艺不压身1

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·证券时报头版评论：天然气供需存缺口考验地方政府统筹智慧·随着北方入秋，天然气价格上涨加速。据生意社的监测，截至9月17日，天然气的最高报价已达4572.50元/吨，较6月份上涨了35.88%，而上周五的均价还在4060元/吨。问题还不在价格上涨，在于今年会不会出现“气荒”，并且，供需缺口有可能较去年加大。尽管机构间的预测数据有差异，但均超过了去年50亿方的缺口，缺口扩大是较为一致的预期。面对天然气缺口，一个现实问题是，今年北方冬季取暖问题如何解决？所以，环保、民生、供气等部门或机构要统筹协商，寻求出平衡好民生与环保的最优方案。

·大盘上蹿下跳 下周随时启动一波强反弹·本周市场最关注的焦点就是各方都在等待外围利空消息，但到目前依然没有确定，因而大盘这两天也就在2700上下反复徘徊，仍无法选择方向。待最终消息公布后，下周大盘会有一个选择结果，大概率会随时启动一波反弹行情。

最新价：2702.30
涨跌额：10.71
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成交量：1.07亿手
成交额：0
换手率：0.32%
上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 7*24小时快讯 进入上证指数吧
领涨行业
1、贵金属涨幅：3.41%上涨：12家下跌：0家领涨股：刚泰控股涨幅：10.03%2、公用事业涨幅：1.82%上涨：27家下跌：6家领涨股：金鸿控股涨幅：10%
周五大盘又折腾了一天，先是冲高回落并砸绿，探周四低点2683后回升，上证和创业板最终收出红盘。在外围利空消息没有完全确定前，市场仍选择这种上蹿下跳式的宽幅震荡，达到诱空打压吸筹的目的。只要大家不追高，并坚持反向操作，都可不为所动。下周无论是否破2653，都有随时启动强反的可能。

下周走势：一旦消息确定，或随时启动一波强反
本周市场最关注的焦点就是各方都在等待外围利空消息，但到目前依然没有确定，因而大盘这两天也就在2700上下反复徘徊，仍无法选择方向。待最终消息公布后，下周大盘会有一个选择结果，大概率会随时启动一波反弹行情。
周五上午大盘一度冲高后突然急跌跳水，应该是主力机构在有意使坏，专挑最近人气最大的科技股来砸盘。背后用意是为了诱空打压吸筹。我们最近一直认为，在这个位置，机会大于风险，目前处于5浪下跌末期，只等利空最后兑现，随时启动今年最大的一波反弹行情。目前距离这个节点已经越来越近。从技术状态看，再下跌60-90-120分钟以及日线有再次背离可能，这将是日线三次背离，诱空效果极佳。一旦消息确定，市场或走出探低回升，形成阶段性重要低点，这就是下周重点关注的方向。
下周操作：科技股急跌，继续调整又可低买
如果认可以上判断，接下来的思路就会比较明晰，大方向是趁下跌考虑分批布局。在具体操作上，还要争取做得更细腻一些，也就是尽量踏好目前在底部反复折腾的小区间高低节奏，不仅要看指数，还要看个股板块。周五被主力刻意砸盘的军工、科技(软件、芯片、5G通讯)等板块 ，就是最近一直连续强反的强势股，我们已多次提示注意回避这些热点股的短线高点，而要关注近期连续调整的煤炭、钢铁、水泥、路桥等大基建股，周五这些处于调整低位的前期热点股出现明显的轮动反弹。
科技股周五整体出现下跌，这一板块调整后还有反复拉升机会，后面还是人气最大的板块。但不能追高，只能低吸。现在跌下来了，下周继续调整又是低买机会。另外最近一些超跌低价股，经过充分筑底之后，许多个股都摆脱了下行趋势，而且伴随着量能放大，一些行业前景及业绩明显提升的超跌低价品种，已经出现了中线走强的技术条件，后面投资者可多加关注。如果你手上有这些已经开始走好的超跌低价股，那么可以考虑中线耐心持有，如果仓位较重，也可考虑用一部分仓位在反弹到重要压力位时先择机减些筹码，等调整时再择机低买回来，做波段滚动操作。

交通银行( 601328 )

 事项：

 交通银行公布18年中报，2018年上半年净利润同比增4.61%。营业收入同比降1.78%，净利息收入同比降1.1%，手续费净收入同比降0.37%。总资产9.32万亿元(+3.15%，HoH)，贷款+4.69%HoH；存款+3. 38% HoH。净息差1.41%（-9bps，YoY）；不良贷款率1.49%（-1bps，QoQ）；拨贷比2.55%( +6bps，QoQ)，拨备覆盖率170.98%( +5.13pct，QoQ)；ROE12.51%(-0.29pct，YoY)，ROA0.89%（-0.02pct，YoY），资本充足率13.86%（-14bps，HoH）。

 平安观点：

 上半年PPOP增速由负转正，二季度利息净收入和手续费均实现正增

 交通银行18H营收同比下降1.78%，降幅较一季度收窄有所改善，主要是二季度同比增8.1%，有明显恢复。上半年利息净收入和手续费及佣金净收入分别同比收窄1.1%和0.37%，降速较一季度明显放缓，主要是二季度均转为正增。得益于信用发卡量增长及卡消费业务发展，上半年银行卡手续费收入同比增19.81%，带动二季度手续费收入录得正增，同比增长3.6%（-3. 9%，18Q1）同时受二季度汇兑收益的影响整体非息收入同比增速由负转正，多增20 8%（-21 .3%，18Q1）。上半年PPOP同比增速转正录得0.4%，由18Q1的负增4.69%提升至Q2的正增3.15%。上半年在拨备计提多增11.5%的基础上实现归母净利润同比增长4.61%，增速较一季度提升0.6 pct，其中二季度增速5.2%，较一季度提升1.2pct。

 二季度规模增速趋缓，测算息差降幅明显收窄

 公司18H资产总额较年初增加3.15%( 2.53%，18Q1)，二季度规模增速趋缓，较一季度仅多增0.62pct，其中贷款与存款分别环比提升1.9%、0.2%，投资资产环比一季度增1.5%，而同业资产则大幅收降9.2%。负债端，同业负债略有回升，环比一季度增3.2%，结束了一季度大幅压缩的态势。上半年贷款规模较年初增4.69%，其中个人贷款较年初增1 1.18%，占比较年初提升1.91pct至32.7%；证券投资较年初增5.6%。负债端来看，存款规模较年初增3.38%(3.13%，18Q1)，存款占比较年初下降6bps至66.26%，其中个人存款及定期存款占比较年初分别提升0.72pct/l .58pct至31.12%/56.29%。

 公司上半年净息差为1 .41%，同比下降9bps，我们测算的二季度净息差环比下降4bps，降幅较一季度明显改善，主要是二季度负债端成本有明显下降但同时资产规模增速放缓影响资产端收益率下降。

 逾期关注延续双降态势，不良偏离度大幅改善

 公司二季度末不良贷款率1 .49%，环比一季度及较年初均下降1bps。逾期贷款以及逾期90天以上贷款延续双降态势，余额较上年末分别减少76.54亿元、1 17.30亿元，占比较上年末分别下降0.25个、0.32个百分点。关注贷款率2.6%（VS2017年2 .93%），较上年末实现双降。公司逾期90+/不良较年初继续下行24pct至91%，不良认定趋为审慎严格。二季度末拨备覆盖率170 .98%，较上年末提升16.25个百分点。公司核心一级资本充足率和资本充足率分别环比下降16bps/14bps至10.63%/13 .86%，预计随着600亿可转债的发行，资本将得到进一步补充。

 投资建议：

 交通银行上半年业绩保持稳中有升，二季度净利息收入和手续费收入同比正增致PPOP同比增速实现由负转正。息差降幅明显改善，同时资产质量持续改善，不良率小幅下行，逾期关注延续双降，不良偏离度大幅改善。后续可转债发行后资本也将得到进一步补充。我们维持公司盈利预测，预计18/19年净利润增速为5.2 %/8.8%，目前股价对应18/19年PB为0.62x/0.57x，PE为5.75x/5.26x，维持公司“推荐”评级。

 风险提示：

 1)资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。

 2)政策调控力度超预期。18年以来在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度不断加强，资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台，在维稳的政策基调下金融协调和监管预计也会进一步加强。但是如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期，可能对行业稳定性造成不利影响。

 3)市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。

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·生气伤肝·生气后，最先伤的就是肝脏！所谓“气大伤肝”，如果经常生气，就会出现肝病、甚至是肝硬化。也有研究显示，生气时肝脏要比平时大了一圈。而在中医看来“怒伤肝”，生气导致肝气郁结、肝胆不和，很多人生完气后都会出现“两肋疼痛和肝区疼痛”。

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