白银时代，房地产商之间的竞争，也从拿地竞争发展到股权兼并。孙宏斌自2014年以来，就试图收购绿城和佳兆业，虽然最终以失败告终，也为未来的收购计划积累了经验。
2016年，融创收购的主要方向从收购上市公司转到收购项目，从而迎来收购爆发期，连续收购多处项目。收购的成功带来了业绩的爆发，融创2017年上半年销售额成功破千亿。
白银时代的房地产发展主要依靠股权兼并，而孙宏斌在这个房地产并购市场轻车熟路。房地产的白银时代，或许是属于孙宏斌的时代。
不过，政策变动仍然是潜在的风险。
融创宣称用自有资金收购，并不意味着没有加杠杆。根据2016年年报显示，融创经营性现金流净额为46.16亿元，融资性现金流净额为592.30亿元。也就是说，融创的钱，大部分靠融资融来的。
而根据融创配股集资数据，共募集资金28亿港元，而融创市值也仅为577亿元。因此，融创所谓的自有资金，绝大部分还是靠债务融资。
2016年一线城市和少数二线城市疯涨，2017年三四线城市接力疯涨。但是，一旦市场转向，融创的日子就会很难过。
或许，这也是孙宏斌收购万达资产的原因。万达的项目属于自持物业资产，经营得当便可以产生稳定现金流。从开发房产到经营物业和文旅，可能这就是孙宏斌的未雨绸缪吧。一旦房地产销量迅速下滑，也有从容转型的机会。
从某种程度上看，杠杆是从万达转移到融创。而谁才是这场交易的获利者，就看相关政策和融创的经营情况了。

疯狂的孙先生作者：文宇
这半年来，财经界的头条被孙宏斌牢牢把持。
先是年初150亿驰援乐视，昨日又宣布631亿接手万达商业酒店、文旅资产。
老孙的经历，在江湖上版本颇多，共性是，他是一个传奇式的存在。故而，他有一个中性诨号“孙疯子”。
那是2003年，孙宏斌开始在公开场合宣告其宏大愿景——融创要超越万科。

一晃十多年，王石走了，万科改姓了，孙宏斌还在为此执著。

这些年，孙宏斌眼里似乎只有土地。

所以，金科在重庆地很多，他扑上去；乐视有土地，他又扑上去；据说王健林手里的酒店和文旅城也是在建立大片土地上的，他想必很难不心动。

尤其融创地产的业务也确实顺风顺水，据上市公司公开文件所示，它在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年3000亿元销售目标尽在掌握。

与业绩一道而来的，还有账面上900多亿现金，留它作甚，不如去买地去。所以，对于万达旗下的地产类项目，在时势之下，有了好的价格，孙宏斌又一次出手了。

“他的特点是捡便宜货，杀价特别狠。‘孙疯子’做这事符合他的一贯风格，不突兀”。一位地产界资深人士如是说。
今年以来，孙宏斌更是大幅增持融创中国股份。与此对应的是其在一级市场的大刀阔斧，金科、乐视、本次的万达，以及更早以失败告终的绿城、佳兆业。

这是生意，也是人情。孙宏斌拿到自己想要的，还稳稳的拿到首富的人情。

这笔交易既非雪中送炭，也非绝对的趁火打劫，之于双方，无非是各取所需。万达降杠杆，融创加杠杆。

今年，对于借势而生的很多中国巨无霸企业而言，金融杠杆的个中滋味，已经体会的通透。
但对于后继逐梦者来说，这是下大注的最好时机——据媒体报道，截至目前，“孙疯子”麾下的融创中国，净负债率已达200%。
中国地产这30年，每一次在调控期逆势而行并扛过去的，事后都风生水起。上次是许家印，这一次轮到孙宏斌了？

静待天时:
$保利置业集团( hk00119 )$ $融创中国( hk01918 )$ $中国恒大( hk03333 )$ 从恒大和融创调仓到保置，今天看到融创这么猛，心中不免开始怀疑人生了。远洋集团，到现在（已经开盘30分钟）才成交15万股。中国金茂，发布中期预增100%，却差一点跌成翔，真是怀疑人生啊。保利置业，也是趴着几乎不动了。长实地产，刚停止回购，就跌成翔，现在稍微回涨了一点，目前还被套2%，前段时间被套5%，也不得不怀疑人生。我也不唱保利置业，老老实实被套着吧。上面这几个构成我100%仓位，惨！惨！惨！ 
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莫买垃圾国企

融创公告披露收购万达资产付款细节 万达还要“支援”融创296亿？
2017-07-11 09:34 来源: 经济网陈惟杉 我要评论0手机扫一扫字号：中国经济周刊-经济网讯 （记者 陈惟杉）

7月11日早，融创中国（1918.HK）发布公告，披露了更多收购万达资产的细节。
此前一日，融创房地产（融创中国间接全资附属公司）作为买方与作为卖方的大连万达商业订立框架协议，前者收购后者13个文化旅游项目公司91%的权益和76家城市酒店100%的权益，代价分别约为人民币295.75亿元和人民币335.9526亿元。
这起总价超过631亿元的交易一经披露，外界便对融创中国用于收购的资金来源展开各种猜测。据财新网报道，孙宏斌透露，交易涉及资金完全来自融创自有资金，并表示截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金。
融创中国在7月11日的公告中进一步披露了代价支付方式，现梳理如下：
1.框架协议签署当日，即7月10日，买方向卖方支付25亿元作为定金；
2.2017年7月31日或之前，卖方配合买方完成对目标项目公司和目标酒店资产的尽职调查，并且双方签署正式协议。正式协议签署后3日内，买方累计支付至合作事项总价款的20%，约126.34亿元（第二笔付款）；
3.正式协议签署后，卖方开始准备目标酒店资产转让过户前所需的所有手续，买方推动尽快取得股东在公司股东大会的审批，并在90天内支付转让价款累计至约335.95亿元（第三笔付款）；
4.卖方受到第三笔付款后5个工作日，卖方通过指定银行向买方发放贷款296亿元（期限3年，利率为银行三年期贷款基准利率），买方收到该贷款后2日内，向卖方支付剩余对价295.75亿元（第四笔付款）。
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人淡若菊:我昨天深夜刚从外地到家，并没整理太多乐视资料。
本来打算写点东西。
不过今天晚上知道孙总接盘了老贾的乐视影业，并且答应张昭继续追加投资乐视影业，说真的，心都凉了。
孙总的清华学弟对电影行业的看法，我复制一下，以下是内容。
记得巴菲特说过，电影业从来就不是什么好生意，观众关心的是演员和导演，没人知道投资制片的电影公司是哪家。所以，电影市场的绝大部分利润都会被演员、导演和院线赚走了，承担高风险的制片商几乎赚不到什么钱。史上最赚钱的电影公司是迪士尼，原因主要是米老鼠不要片酬！另外的原因是有迪士尼游乐园版权收人。据说电影公司投资十部电影，只有1~2部盈利。所以，老巴认为电影业从来就不是什么好

$融创中国( hk01918 )$$万科A(SZ 000002 )$$乐视网(SZ 300104 )$
人的一身能有多少十年  人淡若菊
今年的房地产行情可以说是十年一遇，在这次房地产大潮中，如果没有参与购房，投资者房地产股票等，确实是时代浪潮的可惜之处。本轮房地产企业的爆发，不亚于科技泡沫风口中的互联网企业。在这种情况下，三年后，房地产行业的格局可能发生很大变化。一些龙头的崛起，很可能未来前10的房地产企业市值破1000亿。前3的破5000亿。很显然在前三的争夺中，融创中国无疑是最耀眼的明星。
在中国，能有多少行业比房地产规模大，又有多少行业有房地产行业赚钱？在当前大势下，房地产行业最大的龙头就是内房融创中国。关于融创的土地储备，之前我说的太多，很多投资者也1很清楚。融创在主流房地产企业中是最没有短板的一家企业。我看过部分房地产企业，比如合生，或者保利置业等，即使拥有再多的土地，都无法出销量。在这种前提下，操盘能力，土地储备，战略。这3点几乎是衡量房地产企业的重要指标。综合以上指标，融创可以在房地产行业力压群雄。
融创有着1.3万亿的货值和4000多亿的一二级联动项目，有大量的廉价优质土地，有着核心区域最多的土地储备和房地产企业最狼性的销售和超强的豪宅高周转能力。有着孙宏斌的超期期战略布局。在房地产行业，似乎已经没太多的敌手 只要给融创时间，拉长周期看，融创未来肯定会进入前3。
如果融创没逆周期扩张能力，我觉得融创也不知道扩张，我今天要讲的重点反而是融创的逆周期扩张能力。也就是即使未来房地产周期下行，融创依然是千里马。中国的房地产市场，除北京，上海，深圳外。大部分城市09年是高潮 这些高潮出了很多地王，比如广州亚运城，杭州，浙江的地王。一直到2016年浙江，杭州，广州等城市才回到当年的好点。如果说行业回暖是2015年初。那么2010年到2014年，这行业的低迷周期，融创发展如何？那么用数字说话，2010年融创销售额80多亿，到2014年已经658亿。也就是说在行业的下行周期中融创的增长速度都是吓人的。融创有过低周期弯道超车能力。这些是其他，比如钢铁，有色 电力，互联网，白酒等等都很难找到这样的企业了。因此，融创让很多投资者兴奋。也成为很多投资者的非卖品。
在融创第二次遇到乐视危机，祝福融创能搞走过，祝福老孙能焦距主业，有多少行业比房地产赚钱容易？这些都是我们投资者的福音。
这次乐视危机，我选择继续挺融创，力挺老孙，不过也深深厌恶乐视的一切业务。我个人早已把乐视投资者损失150亿作为融创的估值标准。挺融创的朋友们，150亿，未来扣掉增值税，其实实际亏损也就100亿出头点。加油融创。

热议：融创的金科股权争夺战

金科地产，1998年5月21日成立于重庆，（上市公司股票代码： 000656 ）系“中国企业500强”、“中国民营企业500强”、 “中国地产品牌价值10强”。公司总资产达1051亿元，年销售收入365亿元，拥有员工超过1.2万人，业务遍布中国京津冀经济圈、长三角经济圈、成渝经济圈和长江经济带的45个城市。已形成了以新地产+新服务+新能源为龙头，产业综合运营、社区综合服务、酒店园林、门窗装饰等协调发展的多元化产业结构和业务格局，建立了良好的产业基础和市场优势，具备了强大的综合竞争力。近期乐视的新闻还未停歇，而身处其中的融创中国孙老板又一次深陷金科股份重组失败的新闻之中。7月5日，金科股份发布了终止筹划重大资产重组暨股票复牌的公告，称公司决定终止本次筹划重大资产重组的事项。终止重组之后，金科股份究竟会姓“黄”还是姓“孙”？"市场一直有传言称，金科股份这次的重大资产重组是迫于无奈，在公司第二大股东融创中国以及旗下一致行动人的淫威之下，才出此下策，目的是为了化解股权纷争的危机。2016年12月9日至2017年4月 28日，融创中国实际控制人孙宏斌旗下子公司天津润泽和天津润鼎通过二级市场合计增持金科股份股票26650.8225万股，占金科股份总股本的4.99%，增持完成后，融创系旗下3家公司合计持有金科股份25.00%的股份。这与当时金科股份实际控制人黄红云及其一致行动人26%左右的股份只相差1%左右。标的存在瑕疵，故意重组失败？故意一字跌停，然后在涨停，抢筹开始了吗？7月5日，金科股份发布关于终止筹划重大资产重组暨股票复牌的公告称，鉴于公司继续推进本次重大资产重组的有关条件尚不成熟，经审慎研究，公司决定终止本次筹划重大资产重组事项。市场内一度认为，金科股份宣布这次重组很大一部分原因来自于融创中国与金科股份股份实际控制人股份相差甚少，上市公司方面不得不采取这个用现金收购房地产重大资产的方式来狙击“门外汉”。但是拟收购的标的资产存在瑕疵，并没有达到金科股份预期的要求。金科股份鉴于继续推进重大资产重组的有关条件尚不成熟，公司也认真听取了中介机构意见和充分调查论证，经过审慎研究，公司认为现阶段本次重大资产重组事项不具备继续推进的条件。公司也声称，这次终止重大资产重组并不会影响公司的发展战略和正常经营，加快以聚焦城市群为导向的全国性布局。金科股份今年一季报表明，今年一季度，公司房地产销售面积152万平方，同比增长71%；完成销售额约99.6亿元，同比上升72%。其中，地产板块签约额约95.0亿元，同比增加76%。金科股份一直处于业绩高速增长期，而孙宏斌也是早已看上了金科股份这块大肥肉，从去年8月就开始布局对于金科股份的认购。7月5日，终止重组消息一出，金科股份立刻被按在了跌停板上下不来，而隔天7月6日10点40过后，金科股份急速拉升涨停，后出现小幅波动，午后又封住涨停板。这样的“天地板”，不由得替金科股民擦了一把汗，但不知孙老板此时的心情是不是颇为激动。不过我们华讯财经认为这是个套路。愈演愈烈的股权争夺战宏观政策日趋收紧，让房企的生存举步维艰。相较于拍卖拿地的起伏波动大，成本难以控制，在二级市场做并购逐渐成为了一线房企的最佳选择。融创中国就继恒大之后，成为了再一个通过并购行业行业公司“曲线拿地”的典范。从去年8月黄红云卸任公司董事会主席、董事及董事会专门委员会相关职务之后，融创中国仿佛嗅得了机会，开始大举认购金科股份。2016年9月21日，融创中国发布公告称，宣布拟通过定增入股金科股份产，以40亿元认购16.96%的股份，成为其第二大股东。孙宏斌并未停止继续增持金科股份。此后，润鼎物业和润泽物业开始在二级市场出手买进，两家公司在2016年11月11日至2016年11月28日增持公司股份1.62亿股，占比3.04%，至此，融创旗下的三家公司合计持有金科股份10.69亿股，持股比例增至20.00%。随后，2017年1月24日，金科股份又发公告称，融创中国附属公司天津润泽物业管理有限公司及天津润鼎物业管理有限公司，2016年11月30日至2017年1月24日期间，通过二级市场累计增持公司1.68亿股份（占公司总股本的3.14%）。截至目前，天津聚金及其一致行动人天津润泽和天津润鼎合计持有公司股票占公司总股本的25.00%。而以上所有公司的信息披露义务人与最终实际控制人皆为孙宏斌。面对孙宏斌的步步紧逼，黄红云家族显得也颇为紧张。2017年4月12日，黄红云与广州安尊贸易已经签署了《一致行动协议》，安尊贸易拟通过“集中竞价等方式”获得金科股份2亿股股票，不超过后者总股本的3.7433%。一旦新股东安尊贸易足额收购2亿股，黄红云及其一致行动人的持股比例将达到29.9833%。虽然5月8日深交所对融创中国发出了问询函，孙宏斌的回复如故，坚称：增持和过去一样，因认可金科股份的投资价值，并非主动谋求上市公司控制权。可在外界看来，孙老板的说辞更像是千篇一律的“外交辞令”。而孙老板想要传递的信息似乎在后半段：如融创中国董事会认可，将继续增持金科股份不少于2000万股。如通过增持，或其他股东可能减持，不排除成为第一大股东的可能性。债台高筑的融创中国如果融创中国真的是冲着金科股份控股股东的之位而来，那按照金科股份今日的收盘价6.48元/股，孙宏斌需要花费4.29亿左右，才能在先有持股情况下，超过黄云家族的持股比例。孙老板从数次举牌金科股份到入主乐视网，变成了双线作战，融创中国近两日股价更是大跌。7月4日，融创中国股价大跌，最高跌8.3%，触及15.42港元，截至收盘报16.04港元，跌幅4.98%。仅一个交易日融创中国的市值就跌去32.76亿港元。7月5日，融创中国最低跌至5%附近，尾盘上翘跌幅收窄，报收15.8港元，跌幅也达1.5%，仅仅2天融创中国市值蒸发了近42亿港元。7月6日，股价才略有翻红。融创中国作为一家房企，近年来跃升成为了加杠杆最快的房企之一，先后拿了数块“烂尾楼”。疯狂拿地的同时，伴随着的是日趋高涨的负债。2016年融创中国的年报负债比去年大幅上升。截至16年年底，融创中国总负债2577.72亿，净负债率121.5%;而2015年，融创中国总负债960.89亿元，净负债率75.9%。借贷总额方面，融创中国从2015年的417.99亿，增加到了16年的1128.44亿。

作者：华讯投资云虎工作室

万达内部人士:万达商业A股IPO不希望被划入房地产板块

为了回归A股 首富王健林开始卖身了？