重磅！阳光城又一家房企喊出今年2000亿目标，严重低估

新城接近1000亿市值了，阳光城潜力巨大

阳光城野心很大，不止1千亿，而是3千亿，甚至是5千亿”。
地产壹线 张心梦 发自北京
“最近两位新领导加入后，很多人说从管理上看，阳光城是小碧桂园。但其实我们还不像碧桂园，因为碧桂园主要在三四线，我们集中在一二线”。阳光城董秘罗瑞华在近日举办的第十三届中国地产金融年会上谈到了阳光城目前的融资渠道和城市布局，作为近年来发展势头迅猛的闽企，阳光城吸睛指数越来越高。今年阳光城的目标是700亿，2018年要冲千亿。由于前两年，阳光城拿地凶猛，曾与融创疯狂攻城略地模式类似，业内有人称之为“小融创”。最近由于朱荣斌和吴建斌两位前碧桂园高管的加入，又有人称其为“小碧桂园”。
“高杠杆不可怕”
在阳光城看来，房企高杠杆并不可怕，企业是否健康关键要看另外五大要素。第一，经济是不是在上行周期。第二，行业有没有大机会。第三，融资成本。考虑融资成本，企业毛利率在什么水平。第四，提高负债率以后，股东回报与之前相比如何。第五，提高负债率以后的资产状况如何。资产是否能够迅速变现，还是变现能力变差。罗瑞华表示，阳光城已经像上金所提交申请，永续中票已经挂网，预计很快将有11亿的永续中票发行。永续中票是永续债的一种，并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。罗瑞华认为，永续中票能够增加收益，降低负债。今年上半年阳光城耗资409亿元收购物产中大资产包，“通过发行股权收购资产的方式，虽然不能募集资金，但可以迅速扩大资产”，罗瑞华说到。9月26日，阳光城计划受让特定项目公司、售房人相关商品房买卖合同项下总计不超过人民币35亿元的应收账款，以此设立购房尾款资产支持专项计划，进行资产证券化融资。伴随规模的快速扩张，阳光城正试图通过多渠道的融资方式改变高杠杆问题。半年报显示，阳光城运用并购基金、资产证券化、中期票据、永续中票、短期融资券、海外债等多种融资方式优化资本结构。对此兰德咨询总裁宋延庆认为，看一家企业的价值，更多的要看企业的价值背景，看企业风险程度的大小，更应该看销售额和现金流。
从来没有一家房地产企业因为负债率高而倒下，只有因为企业的现金流枯竭而边缘化。收购王孙宏斌也曾说过“我就是不降低负债率”。在评价阳光城产品时，宋延庆给出了八个字，“投资精准、产品适销”。
出手招拍挂土地的三点依据
土地获取上，阳光城的收并购动作频频。上半年，阳光城共计获得64个项目，累计土地储备3006.93 万平米，总土地款1001.64 亿元，其中通过合作并购共获取52个项目，并购速度远超其销售速度。
“主要拿高周转的资产，只有资产周转快了，才能觉得负债率不那么可怕”，罗瑞华表示。对于招拍挂土地的判断，阳光城有三点指标：毛利率达到25%，净利率达到8%，现金流收回在8个月以内。罗瑞华认为，这样才能既有负债率，又有规模。保持一定负债率的同时，事实上也是被动负债，是土地负债。有好的资产，才能在房地产行业有规模和话语权。区域选择上，阳光城布局区域依然集中在一、二线城市，集中在长三角、大福建、京津冀。尽管一二线城市成交受政策影响较大，然而罗瑞华认为，三四线的增速回落更快。阳光城判断一二线的土地储备在未来的竞争力上更具价值。
近日，一条来自阳光城的内部PPT信息显示：2017年全年增加3000亿土储，连同意向土储，总土储达1万亿。2017年下半年至2018年，共计获取3000亿货值的土地储备，并且2018年6月30日前要形成1200亿的供货量。

对于收购项目，阳光城也会选择合适的房企进行合作开发。今年9月，阳光城位于广州天河区的两个项目引入当代置业，后者接过目标公司51%股权，代价是18.29亿元。据接近此次交易人士透露，此次阳光城与当代的合作，更大意义是战略层面合作。“朱荣斌为什么找当代，因为想提高产品溢价，给产品贴标签”。另据一位接近阳光城人士透露，“阳光城野心很大，不止1千亿，而是3千亿，甚至是5千亿”，而且“啃骨头”的能力很强，一些性质复杂的土地，阳光城处理能力很强。 

即将历史新高了

2017年是阳光城提质增效、跨越发展的关键年，2018对阳光城提出了更高的要求。集团执行董事长朱荣斌在年终总结会上发表了激情洋溢的讲话，提出 “队伍升级、创新发展、严格管控、激励导向”的总体要求，告诫大家砥砺前行，只争朝夕；朱董认为，一个地产公司想要获得长远发展，无外乎人才、土地、资金这三个要素，其中人才是最基本的要素。
在会上，他强调了组建行业一流销售团队的重要性；同时要打造学型组织，支持创新；对于营销团队，他指出阳光城营销人要不断超越，成为行业领先的营销铁军，为实现阳光城的伟大梦想贡献力量。
不负众望，2017年也是阳光城战绩累累的一年，凭借自身品牌、城市布局以及开发能力的优势，集团销售业绩大幅增长，热销似乎已成为阳光城的“新常态”。至2017年，阳光城已经成为全国同等规模公司里土储增长最快、结构最良性、最具备业绩增长潜力的房企。根据CRIC克而瑞机构权威发布“2017年度中国房地产企业销售金额TOP200”名单中，阳光城挺进20强，位列19

碧桂园紧急买断“涉密”图书 到底要隐瞒什么？
  明天财讯百家号01-2620:20前高管曝料曝的太多了。
  商业机密被写入书里出版，碧桂园坐不住了。
  近日，有网友称其一个多月前即在网上预购的《我在碧桂园的1000天》，已被告知出版方不再出售。明天财讯（ID：nextcaixun）查询了国内各大电商平台，目前这本图书都处于缺货状态。
该图书是由碧桂园前CFO、执行董事吴建斌所著。从目前流出的章节以及图书介绍来看，在这本书中，吴建斌除了表明自己和碧桂园的关系外，还详细介绍了碧桂园的内部架构和管理、财务观点、资本运作、共享机制以及碧桂园曾经遭遇的困难，同时也有不少谈到关于碧桂园董事局主席杨国强本人及其家族的内容。
  作为此书的出版方，中信出版社曾在1月8日发布过一封延迟函。当中提到：由于该书内容需要进行部分修改，故此书出版时间推迟。
吴建斌于2014年4月至2017年3月就职于碧桂园。在其任职的3年时间内，碧桂园的规模快速发展，销售额实现了从1288亿元蹿至3088亿元的大跨越。在吴建斌入职的第一年，一直备受现金流压力的碧桂园，也首次实现销售回款超过1000亿。吴建斌在碧桂园任职期间着实立下不少汗马功劳，但是在跳槽之后将碧桂园这段经历写入书中此举也引起了众多业内人士的非议。
  据媒体报道，由于吴建斌此书涉及太多不想让外人知道的秘密，碧桂园内部已经将这本书回购，并忙着将市场上流出的书买断，甚至部分赠书，也正被试图索回。《我在碧桂园的1000天》这本书中到底描述了碧桂园的哪些机密，恐怕已无从知晓。
突如其来的离职2017年，吴建斌从碧桂园突然离职令市场颇为震惊。吴建斌此前在中国海外发展有限公司任职近26年，2014年4年月加入碧桂园担任首席财务官和执行董事。在吴建斌任职的3年时间内，碧桂园的规模快速发展，销售额实现了从1288亿元蹿至3088亿元的大跨越。在吴建斌入职的第一年，一直备受现金流压力的碧桂园，也首次实现销售回款超过1000亿元。吴建斌对碧桂园的融资也起到了举足轻重的作用。在吴建斌入职的第二个月，碧桂园就首次进行了私募。然后又开始供股集资，做俱乐部贷款，发公司债和资产支持证券等。吴建斌曾表示，在中海期间，能用的融资工具，自己在碧桂园都用过一遍。融资成本过高曾是碧桂园的痛点。数据显示，2013年碧桂园的加权平均利息率为7.34%，吴建斌曾希望利息成本能从8%下降到5%左右。公开数据显示，碧桂园2016年上半年的银行及其他借款的加权平均利率，从上一年度的6.98%降至4.92%，成本下降2%。这对有息债务超过千亿的碧桂园而言，能节省出超过20亿的利润。
  2017年1月4日晚，碧桂园公告称，公司执行董事、首席财务官吴建斌将于4月1日起离职，其首席财务官及公司财务委员会主席职务由碧桂园财务资金中心总经理伍碧君担任。至于离职的原因，碧桂园公告称是吴建斌计划投放更多时间于个人兴趣（摄影及写作）方面。此外，碧桂园两名执行董事及一位独立非执行董事也递交了辞任书，于同一时间离职。同时，碧桂园还任命了新的财务官。
《中国房地产报》报道称，吴建斌的离职与中海地产的一些人和事有关系，或涉及被调查。此事也是导致他2014年离职中海的原因。
让人意外的是，就在4个月后，吴建斌出任阳光城执行董事兼首席财务官一职。
  碧桂园5500亿问鼎销冠
  吴建斌离职碧桂园之后，碧桂园的业绩不仅没有受到影响，2017年的业绩反而刷新了地产界的多项纪录。
中国指数研究院数据显示，截止2017年末，碧桂园以5500.1亿元排在榜首，一举成为地产行业的龙头。
碧桂园2017年未经审核运营数据显示，碧桂园与2017年全年合同销售建筑面积约6066万平方米，销售金额达到5508亿元，同比增长高达73.37%。这一数据不仅仅是碧桂园的历史销售金额最高纪录，也是中国房地产行业迄今为止的最高纪录。
2017年7月20日，美国《财富》杂志发布2017年世界500强排行榜，其中，碧桂园以230.4亿美元的营业收入首次进入世界500强。
碧桂园成为行业龙头，除了其在房产销售上的数据惊人，碧桂园在资本市场上也一路高歌。1月11日，碧桂园股票创出了自上市以来的最高价格，股价达到19.16港元/股，市值突破4000亿港元。碧桂园也选择了乘胜追击，在1月17日还公布了一份30亿股权融资计划，包括配售10亿美元新股和发行156亿港币的可转股债券。此次交易体量大，定价对公司有利，反映了公司及交易本身备受资本市场追捧，不少投行机构也纷纷给出积极评级。
碧桂园的秘密武器？
  众所周知，2016年9月以来房地产市场遭遇多管齐下的严厉调控，限购、限售、限签、限价、限贷、限商等一系列限制令楼市迅速降温，碧桂园在这样的大背景下还能创造出销售金额同比增长73.37%的奇迹，或许这就是《我在碧桂园的1000天》中未能公开的机密所在。
数据显示，2017年地产市场格局剧变，一季度一线城市销售占比5.2%，二线城市34.7%，三四线城市60.1%。到了9月份，一线城市占比2.4%，二线城市下降到30.9%，三四线城市增加到了66.7%。
2017年中期业绩发布会上，碧桂园首次披露，公司可售资源为人民币1.51万亿元，包括目标一线城市可售资源为4575亿元，目标二线可售资源4797亿元，目标三四线城市可售资源5690亿元。碧桂园总裁莫斌在公开场合曾多次强调，碧桂园的战略是一二三四五火力全开，没有发生重心转移，只是更加平衡。因此也享受到了这波三四线城市的地产红利。部分业内人士表示，碧桂园之所以在这几年内销售金额连续翻番，跟碧桂园的杀手锏之一的同心共享项目密切相关。同心共享项目是通过让碧桂园员工入股项目，跟投获益，通过超额利润分红，让所有人更关注为企业创造价值。碧桂园2017年上半年年报披露，已申报同心共享项目733个，累计合同销售额达约人民币4727亿元。自2014年碧桂园同心共享机制实施以来，2015年有两位区域总经理年收入超1亿元，到2016年有6人获上亿元年终分红，企业自有资金年化收益率近70%。
  业内人士表示，2018年碧桂园定下的目标是保底8000亿元，冲击10000亿元。而吴建斌所写的《我在碧桂园的1000天》或深度解剖了碧桂园在地产尤其是金融方面的运作模式。在如今地产限购、金融监管力度逐渐加大的情况下，碧桂园自然不希望其商业秘密暴露在大众面前。还有一种可能是涉及碧桂园内斗故事，碧桂园方面当然也不愿意公开。

阳光城、新城控股过去三年房地产销售金额对比：
2015年：阳光城---300亿，新城控股：323亿
2016年：阳光城---487亿，新城控股：685亿
2017年：阳光城---915亿，新城控股：1260亿
目前市值对比：阳光城---411亿，新城控股---1013亿

今年是阳光城的转折年，目标1000亿先

走势垃圾，周一择机换股

现在的财务报表是15年的，15年利润低不代表今年利润低哦，
[引用原文已无法访问]

阳光城利润太低了。。。

阳光城( 000671 )

 结算收入增长带动业绩加速释放

 18 年 1 月 19 日晚，阳光城公布 17 年业绩预告，预计 17 年实现归属利润 20 亿至 25 亿元，同比上涨 62.6%-103.2%，业绩的超预期增长主要来自地产项目结算规模大幅提升。 公司核心资源项目的结算将带动毛利率企稳修复，同时跟投制度带动管控水平提升、周转加快改善高杠杆带来的高成本， 将进一步带动盈利能力提升，公司业绩增长具备保障。

 销售规模高增长具备确定性

 根据 CRIC 统计数据，阳光城 2017 年实现销售金额 915 亿元，同比增长 88%，销售均价 13881 元/平，稳中略有增长。根据我们测算， 18 年公司总体可售货值在 2000 亿元，公司 18 年销售规模有望冲击 1400 亿。

 全方位拿地保障了土地储备，布局下沉至三线卫星城市

 17 年新增项目建面 1406 万方，投资金额 702 亿元，占销售金额比例77%，其中并购面积占比 61%。拿地均价 4993 元/平，仅为销售均价的 36%。在选址上深入长三角、大福建区域的三线卫星城，三线城市建面占比 51%。

 预计 17、 18 年 EPS 分别为 0.56、 0.87 元，维持“买入”评级。

 17 年公司新管理层的到位、跟投制度的推出将逐步解决当前高杠杆、高成本、慢周转的发展困扰。我们认为未来公司丰富的土储将有效转化为销售规模增长，叠加盈利能力的改善，公司业绩兑现有保障。预计 17、 18年 EPS 分别为 0.56、 0.87 元，按照 18 年 1 月 25 日收盘价计算，对应 PE水平分别为 17.4x、 11.3x，维持“买入”评级。

 风险提示

 行业景气度下行影响公司销售； 公司跟投制度推出效果不及预期； 公司周转提速及降杠杆存在不确定性； 公司融资成本改善存在不确定性。[广发证券股份有限公司]