看跌、看跌

从上周四开始，我们的大盘风险评判指标连续4个交易日持续预警，从历史数据看，频率较高，中间穿插了香港回归20年特殊事件，上周的护盘动作我们也都看到了，盘中有低点而且跌幅也不算小了，收盘都是拉回并且创反弹新高，今日沪指低开之后，全日大部分时间处于回调，最高下跌21点，我们的午评曾经重点强调跌破3175之后是否加速，近7个交易日上下两个半场都是量能的衰竭，早盘拉高，午后就是弱势，今日的下跌也是如此，午后下跌开始收敛主要是银行、保险、石油板块的护盘导致，跌幅榜上漂亮50们牢牢占据了领跌前列，保险板块开盘之后快速大幅放量下跌，这样为接下来的护盘留下了操作空间，无论沪指是涨还是下跌，在此区域收盘都是大部分个股下跌，盘中多数时间保持2000只以上个股绿盘，形态上今日的K线与上周三相对应，这种组合形态比较可怕。其实从上周三开始沪指早就有调整的需求和欲望，还是那句话特殊时间导致的延缓下跌，比直接调整更加可怕，周三之后沪指接连创反弹新高，盘中振幅是近几个月最大的，伴随着指数的小幅拉升，个股有一定的赚钱效应，同期漂亮50个股接连构筑头部，个别标的已经破位，从今天的市场运行节奏分析，早盘一度绩优白马们有下跌共振的趋势，只不过主力通过其他权重进行了干扰，因为毕竟白马们的持有者都是非常理性的，而且都是大资金，都是有业绩考核的，辛辛苦苦半年时间，获得这么优越的战绩，谁也不想白做工，如果下跌初期就是大幅下跌，形态上出现破位，同时成交量大幅放大，那么引起的连锁反应就是绩优白马的踩踏，非常理智、理性、专业的资金开始出逃，给市场心理带来的影响比较大，况且监管层一直在提倡建立价值投资理念，如果这个信念崩塌，就是精神支柱的破灭。我们此前一直在强调绩优白马的上涨已经进入了派发阶段，可以回顾此前的策略进行验证，在纳摩的时间窗口，国家队完成了盈利任务，完成护盘任务，基金实现了抱团取暖的业绩，只有散户一直坚守的“个股”每况愈下，似乎找不到任何支撑。没有只涨不跌的市场和个股，也没有只跌不涨的市场和个股，好公司多数时间是与业绩相背离的，只有存在这种背离才会在二级市场产生交易动力，这样二级市场才会有流动性和活力，如果上市公司跟随业绩正比、齐头并进，那么谁还会去交易，谁会那么傻下车。这种背离就会让资金产生分歧，市场赚的是分歧的钱，而不是确定性的钱，巴神一直在说“宁要模糊的正确，也不要精确的正确”，什么都有了，机械式的在股价得到反应，那么这个公司便没有了未来。

最近一段时间都是银行板块维护指数，保险作为调节市场节奏的工具，个股与漂亮50们互相对冲，不过从下跌数量看，市场已经嗅到了变盘的风险，久盘必跌，外力让调整不断在延迟，短期这个K线组合，如果向下的N字打开突破口，对市场的心理冲击较大，希望不是今年4月17日那样的级别，也只能是希望，拖延就是阻止权重下跌产生的共振，而从保险指数看，如果明日来一根中阴线，那才叫“挥一挥衣袖，不留意下一片云彩”，绩优白马们有坚实的业绩作为支撑，尤其是在中报披露期，如果可以实现大幅的增长，会一定程度上减缓他们的调整，但是这帮绩优白马们毕竟涨的太高了，而且很高了。保险、绩优股们的回调，宣告上半年的结构性行情发生了内部的调整，市场主线开始转移，对于已经从股灾中率先爬出来的中小创个股，无疑成为高位出逃资金最为理想的标配对象，如果说上半年赚的是沪指的钱，那么下半年就是要赚个股的钱。“一个时代结束了”，市场只是不承认事实，但挡不住逐利资金的站位选择。晚间央行发布的2017年中国金融稳定报告，侧面证明了我们一直在强调的“神仙打架”问题，对于一行三会的改革也快了，报告中提高接下来要处置一批风险点，无疑资产产品会成为重灾区，从本月开始已经实施了资管税，而资管产品的违法行为是导致金融风险的第一罪人。下半年一行三会的政策又要开始升级了，如果说之前属于“扫街”，那么下半年就是解决害群之马。收集问题产生的影响只是心里层面，处理、解决问题是要伤筋动骨的。此前策略多次提到的政策黑天鹅事件要当心了。
外力这种干扰市场调整的行为，不可持续，市场权重已经率先指数展开调整，恐惧心理已经开始升级，政策继续从严已经摆在桌面上，看空沪指不含糊，坚决减少主板市场仓位，心理拒绝下跌那是意淫，请各位投资者谨慎之中再谨慎，稳健型可以考虑回避，激进型务必减仓，回避是为了脱离短期内沪指下跌的牵连，下半年的机会在个股身上。