手游板块——最被低估的消费品龙头行业

作为在今年2月全市场最早发布二线手游龙头崛起深度报告并率先强推手游板块的卖方，近期我们再次继续建议投资者全力加仓传媒互联网领域行业增速最高，业绩弹性最大，龙头效应最为明显，估值和PEG最为安全的——手游板块（新时代消费者的可口可乐），迎接手游板块第三阶段也是最值得期待的新游戏发布周期消化估值，确立二线龙头地位的投资机会。我们继续强烈看好三七互娱、游族网络、完美世界、中文传媒、昆仑万维、恺英网络、吉比特等。 　　 　　我们再次提示投资者重视我们一直说的手游行业投资三阶段论，现在即将进入第三投资阶段：一、2月中下旬开始的源于《王者荣耀》月流水接近30亿的游戏新高度阶段，打开了手游行业的天花板，同时一季度手游板块有望业绩全面爆发，迎来估值修复行情；二、之前白酒，家电略有退潮后的资金流向高增长的手游板块阶段，而这个阶段我们认为手游板块走势主要取决于白酒和家电的板块强势程度；三、三季度，四季度开始的手游龙头公司纷纷推出新的重量级手游，类似于三七互娱的《传奇霸业》《奇迹》等，从而展开新的一轮业绩爆发，并且在这一轮中，有望真正的出现A股“小网易”，二线手游的龙头，绝不可错过手游的这一波牛市机会。 　　 　　同时，我们再次提示投资者，近期手游板块的弱势主要是受困于传媒板块整体的弱势，相对于其他板块近期快速上涨导致PEG接近1，手游板块PEG0.5，显著被低估，同时未来一旦白马蓝筹行情稍微休息，手游板块作为成长最快的细分领域，有望承载大量的转移资金。同时更为重要的一点，我们认为《王者荣耀》类似于当时的《泰囧》，对整个中国的手游玩家是一个极大的教育作用，对后期手游行业的快速发展做了非常好的铺垫，未来即使一般的手游作品，只要是强势渠道发行，突破2到3亿将成为很正常的事情，从而带来业绩大幅提升，而这正是我们强烈看好手游板块，后期有望突破估值瓶颈，以及跟市场预期显著不一定的关键点所在。